Seis segundos: um perdeu US$ 1,59M, outro ganhou US$ 156 mil
Em 11 de setembro, às 12:30, a exchange vendeu à força em seis segundos um long de 911 BTC com alavancagem de 40: menos US$ 1,59M. Nesses mesmos seis segundos, outra carteira comprou parte dessa venda e mais duas liquidações com uma ordem limitada que já estava lá esperando: mais US$ 156 mil.
O primeiro vinha de duas semanas quase sem perder. O segundo, nas mesmas duas semanas, perdeu quase um milhão.
Esta é a história dos dois.
- Fonte: registros públicos da Hyperliquid, 10.144 operações da baleia e 8.183 do comprador
- Baleia: 0x396dc3e4d1051837bb559810d2b1ea7977775899
- Comprador: 0x341892ca9af16ff90c91bb4a119655dfffb0e5d3
- O radar apontou esta posição sete horas antes da liquidação
Shorts pequenos e rápidos, quase sem prejuízo. Depois, uma aposta 250 vezes maior que a de costume.
O mesmo tamanho, operação após operação. Aguenta prejuízos grandes e não muda o jeito de operar. Desde junho, nenhuma liquidação.
Duas semanas
Na Hyperliquid ele shorteia o bitcoin quase todo dia. Posições pequenas: metade delas não passa de 3,6 BTC, e um short típico dura menos de duas horas. Entra, pega alguns milhares de dólares, sai.
12 de 15 dias no azul, somando +US$ 417 mil. Por causa desse histórico, logo vão perguntar no X: “insider ou apostador?”
Para ele, as mesmas duas semanas andam ao contrário. Menos US$ 268 mil num dia. Depois menos US$ 466 mil. E ainda menos US$ 274 mil e menos US$ 220 mil. Em 6 de setembro ele chega ao fundo: quase um milhão de drawdown.
O tamanho ele não muda. São 34 operações em bitcoin desde junho, quase sempre de 90 BTC, nunca acima de 160. 22 delas fecharam no lucro. O maior prejuízo foi de US$ 349 mil, o maior ganho de US$ 255 mil.
Um minuto
Na mesma manhã ele começa a comprar. Em oito minutos já tem 317 BTC. Meia hora depois transfere US$ 1,54M da sua segunda conta e segue comprando.
À tarde vem a última compra: 911,55 BTC, US$ 70M, alavancagem de 40. O recorde anterior dele era metade disso. O preço de liquidação fica em 76 316, ou seja, 1,8% abaixo da entrada.
Depois disso, 21 horas sem uma única operação.
Às 07:50 UTC a ordem de venda dele é executada: short de 150 BTC a 78 031. A execução termina às 07:51:43. 27 segundos depois, a primeira carteira começa a comprar. O mesmo mercado, o mesmo minuto, lados opostos.
Tarde da noite ele fecha o short a 77 188. Mais US$ 125 mil no dia.
A noite anterior
De madrugada o preço escorrega até 76 561. Até a liquidação dele faltam US$ 250. A posição está US$ 579 mil no vermelho, e não sobra nenhuma margem livre. Ele não coloca mais dinheiro nem reduz.
Sete horas antes do dado sai o nosso radar da manhã. Sobre esse long há uma linha só: o primeiro candidato a liquidação forçada se a queda se repetir
. Um post no X dizendo que “alguém está prestes a perder tudo” passa de 200 mil visualizações.
Às 12:30 sai a inflação dos EUA. O mercado de opções precifica o movimento nesse dado em cerca de 2%. A folga dele é menor que 1%.
Logo cedo ele vende de novo 150 BTC, desta vez a 77 141. Uma ordem, quatro minutos para executar.
Onde ele pretende embolsar o lucro, só vai dar para ver às 12:30.
Seis segundos
A inflação sai exatamente como o mercado esperava. Mesmo assim o preço dá um tranco para baixo: de 77 064 para 76 021.
Às 12:30:20 a exchange começa a vender à força o long da primeira carteira. Em 76 100 está a ordem da segunda. Às 12:30:20 ela leva 49,28 BTC dessa liquidação. Às 12:30:23, mais 22,25 BTC da liquidação de outra carteira. Às 12:30:26, os últimos 78,47 BTC de uma terceira. Em cada operação, a própria exchange registrou de quem era a liquidação que ele comprou.
Seis segundos. Dos US$ 1,71M na conta do primeiro sobram US$ 0,40M: ele perdeu quase quatro vezes o que tinha ganhado em duas semanas. O segundo zerou a posição e saiu do mercado.
Se ele mirava justamente essa liquidação, os registros da exchange não mostram. Mostram só onde estava a ordem dele: US$ 216 abaixo do preço de liquidação que circulava no X naquela manhã.
Resultado acumulado das operações fechadas de cada carteira, já com taxas, em milhares de dólares, os dois partindo de zero em 26 de agosto, pelos registros da exchange. Passe o cursor sobre qualquer data.
Seis minutos depois
Seis minutos depois o bitcoin já está acima de onde estava antes do dado. Mais doze minutos e bate 78 000, acima da entrada daquele long. Em duas horas o preço encosta em 79 867. Nesse nível, o long dele estaria com mais US$ 1,9M.
A direção ele acertou. Errou um candle.
Para ele, o jogo já acabou. Em bitcoin ele não opera mais naquele dia. O preço sobe dois mil e volta sem ele.
