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Archivo del informe · 11.09.2026

INDICIA Radar

Caso n.º 20260911 · 11.09.2026

El precio atravesó el suelo de ayery el libro te dice quién estaba comprando abajo.

Caso n.º 20260911 · 11.09.2026 05:16 UTC · BTC $77 126 / ETH $2 460 · análisis: Fable 5.1 de Anthropic

📅AYER

El vencimiento del 10.09 se liquidó a las 08:00 UTC. BTC se asentó en $78 011 — un 1,3% por debajo del max pain: no hubo coincidencia, pero el rango de equilibrio de los market makers aguantó. ETH se asentó en $2 468 — a medio punto porcentual del max pain: la coincidencia cuenta, y el rango aguantó.

De noche el spot de BTC bajó hasta $76 561 y atravesó el put wall de ayer. Doce casos de ballenas con vencimiento hoy los cerró el código antes de la liquidación — dos grandes bull put spread en positivo, una venta de strangle y un condor en negativo; los detalles, en la parte de pago.

⚡LO PRINCIPAL

• Las ballenas de los perpetuos de Hyperliquid compraron la caída: el long de BTC de las ballenas top creció más de $100 millones en el día, y el sesgo del short frente al long se comprimió a 2,0 veces frente a 3,3 ayer; en ETH también recortaron el short en el día.

• Las dos lentes miran por primera vez en una semana hacia el mismo lado en los dos activos: los perpetuos y el libro de opciones de Deribit, ambos al alza. Es una convicción rara del posicionamiento, no un pronóstico del precio.

• Enfrente, el mercado: los fondos de ETF al contado vendieron el jueves BTC por $283 millones — la mayor salida diaria del mes, tercer día consecutivo de venta.

• El libro de opciones devolvió el skew por primera vez en cuatro días: las puts de BTC están más caras que las calls (+1,3) — se vuelve a pagar por la protección ante una caída, aunque el seguro a dos días se abarató en el día del percentil 65 al 45.

• Veredicto — ruptura: ayer los dos activos se inclinaban hacia el short; hoy las ballenas se inclinan al lado long frente a los fondos, el libro y las liquidaciones — la discrepancia ya no es entre ballenas, sino entre las ballenas y todos los demás.

• 📊 Nuestro Polígono — Péndulo: posición permanente, $0 en el día, +$9 956 acumulado desde el 11.05.

• 📊 Nuestro Polígono — señales: la mejor es Estrategia de la Migaja V2, +$90 719 con winrate del 5% · la peor, Huella de la Rueda V8, −$8 578. La tabla, abajo.

🐋BALLENAS: QUÉ CAMBIÓ — tres arenas

Primera arena — futuros de Hyperliquid. El mayor cambio de posicionamiento en un día de todo el mes, y esta vez sobrevivió a la noche.
En BTC las ballenas top acumularon long durante toda la caída: el lado long creció más de $100 millones en el día, el short apenas, y el sesgo del short frente al long se comprimió a 2,0 veces frente a 3,3 ayer. El desplazamiento semanal neto hacia el long cae casi entero en el último día. En ETH, el movimiento inverso con el mismo signo: el short se recortó casi $100 millones en el día, y la ventana semanal, que ayer mostraba $85 millones hacia el short, hoy muestra el giro.
Las ballenas sobreapalancadas bajo vigilancia son 58 frente a 55 ayer, y el 68% de ellas está en long — hay más combustible bajo el mercado. Ninguna pegada a la llamada de margen según el registro, pero un long con mucho apalancamiento está a un uno por ciento de su liquidación — en la parte de pago.

Segunda arena — opciones de Deribit. Dos posiciones de ballenas separadas, y hoy se separaron por activo.
La primera es acumulación silenciosa en lotes pequeños, fuera de los bloques. En BTC el libro sigue sosteniendo las calls en $81 000 en los dos vencimientos más cercanos, y en la semana sumó algunas puts en $72 000 — la primera huella de puts en una semana. En ETH la inclinación se dio la vuelta: las tres mayores huellas de la semana son ahora puts, bajo el mercado.
La segunda son las operaciones en bloque. En dos días el corte reconoció solo 3 estructuras en BTC frente a 23 ayer: el mercado de bloques casi se detuvo con la caída. En ETH, dos probables, las dos alcistas: un risk reversal, donde la subida se financia vendiendo el miedo, y un spread de calls muy por arriba. Los cinco casos nuevos del día en BTC son todos raros, con dos vencimientos o patas desiguales; patas y primas, en la parte de pago.

