Архив отчёта · 02.09.2026
Дело № 20260902 · 02.09.2026
Дело № 20260902 · 02.09.2026 08:19 UTC · BTC $77 354 / ETH $2 415 · анализ: Fable 5.1 от Anthropic
Фьючерсы (Hyperliquid). Главное здесь не сторона, а темп. Группа крупных счетов как стояла шортовой по обоим активам, так и стоит, но последние сутки сделали больше, чем вся неделя до них: в BTC суточный сдвиг в шорт почти вдесятеро превысил недельный — неделя тянула позицию в одну сторону понемногу, а вчерашние сутки резко добавили. В ETH то же самое, только мягче: недельный ход в шорт большой, суточный заметно меньше. Плечо в группе при этом немного снизилось: перекредитованных китов под наблюдением 60 против 64 вчера. Топлива стало меньше, но оно по-прежнему в основном лонговое.
Опционы (Deribit). Две позиции, и сегодня они впервые за неделю смотрят в одну сторону — обе продают верх. Первая — блоковые сделки: десять новых конструкций за сутки, и четыре из них продают потолок, причём не вчерашний, а на тысячу долларов ниже. Вторая — тихое накопление: за неделю самый большой прирост открытого интереса в BTC снова собрался на дальних сентябрьских коллах выше $80 000, то есть мелкими лотами набирают ровно то, что блоки продают. Это не противоречие: одни продают право на ход вверх, другие его покупают — сходятся они в том, что оба торгуют именно эту границу. В ETH тихий след однозначно путовый: все три крупнейших прироста недели — путы.
Деньги (граница Hyperliquid). Лента границы обновилась в последний раз 01.09, поэтому окно здесь — семь суток до 01.09, не до сегодня. Через мост двигался кеш в долларах, и двигался наружу: вывели почти вдвое больше, чем завели, и 85% всего вывода ушло на адреса пополнения бирж. Монеты через Unit шли строго в другую сторону: BTC заводили вчетверо больше, чем выводили, и ETH, SOL и ZEC тоже все в плюсе на вход. Картина повторяется четвёртую неделю подряд: кеш уходит с площадки, монеты — на неё.
Это позиционирование, не прогноз направления.
Что делают фонды. Этот лагерь измеряет то, чего не видят ни Deribit, ни Hyperliquid: сколько денег институционалы вложили в саму монету через спотовые ETF (данные SoSoValue). Фонды торгуют только в будни, самые свежие данные — за вторник 01.09; за сегодня цифр ещё нет.
В BTC неделя дала приток $253M против $2 083M неделей раньше — темп в восемь раз меньше.
Сам вторник вышел уже оттоком на $236M, и почти весь он пришёлся на один фонд, IBIT от BlackRock; Fidelity добавила остаток оттока, покупал только Bitwise.
В ETH темп тоже просел, но остался высоким: $628M за неделю против $890M неделей раньше, и это 91-й перцентиль за всю историю недель — даже просевший темп выше, чем почти во всех неделях, которые мы видели. Здесь приток разошёлся между несколькими фондами без явного лидера — в отличие от биткоина, где всё решил один.
Это подтверждает китов: в биткоине институционалы впервые за неделю пошли в ту же сторону, куда киты на перпах добавили за сутки. В ETH лагерь ещё стоит на противоположной стороне — и именно там разрыв между деньгами и позициями сегодня самый большой.
Что говорит рынок опционов. Этот лагерь измеряет не настроение в новостях, а цену страховки: сколько стоит защита от движения. Наш индекс «страх — жадность» стоит на 87 из 100 — столько же, сколько вчера. Месячная вола BTC при этом дешевле, чем в 81% часов с февраля, и в ETH картина та же. Этот лагерь молчит: опционы не закладывают ни роста, ни падения, они закладывают тишину — третий день подряд, хотя на двух других аренах за эти сутки изменилось всё.
Что говорят фьючерсы. Этот лагерь измеряет, кто кому доплачивает за право держать позицию с плечом (что такое фандинг). Фандинг BTC в восьмичасовом эквиваленте опустился с +0.0115% вчера до +0.0107% сегодня — лонги по-прежнему платят шортам, но чуть дешевле, чем сутки назад. Базис положительный и тонкий, в ETH он фактически нулевой. Это подтверждает китов: крупная группа стоит шортовой против толпы, которая ежедневно доплачивает за право оставаться в лонге, и эта плата за сутки не выросла — давления на разворот нет.
Что делает толпа. Этот лагерь — розничные счета на перпах Bybit: куда стоит масса мелких игроков. В BTC она сдвинулась к 55% в лонге против 52% вчера, в ETH — к 66% против 63%. Толпа за сутки стала бычьей ровно тогда, когда крупные счета добавили в шорт.
