Archivo del informe · 31.08.2026
Caso n.º 20260831 · 31.08.2026
Caso № 20260831 · 31.08.2026 08:20 UTC · BTC $78 033 / ETH $2 435 · análisis: Fable 5 de Anthropic
Futuros (Hyperliquid). Hace una semana las ballenas movían BTC hacia el long con calma; en las últimas 24 horas el ritmo superó al de toda la semana anterior — eso es aceleración, no deriva. En ETH el movimiento es un espejo y también se acelera, solo que hacia el short. El apalancamiento del grupo vigilado bajó: 49 sobreapalancadas frente a 60 ayer, y una de ellas está cerca del margin call.
Opciones (Deribit). Dos posiciones, y hoy por primera vez en la semana miran hacia el mismo lado. La primera, operaciones en bloque: cuatro estructuras grandes del mismo tipo, todas de septiembre, todas hacia un movimiento fuerte al alza. La segunda, acumulación silenciosa: el mayor aumento semanal de interés abierto se juntó en calls lejanas de septiembre — los mismos niveles se compraban también en lotes pequeños, fuera de la cinta de bloques. Es el caso raro en que la huella ruidosa y la silenciosa coinciden.
Dinero (frontera de Hyperliquid). La cinta de la frontera se actualizó por última vez el 30.08, así que la ventana aquí son siete días hasta el 30.08, no hasta hoy. En ese tramo por el puente se movió sobre todo efectivo USDC, y se movió hacia fuera: salió bastante más de lo que entró, y el 89% de las salidas fue a direcciones de depósito de exchanges — Coinbase la primera. Las monedas vía Unit fueron al revés: entró más BTC del que salió. El efectivo se va de la plataforma; las monedas llegan a ella.
Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.
Qué hacen los fondos. Este campamento mide lo que ni Deribit ni Hyperliquid ven: cuánto dinero metieron las instituciones en la propia moneda a través de los ETF al contado. Los fondos solo operan en días hábiles, así que no hay datos frescos del fin de semana — el último día operado es el viernes 28.08.
En BTC la entrada se partió por la mitad: $924 millones en la semana frente a $1 918 millones la semana anterior. El propio viernes cerró en salida de $202 millones — los que más vendieron fueron ARKB y BITB.
En ETH, lo contrario: $824 millones frente a $697 millones la semana anterior, percentil 94 de todo el historial semanal. Esto contradice a las ballenas: el dinero de los fondos entra justo donde las ballenas salen, y afloja donde las ballenas vuelven.
Qué dice el mercado de opciones. Este campamento no mide el ánimo de las noticias, sino el precio del seguro: cuánto cuesta protegerse de un movimiento. Nuestro índice «miedo — codicia» está en 86 de 100, exactamente igual que ayer. La volatilidad mensual de BTC es más barata que en el 83% de las horas desde febrero; la de ETH, que en el 81%. Este campamento calla: las opciones no descuentan ni subida ni caída — descuentan silencio.
Qué dicen los futuros. Este campamento mide quién le paga a quién por sostener una posición con apalancamiento. El funding de BTC subió de +0,0007% ayer a +0,0068% hoy — los longs pagan a los shorts más caro que hace un día. La base sigue positiva, pero fina. Esto confirma a las ballenas: el sesgo hacia el long en BTC se ve a la vez en dos fuentes de medición independientes.
Qué hace la multitud. Este campamento son las cuentas minoristas en los perpetuos de Bybit: hacia dónde se inclina la masa de jugadores pequeños. En BTC está casi equilibrada, 53% long; en ETH, 65% long. Es decir, en ETH la multitud está justo enfrente de lo que hacen las ballenas. Esto confirma a las ballenas: la brecha entre la masa y las cuentas grandes es hoy la más ancha precisamente en ETH.
¿Hay señales de estrés? Este campamento mide si ya están cerrando posiciones a la fuerza. En un día, los swaps de OKX liquidaron $969 000, el 91% longs; en la semana, $5,2 millones, el 72% longs.
La última jornada aportó el 19% del volumen semanal — fondo plano, sin aceleración. En Hyperliquid liquidaron en el día a una ballena por $5,0 millones. Este campamento calla: no hay presión que amenace con volverse cascada.
Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.
💎DEEP
Monedero sin etiqueta pública. LONG BTC $40,2 millones con apalancamiento 40×, entrada $78 829, uPnL −$385 000, liquidación $70 862 — un 9% bajo el spot. Cuenta de $4,5 millones. La posición ya existía hace una semana; desde entonces la han ampliado.
Monedero con autofirma «MoonpathCliff». LONG BTC $39,0 millones con 40×, entrada $78 686, uPnL −$301 000, liquidación $64 490 — un 17% bajo el spot. Cuenta de $5,0 millones. Hace una semana no había posición alguna: es entrada fresca, no ampliación.