Tercera arena — el dinero que entra y sale de Hyperliquid. El efectivo entra, las monedas salen — y la cuota de lo retirado que va a exchanges se dobló en el día.
El canal «puente» es efectivo en USDC: en siete días entraron $59,7 millones y salieron $6,0 millones — entró diez veces más de lo que salió.
El canal «Unit» son las propias monedas: en BTC la salida superó a la entrada tres veces y media ($17,3 millones frente a $4,8 millones); en ETH la entrada triplica a la salida.
Adónde va la salida: a direcciones de exchanges fueron $8,2 millones de los $35,9 millones retirados en total — el doble de cuota que ayer, y la mayor parte en efectivo. Corte del 11.09, 05:16 UTC.

Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.

🧭VERIFICACIÓN CRUZADA — cinco campamentos de testigos

Qué hacen los fondos. Los ETF al contado son el único campamento que no mide una posición con apalancamiento, sino la compra de la propia moneda.
El jueves 10.09 los fondos vendieron por tercer día consecutivo y con la mayor fuerza del mes: salieron $283 millones de los fondos de BTC frente a $120 millones el miércoles. Vendieron sobre todo ARKB, de Ark, y también GBTC, de Grayscale, y FBTC, de Fidelity.
La semana hasta el 10.09 sigue aun así en positivo — $456 millones frente a $122 millones la semana anterior —, pero tres días de venta la dejaron casi en la mitad.
En ETH también hubo salida: $30 millones en el día; la semana, $149 millones frente a $387 millones la anterior.
Esto contradice a las ballenas: las ballenas compran la caída con apalancamiento, y las instituciones venden la propia moneda por tercer día — y cada día venden más.

Qué dice el mercado de opciones. Este campamento mide una sola cosa: cuánto cuesta el seguro en el libro de Deribit.
Nuestro índice «miedo — codicia» está en 82 de 100 — igual que ayer; la codicia extrema no se movió a pesar de la caída.
Pero dentro del libro hay un desplazamiento: skew de BTC +1,3 — las puts más caras que las calls; por primera vez en cuatro días la fuente devolvió el número, y está del lado del miedo a una caída (qué es el skew). Al mismo tiempo el propio seguro se abarató: la volatilidad de BTC a dos días está en el percentil 45 de su propio historial horario desde febrero frente al 65 de ayer.
Esto contradice a las ballenas: el libro paga por la protección ante una caída el mismo día en que los perpetuos acumulan long.

Qué dicen los futuros. Este campamento mide quién le paga a quién por mantener la posición (qué es el funding).
El funding de BTC en Hyperliquid está en +0,010% en equivalente de ocho horas frente a +0,008% ayer — los longs pagan a los shorts algo más. La base de los futuros de BTC se dio la vuelta a negativo: el precio a plazo está por primera vez en la semana por debajo del spot.
Esto confirma a las ballenas: pagan los longs, igual que las ballenas que acumulaban long — esta vez la multitud con apalancamiento y las ballenas están del mismo lado.

Qué hace la multitud. Este campamento mide cómo están las cuentas de retail frente a las ballenas.
En los perpetuos de Bybit el 60% de las cuentas de BTC está en long frente al 58% de ayer; en ETH, el 67%.
La brecha entre la multitud y las ballenas en BTC se comprimió a 26,0 puntos frente a 28,3 ayer — el estrechamiento a tres días más rápido del mes; la brecha está ahora en el percentil 37 del historial mensual. Se comprimió porque las ballenas se acercaron a la multitud con longs, no al revés.
Esto confirma a las ballenas: los dos lados están ahora en long — una coincidencia rara, y justo por eso pesa menos de lo que parece: cuando todos están del mismo lado, la brecha deja de ser testigo.

¿Hay señales de estrés? Este campamento mide si el mercado ya sacó a alguien a la fuerza.
Entre las ballenas top de Hyperliquid no hubo en el día ninguna liquidación. En los swaps de OKX se liquidaron $1,4 millones, todo longs — es el 40% de todo el volumen semanal en un solo día, un pico frente al fondo parejo de los días anteriores.
Esto contradice a las ballenas: la caída sacó justamente longs, y las ballenas acumulaban long exactamente donde a otros los echaban de él.

Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.

🌡ALTSEASON — el clásico y nuestro barómetro

El índice clásico de altseason marca 28,2 de 100 — zona de bitcoin; en el día cayó otros siete puntos desde 35,0 y está en el mínimo del mes de observación.

Nuestro barómetro mira el dinero, no los precios, y lo cuenta desde el registro de perpetuos de Hyperliquid. La cuota de las alts en el interés abierto es del 41,5% — $4 440 millones de los $10 720 millones de todo el mercado, menos que ayer.

El funding caliente cubre el 52% de los contratos frente al 40% de ayer — el calor volvió con la caída.

El retail en el top-10 de monedas está 70,2% en long; las más calientes son DOGE y XRP, ambas cerca del 78%.

Las ballenas en alts son estructuralmente short: el 35,1% en long sobre $1 140 millones en posiciones frente a $1 350 millones ayer — las posiciones en alts se redujeron una sexta parte en el día, y la mayor sigue siendo HYPE. Esa brecha es permanente; la señal está en su CAMBIO — y en el día apenas se movió.

Barómetro completo: indiciadesk.com/es/altseason

⚖️VEREDICTO DEL DÍA

ruptura ⚡ — el cuadro se dio la vuelta por segunda vez en dos días: ayer los dos activos se inclinaban hacia el short; hoy las ballenas compraron la caída y están en long en BTC, y en ETH recortaron el short; las dos lentes coinciden por primera vez en una semana. Pero enfrente están todos los testigos que se entienden sin vocabulario: los fondos vendieron lo más del mes, el libro paga por las puts, la caída echó a los longs. La discrepancia ya no es entre ballenas, sino entre las ballenas y el resto del mercado.

Qué NO significa esto. No afirma que las ballenas tengan razón ni que BTC vaya a rebotar. La coincidencia de dos fuentes de medición es peso de pruebas sobre el posicionamiento, no sobre la dirección; y la brecha entre la multitud y las ballenas hoy casi no es testigo, porque los dos están del mismo lado.

🔒En el RADAR completo hoy:

• una ballena que hace dos días estaba en short y ahora sostiene un long con mucho apalancamiento a un uno por ciento de la liquidación — con tamaño, precio de entrada y cuánto pierde si la caída continúa;

• doce casos de ballenas con vencimiento hoy — quién ganó con la caída, quién perdió y cuánto, según la estimación del código antes de la liquidación.

Acceso ANALISTA → indiciadesk.com/es/agent

💎DEEP

🔒BALLENAS EN DETALLE 💠

Retratos del registro de Hyperliquid, corte de las 05:16 UTC. Los apodos no cuentan como identificación.

