Archivo del informe · 28.08.2026
Caso n.º 20260828 · 28.08.2026
Caso № 20260828 · 28.08.2026 08:18 UTC · BTC $79 840 / ETH $2 500
análisis: Fable 5 de Anthropic
Futuros (Hyperliquid). El armazón corto de BTC sigue entero — el corto pesa 2,8 veces más que el largo —, pero el desplazamiento semanal ya mira hacia el largo: $35 millones en siete días, y la última jornada por sí sola aportó más — $41 millones: el ritmo se acelera.
El libro de ETH es el espejo: $77 millones hacia el largo en la semana y $23 millones hacia el corto en la última jornada — un giro dentro de su propia ventana. Estructuralmente, los dos libros siguen en corto.
Hay más combustible en el sistema sin que haya más carteras que lo sostengan: 56 sobreapalancadas contra 57 ayer, pero el tamaño conjunto de sus posiciones creció hasta $782,3 millones desde $711,9 millones de ayer; el sesgo hacia los largos se aflojó.
Opciones (Deribit). Dos posiciones separadas. Acumulación silenciosa: por primera vez el trío semanal de recogida callada en BTC lo ocupan solo calls sobre el spot — ayer todavía lo encabezaba una put bajo el mercado; en ETH el montón mayor vuelven a ser las puts de septiembre bajo el mercado, con calls recogiéndose al lado. Bloques en dos días: en BTC, una puntería puntual lejos por encima del mercado y una venta de la subida fuerte conservando la moderada; en ETH, la estructura del día: protección a la baja pagada con la venta del techo (patas, tamaño y plazo, en el completo), y al lado una venta de la calma. En el resto de la cinta no se ve ballena.
Dinero (frontera de Hyperliquid, 7 días hasta el 27.08, umbral $250 000). El efectivo sale de la bolsa: entraron $246,8 millones y salieron $555,9 millones — pero el 89% de lo retirado acabó en direcciones de depósito de bolsas: es sobre todo rotación, no salida a carteras privadas. Los canales son dos: el «puente» — USDC, efectivo; Unit — monedas; el sesgo lo hizo el efectivo. Los tramos y las direcciones, en el completo.
Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.
¿Qué dice el mercado de opciones? Este campo mide cuánto se paga por el seguro contra el movimiento del precio (Deribit). El seguro sigue costando menos que el movimiento real: DVOL de BTC 39,9 contra una volatilidad realizada de ventana larga de 47,4 — prima de −7,5 puntos, algo más honda que ayer. El sesgo del precio de la protección se movió hacia las calls. Esto contradice a las ballenas: la protección barata a la baja nadie la está recogiendo — la demanda de opciones no acompaña su corto estructural.
¿Qué dicen los futuros? El funding es el pago de los largos a los cortos cuando en los perpetuos hay más largos. El pago prácticamente desapareció: −0,0001% por 8 horas contra +0,0029% ayer. Este campo guarda silencio: la presión de los largos se apagó, pero nadie empezó a pagar por el corto.
¿Qué hace la multitud? Son las cuentas minoristas de los perpetuos de Bybit — el campo opuesto a las carteras top de Hyperliquid. En BTC el minorista está casi a la par — 52% en largo; en ETH, 64% en largo. La brecha con las ballenas cortas es estructural y no es un acontecimiento por sí misma; el acontecimiento sería su movimiento brusco, y en la jornada no lo hay. Este campo guarda silencio.
¿Hay señales de estrés? Miramos si alguien sale expulsado a la fuerza. Entre las ballenas top de Hyperliquid, ningún cierre forzoso en la jornada; los swaps de OKX dieron $1,0 millones en el día — el 14% del volumen semanal de liquidaciones, fondo plano sin aceleración. Este campo guarda silencio: combustible hay, chispa no.
Balance: un campo declara contra el corto de las ballenas, tres callan. Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.
El índice clásico marca 35,6 de 100 contra 34,6 ayer — sigue en la zona de temporada de bitcoin, aunque hace una semana estaba aún más abajo (31,8).
Nuestro barómetro (perpetuos de Hyperliquid): las altcoins sostienen el 44,5% del interés abierto; el funding «caliente» se desplomó al 5,9% de las monedas contra el 54,3% de ayer — el calor se fue casi a cero.
El minorista en el top-10 está al 66,4% en largo; lo más caliente — DOGE (77,2%) y XRP (76,6%).