Monedero con autofirma «Machi Big Brother». LONG ETH $100,5 millones con 25×, entrada $2 454, uPnL −$459 000, liquidación $2 326 — solo un 5% bajo el spot, la liquidación más ajustada entre los grandes. En el día añadió 5 150 ETH: no iba de salida, iba a más.
La mayor ganancia latente entre las posiciones vigiladas. LONG ETH $48,9 millones, entrada $1 936, apalancamiento de solo 4×, uPnL +$10,1 millones, en cartera al menos una semana. El contraste con los anteriores es elocuente: el mismo lado del mercado; la diferencia está en cuándo entraron y con qué apalancamiento.
Caso №1013 · call backspread BTC — vendieron 200 calls de $81 000, compraron 400 calls de $88 000, vencimiento 25.09.2026. Prima neta a favor de la ballena ≈ +1,90 BTC (≈ +$148 000).
Caso №1014 · call backspread BTC — vendieron 100 calls de $79 000, compraron 200 calls de $96 000, vencimiento 25.09.2026. Prima neta ≈ +2,73 BTC (≈ +$213 000).
Caso №1015 · call backspread BTC — vendieron 100 calls de $79 000, compraron 200 calls de $95 000, vencimiento 25.09.2026. Prima neta ≈ +2,69 BTC (≈ +$210 000).
Caso №1016 · call backspread BTC — vendieron 100 calls de $80 000, compraron 200 calls de $94 000, vencimiento 25.09.2026. Prima neta ≈ +2,20 BTC (≈ +$172 000).
En total, 1 500 contratos y ≈ +9,5 BTC (≈ +$743 000) de prima neta cobrada por adelantado. El perfil es idéntico en las cuatro: el techo vendido cercano financia el doble de calls lejanas. La posición vive mientras el mercado se queda quieto o se va muy arriba; su peor resultado es detenerse justo en el strike vendido.
Flujo de ballenas en perpetuos. BTC: en 7 días, desplazamiento de $55 millones hacia el long, de los cuales $89 millones en las últimas 24 horas — los primeros días de la semana iban al otro lado y el giro acaba de ocurrir. ETH: en 7 días, $82 millones hacia el short, $61 millones en el último día — aceleración sin giro: la ballena remacha la misma idea.
Desplazamiento del gamma flip. El flip de BTC está en $66 325 y subió 2 368 en 7 días. Los niveles también reptaron: la call wall +2 000, la put wall +17 000. Cuando el soporte se acerca tan deprisa y el techo apenas, los market makers están cediendo el nivel inferior y trasladando la defensa hacia arriba.
Tendencia de la prima por miedo. La prima en esta ventana es −1,1 (IV 36,5 frente a HV realizada 37,7) y se derrite 8,0 en 7 días. Las opciones cuestan menos que lo que el mercado realmente se mueve, y esa brecha se redujo en la semana — el régimen de protección infravalorada sigue, pero ya no tan hondo.
Aumento de interés abierto por ventanas. BTC en 7 días: $85 000 +7 745 calls (82% en 25SEP26), $70 000 +5 084 puts, $82 000 +4 934 calls (78% en 4SEP26). ETH en 7 días: $2 200 +18 069 puts, $3 000 +17 123 calls, $2 150 +16 585 puts (90% en 25SEP26). Las calls altas de BTC y las puts bajas de ETH se acumulaban a la vez — el mismo giro de los dos activos en direcciones opuestas, ahora visible en opciones.
Cambio de guardia. El 28.08 dos risk reversal de BTC de los casos №7 y №27 se cerraron antes de plazo; su interés abierto cayó un 41%. El 31.08 ocuparon su lugar los cuatro backspreads. En 7 días el registro fijó 249 estructuras confirmadas: 62 alcistas, 102 bajistas, 25 de volatilidad, 60 de rango — la inclinación general de la semana sigue siendo bajista, y el cuarteto de hoy va contra ella.
Deriva del max pain. En el vencimiento más cercano el punto se movió +8 500 en 7 días — el flujo arrastra el consenso hacia arriba más rápido de lo que se mueve el propio spot.
Niveles por vencimientos (Deribit y Bybit sumados en un solo libro; nuestro estudio sobre 352 vencimientos mostró que la coincidencia exacta del precio con el max pain ocurre en cerca de un tercio de los casos — es referencia, no imán)
· BTC 01.09 — max pain $78 250 (Deribit $78 500 · Bybit $78 000) · put wall $72 000 (383 contr.) · call wall $83 000 (266 contr.)
· BTC 25.09 — max pain $70 000 · put wall $70 000 (7 332 contr.) · call wall $70 000 (10 992 contr.)
· ETH 01.09 — max pain $2 460 (Deribit $2 480 · Bybit $2 450) · put wall $2 200 (1 362 contr.) · call wall $2 680 (1 265 contr.)
