Por primera vez en una semana el cazador aflojó la presate damos la cifra exacta, y también la parte que todavía no encaja.
Caso n.º 20260920 · 20.09.2026 05:47 UTC · BTC$80507 / ETH$2577 · análisis: Opus 5 de Anthropic
📅AYER
El vencimiento del sábado 19.09 se liquidó a las 08:00 UTC, y esta vez el rango de equilibrio de los market makers no aguantó en ninguno de los dos activos. Los dos se asentaron por encima del rango en cerca de un 3,3%. Del max painBTC se separó un 5,6% y ETH un 6,3% — así lo cuenta el registro, que mide los niveles en el momento de la liquidación. Medidos contra los niveles de la mañana que publicamos ayer, la distancia era la mitad: un 3,9% en BTC y un 3,0% en ETH. Es el primer día desde el 4 de septiembre en que los dos activos rompen el rango a la vez; en todo el registro desde febrero hay 22 días así.
Registro de casos: ninguno nuevo en el día, y los cerrados con la cuenta hecha siguen siendo 725, igual que ayer. Una ballena desmontó por su cuenta un caso viejo, sin esperar al vencimiento.
⚡LO PRINCIPAL
• Por primera vez en una semana las ballenas recortaron short en BTC: el sesgo neto adelgazó de $423 millones a $366 millones, y en el día $57 millones se fueron al lado long.
• En ether el movimiento va al revés: el lado long de las ballenas adelgazó $66 millones, y el sesgo del short sobre el long creció de 2,2 a 2,5 veces.
• El seguro vuelve a costar algo: la prima sobre el movimiento real en BTC está en +3,5 frente a +0,9 ayer, y el sobrecoste por protegerse de la caída desapareció — el skew marca −0,7, con las calls un poco más caras que las puts.
• La multitud y las ballenas se acercaron: la brecha en BTC se estrechó 15 puntos en tres días, hasta 21,9 — eso ya es un evento según nuestro umbral.
• Veredicto — ruptura ⚡ en bitcoin: la dirección del posicionamiento cambió por primera vez en una semana, aunque el ether siga tirando hacia el short.
• 📊 Nuestro Polígono — Péndulo: posición permanente, $0 en el día, +$9642 acumulado desde el 11.05.
• 📊 Nuestro Polígono — señales: la mejor es Estrategia de la Migaja V2, +$86219 con winrate del 5% · la peor, Huella de la Rueda V8, −$8 787. La tabla, abajo.
🐋BALLENAS: QUÉ CAMBIÓ — tres arenas
Primera arena — futuros de Hyperliquid.Bitcoin y ether se fueron a lados distintos. En BTC el lado short adelgazó en el día de $661 millones a $628 millones y el long creció de $238 millones a $262 millones: la proporción bajó de 2,8 a 2,4 veces. El recorte empezó en la segunda mitad del sábado y siguió toda la noche. En ETH pasó lo contrario: el lado short adelgazó $48 millones, pero el long adelgazó $66 millones, así que el sesgo creció de 2,2 a 2,5 veces. Las ballenas sobreapalancadas son 62 frente a 59 ayer, y los longs entre ellas, el 55%. Esta vez no hay ninguna pegada al borde del cierre forzoso — ayer había una.
Segunda arena — opciones de Deribit. Fin de semana: el mercado de bloques casi duerme y la huella silenciosa cambió de lado. En dos días el corte reconoció solo 22 estructuras en bloque en BTC y 6 en ETH, frente a 84 y 40 la víspera. La mayor en BTC es una estructura sobre puts alrededor del precio actual: la ballena se queda la prima si el mercado no resbala más abajo. Al lado, dos estructuras a una subida limitada. La acumulación silenciosa en lotes pequeños fuera de los bloques sigue siendo de calls por encima del mercado en BTC, pero la tercera huella de la semana por tamaño ya es de puts por debajo del mercado, y casi toda está en el trimestral. En ETH las huellas van en los dos sentidos: calls por encima del mercado y puts por debajo. El registro no admitió ningún caso nuevo en el día.
