INDICIA Radar

Справа № 20260902 · 02.09.2026 08:19 UTC · BTC $77 354 / ETH $2 415 · аналіз: Opus 5 від Anthropic

📅ВЧОРА

⚡ГОЛОВНЕ

🐋КИТИ: ЩО ЗМІНИЛОСЬ — три арени

Фʼючерси (Hyperliquid). Головне тут не бік, а темп. Група великих рахунків як стояла шортовою по обох активах, так і стоїть, але остання доба зробила більше, ніж увесь тиждень до неї: у BTC добовий зсув у шорт майже вдесятеро перевищив тижневий, тобто тиждень тягнув позицію в один бік потроху, а вчорашня доба різко доклала. В ETH те саме, тільки м'якше: тижневий рух у шорт великий, добовий помітно менший. Плече в групі водночас трохи впало: перекредитованих китів під наглядом 60 проти 64 учора. Пального стало менше, але воно й далі переважно лонгове.

Опціони (Deribit). Дві позиції, і сьогодні вони вперше за тиждень дивляться в один бік — обидві продають верх. Перша — блокові угоди: десять нових конструкцій за добу, і чотири з них продають стелю, причому не вчорашню, а на тисячу доларів нижчу. Друга — тихе накопичення: за тиждень найбільший приріст відкритого інтересу в BTC знову зібрався на далеких вересневих колах вище $80 000, тобто дрібними лотами набирають те саме, що блоки продають. Це не суперечність: одні продають право на рух угору, інші його купують — сходяться вони в тому, що обидва торгують саме цю межу. В ETH тихий слід однозначно путовий: усі три найбільші прирости тижня — пути.

Гроші (межа Hyperliquid). Стрічка межі оновилася востаннє 01.09, тому вікно тут — сім днів до 01.09, не до сьогодні. Через міст рухався кеш у доларах, і рухався назовні: вивели майже вдвічі більше, ніж завели, і 85% усього виводу пішло на адреси поповнення бірж. Монети через Unit ішли строго в інший бік: BTC заводили вчетверо більше, ніж виводили, і ETH, SOL та ZEC теж усі в плюсі на вхід. Картина повторюється четвертий тиждень поспіль: кеш іде з майданчика, монети — на нього.

Це позиціонування, не прогноз напряму.

🧭ПЕРЕХРЕСНА ЗВІРКА — пʼять таборів свідків

Що роблять фонди. Цей табір міряє те, чого не бачать ні Deribit, ні Hyperliquid: скільки грошей інституції вклали в саму монету через спотові ETF. Фонди торгують лише в будні, найсвіжіші дані — за вівторок 01.09; за сьогодні цифр іще немає.
У BTC тиждень дав приплив $253M проти $2 083M тижнем раніше — це у вісім разів менший темп.
Сам вівторок вийшов уже відтоком на $236M, і майже весь він припав на один фонд, IBIT від BlackRock; Fidelity додала решту відтоку, купувала лише Bitwise.
В ETH темп теж просів, але лишився високим: $628M за тиждень проти $890M тижнем раніше, і це 91-й перцентиль за всю історію тижнів — тобто навіть просілий темп вищий, ніж майже в усіх тижнях, які ми бачили. Тут приплив розійшовся між кількома фондами без явного лідера — на відміну від біткоїна, де все вирішив один.
Це підтверджує китів: у біткоїні інституції вперше за тиждень пішли в той самий бік, у який кити на перпах доклали за добу. В ETH табір ще стоїть на протилежному боці — і саме там розрив між грішми й позиціями сьогодні найбільший.

Що каже ринок опціонів. Цей табір міряє не настрій у новинах, а ціну страховки: скільки коштує захист від руху. Наш індекс «страх — жадібність» стоїть на 87 зі 100 — стільки ж, скільки вчора. Місячна вола BTC при цьому дешевша, ніж у 81% годин із лютого, і в ETH картина та сама. Цей табір мовчить: опціони не закладають ані росту, ані падіння, вони закладають тишу — третій день поспіль, попри те що на двох інших аренах за цю добу змінилося все.

