Tres semanas en rojo, luego más 177%: cómo aguantaron y sacaron $8,7M en ether
En julio alguien compró 21.929 calls de ether con el precio en 1.950. El 22 de septiembre lo vendió todo en 2.730.
Entraron $4,85M, salieron $13,56M. Más $8,7M en 57 días.
Y acto seguido vendió unas 4.000 calls más que no tenía. No es una apuesta a la caída. Es una apuesta a que el ether no pasa de 2.860 a 3.200 hasta marzo.
- Fuente: nuestro archivo horario de cada operación de Deribit con el lado agresor marcado, desde el 11 de junio de 2026
- Interés abierto: instantáneas diarias de la cadena de Deribit a las 04:00 UTC. Los volúmenes del archivo coinciden con los volúmenes diarios del mercado contrato a contrato
- Datos congelados el 23.09.2026, 18:30 UTC
Compró en bloques la mañana del 27 de julio y vendió en bloques la mañana del 22 de septiembre en los mismos strikes. Volatilidad igual a la entrada y a la salida: todo lo hizo el precio.
Qué pasó
En dos horas y media, de 05:57 a 08:29, salieron al mercado 27 bloques de calls de ether: marzo de 2027 en 1.900, 2.300, 2.500, 2.800 y diciembre de 2026 en 2.000. El ether cotizaba en torno a 2.730.
Todos esos strikes están por debajo del precio. Es decir, se vendían calls muy dentro del dinero, no el borde barato. Así no se apuesta a una caída. Así se recoge beneficio.
Ese día en todas las calls de ether se vendieron 32.721 netas. Dos tercios caen en cinco instrumentos comprados desde el 27 de julio. Esos cinco, abajo.
Julio: qué se compró
A las 06:16 un bloque de 1.000 calls de marzo en 1.900. A las 07:15 y 07:18 dos bloques de 2.500 y 2.350 en 2.500. Por la tarde tres más, en 2.300, 2.500 y 2.800. Ether en torno a 1.950, volatilidad 56.
A la mañana siguiente el interés abierto de esos strikes había subido exactamente lo comprado, casi 11.700 en un día. Posición nueva, no cierre de cortos ajenos.
Hasta el 17 de septiembre se añadieron casi 10.000 más. 21.929 contratos en total. Un salto así del interés abierto en un día es lo que atrapa una baliza de strike: escribe a Telegram el mismo día.
Barras: contratos en cinco instrumentos comprados desde el 27 de julio y vendidos el 22 de septiembre, según nuestro archivo. Línea discontinua: interés abierto del mercado en los mismos cinco strikes. Línea azul: precio del ether.
57 días
Las tres primeras semanas la posición estuvo en pérdidas: el ether se movió entre 1.840 y 1.920 y las calls valían menos de lo pagado. No vendieron.
Luego el ether fue de 1.950 a 2.730, más 40%. Las calls muy dentro del dinero se mueven casi como la moneda. La volatilidad fue igual a la entrada y a la salida, así que no pintó nada.
La cuenta: $4,85M dentro, $13,56M fuera. Más $8,71M. En moneda, justo el doble.
Línea verde: valor de la posición a precios de operación del archivo, $M. Discontinua roja: prima pagada. Entre días sin operaciones se arrastra el último precio conocido.
Septiembre: vendieron y añadieron
Vendieron más de lo que tenían: la posición era de 21.929 y salieron unas 4.000 más. Si de verdad desde cero lo dice el interés abierto: si tras la venta hay más contratos en el sistema, el vendedor abrió nuevos en vez de entregar los suyos.
En 2.300 y en el 2.000 de diciembre los contratos bajaron: ahí se cerraba. En 1.900, 2.500 y 2.800 había más contratos abiertos después de la venta que antes.
Así que el largo de julio se cerró entero y en tres strikes quedaron calls cortas nuevas. Se cobró el dinero y se vendió al mercado el mismo recorrido al alza otra vez.
A qué apuestan los cortos nuevos
Por las calls nuevas el vendedor cobró unos $2,5M de prima. Se los queda si en marzo el ether está por debajo de strike más prima: 2.860 para 1.900, 3.050 para 2.500, 3.200 para 2.800.
Así no se apuesta a una caída: con una bajada del 10% estas calls devuelven solo parte de su valor, y una put pagaría varias veces más. Es una apuesta a un techo: el ether puede subir, pero no por encima de tres mil antes de la primavera.
La delta corta de estas calls ronda los $7,7M. Si debajo hay spot, son calls cubiertas. Si no, es un corto desnudo con riesgo por encima de 3.200. Una baliza en los 2.500 y 2.800 de marzo avisa cuando esta posición se mueva.
Al día siguiente
El 23 de septiembre, el día después de la venta, el ether cayó 3,3%, de 2.753 a 2.661. No hay relación con la venta: el vendedor no apostaba a una caída. Vendía calls dentro del dinero, recogía beneficio en lugar de comprar una opción barata a un desplome. En cien días de archivo es la cuarta bajada así en un día.
La gran venta no se repitió. El 22 de septiembre los vendedores de calls de ether sacaron del mercado $19,4M más de lo que pagaron los compradores. El 23 de septiembre fueron $0,58M, más de treinta veces menos. Un hecho de un día, no el inicio de una salida.
Las operaciones grandes del 23 de septiembre son de otra naturaleza: quien tiene calls ya dentro del dinero las pasa a un strike más alto antes del vencimiento del viernes, en bitcoin de 70.000 a 75.000, en ether de 2.300 a 2.450. Se retira parte del beneficio y se mantiene la apuesta a la subida. Limpieza antes del vencimiento, no una apuesta a la caída.
Los cortos nuevos en 1.900, 2.500 y 2.800 de marzo están abiertos. Si el ether supera 2.860 empiezan a perder, y las mismas instantáneas de la cadena lo mostrarán. Volveremos a estos strikes cuando su interés abierto se mueva otra vez.
Esto lo vemos cada día
El radar sale cada mañana: dónde se movió el interés abierto de noche, qué bloques pasaron y en qué niveles se rompe el comportamiento de los creadores de mercado.
Abrir el radar en TelegramSeguir un strike concreto →Siguiente
Pruebas y límites
El flujo se cuenta con el archivo horario de operaciones de Deribit desde el 11 de junio de 2026, cada operación con su marca de agresor. Para el 22 de septiembre los volúmenes del archivo en los seis instrumentos coinciden con los volúmenes diarios del mercado contrato a contrato.
El interés abierto viene de instantáneas diarias de la cadena a las 04:00 UTC. El cambio entre el 22 y el 23 de septiembre cubre toda la sesión.
La cuenta exacta: 21.929 compradas; el 22 de septiembre en los mismos cinco instrumentos se vendieron 27.063 y se recompraron 1.144, neto 25.919; de ellas 21.860 cerraron el largo de julio y 4.059 se vendieron por encima de lo que se tenía; el interés abierto confirma al menos 3.793 como cortos nuevos. No mezclar estas cifras.
La delta y el punto de equilibrio de los cortos nuevos salen de la instantánea del 23 de septiembre y de los precios de venta del 22.
No sabemos quién es: el mercado da el lado de la operación, no un nombre. Que el comprador de julio y el vendedor de septiembre son la misma mano se ve en la firma, los strikes y el interés abierto, no en un identificador. Los 34.000 ether que entraron en Hyperliquid el 17 de septiembre no se conectan con esto: otro mercado.
Un diario de decisiones, no asesoramiento de inversión. Reconstrucción a partir de registros públicos de los mercados.