Tercera arena — el dinero en la frontera del exchange. La semana terminó con entradas, y son sobre todo de ether. En siete días entraron al exchange ether por $102,5 millones y efectivo en USDC por $74,9 millones, mientras que de BTC salieron $70,1 millones frente a $24,8 millones que entraron. Con todas las monedas juntas, $216,3 millones de entradas frente a $129,9 millones de salidas. El corte de la frontera se actualiza una vez al día y termina en la mañana del 19.09, así que la jornada del sábado todavía no está dentro.
Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.
🧭VERIFICACIÓN CRUZADA — cinco campamentos de testigos
Qué hacen los fondos. Los ETF al contado son el único campamento que mide la compra de la propia moneda, no una posición con apalancamiento. Los fondos no operan el fin de semana: las últimas cifras son del viernes 18.09, cuando entraron $433 millones en los fondos de BTC y $144 millones en los de ETH. La semana del 14 al 18.09 cerró en BTC casi en cero, +$6 millones frente a −$288 millones la semana anterior; en ETH quedó en −$140 millones frente a +$224 millones. Este campamento calla: hasta el lunes no habrá cifras nuevas, y la compra del viernes es más vieja que el movimiento del sábado.
Qué dice el mercado de opciones. Este campamento mide una sola cosa: cuánto cuesta el seguro en el libro de Deribit. El skew de BTC está en −0,7 frente a +1,6 ayer: el sobrecoste por protegerse de la caída desapareció y las calls cuestan un poco más que las puts (qué es el skew). En ETH el sesgo es más profundo, −1,4. El seguro se encareció: la prima sobre el movimiento real en la ventana mensual está en +3,5 en BTC y +3,0 en ETH — ayer las dos rondaban cero. La volatilidad de BTC a dos días está en el percentil 26 de su propio historial horario desde febrero, frente al 13 de ayer. Nuestro índice «miedo — codicia» marca 89 de 100 frente a 94 en el radar de ayer. Esto confirma a las ballenas: el lado de las opciones dejó de pagar por la caída justo cuando las ballenas empezaron a recortar short en bitcoin.
Qué dicen los futuros. Este campamento mide quién le paga a quién por mantener la posición (qué es el funding). El funding de BTC en Hyperliquid está en +0,010% en equivalente de ocho horas, lo mismo que en Binance; el de ETH, en +0,010% frente a +0,013% ayer. Los longs les pagan a los shorts en los dos activos. Esto confirma a las ballenas: la demanda de long con apalancamiento aguanta, y las ballenas en bitcoin se mueven en ese mismo sentido.
Qué hace la multitud. Este campamento mide cómo están las cuentas de retail frente a las ballenas. En los perpetuos de Bybit el 52% de las cuentas de BTC está en long y el 65% en ETH, las dos cifras casi como ayer. La brecha entre la multitud y las ballenas en BTC es de 21,9 puntos frente a 25,6 ayer: en tres días se estrechó 15 puntos, más de lo que se mueve en un tramo normal, así que el aviso lo cuenta como evento. En ETH la brecha es de 35,1 puntos, en el percentil 87 del mes. Esto confirma a las ballenas: los dos lados se acercan a la vez — las ballenas recortan short y el retail no suma long.
¿Hay señales de estrés? Este campamento mide si el mercado ya sacó a alguien a la fuerza. Entre las mayores ballenas de Hyperliquid no hubo ningún cierre forzoso en el día. En los swaps de OKX se liquidaron $126000 — el 1% del volumen semanal. Este campamento calla: al mercado lo recolocaron sin una sola cascada.
Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.
🌡ALTSEASON — el clásico y nuestro barómetro
El índice clásico de altseason marca 43,2 de 100 frente a 35,6 ayer — lo más alto desde el 19 de agosto, pero sigue siendo zona de bitcoin: las alts se acercaron mientras el propio BTC resbalaba.
Nuestro barómetro mira el dinero, no los precios: el interés abierto, el funding y el retail salen de los perpetuos de Bybit; las ballenas, del registro de Hyperliquid. La cuota de las alts en el interés abierto es del 43,3% — $5100 millones de $11780 millones, casi sin cambios.
