Archivo del informe · 20.08.2026
Caso n.º 20260820 · 20.08.2026
Caso № 20260820 · 20.08.2026 08:22 UTC · BTC $71 405 / ETH $2 279
análisis: Fable 5 de Anthropic sobre nuestro archivo propio desde febrero
Futuros (Hyperliquid). Las ballenas están en corto en BTC: $388 millones contra $94 millones en largo — cuatro veces más. Ese es el fondo del cuadro, y no se rompió ni con un día del 11%.
La noticia es la dirección del flujo. La ventana semanal iba hacia el corto y la última jornada la giró: el paso diario hacia el largo se comió todo el desplazamiento semanal. En ETH no hay nada que girar — las ballenas añaden en largo y el ritmo diario ya supera al semanal: aceleración, no pausa.
El apalancamiento se enfrió: 57 carteras sobreapalancadas contra 66 ayer, sostienen juntas $708,5 millones, la mitad en largo, ninguna al borde del margin call. Queda menos combustible en el sistema — parte ardió ayer.
Opciones (Deribit). Dos posiciones separadas. Acumulación silenciosa: en la semana, sin bloques, lo que más se acumuló fueron calls en el strike redondo justo sobre el mercado y justo debajo de él — y a la vez puts muy abajo: se arma el lado alcista con protección comprada debajo. En ETH lo mismo, aún más concentrado: calls junto al mercado, puts más abajo, y la parte de puts casi entera comprimida en las dos semanas más cercanas. Bloques: 66 estructuras confirmadas en la semana — 15 alcistas, 15 bajistas, 11 de volatilidad, 25 de rango; sin inclinación, y la mayor es una venta del techo sobre el mercado. Plazos, patas y tamaños — en la versión completa.
Dinero (frontera de Hyperliquid, foto de las 08:49 UTC). En la semana entraron $116,3 millones y salieron $115,3 millones — el flujo casi se igualó en ambos sentidos, neto +$1,1 millones. El efectivo (USDC por el puente) ahora entra más de lo que sale, y casi todo el efectivo retirado va a direcciones de bolsa. Las monedas vía Unit van al encuentro del efectivo: el BTC sale de la frontera, el ETH entra. A quién exactamente y en qué tramos — en la versión completa.
Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.
Qué dice el mercado de opciones. Aquí se ve cuánto cuesta el seguro contra el movimiento del precio. Tras un día de +11% apenas se encareció: DVOL de BTC 37,0 contra 34,6 ayer, la vol semanal está en el percentil 19 de nuestra historia horaria desde febrero, y el sesgo de la protección es nulo (skew +0,8, Deribit). Este campo guarda silencio: la mesa de opciones no paga ni por la continuación del movimiento ni por el giro — es como si este día no lo hubiera visto.
Qué dicen los futuros. Cuando hay más largos, estos pagan a los cortos — ese pago se llama funding. En un día saltó de +0,0033% a +0,0264% — ocho veces más, y la base sigue positiva. Esto contradice a las ballenas: el flujo en perpetuos se puso del lado largo y ya paga por él de forma visible, mientras las ballenas sostienen el corto contra esa corriente.
Qué hace la multitud. Son los traders minoristas en los perpetuos de Bybit — miles de cuentas pequeñas. En ETH dos tercios están en largo (64%) contra el corto de las ballenas; en BTC la multitud casi llegó al equilibrio — 52% en largo contra 57% ayer. Esto contradice a las ballenas: el minorista está en el lado opuesto, aunque en BTC la brecha se estrecha.
¿Hay señales de estrés? Miramos si alguien sale expulsado de sus posiciones a la fuerza. Sí: los swaps de OKX cerraron $11,1 millones en un día — todos cortos, el 89% del volumen semanal en una sola jornada; entre las mayores ballenas de Hyperliquid, dos cierres forzosos por $46 millones, en su mayoría largos. Esto contradice a las ballenas: la cascada del día cortó primero el lado donde están las ballenas.
Balance del contraste: tres campos de cuatro declaran contra el corto de las ballenas; solo las opciones guardan silencio. Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.
El índice clásico marca 42,0 contra 47,6 ayer — más lejos del altseason, más cerca de la temporada de bitcoin. Nuestro barómetro (perpetuos de Hyperliquid) añade lo que el clásico no ve.
