Архив отчёта · 31.07.2026
Дело № 20260731 · 31.07.2026
Дело № 20260731 · 31.07.2026 09:33 UTC · BTC $63 676 / ETH $1 884
За последние сутки киты на биткоине долили $26M в лонг — и это не разовое движение, а ускорение. На эфире ровно наоборот: там доливают шорт, тоже всё быстрее. Два актива, две противоположные ставки умных денег в один и тот же день. А сам биткоин стоит почти вплотную к техническому уровню, где поведение дилеров меняется на противоположное. Тридцатидневная волатильность BTC при этом — на 2-м процентиле за всю нашу историю сбора. Тихо, дёшево и хрупко одновременно.
Что показывает книга китов. Суммарная книга топ-китов на Hyperliquid по-прежнему сильно перекошена вниз: по BTC $112.6M лонгов против $341.7M шортов (в 3.0 раза), по ETH $166.8M против $471.9M (в 2.8 раза). Но направления внутри недели разошлись. На BTC за 7 суток книга сдвинулась на $8M в лонг — и $26M этого движения пришлись на последние сутки: темп ускоряется. На ETH зеркально: за неделю $19M в шорт, из них $9M за последние сутки — тоже ускорение, только в противоположную сторону. Фандинг положительный на обоих (BTC +0.008% на HL, +0.006% на Binance; ETH +0.006% / −0.001%) — толпа продолжает доплачивать за лонг.
Опасная близость. Вот самая острая деталь дня. Переключатель гаммы по BTC стоит на $63 134, спот — $63 676. Это меньше 1% сверху. Пока цена выше, дилеры гасят колебания: продают на росте, покупают на падении. Как только цена проваливается ниже — механика переворачивается, и те же дилеры начинают продавать на падении, то есть подливать масла в огонь. Наш стресс-тест показывает: движения −2% ($62 426) достаточно, чтобы этот уровень пробить. На ETH то же самое по структуре: переключатель $1 860, спот $1 884, −2% ($1 849) его тоже пробивает. Оба актива стоят на самой границе режима — и запаса нет ни у одного.
Где лежит горючее. На карте ликвидаций BTC асимметрия вверх: под ценой, в зоне $60 555–62 467, лежит $11.8M позиций в лонг, и в эту же зону попадает пут-стена $62 000. Над ценой, в $65 017–66 929, стоит $35.4M шортов — втрое больше. На ETH баланс другой: $8.1M лонгов под ценой ($1 793–1 850) против $5.1M шортов над ней ($1 925–1 982) — тут горючего больше вниз. И там, и там под рынком есть пустота: гамма-вакуум BTC на $60 000–61 000 и ETH на $1 750–1 800, где хеджа маркет-мейкера нет и срыв ускоряется. Поверх всего — 61 перекредитованный кит (плечо ≥8×) на $698.9M, 57% из них в шорт; двое стоят близко к маржин-коллу. Вчера таких китов было 62 — горючего чуть убавилось, но никуда оно не делось.
Сколько стоит страховка. DVOL BTC 35.7 против реализованных 29.8 — премия за страх +5.9. ETH 49.1 против 40.9 — +8.2. Защита дороже фактического движения, но в абсолюте она почти бесплатна: волатильность BTC дешевле, чем в 95–98% часов с февраля (2 дня — 5-й процентиль, 7 дней — 5-й, 30 дней — 2-й), ETH — 87–94% (6-й / 13-й / 7-й). Тридцатидневная воля BTC на 2-м процентиле означает ровно одно: за всю нашу историю сбора страховка была дешевле лишь в 2% случаев. Режим покупателя опционов. Опционный индекс страха — 79, экстремальная жадность на обоих активах (BTC 78 · ETH 81). Жадность не от разгона, а от тишины.
