Archivo del informe · 25.08.2026
Caso n.º 20260825 · 25.08.2026
Caso № 20260825 · 25.08.2026 08:20 UTC · BTC $79 968 / ETH $2 487
análisis: Fable 5 de Anthropic sobre nuestro archivo propio desde febrero
Futuros (Hyperliquid). El armazón corto de BTC no solo sigue entero — se hace más hondo: el corto pesa 2,6 veces más que el largo, $573,4 millones contra $224,8 millones.
En la semana el libro sumó $34 millones hacia el corto — y la mayor parte de ese paso cayó en la última jornada. Ahondar el corto mientras el precio sube es una visión o una gestión de cobertura; los datos no pueden distinguirlo, el hecho queda.
El libro de ETH caminó en dirección contraria: el corto sigue siendo 1,7 veces más hondo, pero el flujo semanal fue de $104 millones hacia el largo, y la última jornada añadió en el mismo sentido. Los dos libros se separaron de dirección — algo poco frecuente.
El combustible del sistema mengua: el tamaño conjunto de las posiciones de las carteras sobreapalancadas es de $673,7 millones, y el 64% son largos.
Opciones (Deribit). Dos posiciones separadas. Acumulación silenciosa: en BTC crecen sin ruido las puts de un strike bajo el mercado y las calls de dos strikes por encima — hasta uno muy lejano; en ETH el montón más grande del libro son las puts de septiembre de un solo strike, acompañadas por calls justo sobre el spot. Bloques de la jornada: en BTC, una multi-pata compleja con puts compradas bajo el mercado y una call encima, y dos veces seguidas la misma entrada financiada al alza — la estructura del día, con strikes y tamaño en la versión completa. En ETH, un combo apoyado en el lado alto y un call spread doble para septiembre. Y una firma aparte en la cinta: alguien vendió con método una call de BTC muy lejana — decenas de operaciones, todas en la misma dirección. El resto de la cinta de ETH es multitud: 4 340 operaciones menudas, sin ballena a la vista.
Dinero (frontera de Hyperliquid, 7 días, umbral $250 000). Otra semana en negativo: entraron $230,85 millones y salieron $362,61 millones — el neto que dejó la bolsa, $131,76 millones. El efectivo por el canal del «puente» es sobre todo rotación: la parte del león del USDC retirado acabó en direcciones de depósito de bolsas. Las monedas vía Unit van por otro camino: en BTC entró más de lo que salió, y lo retirado se reparte sobre todo entre carteras de jugadores sin pasar por las bolsas. Los tramos y las direcciones, en la versión completa.
Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.
¿Qué dice el mercado de opciones? Aquí se ve cuánto cuesta el seguro contra el movimiento del precio. Cuesta menos de lo que el mercado se mueve de verdad: la prima de las opciones de Deribit sobre el movimiento realizado es negativa — −2,2 puntos en BTC y −4,0 en ETH. Y el sesgo del precio de la protección está del lado de las calls: por participar en la subida se paga con más ganas que por protegerse abajo. Esto contradice a las ballenas: la demanda de opciones mira hacia arriba, y el miedo barato a la baja nadie lo está recogiendo.
¿Qué dicen los futuros? Cuando hay más largos, estos pagan a los cortos — ese pago se llama funding. El pago es positivo y crece despacio: la foto diaria de BTC marca +0,0052% contra +0,0047% ayer, y en equivalente de 8 horas Hyperliquid y Binance enseñan el mismo +0,010%. Esto contradice a las ballenas: el lado largo de los perpetuos sigue pagando por su posición — el flujo se planta contra el corto de las ballenas.
¿Qué hace la multitud? Son las cuentas minoristas en los perpetuos de Bybit — el campo opuesto a las carteras top de Hyperliquid. En BTC el minorista está casi neutral: 53% en largo, cerca del centro de la escala; en ETH, más caliente — 65% en largo. La brecha con las ballenas sigue siendo estructural, y el corte de hoy no enseña en ella ningún movimiento brusco. Este campo guarda silencio: sin movimiento en la brecha, la brecha en sí no es noticia.