Los contratos de alts con un funding más caliente que el de bitcoin son solo el 3% del interés abierto frente al 74% de ayer. El listón aquí es el funding del propio BTC, y en el día dio un salto: ahora lo caro es justamente el long de bitcoin.
El retail en el top-10 de monedas está en un 65,1% en long; las más calientes son DOGE y XRP, con un 77% cada una.
Las ballenas en alts son estructuralmente short: el 30,9% en long sobre $1410 millones en posiciones, y la mayor es HYPE. Esa brecha es permanente; la señal está en su CAMBIO — en el día apenas se movió.
Barómetro completo: indiciadesk.com/es/altseason
⚖️VEREDICTO DEL DÍA
ruptura ⚡ — la dirección en la que se movía el sesgo de las ballenas en bitcoin cambió por primera vez en una semana: el short neto se redujo $57 millones y el lado long creció por tercer día seguido. Junto a eso, el mercado de opciones dejó de pagar de más por protegerse de la caída, y nuestras dos lentes independientes sobre las ballenas — perpetuos y opciones — miran por primera vez en varios días hacia el mismo lado. Testigos: las opciones, el funding y la multitud, con las ballenas; los fondos y el estrés callan.
Qué NO significa esto. No afirma que bitcoin vaya a subir. Se recortaron $57 millones de un sesgo de $423 millones: es un solo día y el 13% de la posición, y mientras tanto el ether tira hacia el lado contrario. La prueba será el trimestral del viernes 25.09: 189467 contratos en BTC y 768075 en ETH.
🔒En el RADAR completo hoy:
• quién recortó short exactamente y quién sumó: dos direcciones de una misma casa llevan tres días sin mover la posición, y un jugador se dio la vuelta en bitcoin en un solo día;
• el caso que una ballena desmontó por su cuenta tras 83 días en juego — qué compró en junio y con qué movimiento de precio salió.
Acceso ANALISTA → indiciadesk.com/es/agent
💎DEEP
🔒BALLENAS EN DETALLE 💠
Retratos del registro de Hyperliquid, corte de las 04:46 UTC. Los apodos no cuentan como identificación.
La mayor pérdida latente del mercado.ETH SHORT por $265,4 millones, apalancamiento 5×, entrada $2297, uPnL −$29,0 millones frente a −$32,8 millones ayer, liquidación en $3439 — un 33% por encima del spot. El número de monedas no cambió por tercer día: la suma y la pérdida se mueven solo con el precio. La misma dirección en BTC. SHORT por $169,7 millones, apalancamiento 5×, entrada $72731, uPnL −$16,2 millones, liquidación en $122658 (+53%). Tampoco aquí hay ni una moneda nueva. La segunda dirección con la misma firma.ETH SHORT por $185,2 millones y BTC SHORT por $109,7 millones, las dos con apalancamiento 5×, uPnL −$19,5 millones y −$12,4 millones, liquidaciones en $3691 y $139 718. Entre las dos direcciones cargan $77,0 millones de pérdida latente frente a $85,6 millones ayer, y el margen de las dos cuentas creció de $159,9 millones a $178,6 millones. Quién se dio la vuelta. La dirección que sostiene con apalancamiento 30× un short de BTC por $54,1 millones desde $79991 estaba en long hace una semana; en el día le sumó 34BTC. La liquidación está en $152496 — un 90% por encima del spot, así que el colchón es amplio. Esa misma dirección tiene un ETH SHORT por $56,3 millones con 25× desde $2407 y en el día también lo amplió. Quién recortó. Una dirección con shorts en los dos activos recortó en el día su short de ETH hasta $55,9 millones, frente a $62,9 millones ayer, pero en BTC hizo lo contrario y lo amplió hasta $95,2 millones con apalancamiento 20× — entrada media $79105, liquidación en $91661, solo un 14% por encima del spot. Cuenta de $16,7 millones. El mayor long de bitcoin. LONG por $107,2 millones, 1333BTC con apalancamiento 3× desde $78057, uPnL +$3,1 millones, cuenta de $123,1 millones — segundo día sin cambios. El long del rally se puso en negativo. LONG por $86,0 millones, 1070BTC desde $80606 con apalancamiento 20×: ayer iba +$434000 y ahora va −$238 000. Liquidación en $63832 (−21%), y la cuenta adelgazó de $8,7 millones a $8,0 millones. Los longs de ether.ETH LONG por $78,1 millones con 20× desde $2134, uPnL +$13,4 millones — la mayor ganancia latente del mercado. El ETH LONG de riesgo con 25× adelgazó en el día de 33875 a unas 25900 monedas, hasta $66,8 millones; la entrada media subió de $2514 a $2524, o sea que antes del recorte también le estaban sumando. uPnL +$1,4 millones, liquidación en $2522 — solo un 2% por debajo del spot, y la cuenta adelgazó de $5,4 millones a $3,7 millones. Fragilidad.62 ballenas sobreapalancadas frente a 59 ayer, con $1090 millones en posiciones en conjunto y un 55% de ellas en long. Esta vez no hay ninguna pegada al margin call.