Это подтверждает китов: разрыв между массой и крупными счетами в BTC разошёлся до 32.5 пункта — шире, чем в 97% дней последнего месяца. Это месячный максимум, и расходился он трое суток подряд.
Есть ли признаки стресса. Этот лагерь измеряет, ломают ли уже кому-то позиции принудительно. Среди топ-китов Hyperliquid за сутки не закрыли принудительно никого. На свопах OKX за сутки закрыли $547k, и 97% из них — лонги; за неделю объём $5.2M, и там доля лонгов заметно ниже.
Последние сутки дали 11% недельного объёма — ровный фон без ускорения. Этот лагерь молчит: топлива под рынком много, поджога нет. Хвост каскадов исторически бывает разворотным, но на нашей выборке это не доказано, поэтому остаётся наблюдением, а не сигналом.
Это позиционирование, не прогноз направления.
💎DEEP
Кошелёк с самоподписью «VBVIT». SHORT BTC $64.4M с плечом 10×, вход $78 172, uPnL +$475k, ликвидация $98 400 — на 27% выше спота, запас большой. Счёт $19.2M. Неделю назад позиция уже была, и за это время её нарастили на 107 BTC: это не свежий вход, а дозагрузка старой позиции.
Кошелёк без публичной метки. SHORT BTC $31.0M с плечом 20×, вход $77 796, uPnL +$78k, ликвидация $92 831 — на 20% выше спота. Счёт $8.9M. Неделю назад позиции не было вовсе: это полностью новый шорт, открытый внутри недели.
Кошелёк с публичной меткой (имя — ниже, в разделе для АНАЛИТИКА). LONG BTC $38.4M с плечом 40× и LONG ETH $99.5M с плечом 25×. В биткоине вход $77 374, uPnL +$112k, ликвидация $70 593 — 9% ниже спота. В ETH вход $2 443, uPnL −$857k, ликвидация $2 337 — всего 4% ниже спота, самая тесная ликвидация среди крупных позиций площадки. Счёт $5.9M на обе. Это самый прижатый крупный лонг на рынке.
Кошелёк без публичной метки. LONG ETH $73.3M с плечом 20×, вход $2 134, uPnL +$8.7M, ликвидация $1 751 — на 28% ниже спота. Счёт $6.5M. Неделю назад позиция уже была и за это время выросла.
Самый большой плюс среди открытых позиций. LONG ETH $48.4M со входом $1 936 и плечом лишь 4×, uPnL +$9.7M, держится как минимум неделю. Сравнение с предыдущим говорит само за себя: та же сторона рынка, разница только в том, когда зашли и с каким плечом.
Дело №1025 · двойная покупка на одном страйке BTC — купили 810 путов $75 000 со сроком 30.10.2026 и купили 810 коллов $75 000 со сроком 27.11.2026. Обе ноги куплены, поэтому кит не получил премию, а заплатил её: ≈ −110.5 BTC (≈ −$8.54 млн). Это крупнейшая по деньгам конструкция дня и самая дорогая за всю неделю.
Дело №1028 · bear call spread BTC — продали 150 коллов $79 000, купили 150 коллов $85 000, срок 25.09.2026. Чистая премия в пользу кита ≈ +2.52 BTC (≈ +$195 тыс.).
Дело №1029 · bear call spread BTC — продали 150 коллов $80 000, купили 150 коллов $84 000, срок 25.09.2026. Чистая премия ≈ +1.71 BTC (≈ +$132 тыс.).
Дело №1030 · call ratio spread BTC — продали 200 коллов $81 000 и купили лишь 100 коллов $85 000, срок 25.09.2026. Чистая премия ≈ +2.81 BTC (≈ +$217 тыс.). Купленных коллов вдвое меньше проданных, поэтому верхняя граница здесь не закрыта полностью.
Дело №1023 · put spread ETH — купили 2000 путов $2 200, продали 2000 путов $2 000, срок 11.09.2026. Кит заплатил ≈ −10.6 ETH (≈ −$26 тыс.) — за эти деньги он получает защиту или позицию на диапазон $2 000–$2 200 на ближайшие девять дней.
Вместе четыре конструкции, продающие верх (№1028, №1029, №1030 и ещё одна на 150 BTC), принесли китам ≈ +9.2 BTC (≈ +$715 тыс.) премии вперёд. Три из них продают границу $79 000–$81 000 на сентябрьскую экспирацию — то есть на тысячу долларов ниже той, которую продавали вчера. Отдельно стоят две диагонали на 750 и 400 BTC, где киты купили ближние коллы на четверг и продали дальние на октябрь: это расчёт не на направление, а на скорость.