El mayor negativo del mercado. ETH SHORT por $230,6 millones, apalancamiento 5×, entrada $2 263, uPnL −$18,4 millones, liquidación en $3 476 — un 41% por encima del spot. Cuenta de $106,6 millones. En el día la posición se redujo $4 millones, y el negativo se comprimió $1,6 millones junto con el spot.
La misma dirección en BTC. SHORT por $156,9 millones, apalancamiento 5×, entrada $72 282, uPnL −$9,8 millones, liquidación en $124 332 (+61%) — la caída le quitó $2,5 millones de negativo en el día.
Segunda dirección con la misma firma. ETH SHORT por $109,6 millones y BTC SHORT por $70,9 millones, las dos con 5×, uPnL −$13,4 millones y −$9,6 millones, liquidaciones en $3 738 y $140 347 con una cuenta de $57,1 millones. Juntas, las dos direcciones cargan $51,2 millones de negativo latente frente a $57,4 millones ayer.
El tercer gran short se recortó una cuarta parte. ETH SHORT por $58,5 millones con 15×, entrada $2 203, uPnL −$6,1 millones, liquidación en $3 386 (+38%), cuenta de $26,8 millones — en la semana la dirección retiró 5 069 ETH del short; ayer la posición era de $77,3 millones.
El mayor positivo del mercado. ETH LONG por $49,2 millones, apalancamiento de solo 4×, entrada $1 936, uPnL +$10,5 millones, liquidación en $1 043 — un 58% por debajo del spot, cuenta de $11,8 millones. Al lado, un long de $74,5 millones con 20×, entrada $2 134, uPnL +$9,8 millones, liquidación en $1 757.
El lado arriesgado de ETH. LONG por $100,0 millones con 25× y liquidación en $2 392 — solo un 3% bajo el spot frente al 4% de ayer, cuenta de $4,9 millones; en el día la posición creció un poco y el margen hasta la liquidación se derrite.
Se dio la vuelta y pasó a ser el más arriesgado de BTC. LONG por $70,3 millones con 40×, entrada $77 733, uPnL −$579 000, liquidación en $76 313 — a un uno por ciento bajo el spot, cuenta de $1,6 millones. Hace una semana esta dirección estaba en SHORT por $19,7 millones; en dos días se dio la vuelta y cuadruplicó el long. El mínimo de la noche, $76 561, pasó a $250 de su liquidación. Sin etiqueta pública.
Shorts nuevos en la caída. SHORT por $44,1 millones con 20×, entrada $78 475, liquidación en $95 118 (+23%), cuenta de $5,5 millones — nuevo en la semana, ya en positivo por $788 000. SHORT por $38,5 millones con 30×, entrada $78 300, liquidación en $79 937 (+4%), cuenta de $3,2 millones — ayer tenía un margen del 2%; la caída le dio +$601 000 y algo de aire. Los dos sin etiqueta pública.
Bajó el apalancamiento. LONG por $38,6 millones con 20×, entrada $76 865, liquidación en $73 980 (−4%), cuenta de $2,0 millones — ayer esta dirección estaba en long con 40×; en el día el apalancamiento es la mitad y la liquidación se alejó.

Estructuras en bloque del corte — cinco casos nuevos, todos del libro de Deribit, todos en BTC.
Caso n.º 1066 · call diagonal de BTC: compradas 34 calls de $72 000 con vencimiento hoy, 11.09.2026, vendidas 34 calls de $78 000 al 25.09.2026 — 68 contratos, entrada con el spot en $76 840. Prima neta ≈1,31 BTC pagados (≈$101 000): la call cercana está muy dentro del dinero y es cara. La mayor prima del día; la primera pata se liquida a las 08:00 UTC. Rara.

Профіль виплат на експірацію 2026-09-11. Кит заплатив $101k премії. Беззбитковість: $74 966.

Caso n.º 1068 · call diagonal de BTC: vendidas 25 calls de $77 500 al 14.09.2026, compradas 25 calls de $78 000 al 25.09.2026 — 50 contratos, entrada con el spot en $76 840. Prima neta ≈0,35 BTC pagados (≈$27 000). Rara.

Профіль виплат на експірацію 2026-09-14. Кит заплатив $27k премії. Беззбитковості в показаному діапазоні немає.

Caso n.º 1067 · put diagonal de BTC: compradas 25 puts de $74 000 al 25.09.2026, vendidas 25 puts de $76 000 al 14.09.2026 — 50 contratos, entrada con el spot en $76 840. Prima neta ≈0,16 BTC pagados (≈$12 000): la protección para septiembre se paga vendiendo la put más cercana. Rara.

Профіль виплат на експірацію 2026-09-14. Кит заплатив $12k премії. Беззбитковості в показаному діапазоні немає.

Caso n.º 1069 · put ratio spread de BTC al 12.09.2026: compradas 15 puts de $76 500, vendidas 30 puts de $74 000 — 45 contratos, prima neta ≈0,09 BTC pagados (≈$7 000). Gana con una bajada moderada; un desplome bajo $74 000 se convierte en pérdida. Rara.

Профіль виплат на експірацію 2026-09-12. Кит заплатив $7k премії. Беззбитковість: $71 938 і $76 062.

Caso n.º 1065 · call ratio spread de BTC al 30.10.2026: compradas 25 calls de $80 000, vendidas 50 calls de $86 000 — 75 contratos, prima neta ≈0,04 BTC pagados, una estructura casi gratis. Gana con una subida moderada hasta octubre; un tirón brusco por encima de $86 000 se convierte en pérdida.

Профіль виплат на експірацію 2026-10-30. Кит заплатив $3k премії. Беззбитковість: $80 115.

