El depredador salió del bitcoin en una sola nocheaquí está quién se quedó dentro y con qué cuenta.
Caso n.º 20260924 · 24.09.2026 05:08 UTC · BTC$84354 / ETH$2700 · análisis: Opus 5 de Anthropic
📅AYER
El vencimiento del miércoles 23.09 se liquidó a las 08:00 UTC, y el rango de equilibrio de los market makers aguantó en los dos activos — por primera vez tras dos días de rupturas. Del punto de dolor mínimo BTC se separó un 1,4% y ETH un 1,6%: los dos, fuera de tolerancia.
El registro de casos admitió doce nuevos en el día, y nueve de ellos son la misma estructura que anteayer.
⚡LO PRINCIPAL
• Las ballenas con apalancamiento salieron en masa del bitcoin: el lado short adelgazó de $813 millones a $554 millones y el long, de $375 millones a $150 millones. En un día desaparecieron del registro casi quinientos millones de dólares en posiciones por los dos lados.
• Las dos mayores direcciones long que veníamos siguiendo estos días cerraron del todo; una gran dirección short recortó el 97% de su posición en bitcoin, y su cuenta se redujo de $38,2 millones a $13,3 millones.
• Tras esa salida, dos direcciones de una misma casa concentran el 69% de todo el lado short. Según nuestro análisis de ayer, esa pareja abre spot y perpetuo a la vez, o sea que sostiene un carry trade y no una posición a la baja.
• Los fondos compran el quinto día seguido: el miércoles entraron $347 millones en los ETF de BTC. La semana del 17 al 23.09 dio +$2650 millones — percentil 98 de nuestras mediciones.
• El registro admitió 12 casos nuevos; nueve son spreads bajistas sobre calls muy dentro del dinero con vencimiento mañana. En dos días ya son trece, con cerca de $9,2 millones de prima en conjunto.
• Veredicto — ruptura ⚡: la dirección del posicionamiento cambió, pero cambió por la salida de los dos lados, no por una posición nueva.
• 📊 Nuestro Polígono — Péndulo: posición permanente, $0 en el día, +$10014 acumulado desde el 11.05.
• 📊 Nuestro Polígono — señales: la mejor es Estrategia de la Migaja V2, +$86219 con winrate del 5% · la peor, Huella de la Rueda V8, −$9 583. La tabla, abajo.
🐋BALLENAS: QUÉ CAMBIÓ — tres arenas
Primera arena — futuros de Hyperliquid. La mayor salida de apalancamiento de la semana. En BTC el lado short adelgazó de $813 millones a $554 millones y el long, de $375 millones a $150 millones. El sesgo neto queda en $404 millones frente a $438 millones de ayer, y por primera vez en tres días el movimiento fue hacia el lado long. El desplazamiento empezó el miércoles por la tarde y siguió toda la noche. Las ballenas sobreapalancadas son 61 frente a 64, y la suma de sus posiciones adelgazó de $1060 millones a $822 millones: una cuarta parte menos en un día. En ETH hay más calma: el short pasó de $836 millones a $758 millones y el long, de $484 millones a $422 millones, con el sesgo en $336 millones. Entre las mayores ballenas hubo en el día un único cierre forzoso, de $3,7 millones, y fue un long.
Segunda arena — opciones de Deribit. Una oleada de estructuras idénticas de cara al trimestral de mañana. El registro admitió 12 casos nuevos, y nueve de ellos son spreads bajistas sobre calls muy dentro del dinero con vencimiento el viernes. Junto con los de anteayer son trece, y la prima allí ronda los $9,2 millones. En estos spreads la prima casi iguala la distancia entre strikes: la ballena se la queda entera solo si el precio cae por debajo del nivel vendido antes de mañana. El mercado de bloques dejó 103 estructuras de BTC en dos días. Las más visibles son un condor de mil contratos sobre un rango por debajo del mercado y una mariposa sobre calls muy por encima. La acumulación silenciosa fuera de los bloques repite en bitcoin por cuarto día lo mismo: calls a octubre por encima del mercado. En ether pasa lo contrario: las tres mayores huellas de la semana son de puts, y la mayoría están en los vencimientos de hoy y de mañana.
