Головна / Словник / Коридор ММ

Словник · опціони без жаргону

Коридор беззбитковості маркет-мейкерів

Одразу чесно: «коридор беззбитковості ММ» (MM Safe Zone) — це наш термін. Ти не знайдеш його у підручниках — ми його побудували і рахуємо самі. Це діапазон цін, у якому зібраної маркет-мейкерами премії ще вистачає, щоб покрити виплати за проданими опціонами.

Простіше: усередині коридору машини, що продали ринку опціони, лишаються в плюсі. За його межами — вже у збитку. І, як побачиш нижче, це не косметична різниця: поведінка ринку по різні боки цієї межі — принципово різна.

Як він рахується

Відправна точка — max pain: ціна, за якої сумарні виплати за всіма опціонами конкретної експірації мінімальні, тобто найкомфортніша для продавців. Далі логіка проста:

• Беремо знімок відкритого інтересу (OI) по всіх страйках експірації і рахуємо, скільки премії маркет-мейкери зібрали за продані опціони.
• Від точки max pain розсуваємо межі — крок за кроком вгору і вниз.
• На кожному кроці питаємо: якщо експірація відбудеться за цією ціною, чи покриє зібрана премія виплати за опціонами, які стали ITM (виграшними)?
• Межа коридору — там, де ITM-виплата вперше перевищує зібрану премію. Далі — зона збитку.

Результат — не одна «магічна ціна», а зона з двома чіткими межами: верхньою і нижньою. Саме цю зону ми щодня підсвічуємо на дошці рівнів.

Чому це працює

Усередині коридору маркет-мейкери в плюсі — і їхнє звичайне хеджування гасить рух: коли ціна смикається, машини продають на зльотах і підкуповують на просіданнях, повертаючи її назад у діапазон. Це не змова і не «керування ринком» — це побічний ефект механічного хеджування великих проданих позицій.

Але щойно ціна виходить за межу коридору, знак змінюється. ММ за проданими опціонами вже у збитку, і їхній власний хедж починає підсилювати рух замість гасити: чим далі ціна тікає, тим більше їм доводиться докуповувати на зльоті або доливати у падіння. Саме у цій зоні звичайна корекція перетворюється на обвал, а пробій — на розгін. Той самий механізм, що тримає ціну всередині, за межами працює проти неї.

Це модель — і ось її межі

Чесний блок, без якого цей термін перетворився б на маркетинг:

• Це умовний розрахунок. Ми рахуємо коридор зі знімка відкритого інтересу за добу — виходячи з припущення, що ММ стоять переважно у проданих опціонах. Реальні книги маркет-мейкерів нам не видно нікому.
• Коридор пливе. OI змінюється щодня — відкриваються нові позиції, закриваються старі — і межі зони зсуваються разом із ним. Учорашній коридор не дорівнює завтрашньому.
• Пробої бувають. У 19% випадків ціна закривається за межами. Але пробої неглибокі — медіана лише 1.3% за межу — і симетричні: вгору і вниз приблизно порівну, без перекосу.

Тобто коридор — не гарантія і не пророцтво. Це статистично сильна зона, яку варто знати — з відомою часткою винятків.

Як користуватись

• Межі коридору = природні рівні уваги. Не тому, що «хтось намалював лінію», а тому, що по різні боки від неї у найбільших гравців ринку протилежна мотивація: всередині — гасити рух, зовні — його підсилювати.
• Пробій межі = значуща подія сама по собі. Саме тому, що за межею хедж ММ розганяє рух, вихід ціни з коридору — це не «шум», а зміна режиму. Якщо ціна закріпилась зовні — стара логіка «повернеться до середини» більше не діє.
• Дивись на зону, не на точку. Ставити на точне влучання max pain — програшна звичка (29%). Працювати з межами зони — статистично чесніше (81%).

Де дивитись

Коридор беззбитковості ми рахуємо і показуємо щодня на дошці рівнів — зона підсвічена прямо на графіку, разом із max pain і стінами опціонів. А вердикти «утримав / пробив» по кожній минулій експірації — у докеті експірацій: ми показуємо і влучання, і промахи.

INDICIA DESK · Розвідка ринку опціонів (BTC / ETH).
Освітній контент і журнал рішень системи. Не є фінансовою чи інвестиційною порадою.