Las ballenas siguen estructuralmente en corto en altcoins — la señal no está en la brecha misma, sino en su CAMBIO: la cuota larga de las ballenas es del 32,9% contra el 30,7% de ayer y el 28,1% de hace una semana — la brecha con la multitud se sigue derritiendo. Tabla completa: indiciadesk.com/es/altseason
Continuación ⟳. El régimen de rango no se rompió — el spot está dentro del rango de equilibrio de los MM y bajo el techo. Pero la estructura de debajo es otra: el marco es cuatro veces más estrecho, el combustible pesado ahora está abajo, la volatilidad cuesta menos que el movimiento real, la codicia está en el extremo, y el libro de las ballenas en los perpetuos de BTC se giró hacia el largo dentro de la semana con un neto estructuralmente corto.
Pronósticos de la semana (escenarios abiertos del 21 al 27.08; los cuenta el código sobre nuestro registro): 21 abiertos, 16 cerrados — 5 confirmados · 1 parcial · 7 no confirmados · 3 cancelados por el límite; otros 5 en curso.
Lo que esto NO significa: ni que el precio vaya a caer, ni que las ballenas sepan la dirección. Más combustible bajo el mercado es más AMPLITUD de movimiento con el mismo empujón, no más PROBABILIDAD de dirección. Y el giro del libro en una jornada es tan compatible con la gestión del margen como con una visión.
💎DEEP
Dos cortos de BTC de la misma firma, ambos a 5×. El primero — $129,9 millones desde $70 213: uPnL −$15,3 millones, liquidación en $132 411 (+66% desde el spot); hace una semana, el mismo lado, y en esa semana añadió 707,6 BTC. El segundo — $97,8 millones desde $65 312: uPnL −$17,6 millones, límite $121 901 (+53%).
Cortos de menor calibre. Una posición de $43,5 millones a 10× desde $78 616 (la autofirma «VBVIT» no es identificación): de momento −$0,5 millones, límite $112 418 (+41%), en la jornada añadió 51,0 BTC con una cuenta de $19,2 millones. Otro corto de $29,4 millones a 7× desde $73 864: −$2,1 millones, límite $98 015 (+23%).
Los largos a 40×. El mayor — $37,3 millones desde $79 260 con límite en $62 152 (−22% desde el spot). Y la cuerda más fina del libro — un largo fresco de $31,8 millones desde $78 440 con una cuenta de apenas $1,8 millones: su límite de cierre forzoso está en $76 623 — a un cuatro por ciento bajo el spot, y hace una semana esta posición no existía.
Los polos de ETH. El rojo más hondo del libro — un corto de $123,0 millones a 5× desde $2 086: uPnL −$20,2 millones, liquidación $4 225 (+69%), lleva más de una semana; al lado, un corto de $101,4 millones de la misma firma con −$15,6 millones y límite $3 749 (+50%). El verde mayor — un largo fresco de $49,9 millones a 4× desde $1 936: +$11,2 millones con límite en $1 016 (−59%) — hace una semana no existía. Un largo de $76,2 millones a 25× desde $2 471 aguanta con límite $2 225 (−11%); un largo de $62,9 millones a 20× desde $2 071 lleva +$10,7 millones; un corto de $62,1 millones a 15× desde $2 032 carga −$11,5 millones.
Bloques en dos días (Deribit, nuestro registro). BTC: call butterfly por 2 400 contratos en total al 25.09 — compradas $84 000C y $96 000C contra la $90 000C vendida en el medio: la estructura gana si al vencimiento el precio llega por debajo de $90 000 · call ratio spread por 750 en total al 30.10 — comprada $85 000C contra una venta mayor de $105 000C: gana con una subida moderada, un tirón fuerte se convierte en pérdida. ETH: risk reversal por 5 000 al 25.09 — comprada $2 100P contra la $3 200C vendida: protección a la baja pagada con la venta del techo — la estructura del día · call diagonal por 6 000 al 4.09 — vendida $2 800C, comprada $3 000C: gana si el precio no se asienta sobre $2 800 · venta de strangle por 4 000 al 4.09 — vendidas $2 500P y $2 550C, una posición a la calma. La prima neta de estos bloques no figura en los datos de hoy. En 7 días las ballenas armaron 247 estructuras confirmadas: 67 alcistas, 104 bajistas, 23 a la volatilidad, 53 al rango — el sesgo es bajista.
Casos en seguimiento (nuestro registro, Deribit).