Tercera arena — el dinero en la frontera del exchange. La entrada de ether aguanta y el bitcoin sale. En siete días entraron al exchange $242,2 millones y salieron $162,3 millones. Las mayores entradas son de ether desde Binance; las mayores salidas, de bitcoin. El corte de la frontera se actualiza una vez al día y termina en la mañana del miércoles 23.09.
Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.
🧭VERIFICACIÓN CRUZADA — cinco campamentos de testigos
Qué hacen los fondos. Los ETF al contado son el único campamento que mide la compra de la propia moneda, no una posición con apalancamiento. El miércoles entraron $347 millones en los fondos de BTC y $105 millones en los de ETH — quinta jornada seguida de entradas, aunque la menor de todas ellas. Las cifras de hoy todavía no están: los fondos cuentan un día después del cierre de la sesión estadounidense. La semana del 17 al 23.09 cerró en bitcoin en +$2650 millones frente a −$882 millones la semana anterior; es el percentil 98 de nuestras mediciones. En ether, +$641 millones frente a −$58 millones. Esto contradice a las ballenas: los fondos compran por quinta jornada, y las ballenas con apalancamiento recortaron en esa misma jornada por los dos lados.
Qué dice el mercado de opciones. Este campamento mide una sola cosa: cuánto cuesta el seguro en el libro de Deribit. El skew de BTC está en +1,7 frente a +0,6 de ayer: el sobrecoste por protegerse de la caída volvió, y es el mayor de la semana (qué es el skew). En ETH el sesgo es −0,5. El seguro en sí se abarató: el DVOL de BTC está en 36,6 frente a 38,6 de ayer, y la prima sobre el movimiento real en la ventana mensual se fue a negativo, −0,3. La volatilidad a dos días está en el percentil 52 de su propio historial desde febrero. Nuestro índice «miedo — codicia» marca 75 de 100 frente a 76 de ayer. Esto confirma a las ballenas: el mercado vuelve a cobrar de más por las puts justo cuando el apalancamiento long de los perpetuos se redujo dos veces y media.
Qué dicen los futuros. Este campamento mide quién le paga a quién por mantener la posición (qué es el funding). El funding de BTC en Hyperliquid está por primera vez en la semana cerca de cero y en Binance, en +0,005%; en ETH, +0,010% en las dos plazas. Este campamento calla: en bitcoin el sobrecoste por el long desapareció junto con el propio apalancamiento long, así que ahora la tasa no dice nada.
Qué hace la multitud. Este campamento mide cómo están las cuentas de retail frente a las ballenas. En los perpetuos de Bybit el 55% de las cuentas de BTC está en long frente al 52% de ayer: el retail compró en la caída. En ETH, el 67% frente al 65%. La brecha entre la multitud y las ballenas en BTC es de 25,2 puntos frente a 20,5 de ayer: el mayor salto en un día de esta semana. En ETH la brecha es de 31,1 puntos. Esto contradice a las ballenas: el retail suma long justo cuando las ballenas con apalancamiento salen por los dos lados.
¿Hay señales de estrés? Este campamento mide si el mercado ya sacó a alguien a la fuerza. Entre las mayores ballenas de Hyperliquid hubo en el día un único cierre forzoso, de $3,7 millones, y fue un long. En los swaps de OKX se liquidaron $475000, el 98% de ellos longs; es el 5% del volumen semanal. Esto confirma a las ballenas: por primera vez en la semana la fuerza sacó longs y no shorts.
Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.
🌡ALTSEASON — el clásico y nuestro barómetro
El índice clásico de altseason marca 36,7 de 100, igual que ayer — zona de bitcoin.
Nuestro barómetro mira el dinero, no los precios: el interés abierto, el funding y el retail salen de los perpetuos de Bybit; las ballenas, del registro de Hyperliquid. La cuota de las alts en el interés abierto es del 43,9% — $5610 millones de $12780 millones; el propio interés abierto adelgazó $850 millones en el día, y es la misma salida de apalancamiento.