Що кажуть фʼючерси. Цей табір міряє, хто кому доплачує за право тримати позицію з плечем. Фандинг BTC у восьмигодинному еквіваленті опустився з +0.0115% учора до +0.0107% сьогодні — лонги й далі платять шортам, але трохи дешевше, ніж добу тому. Базис додатний і тонкий, у ETH він фактично нульовий. Це підтверджує китів: велика група стоїть шортовою проти натовпу, який щодня доплачує за право лишатися в лонгу, і ця плата за добу не зросла — тиску на розворот немає.

Що робить натовп. Цей табір — роздрібні рахунки на перпах Bybit: куди стоїть маса дрібних гравців. У BTC вона зсунулася до 55% лонг проти 52% учора, в ETH — до 66% проти 63%. Натовп за добу став бичачішим саме тоді, коли великі рахунки доклали в шорт.
Це підтверджує китів: розрив між масою й великими грішми в BTC розійшовся до 32.5 пункту — ширше, ніж у 97% днів останнього місяця. Це місячний максимум, і розходився він три доби поспіль.

Чи є ознаки стресу. Цей табір міряє, чи вже комусь ламають позиції примусово. Серед топ-китів Hyperliquid за добу не закрили примусово жодного. На свопах OKX за добу закрили $547k, і 97% із них — лонги; за тиждень обсяг $5.2M, і там частка лонгів помітно нижча.
Остання доба дала 11% тижневого обсягу — рівний фон без прискорення. Цей табір мовчить: пального під ринком багато, підпалу немає. Хвіст каскадів історично буває розворотним, але на нашій вибірці це недоведено, тому лишається спостереженням, а не сигналом.

Це позиціонування, не прогноз напряму.

🌡АЛЬТСЕЗОН — класика і наш барометр

⚖️ВЕРДИКТ ДНЯ

💎СЦЕНАРІЇ

🔒У повному РАДАРІ сьогодні:

💎DEEP

🔒КИТИ В ДЕТАЛЯХ

💠Портрети гаманців (Hyperliquid, знімок 06:46 UTC)

Гаманець із самопідписом «VBVIT». SHORT BTC $64.4M із плечем 10×, вхід $78 172, uPnL +$475k, ліквідація $98 400 — на 27% вище споту, запас великий. Рахунок $19.2M. Тиждень тому позиція вже була, і за цей час її наростили на 107 BTC: це не свіжий вхід, а дозавантаження старої позиції.

Гаманець без публічної мітки. SHORT BTC $31.0M із плечем 20×, вхід $77 796, uPnL +$78k, ліквідація $92 831 — на 20% вище споту. Рахунок $8.9M. Тиждень тому позиції не було взагалі: це повністю новий шорт, відкритий усередині тижня.

Гаманець із публічною міткою (ім'я — нижче, у розділі для АНАЛІТИКА). LONG BTC $38.4M із плечем 40× і LONG ETH $99.5M із плечем 25×. У біткоїні вхід $77 374, uPnL +$112k, ліквідація $70 593 — 9% нижче споту. В ETH вхід $2 443, uPnL −$857k, ліквідація $2 337 — усього 4% нижче споту, найтісніша ліквідація серед великих позицій майданчика. Рахунок $5.9M на обидві. Це найбільш притиснутий великий лонг на ринку.

Гаманець без публічної мітки. LONG ETH $73.3M із плечем 20×, вхід $2 134, uPnL +$8.7M, ліквідація $1 751 — на 28% нижче споту. Рахунок $6.5M. Тиждень тому позиція вже була і за цей час зросла.

Найбільший плюс серед відкритих позицій. LONG ETH $48.4M із входом $1 936 і плечем лише 4×, uPnL +$9.7M, тримається щонайменше тиждень. Порівняння з попереднім говорить саме за себе: той самий бік ринку, різниця тільки в тому, коли зайшли і з яким плечем.

💠Конструкції, відкриті за добу (Deribit, блокові угоди; чиста премія рахована з ніг за ціною входу, спот на вході $77 354)

Справа №1025 · подвійна купівля на однаковому страйку BTC — купили 810 путів $75 000 зі строком 30.10.2026 і купили 810 колів $75 000 зі строком 27.11.2026. Обидві ноги куплені, тому кит не отримав премію, а заплатив її: ≈ −110.5 BTC (≈ −$8.54 млн). Це найбільша за грошима конструкція дня і найдорожча за весь тиждень.