Caso №948 · condor ETH $1 700/$1 900/$2 800/$3 000 por 11 500 contratos hasta el 25.09.2026. La estructura mayor de la semana: compradas la put y la call lejanas contra las cercanas vendidas — el cálculo es que el precio se quede en el pasillo $1 900–2 800; entrada con el spot en $2 462, día 3 en juego.
BTC calls $85 000 +7 749 (82% en 25SEP) calls $90 000 +7 217 (10 vencimientos) calls $82 000 +6 884 (74% en 4SEP) ETH puts $2 150 +17 057 (92% en 25SEP) calls $3 000 +16 243 (9 vencimientos) puts $2 300 +14 414 (12 vencimientos)Por primera vez el trío semanal de BTC lo ocupan por completo calls sobre el spot — ayer todavía lo encabezaba la put $70 000: el flujo silencioso se giró de la protección a la baja a la participación al alza. En ETH el balance es el mismo: las puts de septiembre por delante, las calls en segundo lugar.
Régimen del mercado. El gamma flip de BTC, $64 173, subió 852 en la semana, y el call wall del modelo de gamma — 2 000: los niveles reptan detrás del precio, los MM ceden espacio, no lo defienden.
El precio del miedo. En la ventana corta de la volatilidad realizada la prima aún es positiva — +2,6 (IV 40,6 contra una realizada cercana de 38,0) —, pero en siete días se comprimió 7,5: el pago por el movimiento se derrite más rápido que el propio movimiento. El corte macro con una ventana realizada más larga ya muestra la prima en negativo — allí la base de comparación es otra.
Calendario. El max pain de la expiración más cercana se desplazó +5 000 en la semana — el flujo arrastra el punto de liquidación hacia arriba, detrás del precio.
El dinero, en conjunto. El neto por la frontera en los 7 días hasta el 27.08 — menos $309,1 millones, y casi todo el sesgo lo hizo el efectivo en USDC, no las monedas.
Cambio de guardia. El neto estructural de los libros — $308 millones en corto en BTC y $195 millones en ETH — los pasos diarios aún no se lo comieron. Pero el dinero fresco entra por el lado contrario y con apalancamiento: los dos largos nuevos de la semana aparecieron de cero directamente con decenas de millones, y los rojos más hondos siguen en cortos más viejos que la semana. Las posiciones viejas cargan el rojo — las frescas reentran por la frontera del libro.
El rango y el max pain (los libros de Deribit y Bybit, sumados). El cambio principal del día en cifras: el rango de equilibrio de los MM en BTC — $77 500–82 000 contra $55 000–80 000 ayer: el suelo subió veintidós mil quinientos, el techo dos mil. El max pain de todo el libro — $80 000, justo en el spot (ayer $69 000). Los walls del libro: put wall $75 000 (7 274 contratos) y call wall $88 000 (5 787) — de nuevo los dos en el lado «correcto» del precio. La expiración de mañana, 29.08, es fina: max pain $80 000 (Deribit $80 000 · Bybit $79 750), walls de la jornada — put $75 000 (258 contratos) y call $88 000 (373). La de septiembre, 25.09: max pain $70 000 (Deribit $70 000 · Bybit $73 000), put y call sobre el mismo strike $70 000 — 6 967 y 11 020 contratos. Según nuestro estudio sobre 348 expiraciones, el precio coincide exactamente con el max pain en torno a un tercio de las veces: una referencia, no una profecía (indiciadesk.com/es/docket).
ETH. Rango de los MM $2 400–2 580, max pain del libro $2 500 — en el spot; ayer mismo el punto de liquidación del libro quedaba lejos bajo el mercado. Para el 29.08 — el mismo $2 500, put $2 460 (2 606 contratos), call $2 620 (3 961). La de septiembre: put $2 100 (38 164) y call $3 000 (39 999). La prima de volatilidad de ETH es más honda que la de bitcoin: DVOL 54,5 contra HV 64,2 — menos 9,7 puntos.
PCR en el tiempo (Deribit). El put/call de BTC: 0,43 en el mes, 0,56 en la semana, 0,59 ahora — la protección a la baja lleva un mes entero creciendo. ETH: 0,50 hace un mes, 0,53 hace una semana, 0,57 ahora. El libro de opciones de Bybit (plazos hasta 30 días) carga más put que Deribit: BTC 1,25 contra 0,52, ETH 0,82 contra 0,64 — de quién es ese libro no lo sabemos, y no le colgamos etiquetas.