Los contratos de alts con un funding más caliente que el de bitcoin son el 55% del interés abierto. El listón aquí es el funding del propio BTC, y en el día cayó casi a cero, así que esta vez la escala no sube por las alts.
El retail en el top-10 de monedas está en un 68,1% en long; las más calientes son DOGE y XRP, las dos en el 77%.
Las ballenas en alts son estructuralmente short: el 30,8% en long sobre $1530 millones en posiciones, y la mayor es HYPE. Esa brecha es permanente; la señal está en su CAMBIO — en el día casi no se movió.
Barómetro completo: indiciadesk.com/es/altseason
⚖️VEREDICTO DEL DÍA
ruptura ⚡ — durante tres días el sesgo de las ballenas hacia el short en bitcoin creció, y hoy por primera vez fue en sentido contrario: $404 millones frente a $438 millones. Pero no lo hizo un long nuevo, sino la salida de los dos lados: el lado short adelgazó $259 millones y el long, $225 millones. El apalancamiento se fue del mercado, y lo que queda del lado short pertenece en dos tercios a una pareja de direcciones que sostiene un carry trade. Testigos: las opciones y el estrés, con las ballenas; los fondos y la multitud, en contra; el funding calla.
Qué NO significa esto. No afirma que la caída haya terminado ni que haya empezado. Ayer el precio fue por primera vez en la semana en el mismo sentido que el sesgo, pero hace una semana ese mismo sesgo acompañó una subida del 10%. La prueba más cercana es el trimestral de mañana: allí se concentra la mayoría de los casos nuevos de las ballenas.
🔒En el RADAR completo hoy:
• las dos direcciones long que seguimos tres días: cuándo salieron exactamente, con qué cuenta y qué quedó;
• los nueve casos iguales al trimestral de mañana: los strikes, la prima y el nivel por debajo del cual la ballena se lo queda todo.
Acceso ANALISTA → indiciadesk.com/es/agent
💎DEEP
🔒BALLENAS EN DETALLE 💠
Retratos del registro de Hyperliquid, corte de las 03:16 UTC con BTC en $83830 y ETH en $2 675. Los apodos no cuentan como identificación.
La mayor pérdida latente del mercado.ETH SHORT por $280,6 millones, apalancamiento 5×, entrada en $2304, uPnL −$39,7 millones frente a −$49,1 millones de ayer: el precio le dio un respiro a la casa. Liquidación en $4243, un 58% por encima del spot. La misma dirección en BTC. SHORT por $237,2 millones, entrada media en $75912, uPnL −$23,5 millones frente a −$31,1 millones, liquidación en $142574 (+69%), cuenta de $149,4 millones. La segunda dirección con la misma firma.BTC SHORT por $147,6 millones y ETH SHORT por $208,2 millones, las dos con 5×, uPnL −$17,2 millones y −$26,8 millones, cuenta de $115,8 millones. Entre las dos direcciones cargan $107,2 millones de pérdida latente frente a $135,9 millones de ayer, y el margen de las dos cuentas es de $265,2 millones. Justamente sobre ellas recae ahora el 69% de todo el lado short de bitcoin. El primer long salió en el pico. La dirección que tenía 1460BTC desde $81765 llegó a marcar de día +$4,2 millones de ganancia latente, y para la tarde la posición ya no estaba. En el último corte su cuenta figura en $11,3 millones. El segundo long promedió hasta el final. La dirección con apalancamiento 35× primero recortó la posición de 1057 a 857 monedas y después hizo lo contrario, la subió a 1425 con una entrada media de $83372, o sea que compró más en la caída. Su cuenta adelgazó en el día de $6,3 millones a $3,9 millones, y de noche la posición desapareció del registro. Ese mismo día el registro anotó un cierre forzoso de un long por $3,7 millones, pero el corte no permite atribuirlo a esta dirección. El gran short recortó casi todo. La dirección que tenía 1163BTC en short se quedó