Cerrados por el código antes de la liquidación (al precio de $76 840; las cifras definitivas, después de las 08:00 UTC): doce casos con vencimiento el 11.09. Dos bull put spread de BTC — el n.º 980, de 500 contratos ($69 000/$73 000), y el n.º 1031, de 200 ($66 000/$75 000) — «se cumplió», la ballena ≈+$66 000 y ≈+$65 000: el precio se quedó por encima de las puts vendidas. La venta de strangle de BTC n.º 1040 ($79 000/$82 000, 200 contratos) — «no se cumplió», ≈−$17 000: el spot salió por debajo del strike inferior. El condor de BTC n.º 1047 ($77 000/$80 000/$81 000/$84 000) — ≈−$11 000. En ETH perdieron los dos lados: los bear put spread n.º 1023 y n.º 1024 ($2 200/$2 000 y $2 150/$2 000) — ≈−$26 000 y ≈−$7 000, ETH no cayó bajo $2 200; el bull call spread n.º 1035 de 5 000 contratos ($2 650/$2 800) — ≈−$41 000, ETH no subió. El call ratio spread de BTC n.º 958 ($84 000/$90 000) — ≈−$17 000, las calls quedaron fuera del dinero. La segunda pata del caso de dos días n.º 1062 la cerró el código en ≈+$4 600.
Siguen en pie: el n.º 1063, put diagonal de BTC (día 2); el n.º 1061, call ratio spread de BTC (día 3); el n.º 1059, venta de strangle de BTC en $72 000/$86 000 hasta el 18.09 (día 4, el spot a un 7% del strike inferior); el n.º 948, condor de ETH en $1 700/$1 900/$2 800/$3 000 hasta el 25.09 (día 17); el n.º 546, strangle de ETH en $1 000/$4 000 hasta el 25.06.2027 (día 68).
ΔOI de la semana, en ambas direcciones: BTC +9 696 calls en $81 000 (el 91% al 11.09 y al 12.09), +1 978 calls en $78 000 y +1 968 puts en $72 000 (el 75% al 18.09 y al 25.09). ETH: +9 840 puts en $2 300 (el 70% al 30.10), +9 798 puts en $2 420 (el 81% al 11.09 y al 12.09) y +8 542 puts en $2 200.

🔬Quiénes son

Los dos mayores shorts son de Abraxas Capital Mgmt (Heka Funds): dos direcciones de la misma casa, con ETH y BTC en cada una. En el día la casa recortó un poco el ETH; juntas cargan $51,2 millones de negativo latente frente a $57,4 millones ayer — la caída trabaja a su favor.

El tercer gran short de ETH es de Fasanara Capital: $58,5 millones, apalancamiento 15×, uPnL −$6,1 millones con una cuenta de $26,8 millones; en la semana retiró 5 069 ETH del short — una cuarta parte de la posición.

El long arriesgado de ETH con 25× y un margen del 3% es de Machi Big Brother.

El long de BTC por $70,3 millones con 40× a un uno por ciento de la liquidación es una dirección sin etiqueta pública; hace dos días estaba en short. El long de ayer «MoonpathCliff» y el short «DoshiAtoll» salieron del top-6.

El dinero por direcciones. Una ballena del registro añadió margen: la dirección de Fasanara Capital metió en la semana $26,7 millones en USDC en siete tramos — dos de $5,0 millones, uno de $4,0 millones, uno de $3,7 millones y tres de $3,0 millones, los últimos $4,0 millones en el último día — y en paralelo recortó una cuarta parte del short en ETH. Otra dirección del registro de jugadores, sin etiqueta pública, mantiene $7,0 millones en dos tramos. El canal de monedas sigue entregando BTC a Wintermute en tramos de $2,8–2,9 millones — ya nueve en la semana, dos de ellos en el último día, uno a una dirección de exchange; de vuelta, vía Binance, entraron BTC por $4,21 millones.

🔒DINÁMICA DE LA SEMANA 🔬

Perpetuos. BTC: $230 millones netos en short (long $235 millones frente a short $465 millones); en 7 días, un desplazamiento de $86 millones hacia el long, de los cuales $74 millones en el último día: las ballenas acumularon long durante toda la caída nocturna. ETH: $251 millones netos en short (long $282 millones frente a $533 millones); en 7 días, $38 millones hacia el short, pero en el día $65 millones hacia el long — un giro dentro de la ventana, el short recortado desde $623 millones.