Справа №1028 · bear call spread BTC — продали 150 колів $79 000, купили 150 колів $85 000, строк 25.09.2026. Чиста премія на користь кита ≈ +2.52 BTC (≈ +$195 тис.).

Справа №1029 · bear call spread BTC — продали 150 колів $80 000, купили 150 колів $84 000, строк 25.09.2026. Чиста премія ≈ +1.71 BTC (≈ +$132 тис.).

Справа №1030 · call ratio spread BTC — продали 200 колів $81 000 і купили лише 100 колів $85 000, строк 25.09.2026. Чиста премія ≈ +2.81 BTC (≈ +$217 тис.). Куплених колів удвічі менше за продані, тому верхня межа тут не закрита повністю.

Справа №1023 · put spread ETH — купили 2000 путів $2 200, продали 2000 путів $2 000, строк 11.09.2026. Кит заплатив ≈ −10.6 ETH (≈ −$26 тис.) — за ці гроші він отримує захист або позицію на діапазон $2 000–$2 200 на найближчі дев'ять днів.

Разом чотири конструкції, що продають верх (№1028, №1029, №1030 і ще одна на 150 BTC), принесли китам ≈ +9.2 BTC (≈ +$715 тис.) премії наперед. Три з них продають межу $79 000–$81 000 на вересневу експірацію — тобто на тисячу доларів нижче за ту, яку продавали вчора. Окремо стоять дві діагоналі на 750 і 400 BTC, де кити купили ближні коли на четвер і продали дальші на жовтень: це розрахунок не на напрям, а на швидкість.

🗂Справи в роботі

🚪Кит вийшов раніше. Дві справи, №7 і №27, обидві risk reversal на BTC, закрилися 28.08 достроково: відкритий інтерес на них просів на 41%. Кит або передумав, або зафіксував — за даними не розрізнити.

✅Розв'язані справи. За добу закрилося дві, обидві в плюс: №975 і №976, обидва bear call spread на ETH із тезою на зниження. Ціна за строк зробила −0.2%, кити отримали ≈ +$182 і ≈ +$371 відповідно. Це не заробіток на русі, а виплачена премія за те, що руху не сталося.

🔬Хто саме стоїть на іншому боці

🔒ДИНАМІКА ТИЖНЯ 🔬

Потік китів на перпах. BTC: за 7 діб зсув $9M у шорт, з них $82M — за останню добу. Цифри не суперечать одна одній: тиждень ішов у лонг, остання доба перекрила весь цей рух і додала зверху. ETH: за 7 діб $93M у шорт, за останню добу ще $21M — тут напрям тижня й доби збігаються, і темп теж прискорюється. Сукупний перекіс: BTC $376M у шорт, ETH $247M у шорт.

Зсув перемикача гами. BTC-перемикач стоїть на $66 824 і за 7 діб піднявся на 2 253; пут-стіна за цей час підтяглася на цілих 17 000. ETH-перемикач на $2 302, його пут-стіна за тиждень піднялася на 320. Коли підтримка підтягується так різко, а перемикач повзе повільно, це означає, що маркет-мейкери переносять оборону вгору слідом за ціною, а не тримають старий рівень.

Тренд премії за страх. Премія в цьому вікні −0.9 (IV 37.2 проти фактичної HV 38.1) і тане на 5.3 за 7 діб. Опціони й далі дешевші за те, як ринок реально рухається: режим недооціненого захисту тримається другий тиждень, але розрив закривається.

Приріст відкритого інтересу за вікнами. BTC за 7 діб: $85 000 +5 837 колів (80% на 25SEP26), $70 000 +5 219 путів, $82 000 +4 014 колів (74% на 4SEP26). ETH за 7 діб: $2 200 +19 384 путів, $2 400 +13 293 путів, $2 000 +10 911 путів. Контраст між активами повний: у BTC тихо набирали верхні коли, в ETH — виключно пути на всіх трьох найбільших страйках.

Зміна варти. За 7 діб реєстр зафіксував 228 підтверджених конструкцій: 63 бичачі, 94 ведмежі, 20 на волатильність, 51 на діапазон. Найбільша за розміром — call diagonal на 6000 ETH. Загальний нахил тижня ведмежий, і сьогоднішня десятка в нього вписується: чотири продажі верху проти двох діагоналей і однієї великої купівлі волатильності.