· ETH 25.09 — max pain $2 100 · put wall $2 100 (38 110 contr.) · call wall $3 000 (40 716 contr.)
Rango de equilibrio de los market makers: BTC $76 500–$80 500, ETH $2 380–$2 540. El spot está hoy dentro de ambos.
Put/Call en el tiempo. BTC: mes 0,52, semana 0,59, ahora 0,56. ETH: 0,52 / 0,56 / 0,54. Ambos activos compraban protección a la baja hace una semana con más ganas que ahora — el valor semanal supera tanto al mensual como al actual.
Skew por plazos en percentiles (contra su propio historial horario desde febrero)
· BTC: 2 días percentil 33, semanal 18, mensual 17
· ETH: 2 días 37, semanal 24, mensual 19
Cuanto más largo el plazo, más barato el seguro respecto a su propia norma — la curva no solo es baja: está inclinada.
Niveles de gamma. Régimen positivo en ambos activos: gamma flip de BTC $66 325, de ETH $2 314 — el spot queda muy por encima de ambos, así que los dealers trabajan amortiguando. Gamma agregada por 1% de movimiento: BTC $186,3 millones, ETH $12,7 millones. Vacíos sin cobertura: BTC $72 000–$73 000, ETH $2 300–$2 350 — ahí una caída se aceleraría en vez de frenarse.
Combustible bajo el mercado y sobre él (mapa de calor de liquidaciones de Hyperliquid, instantánea 06:46 UTC)
· BTC: longs por $18,4 millones en la zona $74 179–$76 521, shorts por $24,7 millones en $79 645–$81 987 — sobre el mercado hay un tercio más de combustible.
· ETH: longs por $103,3 millones en $2 321–$2 394 frente a shorts por $10,3 millones en $2 492–$2 565 — asimetría de diez veces, y apunta hacia abajo. Es la cifra más cruda del día.
Es relieve de riesgo, no pronóstico: las liquidaciones van detrás del precio, no delante.
🆓TAIL
señal ops winr última total desde Estrategia de la Mota V2 37 5% −$1 125 +$92 969 21.03 Estrategia de la Mota V1 31 10% −$1 125 +$37 031 20.03 Convergencia de Volat. V3 21 48% −$535 +$15 116 26.05 Skew 2.0 V2 35 37% −$259 +$12 470 26.05 Estallido de Miedo V2 21 33% −$255 +$3 440 16.05
Qué perdió y por qué. Los más hundidos: Huella de la Rueda V8 (−$7 088), Contracorriente · desde arriba V1 (−$6 189) y Huella de la Rueda V6 (−$6 081). Tienen una sola cosa en común: cazan continuaciones del movimiento, y el mercado lleva un mes sin darlas — en régimen de amortiguación, con los dealers sujetando el precio en un rango, esa lógica paga la entrada una y otra vez sin recibir el movimiento. La señal más rentable del día, Estrategia de la Mota V2, gana solo 5 de cada 100 operaciones — y aun así es la primera en dinero. El winrate no equivale al dinero.
Ayer el sistema evaluó el mercado como «sin sesgo claro». En el día BTC hizo −0,1% — el mercado efectivamente se quedó quieto; la conclusión se confirmó. Hace una semana la conclusión fue la misma, y aquel día BTC hizo +1,2% — también dentro de «quedarse quieto».
Los escenarios emitidos el 30.08 aún no están resueltos: los tres siguen abiertos hasta el 01.09 a las 09:23 UTC. Los tres del 29.08 se cierran hoy a las 11:48 UTC — sus veredictos saldrán en la revisión de mañana.
Marcador por tipos de pronóstico (todo el historial del diario, lo calcula el código)
· «El rango aguanta» — 3 de 10 confirmados, 2 más parciales, 3 cancelados por el límite
· «Quema del combustible short al alza» — 4 de 9, 1 cancelado por el límite
· «Squeeze al alza hacia el combustible short» — 4 de 10, 4 cancelados por el límite
· «Deslizamiento bajo el gamma flip» — 4 de 10, 4 cancelados por el límite
El peor tipo es «El rango aguanta»: 3 confirmaciones de 10 emitidos — peor que una moneda al aire. No lo retiramos porque en la mitad de los casos lo cancela el límite antes del plazo, no es que se equivoque — pero el 45% de hoy hay que sopesarlo con este marcador en la mano.
Esto no es asesoramiento de inversión. Los derivados conllevan un riesgo elevado de pérdidas; en España la CNMV advierte de que este tipo de productos no es adecuado para la mayoría de los inversores minoristas.
Radar se compone automáticamente con datos en vivo de Deribit / Hyperliquid / OKX · instantánea con marca de tiempo. Diario de decisiones del sistema, no es asesoramiento de inversión. © 2026 INDICIA DESK.