Gamma flip. BTC $71 460 — subió 3 178 en la semana, y el put wall bajó 2 500 hasta $76 000 (qué es el gamma flip). ETH $2 338 — subió 13. Cuando el flip y los walls se arrastran tras el precio, los market makers ceden el nivel; cuando se quedan quietos, el nivel es real.

El precio del miedo. En la ventana semanal la prima es negativa: IV 39,7 frente a una volatilidad realizada de 40,6, y en 7 días se comprimió 0,8 (qué es el VRP). El mercado se movió en el día más de lo que el libro tenía previsto.

Calendario. El vencimiento más cercano, el 11.09, desplazó su punto de max pain +1 000 en la semana — el flujo arrastra el consenso hacia arriba a pesar de la caída del spot.

Cambio de guardia. En la semana las ballenas juntaron 83 estructuras confirmadas: 26 alcistas, 13 bajistas, 14 de volatilidad, 30 de rango — frente a 139 ayer: el vencimiento de hoy se llevó casi la mitad. La mayor es un straddle sobre 1 000 ETH. Entre las que quedan domina la inclinación alcista — 26 frente a 13.

🔒VERIFICACIÓN EN DETALLE 💠

Niveles de BTC. Todo lo que sigue sale del libro de opciones de Deribit. El rango de equilibrio de los market makers se ensanchó y bajó: $75 000–$79 500 frente a $78 000–$80 000 ayer — según nuestro estudio sobre 374 vencimientos, el precio se queda dentro de un rango así en cerca del 82% de los casos. Por debajo, el put wall de $76 000 con 3 958 contratos frente al de $77 500 con 381 ayer — el suelo bajó mil quinientos y se hizo diez veces más grueso. Por arriba, el call wall de $81 000 con 13 786 contratos volvió junto con los vencimientos del 11.09 y el 12.09. Max pain $78 000 frente a $79 000 ayer (qué es max pain).

Niveles de ETH. El rango, $2 400–$2 500 frente a $2 460–$2 520; max pain $2 450 frente a $2 500. El put wall se alejó a $2 200 (44 441 contratos) y el call wall a $2 800 (59 397): los dos walls están ahora lejos del precio, y los vencimientos más cercanos son delgados.

El vencimiento más cercano, 11.09. BTC: max pain $78 000 en el libro combinado de dos exchanges (Deribit y Bybit, los dos en $78 000), put de $76 000 con 1 236 contratos, call de $81 000 con 4 501. ETH: max pain $2 460, put de $2 200 con 10 065, call de $2 800 con 6 506. Liquidación a las 08:00 UTC.

El trimestral del 25.09. BTC: max pain $72 000, y tanto la put como la call más densas están en $70 000 (8 939 y 10 958 contratos) — este vencimiento sostiene el 41% de todo el OI de BTC. ETH: el max pain subió a $2 200 desde $2 150; put de $2 100 con 38 673, call de $3 000 con 42 605.

Combustible. Bajo el mercado, $156,4 millones en posiciones long en la banda $73 219–75 532 frente a $65,1 millones ayer — el combustible long se multiplicó por dos y medio en el día y ahora pesa el doble que el short por encima del mercado ($73,3 millones en la banda $78 614–80 927). En ETH el combustible long bajo el mercado es de $115,9 millones en la banda $2 333–2 407; el short por encima, $24,6 millones. Esto habla de la AMPLITUD del movimiento ante un mismo empujón, no de una mayor probabilidad de ese movimiento.

Vacío de gamma. En BTC por encima del spot está denso; vacío solo abajo, $71 000–$72 000. En ETH está vacío abajo, $2 300–$2 350 — justo debajo de la banda de combustible long.

Prueba de estrés ±2%. Con −2% ($75 582) el precio sale al put wall — la protección más densa, el movimiento se frena. Con +2% ($78 667) el precio sigue bajo el techo de las calls — el techo sostiene el movimiento.

Trasvase de OI. Put/Call de BTC: mes 0,57 · semana 0,55 · ahora 0,55 — estable; ETH semana 0,57 frente a 0,52 en el mes — el libro de ETH sumó puts en la semana.

Dos libros de opciones. Put/call de BTC 0,53 en Deribit frente a 1,04 en Bybit — el libro de Bybit quedó en el día claramente menos cargado de puts (ayer 1,13); ETH 0,67 frente a 0,80. Al dueño del libro de Bybit no lo conocemos, así que no es «ballenas» ni «retail» — solo un segundo libro con otra inclinación.

