Archivo del informe · 26.08.2026
Caso n.º 20260826 · 26.08.2026
Caso № 20260826 · 26.08.2026 08:17 UTC · BTC $79 051 / ETH $2 467
análisis: Fable 5 de Anthropic sobre nuestro archivo propio desde febrero
Futuros (Hyperliquid). El armazón corto de BTC sigue entero — el corto pesa 3,1 veces más que el largo —, pero por primera vez en la ventana dejó de ahondarse: el paso diario fue en dirección contraria. El libro de ETH, mientras, camina con paso firme hacia el largo: $127 millones en la semana y $22 millones en la última jornada — dos libros mirando a lados distintos.
El combustible del sistema aumentó: las carteras sobreapalancadas vuelven a ser más ($655,2 millones de tamaño conjunto de posiciones, con sesgo hacia los largos); al borde del margin call, ninguna.
Opciones (Deribit). Dos posiciones separadas. Acumulación silenciosa: en BTC crecen sin ruido las calls de tres strikes sobre el mercado — del cercano al muy lejano; en ETH el montón más grande del libro vuelven a ser las puts de septiembre de un solo strike bajo el mercado, con calls sobre el spot recogiéndose al lado. Bloques de la jornada: en BTC, dos veces seguidas la misma estructura de cuatro patas para septiembre más una compra directa de call para principios de septiembre; en ETH, un combo de septiembre con entrada financiada (la estructura del día — patas y plazo en la versión completa) y una doble venta de call con put para el fin de agosto — una posición a la calma. El resto de la cinta es menudeo de la multitud, sin ballena a la vista.
Dinero (frontera de Hyperliquid, 7 días, umbral $250 000). El efectivo sale de la bolsa: entraron $254 millones y salieron $485 millones — sesgo de salida de $231 millones. Pero el canal del «puente» (USDC, efectivo) es sobre todo rotación: la parte del león de lo retirado acabó en direcciones de depósito de bolsas, no en carteras privadas. Las monedas vía Unit se comportan distinto: en BTC entró y salió casi lo mismo, en ETH entró más de lo que salió, y las monedas retiradas se reparten sobre todo entre carteras de jugadores sin pasar por las bolsas. Los tramos y las direcciones, en la versión completa.
Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.
¿Qué dice el mercado de opciones? Este campo mide cuánto se paga por el seguro contra el movimiento del precio. El seguro cuesta menos que el propio movimiento: DVOL de BTC 40,8 contra una volatilidad realizada de 46,7 — la prima es negativa, −5,9 puntos. El sesgo del precio de la protección en BTC está equilibrado; en ETH, por participar en la subida se paga con más ganas que por protegerse abajo. Esto contradice a las ballenas: el miedo barato a la baja nadie lo está recogiendo — la demanda de opciones no acompaña su corto.
¿Qué dicen los futuros? El funding es el pago de los largos a los cortos cuando en los perpetuos hay más largos. El pago es positivo, pero en una jornada cayó a la mitad: +0,0024% por 8 horas contra +0,0052% ayer. Esto contradice a las ballenas: el lado largo de los perpetuos sigue pagando por sostener la posición contraria a su corto — aunque la presión afloja.
¿Qué hace la multitud? Son las cuentas minoristas de los perpetuos de Bybit — el campo opuesto a las carteras top de Hyperliquid. La brecha entre ambos es estructural y por sí sola no es un acontecimiento; el acontecimiento es su movimiento brusco, y el movimiento en BTC en tres días es de +3,5 puntos porcentuales — por debajo del umbral de 11,5 y en el percentil 67 de su propia historia. Este campo guarda silencio: sin movimiento en la brecha, la brecha en sí no es noticia.
¿Hay señales de estrés? Miramos si alguien sale expulsado a la fuerza. Entre las ballenas top de Hyperliquid, ningún cierre forzoso en la jornada; los swaps de OKX aportaron en el día apenas el 3% del volumen semanal de liquidaciones — fondo plano, sin aceleración. Este campo guarda silencio: combustible en el sistema hay, chispa no.
Balance: dos campos declaran contra el corto de las ballenas, dos callan. Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.
