Na sala VIP ninguém pergunta para onde vai o preçopergunta quem está posicionado, com quanto e contra quem.
Caso nº 20260909 · 09.09.2026 05:13 UTC · BTC US$ 79.174 / ETH US$ 2.506 · análise: Fable 5.1 da Anthropic
📅ONTEM
Não há liquidação nova desde a edição de ontem: o vencimento de 09.09 é liquidado às 08:00 UTC, depois deste corte, então o resultado dele entra no registro de amanhã. Do vencimento de ontem, 08.09, vale lembrar: o BTC assentou 0,13% abaixo do range de equilíbrio dos market makers, o ETH coincidiu com o max pain, e o range segurou.
Nenhum caso de baleia fechou com resultado no dia; um caso com vencimento hoje foi marcado como encerrado pelo código antes da liquidação — os detalhes estão na parte paga.
⚡O ESSENCIAL
• As baleias nos perpétuos da Hyperliquid deslocaram o líquido de BTC da semana em US$ 101 mi para o long — o maior deslocamento semanal em um mês, embora o desequilíbrio ainda seja de 3,0 vezes a favor do short; em ETH, o short cresce e acelera.
• O book de opções da Deribit montou em silêncio quase 15 mil calls em US$ 81.000 — é exatamente ali que está a call wall, e no dia ela engrossou mais 2,5 mil contratos.
• Os fundos de ETF à vista venderam na terça-feira: no dia, saíram US$ 47 mi dos fundos de BTC, embora a semana até 08.09 continue positiva, só um pouco mais magra do que a anterior.
• O funding do BTC virou de volta no dia: os longs voltaram a pagar aos shorts, a multidão alavancada voltou à ganância — e a distância entre a multidão e as baleias renovou o máximo do mês.
• Veredicto — continuação: as baleias nos dois ativos seguem olhando para lados opostos, e as testemunhas se dividiram — o seguro e a multidão a favor das baleias, o funding e o fluxo semanal dos fundos contra.
• 📊 Nosso Polígono — Pêndulo: posição permanente, no dia US$ 0, desde 11.05 total +US$ 9.956.
• 📊 Nosso Polígono — sinais: o melhor — Estratégia do Grão de Poeira V2, +US$ 90.719 com winrate de 5% · o pior — Rastro da Roda V8, −US$ 8.429. Tabela no fim.
🐋BALEIAS: O QUE MUDOU — três arenas
Primeira arena — futuros da Hyperliquid. Os dois ativos continuam contando duas histórias, mas a de BTC ficou mais ruidosa no dia. Em BTC, o desequilíbrio short contra long ficou em 3,0 vezes, igual a ontem, mas os dois lados engrossaram no dia — o short três vezes mais do que o long. Na semana, o líquido se deslocou US$ 101 mi para o long — o dobro do deslocamento semanal da edição de ontem: a virada que tratávamos como sinal fraco virou a maior do mês. A redução de longs de ontem à noite foi desfeita durante a madrugada. Em ETH, o contrário: o short cresce a semana inteira e acelerou no dia. As baleias superalavancadas sob vigilância são 54 contra 61 ontem, 63% delas em long — o combustível embaixo do mercado diminuiu. Nenhuma encostada na chamada de margem.
Segunda arena — opções da Deribit. Duas posições distintas de baleias, e hoje as duas olham para cima nos dois ativos. A primeira é a acumulação silenciosa, em lotes pequenos, fora dos blocos. Em BTC, o book montou na semana quase 15 mil calls em US$ 81.000 contra 12,6 mil ontem, espalhadas por oito vencimentos. Em ETH, a inclinação mudou no dia: agora as calls em dois strikes acima do mercado pesam, juntas, o dobro das puts abaixo dele. A segunda são as operações em bloco. Em dois dias, o corte identificou 12 estruturas em BTC contra 32 ontem: o mercado de blocos esfriou. A mais visível continua sendo a de ontem — a venda de um strangle com vencimento em 18.09, ou seja, uma posição na tese de que o preço não sai de um range largo. Os dois casos novos do dia têm dois vencimentos cada, coisa rara no book; pernas e prêmios, na parte paga.
Terceira arena — dinheiro na fronteira da plataforma. O caixa entra, as moedas saem — e quase nada do que sai vai para bolsas. O canal “ponte” é o caixa em USDC: em sete dias entraram US$ 59,6 mi e saíram US$ 4,9 mi — entrou doze vezes mais do que saiu. O canal “Unit” são as próprias moedas: em BTC, a saída superou a entrada (US$ 13,9 mi contra US$ 5,6 mi); em ETH, a entrada foi o dobro da saída. Para onde vai a saída: só US$ 4 mi dos US$ 29,8 mi que saíram foram para endereços de bolsas — o resto foi para jogadores do registro, para onde a moeda é guardada, não vendida. Corte da fronteira: 09.09, 05:19 UTC.
Isto é posicionamento, não previsão de direção.