¿Hay señales de estrés? Miramos si alguien sale expulsado a la fuerza. Entre las mayores ballenas de Hyperliquid, un solo cierre forzoso en la jornada, de $2,4 millones, sobre todo largo; en los swaps de OKX la jornada aportó apenas el 2% del volumen semanal de liquidaciones — fondo plano, sin aceleración. Este campo guarda silencio: un caso aislado es estadística, no cascada.
Balance del contraste: dos campos declaran contra el corto de las ballenas — el sesgo de las opciones y el pago de los largos —, dos callan. Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.
El índice clásico marca 34,1 de 100 (ventana de 90 días, 217 altcoins): zona honda de temporada de bitcoin, sin cambio en la jornada.
Nuestro barómetro (perpetuos de Hyperliquid) enseña algo más vivo: las altcoins sostienen el 44,9% del interés abierto contra el 43,9% de ayer y el 38,4% del 08.08 — la cuota crece por tercera semana. El funding caliente alcanza al 77,1% de los perpetuos contra el 84,7% de ayer — el pago se templó, pero sigue siendo masivo.
El minorista en el top-10 de altcoins está al 65,7% en largo contra el 67,0% de ayer — lo más caliente, DOGE (76,8%) y XRP (75,8%).
Las ballenas mantienen en largo el 29,9% de sus $1,29 mil millones en altcoins — casi sin cambio en el día. Las ballenas están estructuralmente en corto en altcoins siempre — la señal está en el CAMBIO de la brecha, y hoy la brecha no se mueve. Tabla completa: indiciadesk.com/es/altseason
Continuación ⟳. El régimen de rango aguanta — el escenario base lo confirmó ayer el código —, pero el relleno cambió: el armazón corto de las ballenas se ahondó justo en la subida, el grueso del combustible se mudó bajo el mercado y el seguro cuesta menos de lo que el mercado se mueve de verdad. La estructura es la misma — el peso dentro de ella se redistribuyó.
Pronósticos de las últimas siete series (las cuenta el código): 17 cerrados — 5 confirmados · 7 no confirmados · 5 cancelados por el límite; cuatro abiertos.
Lo que esto NO significa: ni un giro a la baja ni que las ballenas sepan la dirección. Cargar más el corto durante la subida es tan compatible con la gestión del margen y la cobertura como con una visión.
🔒 En el RADAR completo hoy: un solo fondo sostiene los cuatro mayores cortos de los dos libros con decenas de millones de rojo en papel — quién es y dónde están sus límites de cierre · la estructura del día — la entrada financiada al alza en BTC: strikes, plazos y tamaño, dentro.
Acceso ANALISTA → indiciadesk.com/es/agent
💎DEEP
Retratos del día (Hyperliquid, foto de las 08:16 UTC; base semanal — 18.08). La cúpula de los dos libros la siguen sosteniendo cortos con rojos en papel de ocho cifras — y ninguno recorta.
Dos cortos de BTC a 5×. El primero: $125,7 millones desde $69 878 — uPnL −$15,90 millones, liquidación $132 545 (+66% desde el spot). El segundo: $98,3 millones desde $65 312 — uPnL −$18,04 millones, límite $123 458 (+54%). Los dos llevan al menos una semana del mismo lado y en esa semana todavía añadieron. Apalancamiento bajo, límites lejanos — el rojo simplemente se lleva puesto.
El tránsfuga a 10×. Un corto de $70,4 millones desde $78 107: uPnL −$1,67 millones, liquidación $96 390 — apenas un +20% desde el spot. Hace una semana estaba del otro lado; en la jornada añadió 70,8 BTC, con una cuenta de $16,0 millones — cuatro veces menor que la posición (la autofirma «VBVIT» no es identificación).