El índice clásico no se movió en la jornada — 35,1 de 100 —, pero en la semana bajó desde 47,6: zona de temporada de bitcoin, no de altcoins.
Nuestro barómetro (perpetuos de Hyperliquid) está más vivo: las altcoins sostienen el 44,0% del interés abierto, y el funding «caliente» alcanza al 68,3% de las monedas contra el 56,3% de ayer: el pago por los largos de altcoins volvió a calentarse.
El minorista en el top-10 está al 65,6% en largo; lo más caliente — DOGE (77,1%) y XRP (74,8%).
Las ballenas están estructuralmente en corto en altcoins — la señal no está en la brecha misma, sino en su CAMBIO: la cuota larga de las ballenas es del 30,0% contra el 29,6% de ayer y el 26,7% de hace una semana — la brecha con la multitud se derrite despacio. Tabla completa: indiciadesk.com/es/altseason
Continuación ⟳. El régimen de rango aguanta — el spot está dentro del rango de equilibrio de los MM, pegado bajo el call wall —, pero la composición cambió en una jornada a la contraria de ayer: el combustible ahora está arriba, la fragilidad es mayor y la volatilidad cuesta menos que el movimiento real.
Pronósticos de la semana (escenarios abiertos del 20 al 25.08; los cuenta el código sobre nuestro registro): 13 cerrados — 4 confirmados · 0 parciales · 6 no confirmados · 3 cancelados por el límite; otros 5 en curso.
Lo que esto NO significa: ni que el mercado consienta una subida, ni que las ballenas sepan la dirección. Más combustible sobre el mercado es más AMPLITUD de movimiento con el mismo empujón, no más PROBABILIDAD de que el movimiento sea al alza. Y el paso diario de las ballenas hacia el largo es tan compatible con la gestión del margen como con una visión.
💎DEEP
Dos cortos de BTC de la misma firma, ambos a 5×. El primero: $124,3 millones desde $69 889 — uPnL −$14,3 millones, liquidación $132 866 (+68% desde el spot). El segundo: $97,1 millones desde $65 312 — uPnL −$16,8 millones, límite $124 532 (+58%). Los dos llevan al menos una semana del mismo lado — y en esa semana todavía añadieron.
El corto a 10×. Una posición de $53,9 millones desde $78 147 (la autofirma «VBVIT» no es identificación): uPnL −$0,55 millones, liquidación $106 175 (+34%); en la semana añadió 645 BTC con una cuenta de $19,9 millones.
Los largos a 40×. El mayor — $43,4 millones desde $79 245, con límite de cierre en $66 264 (−16% desde el spot): en la jornada recortó 40 BTC. Al lado, un recién llegado — $34,7 millones desde $78 087 (dirección sin etiqueta pública), uPnL +$0,38 millones, límite a −12%: hace una semana la posición no existía.
Los polos de ETH. El rojo más hondo del libro — un corto de $121,6 millones a 5× desde $2 086: uPnL −$18,6 millones, liquidación $4 161 (+69%); al lado, un corto de $100,1 millones de la misma firma con −$14,3 millones. El verde mayor — un largo de $49,3 millones a 4× desde $1 936: +$10,5 millones y límite a un −59% del spot; tanto este como el largo de $62,1 millones a 20× con +$9,9 millones aparecieron apenas esta semana.
Bloques de la jornada (Deribit, nuestro registro). En BTC: dos veces seguidas la misma estructura de cuatro patas al 25.09, de 4 000 contratos cada una — compradas las calls extremas $85 000 y $100 000 contra las intermedias $90 000 y $95 000 vendidas: una estructura al rango sobre el mercado. Más una posición directa a la subida — comprada 1 000× call $82 000 al 4.09. En ETH, la estructura del día: un combo al 25.09 de 11 500 contratos (entrada financiada): vendida 3 000× call $2 800 · comprada 3 000× call $3 000 · vendida 2 750× put $1 900 · comprada 2 750× put $1 700. Y dos veces — la misma venta de call con put al 28.08, de 3 000 contratos cada una (1 500× put $2 400 y 1 500× call $2 500) — una posición a la calma hasta el fin de agosto. La prima neta de estos bloques no figura en los datos de hoy. La multitud sin ballena: 7 540 operaciones menudas en BTC · 3 320 en ETH. Estado de los MM: amortiguan el movimiento — fuerza del ancla ≈ $224,2 millones (el signo es una estimación, cambiante).