Las altcoins sostienen el 39,6% del interés abierto ($3,83 mil millones de $9,68 mil millones en 282 perpetuos), pero el funding caliente se desplomó del 83% de ayer al 4,5% — el pago por los largos en altcoins desapareció en un día.
El minorista en el top-10 de altcoins está al 65,9% en largo — lo más caliente, XRP (77,5%) y DOGE (74,4%). Las ballenas sostienen $786 millones en altcoins y solo el 30% en largo — contra el 26,7% de ayer; la brecha minorista–ballenas se estrechó de 39,5 a 35,9 puntos. Las ballenas siguen estructuralmente en corto — la señal estará en el CAMBIO de la brecha, y ayer ese cambio empezó. Tabla completa: indiciadesk.com/es/altseason
Ruptura ⚡. El rango con sesgo al alza dejó de ser un rango: el spot cruzó el call wall, se pegó al borde superior de la zona de los market makers y quedó de pie dentro del combustible corto. Las ballenas no giraron la estructura — el corto sigue entero, pero el flujo diario fue hacia el largo por primera vez en la semana.
Pronósticos de la semana (los cuenta el código): 18; 14 llegaron a plazo — 5 confirmados · 2 parciales · 7 cancelados por el límite; 4 siguen abiertos.
Qué NO significa esto: no es una invitación a ponerse en largo. El combustible que alimentó el movimiento arde una sola vez — el 89% de las liquidaciones de la semana ya ocurrió en un día; el seguro tras un día así sigue barato, es decir, el propio mercado no paga por la continuación; y siete de los catorce escenarios de la semana los canceló el límite — quedó escrito arriba.
🔒 En el RADAR completo hoy: dos cortos de BTC con apalancamiento máximo cuyo nivel de cierre forzoso está pegado al precio — tamaño, entrada y nivel de cada uno · la estructura del día — una call diagonal de ETH que el spot ya dejó atrás: patas, plazos y qué pasa ahora con ella.
Acceso ANALISTA → indiciadesk.com/es/agent
💎DEEP
Retratos del día (Hyperliquid, foto de las 07:46 UTC con el precio en $69 582).
Lo más afilado — dos cortos a 40× justo bajo el precio. El primero: $83,5 millones, entrada $66 892, uPnL −$3,23 millones, liquidación $71 037 (+2% desde el precio de la foto). El segundo: $30,8 millones, entrada $68 192, uPnL −$615 000, liquidación $70 726 (los mismos +2%). Juntos son $114 millones en corto con el nivel de cierre forzoso dentro de la zona que el mercado alcanza con un movimiento diario normal. Es un hecho sobre la estructura del mercado, no un pronóstico: si añaden margen, el nivel se aleja.
Dos cortos con la misma firma a 5×. El primero: $73,7 millones, entrada $63 576, uPnL −$6,36 millones, liquidación $124 696 (+79%), lleva al menos una semana. El segundo: $58,6 millones, entrada $62 955, uPnL −$5,58 millones, liquidación $128 438 (+85%), posición nueva esta semana. Apalancamiento bajo, rojo profundo — y no cortan. Quiénes son — más abajo, en la sección para el Analista.
El giro del día. Un largo de BTC de $31,2 millones a 20×, entrada $69 313, uPnL +$121 000, liquidación lejos: hace una semana esta dirección estaba en el lado contrario; en un día añadió 209 BTC.
Los polos de ETH. El mayor corto — $90,9 millones a 15×, entrada $1 981, uPnL −$10,76 millones, liquidación $2 940 (+31%): en un día AÑADIÓ 2 172 ETH — acumula contra el movimiento. Los largos van en verde: $49,9 millones a 25× desde $2 113 (uPnL +$2,99 millones, liquidación un 4% bajo el precio) y uno fresco de $56,6 millones a 20× desde $2 071 — uPnL +$4,45 millones, el mayor verde del día, con liquidación un 29% más abajo. El rojo más profundo del día — un corto de ETH con uPnL −$10,92 millones de la misma cartera que sostiene el segundo corto de BTC a 5×.
Casos en seguimiento (nuestro registro, Deribit).
Caso №546 · strangle de 7 500 ETH hasta el 25.06.2027. Put $1 000 y call $4 000, ambas patas compradas — débito neto ≈ $530 000, entrada con el spot en $1 806 — hoy es su día 46; tras el movimiento de ayer el spot se acercó al centro de la estructura.