Casos en el registro — ninguno nuevo en el día; uno viejo lo desmontó la propia ballena. Caso n.º 388 · estructura de varias patas en BTC: a finales de junio la ballena compró 25 calls y 25 puts de $52000 y vendió 50 calls de $75000 con vencimiento el viernes 25.09.2026 — 100 contratos. El 19.09 el registro anotó que la posición está desmontada: el interés abierto en sus strikes cayó un 41% y el precio recorrió un +36,8% desde la entrada. La ballena salió seis días antes del vencimiento, en el día 83 en juego.
Профіль виплат на експірацію 2026-09-25. Кит заплатив $272k премії. Беззбитковість: $41 104 і $62 896 і $87 104.
Caso n.º 1091 · bear call spread de ETH: vendidas 1000 calls de $2660, compradas 1000 calls de $2700, vencimiento mañana, lunes 21.09.2026 — 2000 contratos, entrada con el spot en $2 618. Prima neta ≈2,1ETH cobrados (≈$5500). El spot, $2577, está un 3% por debajo del strike vendido, así que de momento la estructura trabaja a favor de la ballena.
Профіль виплат на експірацію 2026-09-21. Кит отримав $5k премії. Беззбитковість: $2 665.
Caso n.º 1092 · call diagonal de BTC: compradas 100 calls de $70000 al viernes 25.09.2026, vendidas 100 calls de $72000 al viernes 30.10.2026 — 200 contratos, entrada con el spot en $80978, segundo día. Las dos patas están muy dentro del dinero; prima neta ≈1,12BTC pagados (≈$91000).
Caso n.º 948 · condor de ETH al trimestral: compradas 2750 puts de $1700, vendidas 2750 puts de $1900, vendidas 3000 calls de $2800, compradas 3000 calls de $3000, vencimiento viernes 25.09.2026 — 11500 contratos, entrada con el spot en $2462, día 26. Prima neta ≈36,8ETH cobrados (≈$91000). El spot está dentro de la zona de ganancia $1900–$2800 y quedan cinco días hasta el vencimiento.
Профіль виплат на експірацію 2026-09-25. Кит отримав $91k премії. Беззбитковість: $1 867 і $2 830.
Caso n.º 1080 · risk reversal de BTC: vendidas 100 calls de $70000 y compradas 100 puts de $70000, vencimiento viernes 30.10.2026 — short sintético desde $70000, prima ≈8,22BTC cobrados (≈$624000), quinto día. Desde la entrada con el spot en $75860 el precio se movió un 6,1% en contra de esta posición, y en el día la distancia se estrechó un poco.
Профіль виплат на експірацію 2026-10-30. Кит отримав $624k премії. Беззбитковість: $76 236.
ΔOI de la semana, en ambas direcciones:BTC+3658 calls en $82000 y +2922 en $85000 frente a +2444 puts en $74000, de las que el 83% está en el trimestral y en el vencimiento del 02.10. ETH+18204 calls en $2800 y +13486 en $2600 frente a +15289 puts en $2 500.
🔬Quiénes son
Los dos mayores shorts son de Abraxas Capital Mgmt (Heka Funds): por tercer día la casa no mueve sus posiciones en monedas, y su pérdida latente bajó en la jornada de $85,6 millones a $77,0 millones al resbalar el precio. El margen de sus dos cuentas está en $178,6 millones.