Casos en seguimiento (nuestro registro, Deribit).
Caso №546 · strangle ETH $1 000/$4 000, 7 500 contratos hasta el 25.06.2027. Put lejana y call lejana compradas — una posición a un movimiento grande en cualquier dirección; entrada con el spot en $1 806, hoy su día 52 en juego.
BTC calls $100 000 +7 503 (80% en 25SEP+25DEC) calls $90 000 +7 474 (7 vencimientos) calls $82 000 +7 104 (9 vencimientos) ETH puts $2 100 +32 494 (82% en 25SEP26) calls $3 000 +21 110 (8 vencimientos) calls $2 600 +20 665 (9 vencimientos)El trío entero de BTC son calls sobre el mercado, del strike cercano al muy lejano: participación silenciosa al alza que no se ve en la cinta de bloques. En ETH, la misma pareja: el montón mayor — las puts de septiembre $2 100, con calls sobre el spot al lado — preparación para la amplitud, no para un lado.
Régimen del mercado. El gamma flip de BTC, $64 514, subió 1 724 en la semana, y el call wall, en esa misma semana — 10 000: los niveles reptan detrás del precio, los MM ceden espacio, no lo defienden.
El precio del miedo. La prima de volatilidad se comprimió 5,4 puntos en siete días — el pago por el movimiento se derrite más rápido que el propio movimiento.
Calendario. El max pain de la expiración más cercana se desplazó +11 000 en la semana — el flujo arrastra el punto de liquidación hacia arriba, detrás del precio.
Cambio de guardia. El lado largo lo recogen los recién llegados: los tres mayores largos frescos del libro — dos en ETH y uno en BTC — aparecieron dentro de la semana; una cartera de la cúpula se giró en esa misma semana de largo a corto, y Fasanara recortó su corto de ETH. El dinero viejo carga el rojo en el corto — el fresco entra en largo por la frontera del libro, no desde dentro.
El rango y el max pain (los libros de Deribit y Bybit, sumados). El rango de equilibrio de los MM en BTC va de $75 500 a $80 000: el spot está en la mitad superior, pegado bajo el call wall del libro, $79 500 (285 contratos); abajo, el put wall $76 000 (2 748 contratos), y el imán de todo el libro — el max pain $78 000. La expiración de mañana, 27.08: max pain $78 500 (Deribit $78 000 · Bybit $79 000), walls de la jornada — put $76 000 (103 contratos) y call $79 500 (183). Según nuestro estudio sobre 306 expiraciones, el precio coincide exactamente con el max pain en torno a un tercio de las veces: una referencia, no una profecía (indiciadesk.com/es/docket).
La de septiembre, 25.09, en BTC está comprimida en un punto: max pain $70 000, y el put wall y el call wall caen sobre el mismo strike — 5 214 y 11 033 contratos.
ETH. Rango de los MM $2 400–2 560, max pain del libro $2 480. Para el 27.08 — $2 475 (las bolsas difieren en cinco dólares), walls — put $2 420 (990 contratos) y call $2 540 (1 491). La de septiembre: put wall $2 100 con 30 910 contratos — el mismo strike que se recoge en silencio — y call wall $3 000 (39 329). La prima de volatilidad de ETH es más honda que la de bitcoin: DVOL 56,6 contra HV 63,2 — menos 6,5 puntos.
PCR en el tiempo (Deribit). El put/call de BTC: 0,43 en el mes, 0,56 en la semana, 0,60 ahora — la protección a la baja lleva un mes entero creciendo. ETH, más tranquilo: 0,50 hace un mes y hace una semana, 0,55 ahora. El libro de opciones de Bybit (plazos hasta 30 días) carga más put que Deribit: BTC 1,25 contra 0,62, ETH 0,98 contra 0,66 — de quién es ese libro, no lo sabemos, así que no le colgamos etiquetas de «ballenas» ni de «minorista».