Поток китов на перпах. BTC: за 7 суток сдвиг $9M в шорт, из них $82M — за последние сутки. Цифры не противоречат друг другу: неделя шла в лонг, последние сутки перекрыли весь этот ход и добавили сверху. ETH: за 7 суток $93M в шорт, за последние сутки ещё $21M — здесь направление недели и суток совпадают, и темп тоже ускоряется. Суммарный перекос: BTC $376M в шорт, ETH $247M в шорт.
Сдвиг переключателя гаммы (что это). BTC-переключатель стоит на $66 824 и за 7 суток поднялся на 2 253; пут-стена за это время подтянулась на целых 17 000. ETH-переключатель на $2 302, его пут-стена за неделю поднялась на 320. Когда поддержка подтягивается так резко, а переключатель ползёт медленно, это значит, что маркет-мейкеры переносят оборону вверх вслед за ценой, а не держат старый уровень.
Тренд премии за страх. Премия в этом окне −0.9 (IV 37.2 против фактической HV 38.1) и тает на 5.3 за 7 суток. Опционы по-прежнему дешевле того, как рынок реально движется: режим недооценённой защиты держится вторую неделю, но разрыв закрывается.
Прирост открытого интереса по окнам. BTC за 7 суток: $85 000 +5 837 коллов (80% на 25SEP26), $70 000 +5 219 путов, $82 000 +4 014 коллов (74% на 4SEP26). ETH за 7 суток: $2 200 +19 384 путов, $2 400 +13 293 путов, $2 000 +10 911 путов. Контраст между активами полный: в BTC тихо набирали верхние коллы, в ETH — исключительно путы на всех трёх крупнейших страйках.
Смена караула. За 7 суток реестр зафиксировал 228 подтверждённых конструкций: 63 бычьи, 94 медвежьи, 20 на волатильность, 51 на диапазон. Крупнейшая по размеру — call diagonal на 6000 ETH. Общий наклон недели медвежий, и сегодняшняя десятка в него вписывается: четыре продажи верха против двух диагоналей и одной крупной покупки волатильности.
Дрейф max pain. На ближайшей экспирации точка сдвинулась на +9 000 за 7 суток — поток перетягивает консенсус вверх, и делает это быстрее, чем движется сам спот.
Уровни по экспирациям (книги Deribit и Bybit сложены в одну; наше исследование на 356 экспирациях показало, что точное совпадение цены с max pain случается примерно в трети случаев, поэтому это ориентир, а не магнит — что такое max pain)
· BTC 03.09 — max pain $77 750 (Deribit $78 000 · Bybit $77 500) · пут-стена $76 000 (352 контр.) · колл-стена $81 500 (149 контр.)
· BTC 25.09 — max pain $70 000 (Deribit $70 000 · Bybit $75 000) · пут-стена $70 000 (8 651 контр.) · колл-стена $70 000 (10 972 контр.)
· ETH 03.09 — max pain $2 430 (Deribit $2 440 · Bybit $2 430) · пут-стена $2 200 (1 156 контр.) · колл-стена $2 500 (1 003 контр.)
· ETH 25.09 — max pain $2 150 (Deribit $2 150 · Bybit $2 200) · пут-стена $2 100 (38 081 контр.) · колл-стена $3 000 (40 910 контр.)
Коридор безубыточности маркет-мейкеров: BTC $76 500–$79 500, ETH $2 360–$2 500. Спот внутри обоих. Самое важное здесь: проданный сегодня страйк $79 000 стоит внутри биткоинового коридора, а не на его верхней границе, — вчерашний $80 000 стоял на границе. Киты продают уже не потолок коридора, а пространство под ним.
Put/Call во времени. BTC: месяц 0.53, неделя 0.60, сейчас 0.56. ETH: 0.52 / 0.55 / 0.54. В BTC недельное значение выше и месячного, и текущего — защиту вниз набирали активнее несколько дней назад, чем набирают сейчас; в ETH соотношение практически не движется.
Вола по тенорам в перцентилях (против собственной почасовой истории с февраля)
· BTC: двухдневная 25-й перцентиль, недельная 13-й, месячная 19-й
· ETH: двухдневная 25-й, недельная 20-й, месячная 24-й
В BTC самый дешёвый срок — недельный: именно на него рынок закладывает меньше всего движения относительно собственной нормы. Это тот же срок, на который сегодня приходится ближайшая крупная экспирация.
Уровни гаммы. Режим положительный по обоим активам: BTC-переключатель $66 824, ETH-переключатель $2 302 — спот значительно выше обоих, поэтому дилеры работают на гашение. Пустоты, где хеджа нет: BTC $72 000–$73 000, ETH $2 300–$2 350. Стресс-тест на ±2% показывает, что оба актива ещё внутри зоны гашения: при −2% BTC тестирует самую густую защиту, при +2% упирается в потолок.