con 36 monedas — un 97% menos de posición; el short de ether lo redujo de 30577 a 17782 monedas. La cuenta cayó de $38,2 millones a $13,3 millones: parte de eso se la llevó la pérdida fijada al cerrar, el resto salió. Un market maker se dio la vuelta al long.BTC LONG por $39,1 millones con 20× desde $83980, con 384 monedas añadidas en el día, la liquidación lejos y una cuenta de $58,4 millones. Longs nuevos con 40×. Un LONG por $29,5 millones desde $83888 con la liquidación a un 15% por debajo del spot y un LONG por $27,8 millones desde $85270 con la liquidación a solo un 5% por debajo — cuentas de $3,7 millones y $2,5 millones. Los longs de ether. La mayor ganancia latente del mercado es un ETH LONG por $81,3 millones con 20× desde $2134, uPnL +$16,6 millones. El ETH LONG nuevo con 10× desde $2694 está ahora en −$409000, con la liquidación a un 6% por debajo del spot. El long de riesgo con 25× creció hasta $97,1 millones, entrada media en $2658, liquidación en $2534 — un 6% por debajo del spot, con una cuenta de $8,4 millones. El tercer gran short de ether.ETH SHORT por $71,8 millones con 25× desde $2475, uPnL −$5,6 millones, liquidación en $4057 (+51%); el short de bitcoin de esa misma dirección quedó recortado de 701 a 137 monedas. Fragilidad.61 ballenas sobreapalancadas frente a 64 de ayer, con $822 millones en posiciones frente a $1060 millones — una cuarta parte menos en un día. El 69% de ellas son longs, frente al 79% de ayer.
Casos en el registro — doce nuevos en el día, todos de bitcoin. Caso n.º 1120 · bear call spread de BTC: vendidas 190 calls de $68000 y compradas 190 calls de $80000, vencimiento mañana viernes 25.09.2026 — 380 contratos, entrada con el spot en $84 130. Prima neta ≈27,0BTC cobrados (≈$2,27 millones), la mayor del día. Las dos patas están muy dentro del dinero y la prima casi iguala la anchura del spread: la ballena se la queda entera solo si el precio cae por debajo de $68000 antes de mañana.
Профіль виплат на експірацію 2026-09-25. Кит отримав $2.3M премії. Беззбитковість: $79 922.
Caso n.º 1117 · bear call spread de BTC: vendidas 351 calls de $76000, compradas 351 calls de $78000, vencimiento mañana — 702 contratos, prima ≈8,28BTC (≈$697000). La misma estructura, con el spread más estrecho.
Профіль виплат на експірацію 2026-09-25. Кит отримав $697k премії. Беззбитковість: $77 994.
Caso n.º 948 · condor de ETH: compradas 2750 puts de $1700, vendidas 2750 puts de $1900, vendidas 3000 calls de $2800, compradas 3000 calls de $3000, vencimiento mañana — 11500 contratos, entrada con el spot en $2462, día 30 y último. Prima neta ≈36,8ETH cobrados (≈$91000). El spot, $2700, está un 4% por debajo del strike de call vendido: si el ether no llega a $2800, la ballena se queda la prima entera.
Профіль виплат на експірацію 2026-09-25. Кит отримав $91k премії. Беззбитковість: $1 867 і $2 830.
Caso n.º 1105 · condor de BTC al 09.10.2026: compradas 100 puts de $78000, vendidas 100 puts de $85000, vendidas 100 calls de $87000, compradas 100 calls de $95000 — 400 contratos, entrada con el spot en $86785, segundo día. Prima ≈4,0BTC (≈$347000). La zona de ganancia va de $85000 a $87000, y en el día el spot salió de ella por abajo.
Профіль виплат на експірацію 2026-10-09. Кит отримав $347k премії. Беззбитковість: $81 529 і $90 471.
Caso n.º 1080 · risk reversal de BTC: vendidas 100 calls de $70000 y compradas 100 puts de $70000, vencimiento 30.10.2026 — short sintético desde $70000, prima ≈8,22BTC cobrados (≈$624000), noveno día. Desde la entrada con el spot en $75860 el precio se movió un 11,2% en contra de esta posición, y en el día la distancia se acortó por primera vez.
