El depredador ni soltó ni apretó a su presasobre las mismas direcciones, el short de bitcoin se quedó quieto.
Caso n.º 20260927 · 27.09.2026 04:41 UTC · BTC$84316 / ETH$2693 · análisis: Opus 5.5 de Anthropic
📅AYER
El vencimiento del sábado 26.09 se liquidó a las 08:00 UTC: BTC en $84043, ETH en $2 690. El rango de equilibrio de los market makers aguantó en los dos activos por cuarto día seguido. En ETH la liquidación coincidió con el max pain — una distancia del 0,4%; en BTC se separó un 2,3%.
El registro no admitió casos nuevos en dos días; la cuenta de cerrados sigue igual, 858 casos.
⚡LO PRINCIPAL
• El sesgo short de las ballenas en bitcoin casi no cambió en el día: sobre un conjunto fijo de 147 direcciones, −$8 millones frente a +$27 millones y +$35 millones en los dos días anteriores. El depredador dejó de apretar, pero tampoco suelta.
• En ether, las ballenas redujeron en el día su sesgo short en $30 millones: sobre ese mismo conjunto, los longs sumaron $17 millones y los shorts recortaron $13 millones.
• El mercado de opciones vuelve a cobrar por la protección contra la caída: el skew de BTC está en +2,0 frente a −0,8 de ayer — las puts vuelven a estar más caras que las calls.
• El combustible long bajo bitcoin, dentro del 5%, quedó en $31,5 millones frente a $162,7 millones de ayer: los límites de los dos grandes longs con 40× se alejaron, más o menos a un 6% por debajo del mercado, porque en sus cuentas creció la ganancia latente.
• Veredicto — continuación ⟳: el sesgo short en bitcoin se mantiene en el nivel de ayer, y de los testigos solo el mercado de opciones está de acuerdo con las ballenas.
• 📊 Nuestro Polígono — Péndulo: la mejor de cuatro versiones, +$124 en el día, +$9735 acumulado desde el 11.05.
• 📊 Nuestro Polígono — señales: la mejor es Estrategia de la Migaja V2, +$83969 con winrate del 4% · la peor, Huella de la Rueda V8, −$9 583. La tabla, abajo.
🐋BALLENAS: QUÉ CAMBIÓ — tres arenas
Primera arena — futuros de Hyperliquid. Como ayer, el cambio del día lo medimos sobre un conjunto fijo de direcciones. Hoy son 147 direcciones que aparecen tanto en el corte de ayer, a las 06:16 UTC, como en el de hoy, a las 04:16. Este conjunto ya incluye el gran long con 40× que el de ayer no tenía, así que aquí el nivel del sesgo es distinto al de ayer — comparamos solo el cambio. En BTC el lado long casi no se movió en el día (+$1 millón) y el short adelgazó $7 millones: el sesgo neto hacia el short, −$8 millones. En ETH el long sumó $17 millones y el short se redujo $13 millones: el sesgo, −$30 millones. En todo el registro, la suma de hoy es esta: en BTC, long de $297 millones frente a short de $555 millones; en ETH, $448 millones frente a $780 millones. Las ballenas sobreapalancadas son 68 frente a 66 de ayer, con $1100 millones en posiciones, y entre ellas los longs son el 72% frente al 67%. Junto a la llamada de margen, una.
Segunda arena — opciones de Deribit. Fin de semana: el mercado de bloques está fino. En dos días, en bitcoin se identificaron solo 8 estructuras; entre las más visibles, una posición que gana con una caída fuerte y otra que gana con un movimiento grande en cualquier dirección. En ether, dos posiciones a un movimiento grande. La acumulación silenciosa fuera de los bloques repite por séptimo día lo mismo: calls a octubre por encima del mercado. En ether, en la semana se acumularon calls por encima del mercado y puts cerca de él y por debajo — repartidas en nueve a trece vencimientos.
Tercera arena — el dinero en la frontera del exchange. El corte está fresco, hasta esta misma mañana. En siete días entraron al exchange $159,7 millones y salieron $102,2 millones. Lo principal es efectivo en USDC por el puente: entraron $130,3 millones frente a $56,8 millones que salieron. Bitcoin y ether siguieron saliendo: BTC por $20,1 millones frente a $6,9 millones que entraron; ETH por $11,7 millones frente a $2,1 millones. La mayor parte de esa salida, como ayer, fue a direcciones de un mismo jugador.
Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.
🧭VERIFICACIÓN CRUZADA — cinco campamentos de testigos
Qué hacen los fondos. Los ETF al contado son el único campamento que mide la compra de la propia moneda, no una posición con apalancamiento. Los fondos están cerrados hasta el lunes: la última sesión fue la del viernes 25.09, con +$134 millones en los fondos de BTC y +$87 millones en los de ETH. La semana del 21 al 25.09 cerró en bitcoin en +$2390 millones frente a +$6 millones la semana anterior, percentil 97 de nuestras mediciones, pero la entrada diaria se fue reduciendo día a día. Este campamento calla: el fin de semana no hay datos nuevos.
Qué dice el mercado de opciones. Este campamento mide una sola cosa: cuánto cuesta el seguro en el libro de Deribit. El skew de BTC está en +2,0 frente a −0,8 de ayer: las puts vuelven a estar más caras que las calls (qué es el skew). En ETH, −0,3 frente a −0,2. El seguro se encareció un poco, pero sigue barato: la volatilidad de BTC a dos días está en el percentil 11 de su historial desde febrero frente al 1 de ayer, y el DVOL, en 34,9 frente a 34,6. La prima sobre el movimiento real en la ventana mensual es de +0,6 frente a −2,0 de ayer — sobre todo porque el propio movimiento real se calmó: la HV de 30 días está en 34,3 frente a 36,6. Nuestro índice «miedo — codicia» marca 79 de 100, igual que ayer. Esto confirma a las ballenas: las ballenas mantienen el sesgo short, y el mercado de opciones vuelve a cobrar de más por protegerse de la caída.
Qué dicen los futuros. Este campamento mide quién le paga a quién por mantener la posición (qué es el funding). El funding de BTC en Hyperliquid está en +0,010% en equivalente de ocho horas frente a +0,005% de ayer — es la tasa base de la plataforma, no una señal de demanda; en Binance, +0,005%, igual que ayer. En ETH, +0,010% en las dos. Este campamento calla: el funding volvió a su base neutral.
Qué hace la multitud. Este campamento mide cómo están las cuentas de retail frente a las ballenas. En los perpetuos de Bybit el 57% de las cuentas de BTC está en long y en ETH el 67%, igual que ayer. Este campamento calla: ni la multitud ni las ballenas se movieron de forma visible en el día.
¿Hay señales de estrés? Este campamento mide si el mercado ya sacó a alguien a la fuerza. Entre las mayores ballenas de Hyperliquid no hubo en el día ningún cierre forzoso. En los swaps de OKX casi no hubo liquidaciones en el día — $740; en siete días, $6,7 millones. Este campamento calla: no hay cascada.
Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.
🌡ALTSEASON — el clásico y nuestro barómetro
El índice clásico de altseason marca 52,4 de 100. La lista de monedas volvió a cambiar: en el cálculo entran solo los pares con más de $1 millón de volumen diario, y hoy son 225 alts frente a 257 ayer. Con la lista de hoy, el valor de ayer sería 54,3, así que en el día el índice bajó un poco. Es la zona de transición: altseason, desde 75; temporada de bitcoin, hasta 25.
Nuestro barómetro mira el dinero, no los precios: el interés abierto, el funding y el retail salen de los perpetuos de Bybit; las ballenas, del registro de Hyperliquid. La cuota de las alts en el interés abierto es del 45,6% — $5820 millones de $12740 millones — frente al 46,0% de ayer.
Los contratos de alts con un funding más caliente que el de bitcoin son el 66% del interés abierto frente al 75% de ayer.
El retail en el top-10 de monedas está en un 67,1% en long; las más calientes son XRP y DOGE, en el 77% cada una.
Las ballenas en alts son estructuralmente short: el 31,5% en long sobre $1740 millones en posiciones, y la mayor es HYPE. Esa brecha es permanente; la señal está en su CAMBIO — en el día la cuota long de las ballenas subió 0,6 puntos.
Barómetro completo: indiciadesk.com/es/altseason
⚖️VEREDICTO DEL DÍA
continuación ⟳ — el sesgo de las ballenas hacia el short en bitcoin se mantiene en el nivel de ayer: sobre el conjunto fijo de direcciones, −$8 millones en el día tras +$27 millones y +$35 millones en los dos días anteriores. En ether se redujo $30 millones. Testigos: las opciones, a favor de las ballenas; los fondos, cerrados; los futuros, la multitud y el estrés callan.