BTC $70 000 calls +4 529 (10 vencimientos) $69 000 calls +4 189 (7 vencimientos) $60 000 puts +4 055 (11 vencimientos) ETH $1 950 calls +17 151 (6 vencimientos) $2 000 calls +16 801 (10 vencimientos) $1 700 puts +15 396 (83% en 21.08 y 28.08)
El flujo de las ballenas de BTC en Hyperliquid en 7 días — $27 millones hacia el corto, y toda la última jornada — $27 millones hacia el largo: la dirección cambió dentro de la ventana, el desplazamiento semanal quedó comido en un día. En ETH, $41 millones hacia el largo en 7 días, de ellos $44 millones en la última jornada — añaden más rápido de lo que crece la ventana.
El gamma flip de BTC subió 450 en la semana — hasta $63 499, y el call wall se mudó +4 500 en el mismo periodo: el terreno de los market makers repta detrás del spot, los niveles ceden. El flip de ETH, $1 869 — menos 3 en la semana: quieto.
La prima por protección (VRP) está en +7,7 y no se movió en la semana (0,0): ni un día de +11% obligó al mercado a pagar de más por el miedo.
El max pain del vencimiento más próximo, el 21.08, se corrió −1 500 en la semana: el flujo de opciones arrastra el punto hacia abajo — contra un spot que se fue hacia arriba.
Estructuras de la semana: 66 — 15 alcistas · 15 bajistas · 11 de volatilidad · 25 de rango, sin inclinación; la mayor es un bear call spread de 2 000 BTC: una venta del techo que tras el día de ayer ya está bajo presión.
Cambio de guardia. Wintermute se giró hacia el largo de BTC en un día y añadió 209 monedas. Fasanara hizo lo contrario — añadió 2 172 ETH a un corto que ya pierde $10,8 millones. Sangre fresca en el largo de ETH — una posición de $56,6 millones sin etiqueta pública, nueva esta semana y ya el mayor verde del día. Las dos cuentas de Abraxas siguen en rojo y no cortan.
Max pain y el rango de los MM. El rango de equilibrio de los market makers en BTC va de $56 000 a $72 000 — el spot, $71 405, está a medio punto porcentual del borde superior; según nuestro registro de vencimientos, el precio permanece dentro del rango cerca del 80% del tiempo, y la coincidencia exacta con el max pain solo se da en un tercio de los casos. El max pain de todo el libro: $66 000. Los niveles: put wall $60 000 (18 964 contratos), muy abajo; call wall $67 000 (5 369 contratos) — ya BAJO el spot: el nivel que hacía de techo quedó atrás. El vencimiento de mañana, 21.08: max pain $66 000 (Deribit $66 000 · Bybit $65 500), put $60 000 (1 716 contratos), call $67 000 (2 165). Para el 25.09, max pain $70 000 — y el call wall de $70 000, con 11 575 contratos, también está ya bajo el mercado; put $60 000 (5 550).
ETH: rango MM $1 500–2 300 — el spot, $2 279, justo bajo el borde superior; max pain $1 950, put wall $1 700 (57 217 contratos), call wall $2 000 (71 909) — bajo el spot.
PCR en el tiempo (Deribit). El put/call de BTC: 0,45 en el mes, 0,56 en la semana, 0,56 ahora — la protección a la baja se amplió antes del movimiento y se mantiene. ETH: de 0,53 en el mes a 0,50 ahora — se desarman poco a poco frente a la caída.
Dos bolsas, dos libros (plazos hasta 30 días). Put/call de BTC: Deribit 0,65 contra Bybit 1,20; ETH, 0,86 contra 1,73 — el libro de Bybit carga mucho más put; quién está detrás no lo sabemos, así que no colgamos etiquetas.
Skew y el precio de la vol (Deribit). El sesgo 25-delta de BTC, +0,8; el de ETH, −0,5 — equilibrado por ambos lados. Percentiles del precio de la vol desde febrero: BTC — 2 días 48, semana 19, mes 18; ETH — 2 días 63, semana 44, mes 21: el plazo corto de ETH ya no es barato, el resto sí. VRP: el DVOL de BTC contra una realizada de 29,2 — prima +7,8; ETH 50,6 contra 50,3 — prima +0,4: la protección de ETH cuesta lo mismo que el propio movimiento.
