Mais de $69M. E nenhuma aposta em para onde o preço vai
Em vinte meses a corretora pagou a estas duas carteiras $69,1M. Nada disso exigiu acertar para onde o preço ia.
Elas compram a moeda no spot e no mesmo segundo vendem o perpétuo dela no mesmo tamanho. A direção se anula entre as duas pernas: o que uma ganha, a outra devolve.
Por isso os $204M no vermelho pendurados hoje nos shorts não são prejuízo. São metade da estrutura, e é exatamente por ela que recebem a cada hora.
- Fonte: registros públicos da Hyperliquid: posições, saldos spot, execuções e pagamentos de funding das duas contas
- Carteiras: 0x5b5d...c060 e 0xb83d...6e36
- Posições capturadas em 23.09.2026 às 08:16 UTC; dados dos gráficos congelados
15 moedas vendidas mais ouro e petróleo. Alavancagem de conta 5. Rastreadores externos o chamam de endereço mais lucrativo da corretora.
17 moedas vendidas, as mesmas do primeiro. Abriu na mesma semana. Em outros rastreadores aparece como Abraxas.
Como isso parece de fora
Qualquer rastreador de baleias mostra a mesma coisa: duas carteiras vendidas em quase tudo que é negociado. Bitcoin, ether, Solana, XRP, HYPE, Zcash e mais duas dezenas de nomes. $1,33 bilhão no total.
O mercado subiu neste mês, então as posições estão $204M no vermelho. Um baixista comum fecharia aqui, ou mandaria mais margem. Estes dois não fazem nem uma coisa nem outra.
Nas últimas três semanas somam 54 mil negócios executados e nenhum encerramento forçado. O próximo ato explica por que o vermelho não os incomoda.
Um segundo, duas pernas
Nos registros da corretora as duas entradas ficam lado a lado. A carteira compra 4.227,8 HYPE no spot a 96,908. No mesmo segundo abre um short de 4.227,8 HYPE perpétuo a 96,892.
Mesmo tamanho, 1,6 centavo de diferença. Se HYPE dobrar, o spot ganha exatamente o que o short devolve. Se cair pela metade, acontece o espelho. A direção sai da conta.
Dá para conferir direto: juntas elas mantêm 1,27 milhão de HYPE no spot contra 1,40 milhão vendido. Cobertura de 90%.
Pelo que recebem
Um contrato perpétuo não tem data de liquidação, então a corretora puxa o preço dele para perto do spot a cada hora. Quando há mais gente querendo ficar comprada com alavancagem do que vendida, o lado comprado paga o vendido. Esse pagamento se chama funding.
Estes dois ficam no lado vendido o tempo todo. Em 16.170 pagamentos a corretora já enviou $69,1M: $45,5M ao primeiro e $23,5M ao segundo.
O ritmo acompanha o mercado. Maio pagou $0,3M, julho $1,9M, agosto $4,2M, e setembro já está em $6,0M sem ter terminado.
Barras mensais, mil $. Meses negativos significam que quem pagou foram eles. Pelos registros de pagamentos de funding da Hyperliquid; dados congelados em 23.09.2026.
Onde fica a borda
Um short alavancado tem um preço no qual a corretora o fecha à força. Nestas posições esse preço está bem longe: no ether a 4.102 e 4.238, ou seja 50% e 55% acima do mercado. No bitcoin a 138.664 e 152.838, mais 62% e 78%.
Nas demais fica ainda mais longe: Solana mais 163%, HYPE mais 206%, Zcash mais 442%, XRP mais 508%.
A alavancagem de conta dos dois fica perto de 5. Para comparar, as baleias sobre as quais escrevemos antes operavam a 40 e foram levadas por um movimento de um e meio por cento.
Quanto a estrutura rende
Nos últimos 30 dias o funding rendeu $4,69M a eles. Sobre os $269M que estão nas duas contas isso dá 1,74% ao mês, cerca de 21% ao ano.
Nada disso depende de para onde o mercado foi. Neste mês ele foi contra os shorts deles, e é justamente por isso que receberam mais: quanto mais a multidão aperta do lado comprado, mais caro fica ficar ali.
