Camada gamma · atualizado 26.10.2026 14:16 UTC · atualização automática a cada ~2 h · dados da Deribit (≈29% das opções de ETH; Bybit ≈38%)
O que sustenta as opções não é opinião, é hedge. Quando os dealers estão comprados em gamma, cada movimento os obriga a operar contra ele — o mercado é amortecido. Quando estão vendidos, operam a favor e os candles se alongam. Esta página mostra exatamente onde passa a linha entre os dois regimes (zero-gamma, o gamma flip), onde ficam os hedge walls — e como o regime mudou nos últimos meses. Max pain e as walls de open interest estão no painel de níveis →
onde o hedge amortece o movimento e abaixo de que linha passa a acelerá-lo · recalculado da cadeia ao vivo a cada ~2 h
📍 Agora: spot $79 490 (marca ▲ no eixo) — entre o put wall $75 000 e o call wall $90 000; zero-gamma $78 660; regime: amortecimento — os movimentos são absorvidos
Acima de zero — gamma de calls (os dealers amortecem o movimento perto desses strikes), abaixo — gamma de puts (os dealers o amplificam). A barra mais alta em cima é o call wall (teto), a mais funda embaixo — o put wall (piso). Modelo: gamma de Black-Scholes com mark_iv × OI e a premissa padrão do livro dealer (long calls · short puts, como na SpotGamma) — uma estimativa, não uma medição.
📍 Agora: spot $2 296 (marca ▲ no eixo) — entre o put wall $2 300 e o call wall $2 500; zero-gamma $2 285; regime: amortecimento — os movimentos são absorvidos
Acima de zero — gamma de calls (os dealers amortecem o movimento perto desses strikes), abaixo — gamma de puts (os dealers o amplificam). A barra mais alta em cima é o call wall (teto), a mais funda embaixo — o put wall (piso). Modelo: gamma de Black-Scholes com mark_iv × OI e a premissa padrão do livro dealer (long calls · short puts, como na SpotGamma) — uma estimativa, não uma medição.
não existe um único número de gamma-flip: ele depende de quais vencimentos você conta
| horizonte | contratos | GEX por 1% | zero-gamma | vs. spot |
|---|---|---|---|---|
| ≤ 2 d | 63 | -6.7M | 80 020 | +0.7% |
| ≤ 7 d | 213 | -25.2M | 80 145 | +0.8% |
| ≤ 14 d | 249 | -25.0M | 80 088 | +0.8% |
| ≤ 30 d | 274 | -25.3M | 80 093 | +0.8% |
| ≤ 60 d | 473 | +25.9M | 78 920 | -0.7% |
| livro inteiro | 738 | +37.2M | 78 660 | -1.0% |
| horizonte | contratos | GEX por 1% | zero-gamma | vs. spot |
|---|---|---|---|---|
| ≤ 2 d | 80 | -0.8M | 2 326 | +1.3% |
| ≤ 7 d | 197 | -8.0M | 2 403 | +4.7% |
| ≤ 14 d | 223 | -8.6M | 2 404 | +4.7% |
| ≤ 30 d | 248 | -8.4M | 2 400 | +4.5% |
| ≤ 60 d | 393 | -1.2M | 2 310 | +0.6% |
| livro inteiro | 603 | +0.8M | 2 285 | -0.5% |
Por que isso importa. Os vencimentos próximos descrevem o que move o preço hoje; o livro inteiro descreve a estrutura do posicionamento. São perguntas diferentes, e as respostas se separam por milhares de dólares. Quando alguém cita um único gamma-flip sem horizonte, pergunte qual janela ele usou. Nós mostramos todas.
arquivo próprio: 231 dias de fotografias diárias desde 10.03.2026 — nenhuma fonte pública entrega essa série, porque a corretora só mostra o estado atual
📍 Agora: BTC: em 34 semanas registradas o regime de aceleração durou 4 semanas (12% do tempo); agora — amortecimento
A linha é o preço; o fundo, o regime conforme nossa fotografia de fim de semana. Verde: a gamma agregada dos dealers é positiva e o hedge opera contra o movimento — o preço gruda nos níveis e os candles encurtam. Vermelho: gamma negativa, o hedge empurra a favor — a mesma notícia rende uma amplitude maior. Não é previsão de direção: o regime fala do caráter do movimento, não do lado dele.
📍 Agora: ETH: em 34 semanas registradas o regime de aceleração durou 5 semanas (15% do tempo); agora — amortecimento
A linha é o preço; o fundo, o regime conforme nossa fotografia de fim de semana. Verde: a gamma agregada dos dealers é positiva e o hedge opera contra o movimento — o preço gruda nos níveis e os candles encurtam. Vermelho: gamma negativa, o hedge empurra a favor — a mesma notícia rende uma amplitude maior. Não é previsão de direção: o regime fala do caráter do movimento, não do lado dele.
📍 Agora: o flip do BTC está a -1.9% do spot, o do ETH a -1.8% — o preço está perto da linha de regime: mudar o caráter do movimento custa pouco
Zero significa que o preço está exatamente sobre o zero-gamma. Acima de zero, o flip está acima do preço; abaixo, está sob ele. Quanto mais perto de zero a linha corre, menor o movimento necessário para trocar de regime: são justamente essas semanas que produzem acelerações bruscas. Mostramos em porcentagem porque porcentagem é comparável entre BTC e ETH e entre níveis de preço diferentes.
📊 Dados — da Deribit (opções) e da Hyperliquid (futuros). As duas corretoras são nossas parceiras: cadastrando-se pelos nossos links você tem −10% / −4% nas taxas; isso não afeta a análise.
Calculamos o GEX nós mesmos: gamma de Black-Scholes com o mark_iv de cada instrumento × contratos em aberto, agregada sob a premissa padrão da carteira dos dealers, em dólares por 1% de movimento do spot. O zero-gamma é o ponto onde a gamma agregada troca de sinal (interpolação numa malha de ±20% em torno do spot). Um diário de decisões do sistema, não recomendação de investimento. © 2026 INDICIA DESK.