Gamma y zonas de disparo (nuestro cálculo sobre el libro de Deribit). El gamma flip de BTC, $63 499 — muy por debajo del mercado: los market makers están en gamma positiva. Prueba de estrés ±2% desde la foto: a −2% ($68 253) siguen en gamma positiva — el retroceso se amortigua; a +2% ($71 039) el precio cruza el call wall de $70 000 — la resistencia se aclara y el movimiento se acelera. Vacío abajo en $65 000–66 000 (1,5% del libro): si el mercado cae ahí, el descenso se acelera. ETH: flip $1 869; vacío arriba en $2 400–2 500 (4,2%) y abajo en $2 100–2 150 (2,4%) — vacío por ambos lados.
Combustible (mapa de cascadas de Hyperliquid × niveles, foto de las 07:46 UTC). Sobre el mercado, $151,0 millones de posiciones cortas arden entre $70 974 y $73 061 — el spot ya está DENTRO de esa zona, parte de la cascada quedó consumida; bajo el mercado, $0 entre $66 103 y $68 190 — no queda combustible largo en la zona cercana. ETH, en espejo: bajo el mercado, $91,9 millones entre $2 135 y $2 203; sobre el mercado, $0 entre $2 293 y $2 360.
🆓TAIL
Péndulo · Rueda — posición permanente: +$451 en el día · +$6 567 en total · contamos desde el 11.05.2026.
señal ops winr última total desde Estrategia Mota de Polvo V2 35 6% −$1 125 +$95 219 21.03 Estrategia Mota de Polvo V1 29 10% −$1 125 +$39 281 20.03 Convergencia de Volat. V3 16 44% −$634 +$7 614 26.05 Sesgo 2.0 V2 27 37% −$191 +$3 952 26.05 Estallido de Miedo V3 8 38% +$2 131 +$3 452 23.05Los más hundidos: Huella del Círculo V8 −$4 962 · Sesgo 2.0 V3 −$4 630 · Sesgo 1.0 −$4 471 — los tres esperan un giro, y el mercado lleva dos semanas caminando en una sola dirección. Las dos Mota de Polvo entregaron su última operación a −$1 125 — y aun así la señal más rentable (Mota de Polvo V2, +$95 219) gana solo el 6% de sus 35 operaciones: el winrate no equivale al dinero.
El código cerró cuatro escenarios:
• BTC «Squeeze al alza hacia el combustible corto» (del 2026-08-17, estimación 30%): CONFIRMADO — máximo 66 482 frente al nivel 64 657
• BTC «El rango aguanta» (del 2026-08-17, estimación 45%): PARCIAL — dentro del rango el 67% del tiempo (cierre en 66 482)
• BTC «Deslizamiento bajo el gamma flip» (del 2026-08-18, estimación 25%): CANCELADO POR EL LÍMITE — máximo 69 809 frente al nivel 65 000
• BTC «Deslizamiento bajo el gamma flip» (del 2026-08-19, estimación 25%): CANCELADO POR EL LÍMITE — máximo 69 809 frente al nivel 65 000
Siguen abiertos cuatro: «El rango aguanta» y «Squeeze al alza hacia el combustible corto» del 18.08 — hasta las 14:54 UTC de hoy; el mismo par del 19.08 — hasta las 09:26 UTC de mañana.
El veredicto de ayer decía: «el rango con sesgo al alza sigue vivo» — y en el día BTC hizo +11,2%. El sesgo se confirmó; el rango, no: el movimiento fue más grande que el marco donde lo pusimos. El código coincide en las conclusiones: ayer el sistema veía «sesgo de riesgo al alza» — BTC +11,2%, dirección confirmada; hace una semana, lo mismo — BTC +12,6%, confirmada.
En la semana: 18 escenarios, 14 llegaron a plazo — 5 confirmados · 2 parciales · 7 cancelados por el límite. La mitad de los escenarios no llegó al veredicto porque el precio salió del límite — el precio honesto de marcos estrechos en una semana con un movimiento del 11%.
El tipo más débil del registro — «Squeeze al alza hacia el combustible corto»: hasta ayer se había confirmado 1 vez de 7; la confirmación de ayer es la segunda de ocho. Sigue siendo peor que una moneda al aire, así que el sistema no lo usa como pronóstico independiente y nunca le da más del 30%.
Esto no es asesoramiento de inversión ni una recomendación personalizada. Operar con derivados conlleva un riesgo elevado de pérdidas. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Radar se compone automáticamente con datos en vivo de Deribit / Hyperliquid / OKX · instantánea con marca de tiempo. Diario de decisiones del sistema, no es asesoramiento de inversión. © 2026 INDICIA DESK.