🧭CHECAGEM CRUZADA — cinco campos de testemunhas
O que fazem os fundos. Os ETFs à vista são o único campo que mede não uma posição alavancada, mas a compra da própria moeda. Depois do fim de semana prolongado, os fundos voltaram a negociar, e o primeiro dia foi de venda: na terça-feira 08.09 saíram US$ 47 mi dos fundos de BTC e US$ 24 mi dos de ETH. Venderam sobretudo o GBTC, da Grayscale, e o FBTC, da Fidelity. A semana até 08.09, mesmo assim, continua positiva, mas emagrece: entraram US$ 724 mi nos fundos de BTC contra US$ 804 mi na semana anterior. Em ETH o emagrecimento é mais brusco — US$ 106 mi contra US$ 797 mi na semana anterior, quase oito vezes menos. Isso confirma as baleias: um dia de venda depois de semanas de compra é o lado onde as baleias estão; mas um dia ainda não é uma virada do fluxo.
O que diz o mercado de opções. Este campo mede uma coisa só: quanto custa o seguro no book da Deribit. Nosso índice “medo — ganância” está em 83 de 100 — o mesmo de ontem; ganância extrema que parou de crescer. O preço do seguro sobe pelo segundo dia: a vol de dois dias do BTC está no 50º percentil do próprio histórico horário desde fevereiro contra o 36º ontem — bem no meio da faixa. O mercado paga pela proteção o que costuma pagar, e isso acontece pela primeira vez em uma semana. Isso confirma as baleias: o book encarece no mesmo dia em que os fundos venderam e as baleias em ETH aumentaram o short.
O que dizem os futuros. Este campo mede quem paga a quem para manter a posição. O funding do BTC na Hyperliquid virou pela segunda vez em dois dias: +0,010% no equivalente de 8 horas contra −0,003% ontem — os longs voltaram a pagar aos shorts, a multidão alavancada voltou à ganância. O basis dos futuros de BTC segue aberto, com o preço a prazo acima do spot. Isso contradiz as baleias: ontem este campo passou para o lado das baleias, hoje voltou atrás — uma testemunha pouco confiável, e nós reduzimos o peso do depoimento dela.
O que faz a multidão. Este campo mede como as contas de varejo se posicionam diante das baleias. Nos perpétuos da Bybit, em BTC57% das contas estão long contra 55% ontem; em ETH, 66%, sem mudança. A distância entre a multidão e as baleias em BTC se abriu para 31,4 pontos contra 30,3 ontem e está no 93º percentil do histórico mensal — novo máximo do mês, pelo segundo dia seguido. A distância em si é estrutural; o evento é o movimento dela — e ele voltou a aparecer. Isso confirma as baleias: o varejo aumenta o long justamente quando as baleias seguram o short.
Há sinais de estresse? Este campo mede se alguém já foi tirado do mercado à força. Entre as top-baleias da Hyperliquid, uma liquidação no dia, de US$ 2,3 mi, em um long — ontem não houve nenhuma. Nos swaps da OKX foram liquidados US$ 411 mil, na maior parte longs; isso é 10% do volume semanal — fundo plano, sem aceleração. Este campo está calado: uma liquidação não é uma cascata.
De novo: isto é posicionamento, não previsão de direção.
🌡ALTSEASON — o clássico e o nosso barômetro
O índice clássico de altseason marca 40,0 de 100 — zona do bitcoin, mas no dia subiu quase dois pontos, de 38,3.
Nosso barômetro olha o dinheiro, não os preços, e o conta a partir do registro de perpétuos da Hyperliquid. A fatia das alts no open interest é de 43,6% — US$ 4,90 bi de US$ 11,25 bi de todo o mercado, sem mudança no dia.
O funding quente esfriou pela segunda vez seguida: cobre 38% dos contratos contra 57% ontem e 88% anteontem — o calor nas alts se apaga mais depressa do que qualquer outro indicador nosso.
O varejo nas top-10 moedas está 68,3% em long; as mais quentes são DOGE e XRP, ambas perto de 77%.
As baleias nas alts são estruturalmente short: só 34,7% em long de US$ 1,39 bi em posições, e a maior delas é HYPE. Essa distância é permanente; o sinal está na sua MUDANÇA — e no dia ela não se moveu.
Barômetro completo: indiciadesk.com/br/altseason
⚖️VEREDICTO DO DIA
continuação ⟳ — o quadro é o mesmo de ontem: as baleias nos dois ativos olham para lados opostos, e no dia essa divergência não se fechou, se aprofundou — em BTC o deslocamento semanal para o long virou o maior do mês, em ETH o short acelera. As testemunhas se dividiram: o seguro encarece e a multidão se afasta das baleias até o máximo do mês; em compensação, o funding voltou a ficar contra as baleias, e o fluxo semanal dos fundos continua positivo.
O que isto NÃO significa. Não é afirmação de que o BTC vai subir e o ETH vai cair. A divergência entre os ativos e entre as testemunhas significa exatamente uma coisa: não há tese comum no mercado, e qualquer sinal hoje pesa menos do que em dias de consenso.