Gamma y combustible. El vacío sobre BTC — $82 000–84 000 (a un 2,4% del spot): allí no hay cobertura de los MM y una ruptura al alza a través de esa franja es rápida; bajo el mercado, el segundo hueco — $72 000–73 000. Prueba de estrés de los MM: a menos dos por ciento ($78 244), todavía zona de gamma positiva — el retroceso se recompra; a más dos ($81 438), según el modelo de gamma aparte el precio sigue bajo su call wall de $82 000 — el techo sostiene el movimiento. Las franjas de combustible (foto de HL de las 06:46 UTC): el corto — $81 461–83 857; el largo — $75 871–78 267. ETH: vacío sobre el spot en $2 700–2 800 (3,7%), bajo el mercado $2 300–2 350; de combustible largo apenas $6,9 millones en la franja $2 377–2 452, y de corto sobre el mercado no hay nada. Movimiento esperado: BTC ±2,1% por día — igual que ayer (el semanal tampoco se movió: ±5,5%); ETH ±2,9% por día — también sin cambio.
🆓TAIL
Péndulo · Rueda — posición permanente: +$550 en el día · +$6 567 en total · contamos desde el 11.05.2026.
señal ops winr última total desde Estrategia Mota de Polvo V2 37 5% −$1 125 +$92 969 21.03 Estrategia Mota de Polvo V1 31 10% −$1 125 +$37 031 20.03 Convergencia de Volat. V3 21 48% −$535 +$15 116 26.05 Sesgo 2.0 V2 33 39% −$301 +$13 404 26.05 Sesgo 2.0 V1 37 35% −$501 +$3 604 26.05En rojo, lo más hondo — Huella del Círculo V8 −$7 088, Contra la Corriente · desde arriba V1 −$6 189, Huella del Círculo V6 −$6 081: esas familias cazan giros, y el mercado lleva semanas premiando la tendencia, así que las señales contra la corriente acumulan rojo de forma sistemática. El líder de la tabla gana solo el 5% de sus 37 operaciones — pagos grandes y raros cubren decenas de rojos menudos: el winrate no equivale al dinero.
El código cerró el trío del 25.08 y un escenario de ayer (nuestro registro):
• «El rango aguanta en la mitad superior» (la estimación era del 45%): CONFIRMADO — dentro el 100% del tiempo (cierre en 79 421).
• «Quema del combustible corto al alza» (30%): NO CONFIRMADO — máximo 80 174 contra el nivel de 82 000.
• «Deslizamiento al put wall hacia el combustible largo» (25%): NO CONFIRMADO — mínimo 78 004 contra el nivel de 77 000.
• «Deslizamiento hacia el combustible largo» del 27.08 (23%): CANCELADO POR EL LÍMITE — máximo 80 496 contra el nivel de cancelación de 80 400.
Día del escenario base: el precio no salió del rango ni una sola vez, y las dos «salidas» no ocurrieron.
Aún en curso, sin juzgar: «El rango aguanta bajo el techo» (45%) y «Quema del combustible corto al alza» (32%) — hasta el 29.08 a las 13:16; el trío del 26.08 madura hoy a las 11:44.
Calibración semanal (escenarios abiertos del 21 al 27.08): 21 abiertos, 16 cerrados — 5 confirmados · 1 parcial · 7 no confirmados · 3 cancelados por el límite; otros 5 abiertos. Tres de los dieciséis cierres llegaron no por el tiempo, sino por el toque de un límite — por eso publicamos el nivel de cancelación junto con el escenario, no a posteriori.
La cuenta por nombres en toda la historia del registro: «El rango aguanta» — 3 de 10 (+2 parciales), 3 cancelados por el límite · «Squeeze al alza hacia el combustible corto» — 4 de 10, 4 cancelados · «Deslizamiento bajo el gamma flip» — 4 de 10, 4 cancelados · «Quema del combustible corto al alza» — 3 de 6. El más débil — el básico «El rango aguanta»: 3 de 10 está cerca de una moneda al aire, y por eso no le damos más del 45%.
De las conclusiones sobre el histórico del spot: el corte de ayer marcaba «sin sesgo claro» — y BTC hizo +0,4% en la jornada: la neutralidad se sostuvo. Hace una semana el corte marcaba «sesgo de riesgo al alza» — y BTC hizo +4,1%: la dirección se confirmó.
Esto no es asesoramiento de inversión ni una recomendación personalizada. Operar con derivados conlleva un riesgo elevado de pérdidas. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Radar se compone automáticamente con datos en vivo de Deribit / Hyperliquid / OKX · instantánea con marca de tiempo. Diario de decisiones del sistema, no es asesoramiento de inversión. © 2026 INDICIA DESK.