IV por plazos. BTC a 2 días P39/C36 · a 7 días P42/C40 · a 21 días P39/C37, percentiles desde febrero 45, 50 y 36 frente a 65, 53 y 49 ayer — el extremo cercano es el que más se abarató, a pesar de la caída. ETH a 2 días P47/C45 · a 7 días P53/C53 · a 21 días P52/C52, percentiles 34, 45 y 35. Skew de BTC +1,3 — las puts más caras que las calls; ETH −0,2 — equilibrado. DVOL de BTC 39,3 frente a una realizada de 30 días de 32,8 — prima +6,5 frente a +7,4 ayer.

💎ESCENARIOS EN DETALLE 💠

Veredictos del código sobre ayer. El mínimo de la noche, $76 561, atravesó el nivel de cancelación de $77 500, y el código canceló cuatro escenarios de golpe: los dos «El rango aguanta» y los dos «Quema del combustible short al alza» del 09.09 y del 10.09. El conjunto del 08.09 llegó antes a su plazo: «El rango aguanta» — confirmado (el 100% del tiempo en la banda $77 000–$81 000, final en $77 800); «Quema del combustible short al alza» — no confirmado (máximo $79 522 frente a $80 300); «Deslizamiento hacia el combustible long» — no confirmado (mínimo $77 800 frente a $77 150, faltaron $650). Los dos «Deslizamiento hacia el combustible long» del 09.09 y del 10.09 siguen abiertos hasta hoy y hasta mañana. En la semana desde el 04.09: 21 escenarios — 4 confirmados, 1 parcial, 10 no, 4 cancelados por el límite, 2 en curso. En todo el historial: rango 7 de 18 más 3 parciales, quema al alza 5 de 22, deslizamiento hacia el combustible long 2 de 9 — los tipos direccionales van peor que una moneda al aire, y el de rango, tras la noche de hoy, también queda por debajo de la mitad.

El rango aguanta — 45%. ⏱ a 2 días, hasta el 13.09. BTC se queda en la banda $75 000–$79 500. Nivel de cancelación: toque de $74 500.

Quema del combustible short al alza — 27%. ⏱ a 2 días, hasta el 13.09. Activación: toque de $78 600 — el borde inferior de la banda donde están las posiciones short. Nivel de cancelación: toque de $74 500.

Deslizamiento hacia el combustible long — 28%. ⏱ a 2 días, hasta el 13.09. Activación: toque de $75 550 — el borde superior de la banda de combustible long, bajo el put wall. Nivel de cancelación: toque de $78 600.

así estimamos las probabilidades — no es una promesa; el veredicto lo calculará el código con el historial del spot

🔭QUÉ VIGILAR

• El put wall de $76 000 con 3 958 contratos — se hizo diez veces más grueso en el día y está a un uno y medio por ciento bajo el spot: el primer nivel donde los dealers vuelven a tener algo que cubrir por abajo (💠).

• El long de BTC por $70,3 millones con 40× y liquidación en $76 313 — a un uno por ciento bajo el spot y a $250 del mínimo de la noche: el primer candidato a una liquidación forzosa si la caída se repite (🔬).

• El combustible long de BTC, $156,4 millones en la banda $73 219–75 532 — se multiplicó por dos y medio en el día; su borde superior es la activación del deslizamiento (🔬).

🆓TAIL

📊POLÍGONO

(nuestras propias señales a precios reales, no un backtest)

⚙️Péndulo · Rueda (posición permanente, precios reales)

+$0 en el día · +$9 956 en total · desde el 11.05.2026

⭐ Top-5 de señales ($1 000 por señal; «total» es la suma de todas las operaciones, no la renta de un solo billete de mil):

señal                        ops  winr   última    total  desde
Estrategia de la Migaja V2    39    5%  −$1 125 +$90 719  21.03
Estrategia de la Migaja V1    32    9%  −$1 125 +$35 906  20.03
Convergencia de Volat. V3     25   44%     +$58 +$13 765  26.05
Skew 2.0 V2                   38   37%    +$315 +$11 762  26.05
Estallido de Miedo V2         22   32%    −$418  +$3 023  16.05

Los más hundidos: Huella de la Rueda V8 −$8 578 · Huella de la Rueda V6 −$7 565 · Huella de la Rueda V7 −$5 944 — tres versiones de la misma señal cazan el giro y pagan cada intento mientras la tendencia dura. En el día se cerró una operación — Convergencia de Volatilidad V3, +$58 en positivo; el winrate de la señal subió del 42% al 44%. La señal más rentable, Estrategia de la Migaja V2, gana solo el 5% de sus 39 operaciones. El winrate no equivale al dinero.