Топливо под рынком и над ним (теплокарта ликвидаций Hyperliquid, снимок 08:16 UTC, индекс $77 438 и $2 418)
· BTC: лонгов на $33.4M в зоне $73 566–$75 889, шортов на $45.3M в зоне $78 987–$81 310 — над рынком впервые за неделю больше, чем под ним.
· ETH: лонгов на $109.7M в зоне $2 297–$2 370 против шортов на $121k в зоне $2 466–$2 539.
Главная перемена суток именно здесь. Вчера в ETH было $20.3M против $10.0M — двукратная асимметрия вниз. Сегодня лонгового топлива стало впятеро больше, а шортовое почти исчезло. И лежит это топливо ровно в пустоте $2 300–$2 350, где у дилеров нет хеджа: два независимых измерения указывают на одну и ту же полосу.
Это рельеф риска, а не прогноз: ликвидации отстают от цены, а не ведут её.
Индекс хрупкости. Та же группа перекредитованных китов держит $729.8M позиций с плечом от 8×, 69% этих денег стоит в лонге, и ни один из них пока не близок к маржин-коллу. При этом DVOL 37 — вола дешёвая, то есть рынок этот каскадный риск не оценивает вовсе. Это «есть топливо, нет поджога»: не тайминг, а состояние конструкции.
🆓TAIL
сигнал сделок винр последн. всего с Стратегия Пылинки V2 37 5% −$1 125 +$92 969 21.03 Стратегия Пылинки V1 31 10% −$1 125 +$37 031 20.03 Схождение Волатильности V3 22 45% −$507 +$14 608 26.05 Перекос 2.0 V2 36 36% −$631 +$11 839 26.05 Вспышка Страха V2 21 33% −$255 +$3 440 16.05
Что проиграло и почему. Глубже всего в минусе След Колеса V8 (−$7 088), След Колеса V6 (−$6 081) и Против Течения · сверху V1 (−$5 598). Общее у них одно: это сигналы, ловящие продолжение движения, а рынок второй месяц продолжений не даёт — в режиме гашения, где дилеры держат цену в коридоре, такая логика систематически платит за вход и не получает движения. День вышел почти нулевым: +$7 за сутки, и это более наглядная иллюстрация режима, чем любой отдельный сигнал. Самый прибыльный сигнал, Стратегия Пылинки V2, выигрывает лишь 5% из 37 сыгранных сделок — и всё равно первый по деньгам. Винрейт не равен деньгам.
Вчера система оценила рынок как «перекос риска вниз». За сутки BTC сделал −1.1% — цена пошла в ту сторону, но мягко, ниже порога, от которого мы засчитываем подтверждение. Неделю назад вывод был «без чёткого перекоса», а BTC за сутки сделал −2.1% — нейтральность не удержалась, движение всё-таки было. Один вывод за неделю подтвердился частично, второй не удержался: для анализа позиционирования это нормальная частота, для прогноза была бы плохая. Мы не делаем второго.
Сценарии, выставленные 30.08, рассчитаны кодом сегодня. «Коридор держится под max pain» (оценка была 45%) подтвердился: цена не выходила из диапазона весь срок, закончила на $77 921. «Дожиг шорт-топлива вверх» (33%) не подтвердился — максимум $79 110 не дотянул до уровня $79 800. «Сползание в лонговое топливо» (22%) тоже не подтвердился — минимум $77 478 остался выше уровня $76 600. Отдельно вчерашний «Дожиг шорт-топлива вверх» (22%) отменён границей уже за сутки: цена коснулась $76 899 при границе $77 000. Два сценария от 31.08 и два от 01.09 закрываются в ближайшие дни.
Счёт по типам прогнозов (вся история журнала, считает код)
· «Дожиг шорт-топлива вверх» — 4 из 12 подтвердились, 2 отменено границей
· «Коридор держится» — 3 из 10, ещё 2 частично, 3 отменено границей
· «Сквиз вверх к шорт-топливу» — 4 из 10, 4 отменено границей
· «Сползание под переключатель гаммы» — 4 из 10, 4 отменено границей
· «Сползание в лонговое топливо» — 1 из 3, 1 отменено границей
Худший тип — «Дожиг шорт-топлива вверх»: 4 подтверждения из 12 выставленных, то есть треть, хуже монетки. Мы его не прячем и не выбрасываем, потому что в шести случаях из двенадцати он не ошибался, а отменялся границей до срока, — но сегодняшние 32% надо взвешивать именно с этим счётом в руках.
Не инвестиционная рекомендация и не индивидуальный совет. Торговля деривативами несёт высокий риск потерь; криптоактивы в Украине и Казахстане не покрываются государственными гарантиями.
Radar собирается автоматически из живых данных Deribit / Hyperliquid / OKX · снимок с отметкой времени. Журнал решений системы, не инвестиционная рекомендация. © 2026 INDICIA DESK.