Главная / Словарь / Коридор ММ

Словарь · крипто-опционы без хайпа

Коридор безубыточности маркет-мейкеров

Сразу честно: «коридор безубыточности ММ» (MM Safe Zone) — это наш термин. В учебниках ты его не найдёшь — мы построили его и считаем сами. Это диапазон цен, в котором собранной маркет-мейкерами премии ещё хватает, чтобы покрыть выплаты по проданным опционам.

Проще: внутри коридора машины, продавшие рынку опционы, остаются в плюсе. За его границами — уже в убытке. И, как увидишь ниже, это не косметическая разница: рынок по разные стороны этой границы ведёт себя принципиально по-разному.

Как он считается

Отправная точка — max pain: цена, при которой суммарные выплаты по всем опционам конкретной экспирации минимальны, то есть самая комфортная для продавцов. Дальше логика простая:

• Берём снимок открытого интереса (OI) по всем страйкам экспирации и считаем, сколько премии маркет-мейкеры собрали за проданные опционы.
• От точки max pain раздвигаем границы — шаг за шагом вверх и вниз.
• На каждом шаге спрашиваем: если экспирация случится по этой цене, покроет ли собранная премия выплаты по опционам, которые стали ITM (выигрышными)?
• Граница коридора — там, где ITM-выплата впервые превышает собранную премию. Дальше — зона убытка.

Результат — не одна «магическая цена», а зона с двумя чёткими границами: верхней и нижней. Именно эту зону мы каждый день подсвечиваем на доске уровней.

Почему это работает

Внутри коридора маркет-мейкеры в плюсе — и их обычное хеджирование гасит движение: когда цена дёргается, машины продают на взлётах и подкупают на просадках, возвращая её обратно в диапазон. Это не заговор и не «управление рынком» — это побочный эффект механического хеджирования больших проданных позиций.

Но как только цена выходит за границу коридора, знак меняется. ММ по проданным опционам уже в убытке, и их собственный хедж начинает усиливать движение вместо того, чтобы гасить: чем дальше цена убегает, тем больше им приходится докупать на взлёте или доливать в падение. Именно в этой зоне обычная коррекция превращается в обвал, а пробой — в разгон. Тот же механизм, что держит цену внутри, за границами работает против неё.

Это модель — и вот её границы

Честный блок, без которого этот термин превратился бы в маркетинг:

• Это условный расчёт. Мы считаем коридор со снимка открытого интереса за сутки — исходя из допущения, что ММ стоят преимущественно в проданных опционах. Реальные книги маркет-мейкеров не видны никому.
• Коридор плывёт. OI меняется каждый день — открываются новые позиции, закрываются старые — и границы зоны сдвигаются вместе с ним. Вчерашний коридор не равен завтрашнему.
• Пробои случаются. В 19% случаев цена закрывается за границами. Но пробои неглубокие — медиана лишь 1.3% за границу — и симметричные: вверх и вниз примерно поровну, без перекоса.

То есть коридор — не гарантия и не пророчество. Это статистически сильная зона, которую стоит знать, — с известной долей исключений.

Как пользоваться

• Границы коридора = естественные уровни внимания. Не потому, что «кто-то нарисовал линию», а потому, что по разные стороны от неё у крупнейших игроков рынка противоположная мотивация: внутри — гасить движение, снаружи — его усиливать.
• Пробой границы = значимое событие само по себе. Именно потому, что за границей хедж ММ разгоняет движение, выход цены из коридора — это не «шум», а смена режима. Если цена закрепилась снаружи — старая логика «вернётся к середине» больше не действует.
• Смотри на зону, а не на точку. Ставить на точное попадание в max pain — проигрышная привычка (29%). Работать с границами зоны — статистически честнее (81%).

Где смотреть

Коридор безубыточности мы считаем и показываем каждый день на доске уровней — зона подсвечена прямо на графике, вместе с max pain и стенами опционов. А вердикты «удержал / пробил» по каждой прошедшей экспирации — в докете экспираций: мы показываем и попадания, и промахи.

INDICIA DESK · Разведка рынка крипто-опционов (BTC / ETH).
Образовательный контент и журнал решений системы. Это не финансовая и не инвестиционная рекомендация.