📅REGISTRO PÚBLICO

(lo calcula el código sobre el precio de liquidación)

Rango de los market makers. En 374 vencimientos desde febrero, el rango de equilibrio de los market makers retuvo el precio de liquidación 305 veces — el 82%. El vencimiento de ayer, 10.09, aguantó en los dos activos, y el rango de BTC de hoy, tras la caída nocturna, se ensanchó a $75 000–$79 500. Decisión: nos apoyamos en el rango, sabiendo que aproximadamente uno de cada cinco vencimientos no lo respeta.

Max pain. Coincidencia exacta con la liquidación solo en el 34% de esos mismos 374 vencimientos. Ayer BTC se desvió un 1,3% ($78 011 frente a $79 000); ETH coincidió ($2 468 frente a $2 480). Decisión: no perseguimos el max pain — es una referencia de zona, no un imán.

Call wall y put wall. El call wall retuvo la liquidación en el 49% de los vencimientos; el put wall, en el 42%: aproximadamente una moneda al aire. El put wall de ayer, $77 500 con 381 contratos, dejó pasar el precio de noche — un wall delgado, como escribimos, no es un nivel. Decisión: un wall sin vencimiento ni número de contratos no lo tratamos como nivel; con ellos, solo como el lugar donde la cobertura de los dealers frena el movimiento, no lo detiene.

Estructuras de ballenas por tipo (nuestro registro de Deribit, 719 casos cerrados). Condor: 36 cerrados, el 69% se cumplió por strikes, pero en conjunto −$126 000 — el n.º 1047 de hoy sumó ≈−$11 000. Risk reversal: 68 cerrados, el 56% se cumplió, en conjunto −$1,84 millones. Bull call spread: 29 cerrados, el 41% se cumplió, en conjunto +$419 000 — el n.º 1035 de hoy, en ETH, restó ≈$41 000. Todos los casos cerrados juntos: −$5,9 millones para las ballenas. Decisión: el winrate no equivale al dinero, y no copiamos las estructuras de las ballenas — vigilamos dónde están.

Polígono. Péndulo +$9 956 desde el 11.05, con $0 en el día por cuarto día consecutivo — no hay posiciones en el mercado. Estrategia de la Migaja — 71 operaciones, el 7% ganadas, +$126 625 en conjunto; la racha de pérdidas de los últimos 30 días continúa. Huella de la Rueda — tres versiones en el trío más hundido; todas las versiones juntas, −$22 600 en 161 operaciones con el 32% ganadas. Decisión: publicamos la cuenta de ambas a diario con el mismo denominador; la Migaja la mantenemos por el dinero pese al winrate, la Huella de la Rueda la miramos primero en cada revisión.

📏Calibrador de escalas

• Cuánto cuesta la protección. Nuestro índice «miedo — codicia», 82 de 100. Lo calculamos con el precio de la volatilidad y el sesgo de las opciones de Deribit, no con noticias — por eso difiere del índice más conocido.

• Si es caro o barato para el propio mercado. La volatilidad de BTC a dos días está en el percentil 45 del historial horario desde febrero; la semanal, en el 50; la de tres semanas, en el 36: justo en el centro del rango, y el extremo lejano más barato que en la mayoría de las horas registradas.

• Hacia dónde se inclina la protección. Skew de BTC +1,3: las puts más caras que las calls — el mercado paga por la protección ante una caída, no por la ventaja al alza; el primer número tras cuatro días sin dato de la fuente.

No es asesoramiento de inversión ni una recomendación personalizada. Operar con derivados conlleva un alto riesgo de pérdida; los criptoactivos pueden no contar con la protección de un regulador ni con garantía estatal.

Radar se compone automáticamente con datos en vivo de Deribit / Hyperliquid / OKX · instantánea con marca de tiempo. Diario de decisiones del sistema, no es asesoramiento de inversión. © 2026 INDICIA DESK.