Дрейф max pain. На найближчій експірації точка зсунулася на +9 000 за 7 діб — потік перетягує консенсус угору, і робить це швидше, ніж рухається сам спот.

🔒ЗВІРКА В ДЕТАЛЯХ 💠

Рівні по експіраціях (книги Deribit і Bybit складені в одну; наше дослідження на 356 експіраціях показало, що точний збіг ціни з max pain трапляється приблизно в третині випадків, тому це орієнтир, а не магніт)
· BTC 03.09 — max pain $77 750 (Deribit $78 000 · Bybit $77 500) · пут-стіна $76 000 (352 контр.) · кол-стіна $81 500 (149 контр.)
· BTC 25.09 — max pain $70 000 (Deribit $70 000 · Bybit $75 000) · пут-стіна $70 000 (8 651 контр.) · кол-стіна $70 000 (10 972 контр.)
· ETH 03.09 — max pain $2 430 (Deribit $2 440 · Bybit $2 430) · пут-стіна $2 200 (1 156 контр.) · кол-стіна $2 500 (1 003 контр.)
· ETH 25.09 — max pain $2 150 (Deribit $2 150 · Bybit $2 200) · пут-стіна $2 100 (38 081 контр.) · кол-стіна $3 000 (40 910 контр.)
Коридор беззбитковості маркет-мейкерів: BTC $76 500–$79 500, ETH $2 360–$2 500. Спот усередині обох. Найважливіше тут: проданий сьогодні страйк $79 000 стоїть усередині біткоїнового коридору, а не на його верхній межі, — учорашній $80 000 стояв на межі. Кити продають уже не стелю коридору, а простір під нею.

Put/Call у часі. BTC: місяць 0.53, тиждень 0.60, зараз 0.56. ETH: 0.52 / 0.55 / 0.54. У BTC тижневе значення вище і місячного, і поточного — захист вниз набирали активніше кілька днів тому, ніж набирають зараз; в ETH співвідношення практично не рухається.

Вола по тенорах у перцентилях (проти власної погодинної історії з лютого)
· BTC: дводенна 25-й перцентиль, тижнева 13-й, місячна 19-й
· ETH: дводенна 25-й, тижнева 20-й, місячна 24-й
У BTC найдешевший строк — тижневий: саме на нього ринок закладає найменше руху відносно власної норми. Це той самий строк, на який сьогодні припадає найближча велика експірація.

Рівні гами. Режим позитивний по обох активах: BTC-перемикач $66 824, ETH-перемикач $2 302 — спот значно вище обох, тому дилери працюють на гасіння. Порожнини, де хеджу немає: BTC $72 000–$73 000, ETH $2 300–$2 350. Стрес-тест на ±2% показує, що обидва активи ще всередині зони гасіння: при −2% BTC тестує найгустіший захист, при +2% упирається в стелю.

Пальне під ринком і над ним (теплокарта ліквідацій Hyperliquid, знімок 08:16 UTC, індекс $77 438 і $2 418)
· BTC: лонгів на $33.4M у зоні $73 566–$75 889, шортів на $45.3M у зоні $78 987–$81 310 — над ринком уперше за тиждень більше, ніж під ним.
· ETH: лонгів на $109.7M у зоні $2 297–$2 370 проти шортів на $121k у зоні $2 466–$2 539.
Головна зміна доби саме тут. Учора в ETH було $20.3M проти $10.0M — дворазова асиметрія вниз. Сьогодні лонгового пального стало вп'ятеро більше, а шортове майже зникло. І лежить це пальне рівно в порожнині $2 300–$2 350, де в дилерів немає хеджу: два незалежні виміри вказують на ту саму смугу.
Це рельєф ризику, а не прогноз: ліквідації лагають за ціною, а не ведуть її.

Індекс крихкості. Та сама група перекредитованих китів тримає $729.8M позицій із плечем від 8×, 69% із цих грошей стоїть у лонг, і жоден із них поки не близько до маржин-колу. При цьому DVOL 37 — вола дешева, тобто ринок цей каскадний ризик не оцінює зовсім. Це «є пальне, не підпал»: не таймінг, а стан конструкції.