Qué NO significa esto. No afirma que el mercado vaya a bajar. El mayor short del mercado — una pareja de direcciones de una misma casa que sostiene un carry trade — otra vez no se movió y es el 70% del lado short de bitcoin. Y el fin de semana es fino: pocos bloques, fondos cerrados, y un día sin liquidaciones todavía no dice hacia dónde irá el precio.
🔒En el RADAR completo hoy:
• los dos grandes longs con 40× cuyos límites de liquidación se alejaron en el día sin una sola operación en bitcoin — y qué los alejó;
• cinco casos visibles de los 134 abiertos, en octubre y más adelante: strikes, prima y dónde empieza a ganar cada uno.
Acceso ANALISTA → indiciadesk.com/es/agent
💎DEEP
🔒BALLENAS EN DETALLE 💠
Retratos del registro de Hyperliquid, corte de las 04:16 UTC con BTC en $84468 y ETH en $2700; el historial de operaciones y los movimientos de fondos de las direcciones se comprobaron con la API pública del exchange. Los apodos no cuentan como identificación.
La mayor pérdida latente del mercado.ETH SHORT por $282,3 millones, apalancamiento 5×, entrada en $2304, uPnL −$41,4 millones, liquidación en $4165 — un 54% por encima del spot. La misma dirección en BTC. SHORT por $238,9 millones, entrada en $75949, uPnL −$24,1 millones, liquidación en $139041 (+65%), cuenta de $159,7 millones. La segunda dirección con la misma firma.BTC SHORT por $148,0 millones y ETH SHORT por $209,5 millones, las dos con 5×, uPnL −$17,6 millones y −$28,1 millones, cuenta de $122,6 millones. Entre las dos direcciones cargan $111,2 millones de pérdida latente frente a $105,7 millones de ayer, y el margen en las cuentas es de $282,3 millones frente a $278,8 millones. Sus $387 millones son el 70% del lado short de bitcoin en todo el registro. El gran long con 40×.BTC LONG por $98,8 millones desde $83823, uPnL +$751000, liquidación en $79724 — un 5,6% por debajo del spot, frente a $80729 de ayer. La cuenta es de $7,8 millones frente a $5,8 millones de ayer, aunque desde ayer por la mañana la dirección no hizo ni una sola operación ni depositó fondos. El aumento lo puso la ganancia latente: +$0,7 millones en el propio bitcoin y +$1,3 millones en la segunda posición de la dirección — un long de ZEC por $20,7 millones con 10×. Las dos posiciones comparten margen (margen cruzado), así que la ganancia en ZEC también alejó el límite del long de bitcoin. El segundo long con 40×.BTC LONG por $38,0 millones desde $84373, uPnL +$42000, liquidación en $78996 (−6%) frente a $80113 de ayer. Cuenta de $3,3 millones frente a $2,5 millones: desde ayer por la mañana la dirección no operó bitcoin, compró 500 ZEC y recibió $64000 de otra dirección; el resto del aumento lo puso la ganancia latente en BTC y en ZEC. El short con 40×. Sigue en 200BTC — SHORT por $16,9 millones desde $83135, liquidación en $85623, más o menos un 1,5% por encima del spot; cuenta de $0,45 millones frente a $0,55 millones. Es la posición grande más cercana a su límite en todo el mercado. Los longs de ether. La mayor ganancia latente del mercado es un ETH LONG por $81,8 millones con 20× desde $2134, uPnL +$17,1 millones. El long con 10× desde $2694, por $111,3 millones, ya está en positivo, +$255000, con la liquidación a un 7% por debajo del spot.
Casos en el registro — ninguno nuevo; cinco visibles de 134 abiertos. Otros 12 casos el registro los marcó hoy como desmontados antes del vencimiento, por la caída del interés abierto en sus strikes. Entre ellos está el n.º 1080, el short sintético desde $70000 al 30.10 que mostramos tres días: el OI en su strike cayó un 49%, y a la salida el spot estaba un 11,1% por encima de la entrada. La salida solo la vemos por el OI, así que es una estimación, no una operación confirmada. Caso n.º 1081 · risk reversal de BTC: vendidas 100 calls de $69000 y compradas 100 puts de $69000, vencimiento el viernes 30.10.2026 — short sintético desde $69000, abierto el mismo día que el n.º 1080; prima ≈9,61BTC cobrados (≈$729000), duodécimo día. Desde la entrada con el spot en $75860, el precio se movió un 11,1% en contra de esta posición; sigue abierta.
