Capa gamma · actualizado 26.10.2026 14:16 UTC · autorrefresco cada ~2 h · datos de Deribit (≈29% de las opciones de ETH; Bybit ≈38%)
A las opciones no las sostiene la opinión, sino la cobertura. Cuando los dealers están largos de gamma, cada movimiento les obliga a operar en contra — el mercado se amortigua. Cuando están cortos, operan a favor y las velas se alargan. Esta página muestra dónde pasa exactamente la línea entre ambos regímenes (zero-gamma, el gamma flip), dónde están los hedge walls — y cómo cambió el régimen en los últimos meses. Max pain y los walls de open interest están en el panel de niveles →
dónde la cobertura amortigua el movimiento y bajo qué línea empieza a acelerarlo · recalculado desde la cadena en vivo cada ~2 h
📍 Ahora: spot $79 490 (marca ▲ en el eje) — entre el put wall $75 000 y el call wall $90 000; zero-gamma $78 660; régimen: amortiguación — los movimientos se absorben
Sobre cero — gamma de calls (los dealers amortiguan el movimiento alrededor de esos strikes), debajo — gamma de puts (los dealers lo amplifican). La barra más alta arriba es el call wall (techo), la más profunda abajo — el put wall (suelo). Modelo: gamma de Black-Scholes con mark_iv × OI y el supuesto estándar del libro dealer (long calls · short puts, como en SpotGamma) — una estimación, no una medición.
📍 Ahora: spot $2 296 (marca ▲ en el eje) — entre el put wall $2 300 y el call wall $2 500; zero-gamma $2 285; régimen: amortiguación — los movimientos se absorben
Sobre cero — gamma de calls (los dealers amortiguan el movimiento alrededor de esos strikes), debajo — gamma de puts (los dealers lo amplifican). La barra más alta arriba es el call wall (techo), la más profunda abajo — el put wall (suelo). Modelo: gamma de Black-Scholes con mark_iv × OI y el supuesto estándar del libro dealer (long calls · short puts, como en SpotGamma) — una estimación, no una medición.
no existe un único número de gamma-flip: depende de qué vencimientos se cuenten
| horizonte | contratos | GEX por 1% | zero-gamma | vs. spot |
|---|---|---|---|---|
| ≤ 2 d | 63 | -6.7M | 80 020 | +0.7% |
| ≤ 7 d | 213 | -25.2M | 80 145 | +0.8% |
| ≤ 14 d | 249 | -25.0M | 80 088 | +0.8% |
| ≤ 30 d | 274 | -25.3M | 80 093 | +0.8% |
| ≤ 60 d | 473 | +25.9M | 78 920 | -0.7% |
| libro completo | 738 | +37.2M | 78 660 | -1.0% |
| horizonte | contratos | GEX por 1% | zero-gamma | vs. spot |
|---|---|---|---|---|
| ≤ 2 d | 80 | -0.8M | 2 326 | +1.3% |
| ≤ 7 d | 197 | -8.0M | 2 403 | +4.7% |
| ≤ 14 d | 223 | -8.6M | 2 404 | +4.7% |
| ≤ 30 d | 248 | -8.4M | 2 400 | +4.5% |
| ≤ 60 d | 393 | -1.2M | 2 310 | +0.6% |
| libro completo | 603 | +0.8M | 2 285 | -0.5% |
Por qué importa. Los vencimientos cercanos describen lo que mueve el precio hoy; el libro completo describe la estructura del posicionamiento. Son preguntas distintas y las respuestas se separan por miles de dólares. Cuando alguien cita un único gamma-flip sin horizonte, pregunte qué ventana usó. Nosotros las mostramos todas.
archivo propio: 231 días de instantáneas diarias desde 10.03.2026 — ninguna fuente pública entrega esta serie, porque el exchange solo muestra el estado actual
📍 Ahora: BTC: en 34 semanas registradas el régimen de aceleración duró 4 semanas (12% del tiempo); ahora — amortiguación
La línea es el precio; el fondo, el régimen según nuestra instantánea de fin de semana. Verde: la gamma agregada de los dealers es positiva y la cobertura opera contra el movimiento — el precio se pega a los niveles y las velas se acortan. Rojo: gamma negativa, la cobertura empuja a favor — la misma noticia produce un recorrido mayor. No es una previsión de dirección: el régimen habla del carácter del movimiento, no de su lado.
📍 Ahora: ETH: en 34 semanas registradas el régimen de aceleración duró 5 semanas (15% del tiempo); ahora — amortiguación
La línea es el precio; el fondo, el régimen según nuestra instantánea de fin de semana. Verde: la gamma agregada de los dealers es positiva y la cobertura opera contra el movimiento — el precio se pega a los niveles y las velas se acortan. Rojo: gamma negativa, la cobertura empuja a favor — la misma noticia produce un recorrido mayor. No es una previsión de dirección: el régimen habla del carácter del movimiento, no de su lado.
📍 Ahora: el flip de BTC está a -1.9% del spot, el de ETH a -1.8% — el precio está cerca de la línea de régimen: cambiar el carácter del movimiento cuesta poco
Cero significa que el precio está justo sobre el zero-gamma. Por encima de cero el flip está sobre el precio; por debajo, bajo él. Cuanto más cerca del cero corre la línea, menor es el movimiento necesario para cambiar de régimen: esas son las semanas de aceleraciones bruscas. Lo mostramos en porcentaje porque un porcentaje sí es comparable entre BTC y ETH y entre distintos niveles de precio.
📊 Datos — de Deribit (opciones) y Hyperliquid (futuros). Ambas plataformas son nuestras socias: registrándote con nuestros enlaces tienes un −10% / −4% de comisiones; no afecta al análisis.
Calculamos el GEX nosotros: gamma de Black-Scholes con el mark_iv de cada instrumento × interés abierto, agregada bajo el supuesto estándar de la cartera de los dealers, en dólares por cada 1% de movimiento del spot. El zero-gamma es el punto donde la gamma agregada cambia de signo (interpolación sobre una malla de ±20% alrededor del spot). Un diario de decisiones del sistema, no asesoramiento de inversión. © 2026 INDICIA DESK.