Профіль виплат на експірацію 2026-10-30. Кит отримав $624k премії. Беззбитковість: $76 236.
El resto de los nuevos: n.º 1118, n.º 1119 y del n.º 1121 al n.º 1125 — siete spreads bajistas sobre calls más, iguales, con strikes de $58000 a $85000 y cerca de $3,3 millones de prima en conjunto; del n.º 1126 al n.º 1128 — tres estructuras pequeñas sobre puts. ΔOI en ambas direcciones en la semana:BTC, solo calls y casi todo en el vencimiento del 30.10: +22098 en $95000, +13012 en $90000, +11514 en $100 000. ETH, solo puts: +16498 en $2600 (el 78%, en los vencimientos de hoy y de mañana), +12587 en $2700, +10364 en $2 500.
🔬Quiénes son
Los dos mayores shorts son de Abraxas Capital Mgmt (Heka Funds): en el día la casa casi no movió posiciones, y su pérdida latente se redujo de $135,9 millones a $107,2 millones junto con el deslizamiento del precio. El margen de las dos cuentas está en $265,2 millones.
La dirección que recortó el 97% del short de bitcoin y cuya cuenta bajó de $38,2 a $13,3 millones es la de la cuenta con apodo VBVIT; los apodos no cuentan como identificación.
El tercer gran short de ether, que también recortó su parte de bitcoin, es de Fasanara Capital.
El long de ether con 25×, subido hasta $97,1 millones, es de Machi Big Brother.
La dirección que se dio la vuelta al long de bitcoin y añadió 384 monedas es Wintermute: en un market maker eso suele ser cobertura de inventario y no una opinión sobre la dirección.
Las dos direcciones long que salieron, el long nuevo con 40× y la mayor ganancia latente del mercado están en direcciones sin etiqueta pública.
El dinero por direcciones. En el corte semanal las mayores entradas son de ether desde Binance, $46,8 millones en dos tandas; las mayores salidas, bitcoin hacia direcciones sin verificar.
🔒DINÁMICA DE LA SEMANA 🔬
Perpetuos.BTC: $404 millones netos en short (long $150 millones frente a short $554 millones); en la ventana de 24 horas, $28 millones hacia el long — un giro; en siete días, todavía $53 millones hacia el short. ETH: $336 millones netos en short (long $422 millones frente a $758 millones); en el día, $22 millones hacia el long, y en la semana, $24 millones hacia el long.
Gamma flip.BTC en todo el libro, $74200, con el spot un 14% por encima (qué es el gamma flip); en la semana el flip bajó $674 mientras el call wall subía $5 000. ETH, $2297, con el spot un 18% por encima.
El precio del miedo. En la ventana semanal la prima está en +0,8 (DVOL35,8 frente a una HV real de la semana de 35,0) y en siete días subió 7,0 (qué es el VRP). En la ventana mensual la prima ya es negativa, −0,3: en el horizonte corto el seguro cuesta más que el movimiento real y en el largo, menos.
Cambio de guardia. En la semana las ballenas juntaron 309 estructuras confirmadas: 97 alcistas, 106 bajistas, 31 de volatilidad y 75 de rango. Hay más bajistas por primera vez en tres días, y casi todas vienen de la oleada de spreads de ayer y de hoy de cara al trimestral.
🔒VERIFICACIÓN EN DETALLE 💠
Niveles de BTC. Todo lo que sigue sale del libro de opciones de Deribit. El rango de equilibrio de los market makers está en $84000–$86500 y el spot se queda pegado a su borde inferior; según nuestro estudio sobre 400 vencimientos, el precio se mantiene dentro de un rango así en cerca del 81% de los casos. El max pain está en $85000 tanto en Deribit como en el libro conjunto de las dos bolsas (qué es max pain).
Hoy, jueves 24.09.BTC — el vencimiento va fino: put wall en $85000 con 603 contratos y call wall en $86000 con 289, los dos por encima del spot. ETH: max pain$2700 en las dos bolsas; put wall en $2660 con 6568 y call wall en $2740 con 2 332.