La dirección que pasó de long a short en bitcoin y amplió el short de ether es de Fasanara Capital: BTC SHORT por $54,1 millones con apalancamiento 30× y ETH SHORT por $56,3 millones con 25×, cuenta de $54,1 millones.
La dirección que recortó el short de ether pero amplió el de bitcoin hasta $95,2 millones, con la liquidación a un 14% por encima del spot (1182BTC frente a 1077 ayer), es la cuenta con apodo VBVIT; los apodos no cuentan como identificación.
El long de ether de riesgo con 25×, recortado en el día en unas 8000 monedas, es de Machi Big Brother: cuenta de $3,7 millones con una posición de $66,8 millones.
El mayor long de bitcoin, el long del rally y la mayor ganancia latente del mercado están en direcciones sin etiqueta pública.
El dinero por direcciones. En el corte disponible las mayores operaciones del día son pequeñas: ether por $1,0 millones desde Binance y otro tanto desde Wintermute. En la semana el canal de monedas les entregó a los jugadores BTC por algo más de $60 millones, mientras que el ether, al revés, entraba.
🔒DINÁMICA DE LA SEMANA 🔬
Perpetuos.BTC: $366 millones netos en short (long $262 millones frente a short $628 millones); en el día, $57 millones hacia el long — un giro dentro de la ventana semanal, que todavía muestra $50 millones hacia el short. ETH: $429 millones netos en short (long $285 millones frente a $714 millones); en el día, $19 millones hacia el short, y en la semana, $154 millones.
Gamma flip.BTC en todo el libro, $71234 frente a $71620 ayer, con el spot un 13% por encima (qué es el gamma flip). ETH, $2248 frente a $2308, con el spot un 15% por encima. En la semana el call wall subió $2000 y el put wall, $5 500: los market makers mueven la protección hacia arriba detrás del precio.
El precio del miedo. En la ventana semanal la prima está en menos 2,7 (DVOL35,7 frente a una HV real de 38,4) frente a menos 5,4 ayer — la distancia se redujo a la mitad en un día (qué es el VRP). El libro está alcanzando al movimiento real.
Cambio de guardia. En la semana las ballenas juntaron 241 estructuras confirmadas: 63 alcistas, 65 bajistas, 30 de volatilidad y 83 de rango — cuarto día con más bajistas, pero la ventaja ya está dentro del margen de error.
🔒VERIFICACIÓN EN DETALLE 💠
Niveles de BTC. Todo lo que sigue sale del libro de opciones de Deribit. El rango de equilibrio de los market makers está en $78000–$81000 frente a $72000–$81500 ayer — se estrechó a un tercio, y el spot se queda en su cuarto superior; según nuestro estudio sobre 392 vencimientos, el precio se mantiene dentro de un rango así en cerca del 82% de los casos. El max pain en el libro conjunto de las dos bolsas está en $80000 y en el propio Deribit, también en $80000 — prácticamente en el spot (qué es max pain).
Hoy, domingo 20.09. El vencimiento va fino: BTC3436 contratos, put wall en $80000 con 203 y call wall en $82000 con 367. ETH26119 contratos, max pain$2580, put wall en $2460 con 1793 y call wall en $2700 con 1 370.
Mañana, lunes 21.09.BTC2546 contratos, max pain$80500; ETH34178 contratos, max pain$2560 — ahí mismo está también el call wall más denso, con 3302 contratos.
Niveles de ETH. El rango, $2520–$2620, con el spot un poco por encima de su centro; max pain$2 580.
El trimestral del viernes 25.09.BTC: 189467 contratos, max pain$72000 en Deribit y $73000 en el libro conjunto — un 10% por debajo del spot; las más densas son la put de $70000 (8612) y la call de $70000 (10916). ETH: 768075 contratos, max pain$2200, put de $2100 con 36844 y call de $3000 con 36 606.