Gamma y combustible. El vacío bajo BTC — $73 000–74 000 (a un 1,4% del spot): allí no hay cobertura de los MM, y una caída a través de esa franja se acelera; sobre el spot, denso. Prueba de estrés: a menos dos por ciento ($77 484), todavía zona de gamma positiva — el retroceso se recompra; a más dos ($80 647), el precio sale más allá del call wall — la resistencia se aclara. Las franjas de combustible: el corto yace en $80 538–82 907, justo detrás del call wall; el largo — en $75 011–77 380, cubriendo el put wall. ETH: vacío en $2 300–2 350 (2,2%), bajo el mercado $9,7 millones de combustible, encima — migajas ($123 000).
🆓TAIL
Péndulo · Rueda — posición permanente: +$40 en el día · +$6 567 en total · contamos desde el 11.05.2026.
señal ops winr última total desde Estrategia Mota de Polvo V2 37 5% −$1 125 +$92 969 21.03 Estrategia Mota de Polvo V1 31 10% −$1 125 +$37 031 20.03 Sesgo 2.0 V2 32 41% −$173 +$13 705 26.05 Convergencia de Volat. V3 17 47% +$5 050 +$12 664 26.05 Sesgo 2.0 V1 35 37% −$652 +$4 834 26.05Pierde la misma familia: Huella del Círculo V8 −$7 088, V6 −$6 081, V7 −$4 060 — esa familia caza giros, y el mercado lleva semanas premiando la tendencia, así que las señales contra la corriente acumulan rojo de forma sistemática. El único verde fresco de la tabla — Convergencia de Volatilidad V3 (+$5 050 en la última operación). Y el líder de la tabla gana solo el 5% de sus operaciones: pagos grandes y raros cubren decenas de rojos menudos — el winrate no equivale al dinero.
El código cerró la pareja del 23.08:
• «El imán de la expiración sostiene el rango» (45%): NO CONFIRMADO — dentro el 46% del tiempo (cierre en 79 100).
• «Quema del combustible corto al alza» (30%): CONFIRMADO — máximo 80 775 contra el nivel de 80 000.
Un día elocuente: el movimiento al alza ocurrió, pero el rango no lo sobrevivió — un disparo sobre el nivel y la vuelta.
Aún en curso, sin juzgar: «El pin de la expiración sostiene el rango» y «Quema del combustible corto al alza» — hasta el 26.08; «El rango aguanta en la mitad superior», «Quema del combustible corto al alza» y «Deslizamiento al put wall hacia el combustible largo» — hasta el 27.08.
Calibración semanal (escenarios abiertos del 20 al 25.08): 13 cerrados — 4 confirmados · 0 parciales · 6 no confirmados · 3 cancelados por el límite; otros 5 abiertos. Las cancelaciones por el límite son casi un cuarto de lo cerrado: el escenario no muere por el tiempo, sino por el toque de un nivel — por eso publicamos el límite junto con el escenario, no a posteriori.
La cuenta por nombres en toda la historia del registro (48 escenarios): «Quema del combustible corto al alza» — 2 de 4 · «Squeeze al alza hacia el combustible corto» — 4 de 10 (otros 4 cancelados por el límite) · «Deslizamiento bajo el gamma flip» — 4 de 10 (4 cancelados) · el más débil — el básico «El rango aguanta»: 3 confirmaciones directas de 10 más 2 parciales, 3 cancelados — cerca de una moneda al aire, por eso al escenario básico no le damos más del 45% y siempre publicamos su nivel de cancelación al lado.
De las conclusiones sobre el histórico del spot: el corte de ayer marcaba «sesgo de riesgo a la baja», y pasó esto: BTC −1,1% — un deslizamiento en esa dirección, pero suave, por debajo del umbral de confianza. Hace una semana el corte marcaba «sesgo de riesgo al alza» — y BTC hizo +23,1%: la dirección se confirmó.
Esto no es asesoramiento de inversión ni una recomendación personalizada. Operar con derivados conlleva un riesgo elevado de pérdidas. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Radar se compone automáticamente con datos en vivo de Deribit / Hyperliquid / OKX · instantánea con marca de tiempo. Diario de decisiones del sistema, no es asesoramiento de inversión. © 2026 INDICIA DESK.