💎СЦЕНАРІЇ В ДЕТАЛЯХ 💠

·Коридор тримається під max pain — 45%. BTC весь строк лишається в діапазоні $76 500–$79 500. Межа скасування: дотик $76 000.

🔭ЗА ЧИМ СТЕЖИТИ

🆓TAIL

📊ПОЛІГОН

⚙️Маятник · Колесо — постійна позиція: за день +$7, загалом +$8 641, рахуємо з 11.05.2026.

сигнал                     угод  вінр  остання  загалом  з
Стратегія Пилинки V2         37    5%  −$1 125 +$92 969  21.03
Стратегія Пилинки V1         31   10%  −$1 125 +$37 031  20.03
Сходження Волатильності V3   22   45%    −$507 +$14 608  26.05
Перекіс 2.0 V2               36   36%    −$631 +$11 839  26.05
Спалах Страху V2             21   33%    −$255  +$3 440  16.05

Що програло і чому. Найглибше в мінусі Слід Кола V8 (−$7 088), Слід Кола V6 (−$6 081) і Проти Течії · згори V1 (−$5 598). Спільне в них одне: це сигнали, що ловлять продовження руху, а ринок другий місяць продовжень не дає — у режимі гасіння, де дилери тримають ціну в коридорі, така логіка систематично платить за вхід і не отримує руху. День був майже нульовий: +$7 за добу, і це чесніша ілюстрація режиму, ніж будь-який окремий сигнал. Найприбутковіший сигнал, Стратегія Пилинки V2, виграє лише 5% із 37 зіграних угод — і все одно перший за грошима. Вінрейт не дорівнює грошам.

📅РОЗБІР ПОПЕРЕДНІХ ВИСНОВКІВ

Вчора система оцінила ринок як «перекіс ризику вниз». За добу BTC зробив −1.1% — ціна пішла в той бік, але м'яко, нижче за поріг, від якого ми зараховуємо підтвердження. Тиждень тому висновок був «без чіткого перекосу», а BTC за добу зробив −2.1% — нейтральність не втрималась, рух таки був. Один висновок за тиждень справдився частково, другий не втримався: для аналізу позиціонування це нормальна частота, для прогнозу була б погана. Ми не робимо другого.

Сценарії, виставлені 30.08, розвʼязані кодом сьогодні. «Коридор тримається під max pain» (оцінка була 45%) підтвердився: ціна не виходила з діапазону весь строк, закінчила на $77 921. «Допал шорт-пального вгору» (33%) не підтвердився — максимум $79 110 не дотягнув до рівня $79 800. «Сповзання у лонгове пальне» (22%) теж не підтвердився — мінімум $77 478 лишився вище рівня $76 600. Окремо вчорашній «Допал шорт-пального вгору» (22%) скасовано межею вже за добу: ціна торкнулася $76 899 при межі $77 000. Два сценарії від 31.08 і два від 01.09 закриваються найближчими днями.

Рахунок за типами прогнозів (уся історія журналу, рахує код)
· «Допал шорт-пального вгору» — 4 з 12 підтвердились, 2 скасовано межею
· «Коридор тримається» — 3 з 10, ще 2 частково, 3 скасовано межею
· «Сквіз угору до шорт-пального» — 4 з 10, 4 скасовано межею
· «Сповзання під перемикач гами» — 4 з 10, 4 скасовано межею
· «Сповзання у лонгове пальне» — 1 з 3, 1 скасовано межею
Найгірший тип — «Допал шорт-пального вгору»: 4 підтвердження з 12 виставлених, тобто третина, гірше за монетку. Ми його не приховуємо і не викидаємо, бо в шести випадках із дванадцяти він не помилявся, а скасовувався межею до строку, — але сьогоднішні 32% треба зважувати саме з цим рахунком у руках.

📏Калібратор шкал

•Скільки коштує захист. Наш індекс «страх — жадібність» — 87 зі 100. Рахуємо його з ціни волатильності й перекосу опціонів, а не з новин, тому з відомим індексом він розходиться.

Не інвестиційна порада. Торгівля деривативами несе високий ризик втрат.