Профіль виплат на експірацію 2026-10-30. Кит отримав $729k премії. Беззбитковість: $76 290.
Caso n.º 979 · call ratio spread de BTC: compradas 50 calls de $85000 y vendidas 100 calls de $105000, vencimiento el viernes 30.10.2026, entrada el 28.08 con el spot en $79841, prima neta ≈1,5BTC pagados (≈$119000). El spot está junto al strike comprado: la posición empieza a ganar más o menos por encima de $87400 — el strike más la prima pagada — y rinde al máximo en $105000; con dos calls vendidas por cada una comprada, solo pierde con una subida muy fuerte, más o menos por encima de $122 000.
Caso n.º 187 · call ratio spread de BTC: compradas 25 calls de $80000 y vendidas 75 calls de $100000, vencimiento el viernes 25.12.2026, entrada el 23.06 con el spot en $62465, prima neta ≈0,2BTC pagados (≈$13000). La call comprada ya está dentro del dinero; la posición rinde al máximo en $100000 y, con tres calls vendidas por cada una comprada, empieza a perder más o menos por encima de $109 700.
Профіль виплат на експірацію 2026-12-25. Кит заплатив $13k премії. Беззбитковість: $80 512 і $109 744.
Caso n.º 1079 · bull call spread de ETH: compradas 3000 calls de $5000 y vendidas 3000 calls de $7000, vencimiento 26.03.2027, entrada el 16.09 con el spot en $2403, prima ≈28,8ETH pagados. La posición está lejos del dinero: el ether tendría que casi duplicarse solo para llegar al strike inferior.
Caso n.º 546 · strangle de ETH: compradas 3750 puts de $1000 y 3750 calls de $4000, vencimiento 25.06.2027, entrada el 06.07 con el spot en $1806, prima ≈293ETH pagados, día 84. Una posición a un movimiento muy grande en cualquier dirección, con un horizonte de nueve meses.
Профіль виплат на експірацію 2027-06-25. Кит заплатив $530k премії. Беззбитковість: $859 і $4 141.
ΔOI en la semana:BTC, solo calls y casi todo en el vencimiento del 30.10: +23630 en $95000 (el 93%, en el 30.10), +19417 en $90000, +12107 en $100 000. ETH: +13747 calls en $3000 frente a +13377 puts en $2700 y +12169 puts en $2 500.
🔬Quiénes son
Los dos mayores shorts son de Abraxas Capital Mgmt (Heka Funds): en el día las posiciones de la casa casi no cambiaron; pérdida latente de $111,2 millones, margen de $282,3 millones.
Machi Big Brother tiene un BTC LONG por $33,7 millones con 40×, con el límite un 18% por debajo del spot, y un ETH LONG por $89,2 millones con 25×, liquidación en $2514 (−7%); en conjunto, +$1,2 millones. Por la noche sus órdenes fueron cuatro veces la contraparte en liquidaciones ajenas — unos $38000 en total; no es una liquidación suya.
La dirección con la etiqueta Fasanara Capital aumentó su BTC SHORT a $27,5 millones con 30×, frente a $20,8 millones de ayer, y mantiene un ETH SHORT por $60,9 millones con 25×, uPnL −$2,8 millones.
Los dos longs con 40× y el short con 40× son direcciones sin etiqueta pública.
El dinero por direcciones. En siete días fueron a direcciones de Wintermute$17,0 millones en bitcoin de los $20,1 millones de toda la salida de BTC, y $9,0 millones en ether de $11,7 millones.
🔒DINÁMICA DE LA SEMANA 🔬
Perpetuos sobre el conjunto fijo de direcciones.BTC en tres días: el sesgo short creció $27 millones del 24 al 25.09, $35 millones del 25 al 26.09, y bajó $8 millones del 26 al 27.09. ETH: −$40 millones, +$42 millones, −$30 millones. Los desplazamientos semanales y de 24 horas del generador todavía se calculan sobre toda la muestra, así que no los damos.
Gamma flip.BTC en todo el libro, $72521 frente a $71752 de ayer; en la semana subió $1 412. El spot, un 16% por encima (qué es el gamma flip).
El precio del miedo. En la ventana semanal la prima es de +0,6 (IV34,8 con una HV real de la semana de 34,2) frente a una prima nula ayer (qué es el VRP).