Что дороже — коллы или путы. skew BTC 🔴 +5.7 ▄ — путы заметно дороже коллов, страх падения сидит в цене. ETH +3.1 ▃ — тот же наклон, слабее. При этом доля путов в открытом интересе за сутки пошла вверх: Put/Call BTC 0.57 → 0.44 → 0.52 (месяц → неделя → сейчас). Вчера было 0.44 — за сутки рынок заметно докупил защиты вниз. ETH держится ровно: 0.57 → 0.52 → 0.52.
Что киты делали на опционах. Тихое накопление (мелкими лотами, вне ленты) — обнаружено: по BTC за неделю 3 390 путов на $60 000, 2 721 колл на $70 000, 2 077 коллов на $75 000; по ETH 31 790 коллов на $2 000, 26 697 путов на $1 750 (73% — на 28 августа) и 20 479 путов на $1 900. Наклон разный: биткоин берут «штангой» в обе стороны, эфир — с дешёвыми билетами вверх на $2 000. Внеблоковые сделки и конструкции — обнаружено: по BTC bear call spread на 400 BTC (продали $75 000 колл, купили $79 000) и call diagonal на 300 BTC с четырьмя дополнительными принтами, суммарно 1000 контрактов — обе говорят «выше не пойдём». По ETH — butterfly на 500 и condor на 400: ставка, что цена останется у центра. За неделю собрано 111 подтверждённых конструкций: 60 из них на диапазон, 24 медвежьих, 16 бычьих.
Что вышло из прошлых дел. Две конструкции закрылись в плюс: №917, condor на ETH с тезисом «диапазон» — цена сдвинулась на +0.7%, кит забрал ≈ +$9k; №919, condor на BTC — +1.3%, ≈ +$93k. Ещё двое китов вышли раньше срока: №24 и №36, оба condor на BTC, разобрали позиции досрочно (открытый интерес просел на 43% и 41%). В работе — два новых крупных дела на эфире: strangle на $1 000/$4 000 размером 7 500 с экспирацией аж в июне 2027 и put ratio spread на $1 600/$1 800 того же размера до 7 августа.
Кого выбивает. Среди топ-китов HL за сутки — 0 принудительных закрытий. На рынке в целом (свопы OKX) за сутки ликвидировано $337k, 76% — длинные; за трое суток $856k, за неделю $4.8M. На последние сутки пришлось 7% недельного объёма — ровный фон, каскада не было. Наше собственное исследование: хвост каскада исторически разворотный, но статистически НЕ доказан (|t|<1.3) — держим как наблюдение, не как сигнал.
Где стены. BTC держит коридор маркет-мейкеров $62 500–$65 000, снизу пут-стена $62 000 (4 430 контрактов), сверху колл-стена $69 000 (2 449). ETH — коридор $1 820–$1 960, пут-стена $1 800 (33 840), колл-стена $2 000 (66 492). Max pain BTC $64 000, ETH $1 900 — но сам магнит мы опровергли на 292 экспирациях: держит диапазон, не точку.
Итог. Радар не угадывает направление — он фиксирует, ГДЕ гуще риск и согласны ли источники. Сегодня источники не согласны: на перпах киты разошлись между активами — BTC в лонг, ETH в шорт, — а в опционах структуры медвежьи. Но общее у них одно — оба актива стоят в шаге от переключателя режима при самой дешёвой страховке за полгода. Это не прогноз падения. Это описание конструкции, в которой любой толчок стоит дороже обычного.
стратегия последн всего старт Схождение Волат −$836 +$3 952 16.05 Перекос 2.0 −$305 +$2 320 26.05 Плоские Крылья +$850 +$943 11.05 vrp-rich-mid +$849 +$849 26.07 Заряженная Пруж +$263 +$636 11.05
Журнал решений системы, не инвестиционная рекомендация. Никаких гарантий прибыли. Торговля деривативами несёт высокий риск потерь.
💎DEEP
1. Позиции китов — BTC. Нетто $229M в шорт (лонг $113M против $342M). За 7 суток книга сдвинулась на $8M в лонг — а за одни только последние сутки $26M. То есть недельный итог скромный, но сделан он целиком за один день, а остальная неделя была медвежьей. Темп ускоряется, и именно последние сутки здесь читать важнее недельного итога.