El largo a 40×. Una posición de $56,0 millones desde $80 359 con límite de cierre en $76 180 — a solo un −5% del spot, el límite más cercano de toda la cúpula. Hace una semana no existía; en la jornada se añadieron 450 BTC con una cuenta de $3,6 millones (la autofirma «Keisan2» tampoco es un nombre). La posición más agresiva del libro: un retroceso del cinco por ciento la cierra a la fuerza.
Dos retratos más de BTC. Un corto de $45,1 millones a 20× desde $74 045 (uPnL −$3,36 millones, límite a +92%) — pasó de largo a corto en la semana y en la jornada recortó 52,6 BTC. Un largo de $44,9 millones a 40× desde $79 262 (+$0,41 millones, límite a −20%) — nuevo esta semana, en la jornada recortó 323 BTC.
Los polos de ETH. El rojo más hondo de todo el libro — un corto de $122,5 millones a 5× desde $2 084: uPnL −$19,84 millones, liquidación $4 145 (+67%). Al lado, un corto de $101,2 millones de la misma firma (−$15,30 millones) y un corto de $67,8 millones a 15× (−$13,78 millones, límite a +61%). En el otro polo, dos largos que hace una semana no existían: $62,7 millones a 20× con +$10,49 millones y $49,7 millones a 4× con +$11,02 millones — el mayor verde de los dos libros, con el límite de cierre a un −59% del spot. Un largo de $52,2 millones a 25× recortó 8 100 ETH en la jornada.
Bloques de la jornada (nuestro registro; venue — Deribit). En BTC: una multi-pata compleja de 2 500 contratos por tres plazos (25SEP/28AUG/4SEP) — compradas 500× call $80 000, 500× put $68 000 y 500× put $67 000, vendida 500× put $72 000: participación al alza más un seguro hondo a la baja, pagado con la put más cercana. Y dos veces en la cinta la misma entrada financiada de 2 425 contratos (11SEP/25DEC/25SEP): compradas 950× call $82 000 y 125× call $80 000, pagadas con 950× calls $100 000 y 400× puts $62 000 vendidas — la estructura del día. En ETH: un combo de 6 000 contratos (25SEP/28AUG) — compradas 3 000× call $3 000 contra 1 500× calls y 1 500× puts $2 400 vendidas; y dos veces un call spread al 25SEP — compradas 1 000× $3 000, vendidas 1 000× $3 500. La firma aparte: la call de BTC $175 000 del 25SEP alguien la vendió con método — 900 contratos en 23 operaciones, el 100% en una sola dirección. La fuerza del ancla de los market makers ≈ $203,4 millones (el signo es una estimación, cambiante); estado — «amortiguan el movimiento — lo sostienen como ancla». La intención conjunta de las estructuras el código la marca ⚪ sin dirección clara.
Casos en seguimiento (nuestro registro, Deribit).
Caso №546 · strangle ETH $1 000/$4 000, 7 500 contratos hasta el 25.06.2027. Put lejana y call lejana compradas — una posición a un movimiento grande en cualquier dirección; entrada con el spot en $1 806, hoy su día 51 en juego.
BTC puts $70 000 +7 627 (10 vencimientos) calls $82 000 +6 879 (10 vencimientos) calls $100 000 +5 926 (6 vencimientos) ETH puts $2 100 +35 695 (76% en 25SEP26) calls $2 600 +22 837 (10 vencimientos) calls $2 500 +22 197 (11 vencimientos)El montón más grande sigue siendo el de las puts de ETH $2 100 para septiembre. En BTC, la pareja más interesante: las puts de $70 000 y las calls de $82 000 crecen a la vez — así se prepara un libro para la amplitud, no para un lado.
El flujo por eventos (Hyperliquid, jornada): la cinta de las carteras top dio 583 eventos — 172 añadidos contra 114 recortes y solo 8 giros. El añadido supera al recorte en proporción de 1,5 a 1: el libro no huye, el libro se está completando.