Para comparar: ganhar esses mesmos 21% com uma aposta direcional exige acertar a direção. Aqui não há nada para acertar.
Valor da conta de negociação de cada carteira, milhões de $. As quedas e altas dentro do período são transferências: as duas contas movimentam dinheiro o tempo todo. Pelos registros da corretora; dados congelados em 23.09.2026.
Com o que eles arriscam de fato
A palavra «sem risco» não cabe aqui, e a própria história deles prova. Em abril de 2026 o funding virou: naquele mês estes dois não receberam, pagaram $4,7M. Quando o mercado cai e a multidão aperta do lado vendido, quem paga é o vendido.
Há outros pontos onde isso quebra. Spot e contrato podem se afastar no preço, e aí é preciso margem nas duas pernas. A corretora pode mudar as regras de liquidação. Uma moeda pode simplesmente não existir no spot no tamanho necessário.
Nenhum desses riscos aparece num gráfico de preço. Por isso, de fora, tudo isso parece uma aposta baixista comum.
Por que isso importa para quem lê os dados
Publicamos todo dia como estão posicionadas as maiores carteiras da Hyperliquid. Foi isto que este trabalho mostrou: no ether estes dois seguram 60% de todo o lado vendido, na Solana 57%, no Zcash 53%, no XRP e no HYPE metade, no bitcoin 49%.
Se as duas contas saem, a mesma tabela se lê ao contrário. No ether as baleias passam de 37% do dinheiro no lado comprado para 60%. No bitcoin de 33% para 49%. No HYPE de 41% para 58%.
Isso não torna o número errado. Significa que metade do lado vendido dentro dele não vai a lugar nenhum e não prevê nada.
As duas posições seguem abertas. Enquanto a multidão estiver do lado comprado e pagar por isso a cada hora, estes dois ficam onde estão. O desfecho não vem num gráfico de preço. Vem no dia em que o funding virar por um período longo, como em abril.
A gente olha isso todo dia
O radar sai toda manhã: quais carteiras grandes estão mais perto da liquidação, onde as ordens grandes esperam e para onde o funding está indo. A parte gratuita fica no Telegram.
Abrir o radar no TelegramAcompanhar uma carteira específica →A seguir
- Seis segundos: a baleia de 911 BTC e a carteira que comprou a liquidação dela
- A baleia que recarrega: doze depósitos em 27 dias
- O baixista do ZEC: menos $32M e um muro em 78.000
Provas e limites
Carteiras: 0x5b5d51203a0f9079f8aeb098a6523a13f298c060 e 0xb83de012dba672c76a7dbbbf3e459cb59d7d6e36. Cada número vem dos registros públicos da Hyperliquid: posições, saldos spot, execuções e 16.170 pagamentos de funding.
O mecanismo está provado apenas para o HYPE. O spot dessa moeda fica na mesma corretora, então as duas pernas aparecem lado a lado. Em bitcoin, ether e Solana não há spot na Hyperliquid: pode estar numa corretora centralizada ou em outra rede, onde não enxergamos. Mostramos uma assinatura, não o livro inteiro.
Não sabemos quem está por trás dos endereços nem se é a mesma mesa. Sabemos que as duas contas abriram na mesma semana de fevereiro de 2025, têm o mesmo conjunto de moedas e a mesma alavancagem. Nos registros não há transferências diretas entre elas.
A fatia de 49-60% é medida sobre as 248 carteiras grandes que nosso retrato acompanha, não sobre a corretora inteira.
Rastreadores externos já descreveram os dois endereços: o primeiro como o mais lucrativo da corretora, o segundo sob o nome Abraxas com a hipótese de que seus shorts protegem uma carteira spot. Não verificamos esses nomes.
Um diário de decisões do sistema, não recomendação de investimento. Reconstrução a partir de dados públicos da Hyperliquid; os nomes dos donos dos endereços são citados como outras fontes os publicam e não foram verificados por nós. Descrever o mecanismo não é recomendação de repeti-lo: ele exige capital para as duas pernas, acesso ao spot e aguentar meses em que o funding corre contra.