Camada gama · atualizado 26.07.2026 02:34 UTC · atualização automática a cada ~2 h · dados da Deribit
O que sustenta as opções não é opinião, é hedge. Quando os dealers estão comprados em gama, cada movimento os obriga a operar contra ele — o mercado é amortecido. Quando estão vendidos, operam a favor e os candles se alongam. Esta página mostra exatamente onde passa a linha entre os dois regimes (zero-gamma, o gamma flip), onde ficam os muros de hedge — e como o regime mudou nos últimos meses. Max pain e os muros de contratos em aberto estão no painel de níveis →
onde o hedge amortece o movimento e abaixo de que linha passa a acelerá-lo · recalculado da cadeia ao vivo a cada ~2 h
📍 Agora: spot $65 527 (marca ▲ no eixo) — entre o muro de puts $60 000 e o muro de calls $70 000; zero-gamma $62 291; regime: amortecimento — os movimentos são absorvidos
Acima de zero — gamma de calls (os dealers amortecem o movimento perto desses strikes), abaixo — gamma de puts (os dealers o amplificam). A barra mais alta em cima é o muro de calls (teto), a mais funda embaixo — o muro de puts (piso). Modelo: gamma de Black-Scholes com mark_iv × OI e a premissa padrão do livro dealer (long calls · short puts, como na SpotGamma) — uma estimativa, não uma medição.
📍 Agora: spot $1 878 (marca ▲ no eixo) — entre o muro de puts $1 600 e o muro de calls $2 000; zero-gamma $1 775; regime: amortecimento — os movimentos são absorvidos
Acima de zero — gamma de calls (os dealers amortecem o movimento perto desses strikes), abaixo — gamma de puts (os dealers o amplificam). A barra mais alta em cima é o muro de calls (teto), a mais funda embaixo — o muro de puts (piso). Modelo: gamma de Black-Scholes com mark_iv × OI e a premissa padrão do livro dealer (long calls · short puts, como na SpotGamma) — uma estimativa, não uma medição.
arquivo próprio: 139 dias de fotografias diárias desde 10.03.2026 — nenhuma fonte pública entrega essa série, porque a corretora só mostra o estado atual
📍 Agora: BTC: em 20 semanas registradas o regime de aceleração durou 4 semanas (20% do tempo); agora — amortecimento
A linha é o preço; o fundo, o regime conforme nossa fotografia de fim de semana. Verde: a gama agregada dos dealers é positiva e o hedge opera contra o movimento — o preço gruda nos níveis e os candles encurtam. Vermelho: gama negativa, o hedge empurra a favor — a mesma notícia rende uma amplitude maior. Não é previsão de direção: o regime fala do caráter do movimento, não do lado dele.
📍 Agora: ETH: em 20 semanas registradas o regime de aceleração durou 5 semanas (25% do tempo); agora — amortecimento
A linha é o preço; o fundo, o regime conforme nossa fotografia de fim de semana. Verde: a gama agregada dos dealers é positiva e o hedge opera contra o movimento — o preço gruda nos níveis e os candles encurtam. Vermelho: gama negativa, o hedge empurra a favor — a mesma notícia rende uma amplitude maior. Não é previsão de direção: o regime fala do caráter do movimento, não do lado dele.
📍 Agora: o flip do BTC está a -4.9% do spot, o do ETH a -5.5% — há folga até a linha de regime
Zero significa que o preço está exatamente sobre o zero-gamma. Acima de zero, o flip está acima do preço; abaixo, está sob ele. Quanto mais perto de zero a linha corre, menor o movimento necessário para trocar de regime: são justamente essas semanas que produzem acelerações bruscas. Mostramos em porcentagem porque porcentagem é comparável entre BTC e ETH e entre níveis de preço diferentes.
📊 Dados — da Deribit (opções) e da Hyperliquid (futuros). As duas corretoras são nossas parceiras: cadastrando-se pelos nossos links você tem −10% / −4% nas taxas; isso não afeta a análise.
Calculamos o GEX nós mesmos: gama de Black-Scholes com o mark_iv de cada instrumento × contratos em aberto, agregada sob a premissa padrão da carteira dos dealers, em dólares por 1% de movimento do spot. O zero-gamma é o ponto onde a gama agregada troca de sinal (interpolação numa malha de ±20% em torno do spot). Um diário de decisões do sistema, não recomendação de investimento. © 2026 INDICIA DESK.