Combustible. Por debajo de BTC hay $50,7 millones en posiciones long en la banda $76370–78781, frente a $39,5 millones en short por encima del mercado, en la banda $81997–84408 — en el día crecieron los dos lados y el desequilibrio se redujo a 1,3 veces. En ETH hay $85,6 millones de combustible long por debajo del mercado frente a $43,9 millones de short por encima. Esto habla de la AMPLITUD del movimiento ante un mismo empujón, no de una mayor probabilidad de ese movimiento.
Vacío de gamma. En BTC hay vacío arriba, en $86000–$88000, y abajo, en $74000–$75 000. En ETH, por encima del spot está denso y abajo hay vacío en $2500–$2 550.
Prueba de estrés ±2%. Con una caída del 2% los dos activos chocan con el put wall más denso — el movimiento se frena. Con una subida del 2%BTC atraviesa el call wall de $82000 y la amortiguación al alza se debilita.
Trasvase de OI.Put/Call de BTC en todos los vencimientos: mes 0,56 · semana 0,56 · ahora 0,56 — estable; ETH0,53 · 0,55 · 0,52.
Dos libros de opciones. En los mismos vencimientos de hasta 30 días, el put/call de BTC es 0,55 en Deribit frente a 1,15 en Bybit; ETH0,61 frente a 0,89 — en el día los dos libros de Bybit se hicieron menos de puts. Al dueño del libro de Bybit no lo conocemos, así que no es «ballenas» ni «retail»: solo un segundo libro con otra inclinación.
IV por plazos.BTC a 2 días P30/C34 · a 5 días P34/C36 · a 40 días P36/C35, percentiles desde febrero 26, 23 y 17; ayer el de dos días estaba en el 13. ETH a 2 días P43/C46 · a 5 días P47/C51 · a 40 días P50/C51, percentiles 29, 31 y 28. El DVOL de BTC está en 35,7 frente a una realizada de 30 días de 32,2 — prima de +3,5; el DVOL de ETH, 51,1 con una HV de 48,1, prima de +3,0.
💎ESCENARIOS EN DETALLE 💠
Veredictos del código sobre ayer. Del 18.09: la quema del combustible short al alza se confirmó — máximo de $81840 frente a la activación en $77900 —, y el rango no se confirmó: el precio estuvo dentro de la banda solo el 17% del tiempo. Los tres escenarios del 19.09 siguen en curso hasta mañana. En la semana desde el 13.09: 21 escenarios — 6 confirmados, 2 parciales, 3 no confirmados, 7 anulados al tocar su nivel de cancelación y 3 en curso. En todo el historial: quema al alza 10 de 30, rango 9 de 26 más 6 parciales, deslizamiento hacia el combustible long 5 de 19 — los tipos direccionales rinden peor que una moneda al aire.
El rango aguanta — 45%. ⏱ horizonte de 2 días, hasta el martes 22.09. BTC se queda entre las bandas de combustible, $78800–$82 000. Nivel de cancelación: toque de $76350 — el borde inferior de la banda de combustible long.
Quema del combustible short al alza — 30%. ⏱ horizonte de 2 días, hasta el martes 22.09. Activación: toque de $82000 — el borde inferior de la banda de posiciones short. Nivel de cancelación: toque de $78 800.
Deslizamiento hacia el combustible long — 25%. ⏱ horizonte de 2 días, hasta el martes 22.09. Activación: toque de $78800 — el borde superior de la banda de posiciones long. Nivel de cancelación: toque de $82 000.
así estimamos las probabilidades — no es una promesa; el veredicto lo calculará el código con el historial del spot
🔭QUÉ VIGILAR
• Lunes: los primeros datos de los fondos tras el fin de semana y la vuelta del mercado de bloques — en dos días el corte reconoció solo 22 estructuras en BTC frente a 84 la víspera (💠).
• El short de BTC con 20× y la liquidación a un 14% por encima del spot: la dirección lo estuvo ampliando todo el sábado (🔬).
• La prima sobre el movimiento real: de cero a +3,5 en BTC en un día — si sigue subiendo, el seguro barato de la semana pasada se acabó (💠).