El trimestral de mañana, viernes 25.09.BTC: max pain$78000 tanto en Deribit como en el libro conjunto — un 7% por debajo del spot; las más densas son la put de $70000 (7653) y la call de $70000 (8274). ETH: max pain$2350 en el libro conjunto y $2300 en Deribit — un 13% por debajo del spot; la put de $2100 con 35103 y la call de $3000 con 38 911.
Niveles de ETH. El rango, $2660–$2740, con el spot dentro; max pain$2 700.
Combustible. Por debajo de BTC hay $38,1 millones en posiciones long en la banda $79638–82153, frente a $36,6 millones en short por encima del mercado, en la banda $85507–88 022: en el día los dos lados casi se igualaron: el combustible long se redujo y el short casi se duplicó. En ETH hay $122,3 millones de combustible long por debajo del mercado frente a $19,5 millones de short por encima. Esto habla de la AMPLITUD del movimiento ante un mismo empujón, no de una mayor probabilidad de ese movimiento.
Vacío de gamma. En BTC por encima del spot hay densidad y por debajo hay vacío, en $78000–$79 000. En ETH pasa lo mismo: arriba denso, abajo vacío.
Prueba de estrés ±2%. Con una caída del 2%BTC se topa con el put wall más denso y el movimiento se frena. Con una subida del 2% atraviesa el call wall más cercano, y la amortiguación al alza se debilita.
Trasvase de OI.Put/Call de BTC en todos los vencimientos: mes 0,60 · semana 0,55 · ahora 0,57 — la cuota de puts vuelve a crecer. ETH: 0,54 · 0,50 · 0,56.
Dos libros de opciones. En los mismos vencimientos de hasta 30 días, el put/call de BTC es 0,81 en Deribit frente a 1,28 en Bybit; ETH, 0,68 frente a 0,89. Al dueño del libro de Bybit no lo conocemos, así que no es «ballenas» ni «retail»: solo un segundo libro con otra inclinación.
IV por plazos.BTC a 2 días P41/C37 · a 8 días P37/C34 · a 36 días P37/C35, percentiles desde febrero 52, 28 y 20. ETH a 2 días P47/C46 · a 8 días P48/C48 · a 36 días P51/C52, percentiles 35, 27 y 33. El DVOL de BTC está en 36,6 frente a una realizada de 30 días de 37,0 — prima de −0,3; el DVOL de ETH, 52,0 con una HV de 50,8, prima de +1,1.
💎ESCENARIOS EN DETALLE 💠
Veredictos del código sobre ayer. El escenario «quema del combustible short al alza» del 23.09 quedó anulado al tocar su límite: mínimo en $84113 frente a un nivel de cancelación de $84 750. Los demás — dos de rango y uno de deslizamiento — siguen en pie. En la semana desde el 17.09: 21 escenarios — 5 confirmados, 6 no confirmados, 5 anulados al tocar su límite y 5 en curso. En todo el historial: quema al alza 12 de 34, rango 10 de 29 más 6 parciales, deslizamiento hacia el combustible long 5 de 22.
El rango aguanta — 45%. ⏱ horizonte de 2 días, hasta el sábado 26.09. BTC se queda entre las bandas de combustible, $82150–$85500 (niveles redondeados a los bordes de las bandas). Nivel de cancelación: toque de $79600 — el borde inferior de la banda de combustible long.
Deslizamiento hacia el combustible long — 30%. ⏱ horizonte de 2 días, hasta el sábado 26.09. Activación: toque de $82150 — el borde de la banda de posiciones long. Nivel de cancelación: toque de $85 500.
Quema del combustible short al alza — 25%. ⏱ horizonte de 2 días, hasta el sábado 26.09. Activación: toque de $85500 — el borde de la banda de posiciones short. Nivel de cancelación: toque de $82 150.
así estimamos las probabilidades — no es una promesa; el veredicto lo calculará el código con el historial del spot
🔭QUÉ VIGILAR
• Mañana, 08:00 UTC: el trimestral, y con él los trece casos de ballenas reunidos para esa fecha en dos días (💠).