Cambio de guardia. En la semana las ballenas juntaron 348 estructuras confirmadas: 122 alcistas, 135 bajistas, 26 de volatilidad y 65 de rango.
🔒VERIFICACIÓN EN DETALLE 💠
Niveles de BTC. Todo lo que sigue sale del libro de opciones de Deribit, salvo que se diga otra cosa. El vencimiento de hoy, domingo, tiene 4665 contratos: rango de equilibrio de los market makers $83500–$85000, con el spot en la mitad superior; max pain en $84500 en Deribit y en $84000 en el libro conjunto de las dos bolsas (qué es max pain); put de $84000 (367 contratos), call de $87000 (647).
Más adelante en el calendario. El lunes 28.09, 3782 contratos. El primer vencimiento visible es el viernes 02.10, con 25 837. El viernes 30.10, max pain en $74000 y call wall en $95000 con 23299 contratos.
Niveles de ETH. Vencimiento de hoy: rango $2660–$2740, max pain$2700 en Deribit y $2690 en el libro conjunto, put de $2680 (3077), call de $3100 (3077).
Combustible. Por debajo de BTC, dentro del 5% del mercado ($80245–84468), hay $31,5 millones en posiciones long frente a $162,7 millones de ayer, $14,3 millones de ellos en el 2% más cercano. La masa principal está ahora más abajo: $166,3 millones entre un 5% y un 10% por debajo del mercado, y ahí están también los límites de los dos grandes longs con 40×. Por encima del mercado hay $22,1 millones en short dentro del 5%, $18,4 millones de ellos en el 2% más cercano — sobre todo el short con 40×. En ETH, $28,3 millones por debajo del mercado frente a $2,8 millones por encima. Esto habla de la AMPLITUD del movimiento ante un mismo empujón, no de una mayor probabilidad de ese movimiento.
Vacío de gamma. En BTC, por encima del spot la gamma es densa; abajo hay vacío en $78000–$79 000.
Prueba de estrés ±2%. Con una caída del 2%BTC se topa con el put wall más denso y el movimiento se frena. Con una subida del 2% se queda por debajo del call wall, y el techo aguanta.
Trasvase de OI.Put/Call de BTC en todos los vencimientos: mes 0,59 · semana 0,56 · ahora 0,52, igual que ayer. ETH: 0,57 · 0,52 · 0,56.
Dos libros de opciones. En los mismos vencimientos de hasta 30 días, el put/call de BTC es 1,05 en Deribit frente a 1,12 en Bybit; ETH, 1,08 frente a 0,92.
IV por plazos.BTC a 2 días P25/C26 · a 5 días P32/C31 · a 33 días P35/C34, percentiles desde febrero 11, 9 y 11. ETH a 2 días P38/C38 · a 5 días P42/C43 · a 33 días P49/C49, percentiles 16, 8 y 16. El DVOL de ETH está en 48,7 frente a una HV realizada de 30 días de 41,1 — prima de +7,6: el ether paga por el seguro bastante más que el bitcoin.
💎ESCENARIOS EN DETALLE 💠
Veredictos del código. En el día no se cerró ningún escenario. Los tres escenarios del 25.09 llegan a su plazo hoy, domingo, a las 06:34 UTC, ya después de este corte — su veredicto lo daremos mañana. Los tres del 26.09 siguen hasta mañana por la mañana.
La cuenta de todo el historial (en «de N», solo los que llegaron a un veredicto): quema del combustible short al alza — 12 de 27, y otros 9 anulados al tocar su límite; rango — 12 de 27 más 6 parciales, y otros 5 anulados; deslizamiento hacia el combustible long — 7 de 15, y otros 10 anulados. Los tipos direccionales siguen sin ser mejores que una moneda al aire.
El rango aguanta — 50%. ⏱ horizonte de 2 días, hasta el martes 29.09. BTC se queda entre la zona cercana del combustible long y el límite del short con 40×: $82750–$85 650. Nivel de cancelación: toque de $80250 — el borde superior de la franja densa del combustible long.
Deslizamiento hacia el combustible long — 30%. ⏱ horizonte de 2 días, hasta el martes 29.09. Activación: toque de $82750 — la salida del 2% más cercano hacia el combustible long. Nivel de cancelación: toque de $85 650.