🆓TAIL
📊POLÍGONO
(nuestras propias señales a precios reales, no un backtest)
+$0 en el día · +$9642 en total · desde el 11.05.2026
⭐ Top-5 de señales($1000 por señal; «total» es la suma de todas las operaciones, no lo que rinden solo $1000):
señal ops winr última total desde
Estrategia de la Migaja V2 435%−$1125+$86219 21.03
Estrategia de la Migaja V1 349%−$1125+$33656 20.03
Convergencia de Volat. V3 3040%−$759+$12440 26.05
Skew 2.0 V2 4137%−$775+$10606 26.05
Estallido de Miedo V2 2232%−$418+$3023 16.05
Los más hundidos: Huella de la Rueda V8 −$8787 · Huella de la Rueda V6 −$7718 · Huella de la Rueda V7 −$6179 — tres versiones de la misma señal, que caza el giro y paga cada intento mientras la tendencia sigue. En el día no se cerró ninguna operación del top-5: el fin de semana las señales callan. La señal más rentable gana solo el 5% de sus 43 operaciones. Winrate no es dinero.
📅REGISTRO PÚBLICO
(lo calcula el código sobre el precio de liquidación)
Rango de los market makers. En 392 vencimientos desde febrero, el rango de equilibrio de los market makers retuvo el precio de liquidación 320 veces — el 82%, medio punto menos que ayer. El vencimiento del sábado lo rompió al alza en los dos activos, en cerca de un 3,3%. Decisión: nos apoyamos en el rango sabiendo que aproximadamente uno de cada cinco vencimientos no lo respeta, y publicamos cada caso así el mismo día.
Max pain. Coincidencia exacta con la liquidación en el 36% de esos mismos 392 vencimientos. Ayer los dos activos se separaron de él un 5,6% y un 6,3% según el registro, y un 3,9% y un 3,0% medidos contra los niveles de la mañana que publicamos la víspera: en un vencimiento fino los niveles se desplazan en medio día, así que la liquidación se mide ya contra otros. Decisión: no perseguimos el max pain; un vencimiento fino de fin de semana no sostiene su punto en absoluto.
Call wall y put wall. El call wall retuvo la liquidación en el 49% de los vencimientos; el put wall, en el 41%: aproximadamente una moneda al aire. El vencimiento de hoy, domingo, lleva 3436 contratos en BTC, y ahí los walls no pesan nada. Decisión: un wall sin vencimiento ni número de contratos no lo publicamos.
Estructuras de ballenas por tipo (nuestro registro de Deribit, 725 casos cerrados). Call diagonal — el tipo de dos de los tres bloques del día en BTC: 51 cerrados, −$1,55 millones en conjunto. Bull put spread — el tipo del tercero: 80 cerrados, el 21% se cumplió, −$526000 en conjunto. Condor — el tipo del gran caso al trimestral: 36 cerrados, el 69% se cumplió, −$126000 en conjunto. Todos los casos cerrados juntos: −$5,81 millones. Decisión: winrate no es dinero, y no copiamos las estructuras de las ballenas — vigilamos dónde están.
Polígono. Péndulo +$9642 desde el 11.05, con $0 en el día. En el top-5 de señales no hubo ninguna operación nueva en el día — fin de semana. Decisión: publicamos la cuenta de ambos a diario con el mismo denominador, también los días en los que no pasó nada.
📏Calibrador de escalas
• Cuánto cuesta la protección. Nuestro índice «miedo — codicia», 89 de 100 frente a 94 ayer. Lo calculamos con el precio de la volatilidad y el sesgo de las opciones de Deribit, no con noticias — por eso difiere del índice más conocido.
• Si es caro o barato para el propio mercado. La volatilidad de BTC a dos días está en el percentil 26 del historial horario desde febrero; la de cinco días, en el 23; la de cuarenta días, en el 17: más barata de lo habitual, pero ya no en el suelo.
• Hacia dónde se inclina la protección. El skew de BTC, −0,7: las calls cuestan un poco más que las puts — ayer estaba en +1,6, del lado de las puts.
No es asesoramiento de inversión ni una recomendación personalizada. Operar con derivados conlleva un alto riesgo de pérdida; los criptoactivos pueden no contar con la protección de un regulador ni con garantía estatal.