2. Позиции китов — ETH. Нетто $305M в шорт (лонг $167M против $472M). За 7 суток сдвиг $19M в шорт, из них $9M за последние сутки — почти половина недельного движения. Темп тоже ускоряется, но в противоположную сторону. На эфире убеждённость кита медвежья и крепнет ровно тогда, когда на биткоине идёт встречный поток, — активы расходятся.
3. Тихое накопление OI — два разных профиля. BTC за 7 суток: $60 000 +3 390 путов, $70 000 +2 721 колл, $75 000 +2 077 коллов — глубокая страховка вниз плюс дешёвые билеты далеко вверх. ETH за 7 суток: $2 000 +31 790 коллов (крупнейшая строка дня), $1 750 +26 697 путов (73% — на экспирацию 28 августа), $1 900 +20 479 путов. На эфире это уже не односторонняя защита, а растяжка: одновременно набирают и коллы на круглой цифре $2 000, и путы на $1 750/$1 900.
4. Цена страха (VRP). Премия +2.1 (IV 35.6 против фактической HV 33.5) и растёт на 6.6 за 7 суток. Разрыв между тем, сколько стоит страховка, и тем, что рынок реально делает, расширяется. Для покупателя защиты окно ещё открыто — процентили 5-й и 2-й по BTC это подтверждают.
5. Режим рынка (дрейф гаммы). Переключатель гаммы BTC $63 134 поднялся на 1 345 за 7 суток, пут-стена при этом сдвинулась на −8 500. ETH-переключатель $1 860 — плюс 85 за неделю (колл-стена +150, пут-стена +25). Читается так: дилеры тянут точку переключения вверх следом за ценой, но не успевают — и сейчас цена догоняет их сверху. Когда переключатель ползёт за рынком, уровень ненастоящий, простор для движения есть; когда стоит — маркет-мейкеры его держат. Здесь — первое.
6. Блоковые сделки и конструкции. За неделю собрано 111 подтверждённых конструкций: 16 бычьих, 24 медвежьих, 11 на волатильность, 60 на диапазон. Крупнейшая — condor на 8 000 ETH. Большинство ставит на то, что рынок постоит на месте, — а это ровно та ставка, которая хуже всего переносит пробой переключателя гаммы.
7. Календарь. Ближайшая экспирация — 1 августа. Точка max pain по ней за неделю сдвинулась на +2 500, то есть поток перетягивает консенсус вверх. По BTC на эту дату max pain $64 000, пут $62 000 (344 контракта), колл $69 000 (355). По ETH — max pain $1 900, пут $1 800 (6 640), колл $2 000 (5 386).
8. Синтез — что сложилось за окно. Сигналы противоречат. За падение: книга китов шортовая в 3.0 раза на BTC и в 2.8 на ETH, ETH-шорт ускоряется, в опционах тихо набирают путы на $60 000, в структурах медвежьих в полтора раза больше, чем бычьих (24 против 16), а Put/Call за сутки подскочил 0.44 → 0.52. За рост: переключатель гаммы ползёт вверх на обоих активах, суточный поток китов на BTC — $26M в лонг с ускорением, а горючего над ценой BTC втрое больше, чем под ней — резкое движение легче идёт вверх. Общего перевеса нет: рынок в перетягивании каната при волатильности дешевле, чем в 95–98% часов с февраля. Отслеживать: переключатель гаммы $63 134 (он меняет режим первым) и продержится ли встречный поток в BTC-книге дольше одних суток. Это направление накопления перевеса, не прогноз цены.
Не инвестиционная рекомендация. Торговля деривативами несёт высокий риск потерь. Никаких гарантий прибыли.
Radar собирается автоматически из живых данных Deribit / Hyperliquid / OKX · снимок с отметкой времени. Журнал решений системы, не инвестиционная рекомендация. © 2026 INDICIA DESK.