Cambio de guardia. Abraxas añadió en la semana a sus cuatro cortos — 710,6 y 200,2 BTC a los dos primeros, 15,5 mil y 19,5 mil ETH a los otros dos. Fasanara pasó en esa misma semana de largo a corto en BTC; «VBVIT», igual. Y el lado largo de ETH lo recogen direcciones frescas: los dos largos más rentables del libro aparecieron dentro de la semana. El dinero viejo ahonda el corto — el nuevo entra en largo: el cambio de guardia pasa por la frontera del libro, no por dentro.
El precio de la vol en la estructura de plazos (Deribit, nuestra historia horaria desde febrero). El extremo corto está tenso y el largo duerme: la IV de BTC a 2 días marca 51,7 contra 43,3 del plazo mensual — inversión; en ETH, lo mismo: 67,4 contra 58,5. Dentro de nuestro índice de miedo y codicia se ve aún más crudo: la componente de momentum de BTC está en el percentil 99 de nuestro archivo desde febrero, y la componente de prima de riesgo, solo en el 18. El movimiento existe — el pago por el movimiento no sube.
Max pain y el rango de los MM (Deribit). El rango de equilibrio de los market makers en BTC va de $76 500 a $81 500: el spot, $79 968, está en la mitad superior, y el max pain, $79 000 — un poco bajo el precio. Según nuestro estudio, el precio coincide exactamente con el max pain solo en torno a un tercio de las veces — una referencia, no una profecía (indiciadesk.com/es/docket).
La expiración de mañana, 26.08, en BTC. Max pain $79 000 — los libros de Deribit y Bybit están de acuerdo; los walls de la jornada — put $77 000 (127 contratos) y call $84 000 (149). La de septiembre, 25.09, está comprimida en un punto: max pain $70 000 (Bybit ve $72 000), y el put wall y el call wall caen sobre el mismo strike, $70 000 (5 073 y 11 035 contratos). En todo el libro de BTC: put wall $77 000 (1 516) — soporte, call wall $84 000 (6 765) — resistencia.
ETH: rango $2 420–2 600 con el spot en $2 487, max pain $2 520 — un poco sobre el precio. Para el 26.08, max pain $2 500 (Deribit $2 520 · Bybit $2 490), los walls — put $2 460 (1 454) y call $2 500 (872). La de septiembre: put wall $2 100 (30 911) — el mismo strike que se recoge en silencio — y call wall $3 000 (34 366). En todo el libro, justo sobre el spot se alza el call wall de $2 500 con 108 502 contratos — el nivel más denso de los dos libros.
PCR en el tiempo (Deribit). El put/call de BTC: 0,43 en el mes, 0,56 en la semana, 0,60 ahora — la protección a la baja lleva un mes entero creciendo. ETH, más tranquilo: 0,50 hace un mes, 0,51 hace una semana, 0,54 ahora — el mismo lado, menos ritmo. El libro de opciones de Bybit (plazos hasta 30 días) carga bastante más put que Deribit: BTC 1,23 contra 0,77, ETH 1,23 contra 0,82 — de quién es ese libro, no lo sabemos, así que no colgamos etiquetas.
Movimiento implícito y prueba de estrés (Deribit, nuestro cálculo build_gex). Las opciones descuentan en BTC ±2,3% al día y ±6,1% a la semana; en ETH, ±3,1% y ±8,1%. A −2% ($79 159), BTC sigue en la gamma positiva de los MM — el retroceso se recompra; a +2% ($82 390), el precio atraviesa el call wall de $80 000 — la resistencia se aclara. ETH a −2% ($2 460) también queda en gamma positiva; a +2% ($2 561), más allá del call wall de $2 500.
Gamma y combustible. El vacío superior de BTC — $82 000–84 000 (a un 2,4% del spot): allí hay poca cobertura de los market makers y el movimiento corre más rápido; abajo, la zona fina es $73 000–74 000. El mapa de cascadas (Hyperliquid, foto de las 08:16 UTC): combustible largo por $94,8 millones en la franja $75 992–78 392 — pegado sobre el put wall de $77 000; corto por $43,2 millones en $81 592–83 992 — bajo el call wall de $84 000. Bajo el mercado hay el doble de combustible que encima: más AMPLITUD de movimiento con el mismo empujón hacia abajo, no más PROBABILIDAD. En ETH, abajo casi vacío ($9,9 millones) y arriba vacío del todo. Esto es el relieve del riesgo, no un pronóstico — las liquidaciones van con retraso respecto al precio. Y la asimetría principal del día: hay cientos de millones de combustible en el sistema y el seguro cuesta menos de lo que el mercado se mueve de verdad — la cascada está infravalorada.