Quema del combustible short al alza — 20%. ⏱ horizonte de 2 días, hasta el martes 29.09. Activación: toque de $85650 — el límite del short con 40×; por encima casi no queda combustible short. Nivel de cancelación: toque de $82 750.
así estimamos las probabilidades — no es una promesa; el veredicto lo calculará el código con el historial del spot
🔭QUÉ VIGILAR
• El short con 40×, más o menos un 1,5% por encima del mercado — la posición grande más cercana a su límite (🔬).
• Lunes 28.09: los fondos abren tras una semana en la que la entrada diaria se redujo cada día (💠).
• Viernes 02.10: el primer vencimiento visible después del trimestral (💠).
🆓TAIL
📊POLÍGONO
(nuestras propias señales a precios reales, no un backtest)
⚙️Péndulo · Rueda(la mejor de cuatro versiones, curva en vivo a precios reales)
+$124 en el día · +$9735 en total · desde el 11.05.2026
⭐ Top-5 de señales($1000 por señal; «total» es la suma de todas las operaciones, no lo que rinden solo $1000):
señal ops winr última total desde
Estrategia de la Migaja V2 454%−$1125+$83969 21.03
Estrategia de la Migaja V1 368%−$1125+$31406 20.03
Convergencia de Volat. V3 3142%+$915+$13355 26.05
Skew 2.0 V2 4436%−$780+$9682 26.05
Estallido de Miedo V2 2330%−$590+$2432 16.05
Los más hundidos: Huella de la Rueda V8 −$9583 · Huella de la Rueda V6 −$8481 · Huella de la Rueda V7 −$6983 — tres versiones de la misma señal, que caza el giro y paga cada intento mientras la tendencia sigue. En el día no se cerró ninguna operación del top-5. La señal más rentable gana solo el 4% de sus 45 operaciones. Winrate no es dinero.
📅REGISTRO PÚBLICO
(lo calcula el código sobre el precio de liquidación)
Rango de los market makers. En 406 vencimientos desde febrero, el rango de equilibrio de los market makers retuvo el precio de liquidación 331 veces — el 82%. El vencimiento del sábado lo respetó en los dos activos. Decisión: nos apoyamos en el rango sabiendo que aproximadamente uno de cada cinco vencimientos no lo respeta.
Max pain. Coincidencia exacta con la liquidación en 143 de esos mismos 406 vencimientos, el 35%. El sábado ETH coincidió y BTC se separó un 2,3%. Decisión: no perseguimos el max pain.
Call wall y put wall. El call wall retuvo la liquidación en 69 de 145 vencimientos en los que el precio llegó hasta él — el 48%; el put wall, en 41 de 98, el 42%. Decisión: un wall sin vencimiento ni número de contratos no lo publicamos, y su porcentaje tampoco sin base.
Estructuras de ballenas. Registro: 858 casos cerrados (5 de ellos, de Bybit), −$19,32 millones en conjunto para las ballenas; el fin de semana, sin cambios. Decisión: winrate no es dinero, y no copiamos las estructuras de las ballenas — vigilamos dónde están.
Posiciones de ballenas en los perpetuos. Por segundo día el cambio del día lo contamos solo sobre un conjunto fijo de direcciones. Decisión: la suma de todo el registro es un nivel, no un movimiento; a una posición la llamamos «nueva» solo después de revisar el historial de operaciones de la dirección.
Polígono. Péndulo +$9735 desde el 11.05 con +$124 en el día — las dos cifras salen de una misma serie, la curva en vivo de la mejor de cuatro versiones. Decisión: publicamos la cuenta a diario con el mismo denominador y con el nombre de la versión.
📏Calibrador de escalas
• Cuánto cuesta la protección. Nuestro índice «miedo — codicia», 79 de 100, igual que ayer. Lo calculamos con el precio de la volatilidad y el sesgo de las opciones de Deribit, no con noticias — por eso difiere del índice más conocido.
• Si es caro o barato para el propio mercado. La volatilidad de BTC a dos días está en el percentil 11 del historial horario desde febrero; la de cinco días, en el 9; la de 33 días, en el 11: el seguro está más barato de lo habitual, pero ya no en mínimos de récord.
• Hacia dónde se inclina la protección. El skew de BTC, +2,0: las puts están más caras que las calls — ayer era al revés, −0,8.
No es asesoramiento de inversión ni una recomendación personalizada. Operar con derivados conlleva un alto riesgo de pérdida; los criptoactivos pueden no contar con la protección de un regulador ni con garantía estatal.