• Qué queda del lado short: el 69% está ahora en una sola pareja de direcciones con carry trade, y el resto salió (🔬).
• La prima sobre el movimiento real en la ventana mensual se fue a negativo por primera vez en la semana (💠).
🆓TAIL
📊POLÍGONO
(nuestras propias señales a precios reales, no un backtest)
$0 en el día · +$10014 en total · desde el 11.05.2026
⭐ Top-5 de señales($1000 por señal; «total» es la suma de todas las operaciones, no lo que rinden solo $1000):
señal ops winr última total desde
Estrategia de la Migaja V2 435%−$1125+$86219 21.03
Estrategia de la Migaja V1 349%−$1125+$33656 20.03
Convergencia de Volat. V3 3142%+$915+$13355 26.05
Skew 2.0 V2 4238%+$48+$10654 26.05
Estallido de Miedo V2 2330%−$590+$2432 16.05
Los más hundidos: Huella de la Rueda V8 −$9583 · Huella de la Rueda V6 −$8481 · Huella de la Rueda V7 −$6983 — tres versiones de la misma señal, que caza el giro y paga cada intento mientras la tendencia sigue. En el día se cerró una operación del top-5: Skew 2.0 V2, en positivo por $48, y su winrate subió al 38%. La señal más rentable gana solo el 5% de sus 43 operaciones. Winrate no es dinero.
📅REGISTRO PÚBLICO
(lo calcula el código sobre el precio de liquidación)
Rango de los market makers. En 400 vencimientos desde febrero, el rango de equilibrio de los market makers retuvo el precio de liquidación 325 veces — el 81%. El vencimiento del miércoles lo respetó en los dos activos tras dos días de rupturas. Decisión: nos apoyamos en el rango sabiendo que aproximadamente uno de cada cinco vencimientos no lo respeta.
Max pain. Coincidencia exacta con la liquidación en el 36% de esos mismos 400 vencimientos. Ayer BTC se separó un 1,4% y ETH un 1,6%: los dos, fuera de tolerancia. Decisión: no perseguimos el max pain; en el trimestral de mañana está un 7% por debajo del mercado en bitcoin y un 13% en ether.
Call wall y put wall. El call wall retuvo la liquidación en el 48% de los vencimientos; el put wall, en el 43%: aproximadamente una moneda al aire. Decisión: un wall sin vencimiento ni número de contratos no lo publicamos.
Estructuras de ballenas por tipo (nuestro registro de Deribit, 727 casos cerrados). Bear call spread — el tipo de los nueve casos nuevos: 61 cerrados, el 21% se cumplió por strikes, −$885000 en conjunto. Condor — el tipo de dos de los casos en curso: 36 cerrados, el 69% se cumplió, −$126000 en conjunto. Todos los casos cerrados juntos: −$5,84 millones. Decisión: winrate no es dinero, y no copiamos las estructuras de las ballenas — vigilamos dónde están.
Polígono. Péndulo +$10014 desde el 11.05 con $0 en el día. En el top-5 se cerró una operación, en positivo por $48. Decisión: publicamos la cuenta de ambos a diario con el mismo denominador, también los días en los que no pasó nada.
📏Calibrador de escalas
• Cuánto cuesta la protección. Nuestro índice «miedo — codicia», 75 de 100 frente a 76 de ayer. Lo calculamos con el precio de la volatilidad y el sesgo de las opciones de Deribit, no con noticias — por eso difiere del índice más conocido.
• Si es caro o barato para el propio mercado. La volatilidad de BTC a dos días está en el percentil 52 del historial horario desde febrero; la de ocho días, en el 28; la de treinta y seis días, en el 20: cuanto más lejos queda el plazo, más barato es el seguro.
• Hacia dónde se inclina la protección. El skew de BTC, +1,7: las puts están más caras que las calls, y es el mayor sesgo de la semana — ayer estaba en +0,6.
No es asesoramiento de inversión ni una recomendación personalizada. Operar con derivados conlleva un alto riesgo de pérdida; los criptoactivos pueden no contar con la protección de un regulador ni con garantía estatal.