🆓TAIL
Péndulo · Rueda — posición permanente: +$682 en el día · +$6 567 en total · contamos desde el 11.05.2026.
señal ops winr última total desde Estrategia Mota de Polvo V2 37 5% −$1 125 +$92 969 21.03 Estrategia Mota de Polvo V1 31 10% −$1 125 +$37 031 20.03 Sesgo 2.0 V2 31 42% +$1 034 +$13 878 26.05 Convergencia de Volat. V3 16 44% −$634 +$7 614 26.05 Sesgo 2.0 V1 34 38% −$448 +$5 486 26.05Los más hundidos: Huella del Círculo V8 −$7 088, luego V6 −$6 081 y V7 −$4 060 — esta familia caza giros, y el mercado lleva semanas caminando en tendencia: las señales contra la corriente pierden de forma sistemática. El espejo, arriba de la tabla: la más rentable, Estrategia Mota de Polvo V2, gana solo el 5% de sus 37 operaciones — pagos grandes y raros cubren decenas de rojos menudos. El winrate no equivale al dinero.
El código cerró la serie del 22.08 y los escenarios de límite del 23–24.08:
• «El rango aguanta bajo el borde superior» (del 22.08, 45%): CONFIRMADO — dentro el 100% del tiempo (cierre en 78 485).
• «Quema del combustible corto al alza» (del 22.08, 30%): NO CONFIRMADO — máximo 79 256 contra el nivel de 82 000.
• «Caída al vacío de $71–72 mil» (del 22.08, 25%): NO CONFIRMADO — mínimo 76 080 contra el nivel de 72 000.
• «Caída bajo el put wall a la zona de combustible» (del 23.08, 25%): CANCELADO POR EL LÍMITE — máximo 80 775 contra el nivel de 80 000.
• «Caída a la franja de combustible largo» (del 24.08, 25%): CANCELADO POR EL LÍMITE — máximo 80 775 contra el nivel de 80 000.
Abiertos: «El imán de la expiración sostiene el rango» (45%) y «Quema del combustible corto al alza» (30%) — hasta el 25.08, 15:11 UTC; «El pin de la expiración sostiene el rango» (45%) y «Quema del combustible corto al alza» (30%) — hasta el 26.08, 15:21 UTC.
De las conclusiones sobre el histórico del spot: el corte de ayer marcaba «sin sesgo claro», y pasó esto: BTC +3,7% — la neutralidad no aguantó, movimiento sí hubo. Hace una semana el corte marcaba «sesgo de riesgo al alza», y pasó esto: BTC +24,7% — la dirección se confirmó.
En las últimas siete series se cerraron 17 escenarios: 5 confirmados · 7 no confirmados · 5 cancelados por el límite. Las cancelaciones son casi un tercio: el escenario no muere por el tiempo, sino por el toque de un nivel — por eso publicamos el límite junto con el escenario, no a posteriori.
Contamos también lo que no funciona (nuestro registro, 218 pronósticos verificados desde febrero): el tipo range_BTC se confirmó solo en el 37% de 152 casos — peor que una moneda al aire, así que por separado no lo usamos; tilt_BTC, con 138 casos, da el mismo 37%. Para el contraste: el tipo relative sostiene un 69% sobre los 218.
Esto no es asesoramiento de inversión ni una recomendación personalizada. Operar con derivados conlleva un riesgo elevado de pérdidas. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Radar se compone automáticamente con datos en vivo de Deribit / Hyperliquid / OKX · instantánea con marca de tiempo. Diario de decisiones del sistema, no es asesoramiento de inversión. © 2026 INDICIA DESK.