Preços de fechamento por hora; em torno de 12:30 UTC de 11 de setembro, intervalo de três minutos, com a mínima do candle. Tracejado: a entrada e o preço de liquidação dele enquanto o long estava vivo; à direita, a liquidação do short atual. Dados congelados em 17.09.2026.
Depois
Pausa não houve. Antes de acabar aquela mesma hora ele já está de novo num long de 164 BTC, e até a noite vira para short. Depois, dia a dia: +US$ 160 mil, +US$ 126 mil, menos US$ 575 mil, +US$ 162 mil.
Uma operação apagou tudo o que ele tinha ganhado nessa exchange, e mais um pouco.
Depois, dia a dia: +US$ 111 mil, +US$ 412 mil, +US$ 74 mil. Desde o fundo de 6 de setembro ele recuperou todo o drawdown e passou para o lucro.
Desde junho ele depositou US$ 0,76M na conta e sacou US$ 1,73M da conta de trading. Ou seja, tirou mais do que colocou.
Do mesmo lado
Seis dias depois, os dois estão do mesmo lado. Quase o mesmo tamanho, a mesma alavancagem, a mesma direção. O primeiro colocou US$ 123,6 mil na conta de manhã e, 16 minutos depois, aumentou a posição.
Perto dele, na faixa de 77 129 a 77 494, ficam os preços de liquidação de mais dois shorts a 40x: juntos, 786 BTC, cerca de US$ 60M. Abaixo do preço, num raio de 3%, as grandes carteiras têm só 105 BTC em longs. O combustível agora está em cima.
Quem cedeu primeiro
De madrugada o bitcoin sobe. Por volta das três, a baleia começa a fechar o short em partes: quatro operações em cinco minutos, cada uma menor que a anterior. Nesse meio-tempo o preço vai de 77 214 a 77 566, e cada operação custa a ele cerca de US$ 16 mil.
Às 05:09 o restante, 88,7 BTC, é fechado em onze segundos: 65 operações a um único preço, 77 495. Não é liquidação: foi ele quem fechou. A noite custou US$ 195 mil.
72 segundos depois ele já está comprado em ZEC com alavancagem de 10. Na conta, US$ 122 mil. Uma vez ele apostou 250 vezes o tamanho de costume. Desta vez cedeu primeiro.
O comprador não se mexe. Desde a manhã de 17 de setembro, nenhuma operação: o mesmo short de 144,76 BTC com alavancagem de 40. O bitcoin está em 77 466, a liquidação em 78 237 e no papel ele perde US$ 174 mil.
Ainda em 15 de setembro ele tirou US$ 490 mil da conta de trading. Sobraram US$ 217 mil, e é sobre isso que este short se sustenta.
Ele ganhou dinheiro com a liquidação de outro. Agora menos de um por cento o separa da própria.
A baleia foi liquidada mais duas vezes, hoje às 08:32 e 08:33, a 82 592 e 82 794; sobraram US$ 21,7 mil na conta. O comprador passou para o éter: vendido em 4.000 ETH, a 1,1% da liquidação.
O próximo assim a gente vê antes do tombo
O radar sai toda manhã: quais grandes carteiras estão mais perto da liquidação e o que mudou em 24 horas. A parte grátis fica no Telegram.
Abrir o radar no TelegramAcompanhar uma carteira específica →A seguir
- Mapa de liquidações da Hyperliquid: liquidation heatmap com os preços de liquidação das baleias
- Hyperliquid: que exchange é essa e por que dá para ver cada carteira
- Fragilidade das baleias: quantas posições estão com alavancagem alta
- Glossário: como ler um mapa de liquidações
- Caso nº 2206: aposta contra as notícias em opções
Provas e limites
Baleia: 0x396dc3e4d1051837bb559810d2b1ea7977775899. Comprador: 0x341892ca9af16ff90c91bb4a119655dfffb0e5d3. Todos os números vêm dos registros públicos da Hyperliquid: operações, histórico da conta, transferências. Qualquer pessoa pode conferir pelo endereço. Dos US$ 156 mil do comprador, US$ 51 mil (49,28 BTC) saíram da liquidação desta baleia; o resto veio de outras duas liquidações nos mesmos segundos.
Linha do radar: arquivo de 11.09.2026, recorte das 05:16 UTC, sete horas antes da liquidação. Nossa thread no X saiu minutos depois dela.
O que não sabemos: quem está por trás dos endereços; se eles tinham outras pernas em outro lugar (spot, opções, outra exchange); por que a baleia virou a mão justamente em 10 de setembro; quando exatamente o comprador colocou a ordem em 76 100 (a exchange mostra a hora da execução, não a hora em que a ordem entrou).
A exchange entrega cerca de 10 mil operações mais recentes, então o histórico anterior a 26 de agosto fica cortado; o resultado total vem do portfólio da exchange. As carteiras da última cena não têm ligação entre si: o endereço de depósito em comum é o contrato padrão de depósito de USDC, que numa semana atendeu centenas de endereços.
Continuação (ato VIII): registros públicos da Hyperliquid em 18.09.2026, 05:18 UTC; as operações da baleia em 18 de setembro não têm marca de liquidação.
Diário de decisões do sistema, não é recomendação de investimento. Reconstrução com dados públicos da Hyperliquid; não se sabe quem está por trás dos endereços; não se afirma que alguém dispunha de informação não pública. Operar derivativos com alavancagem envolve risco de perda total do capital.