🔒No RADAR completo hoje:
— o maior short do mercado levou o vermelho no papel ao ponto mais fundo da semana e, ao lado dele, apareceu um short com alavancagem alta e folga de só um por cento até a liquidação — com tamanhos e quem é;
— o caso nº 1061: uma estrutura em BTC com dois vencimentos pela qual a baleia pagou mais de meio bitcoin — pernas, prêmio líquido e perfil de payoff.
Acesso ANALISTA → indiciadesk.com/br/agent
💎DEEP
🔒BALEIAS EM DETALHE 💠
Retratos do registro da Hyperliquid, corte 03:46 UTC. Apelidos não valem como identificação.
O maior vermelho do mercado. Short de ETH de US$ 238,1 mi, alavancagem 5×, entrada em US$ 2.263, uPnL −US$ 21,7 mi, liquidação em US$ 3.573 — 44% acima do spot. Conta de US$ 112,3 mi. Na semana, o endereço acrescentou 34.089 ETH; ontem a posição era de US$ 237,4 mi — quase sem mudança no dia, mas o vermelho ficou o mais fundo da semana. O mesmo endereço em BTC. Short de US$ 159,2 mi, alavancagem 5×, entrada em US$ 72.155, uPnL −US$ 13,1 mi, liquidação em US$ 130.206 (+66%) — o tamanho não mudou no dia. Um segundo endereço com a mesma caligrafia. Short de ETH de US$ 115,6 mi e short de BTC de US$ 73,0 mi, os dois a 5×, uPnL −US$ 15,6 mi e −US$ 11,8 mi, liquidações em US$ 3.744 e US$ 142.618, com conta de US$ 61,7 mi. Juntos, os dois endereços carregam US$ 62,2 mi de vermelho no papel contra US$ 61,3 mi ontem. O terceiro grande short. Short de ETH de US$ 80,4 mi a 15×, entrada em US$ 2.175, uPnL −US$ 10,2 mi, liquidação em US$ 3.540 (+42%), conta de US$ 40,2 mi. Na semana, 3.737 ETH acrescentados. O maior verde do mercado. Long de ETH de US$ 49,8 mi, alavancagem de apenas 4×, entrada em US$ 1.936, uPnL +US$ 11,1 mi, liquidação em US$ 1.029 — 59% abaixo do spot, conta de US$ 12,5 mi. Segura há pelo menos uma semana. Ao lado, um long de US$ 75,4 mi a 20×, entrada em US$ 2.134, uPnL +US$ 10,8 mi, liquidação em US$ 1.756. O lado arriscado. Long de ETH de US$ 97,3 mi a 25× com liquidação em US$ 2.374 — 5% abaixo do spot, conta de US$ 7,4 mi; na semana, a posição acrescentou 3.025 ETH. A mais próxima de disparar. Short de BTC de US$ 43,6 mi a 40×, entrada em US$ 76.902, liquidação em US$ 79.539 — só 1% acima do spot, com conta de US$ 1,1 mi; na semana, o endereço acrescentou 338BTC ao short, e agora a posição está −US$ 948 mil. Ontem a folga era de 4%. O endereço usa apelido próprio; é um apelido, não identificação. Shorts novos de BTC. Short de US$ 28,3 mi a 20×, entrada em US$ 78.463, liquidação em US$ 83.151 (+6%), conta de US$ 2,0 mi — uma semana atrás a posição não existia. Short de US$ 19,7 mi a 40×, entrada em US$ 78.585, liquidação em US$ 83.287 (+6%), conta de US$ 1,4 mi — na semana, 242BTC acrescentados. Os dois endereços estão sem rótulo público. Long alavancado. Long de BTC de US$ 19,4 mi a 40×, entrada em US$ 78.657, liquidação em US$ 54.755 (−30%), conta de US$ 4,5 mi — novo na semana, com apelido próprio.
Estruturas em bloco do corte — dois casos novos, os dois do book da Deribit. Caso nº 1061 · call ratio spread de BTC com dois vencimentos: compradas 30 calls de US$ 80.000 para 30.10.2026, vendidas 50 calls de US$ 82.000 para 25.09.2026 — 80 contratos, entrada com o spot em US$ 78.758. Prêmio líquido ≈0,72BTC pago (≈US$ 57 mil): as 30 calls distantes custam mais do que as 50 próximas. Ganha se, até 25.09, o preço não disparar acima de US$ 82.000 e, depois, até outubro, subir. Rara.
Профіль виплат на експірацію 2026-09-25. Кит заплатив $57k премії. Беззбитковість: $81 893 і $82 161.
Caso nº 1062 · put diagonal de BTC em dois dias vizinhos: compradas 25 puts de US$ 79.500 para 09.09.2026, vendidas 25 puts de US$ 80.000 para 10.09.2026 — 50 contratos, entrada com o spot em US$ 78.758. Prêmio líquido ≈0,22BTC recebido (≈US$ 17 mil). A primeira perna é liquidada hoje às 08:00 UTC. Rara.
Профіль виплат на експірацію 2026-09-09. Кит отримав $17k премії. Беззбитковості в показаному діапазоні немає.
Caso nº 1059 · venda de strangle de BTC: vendidas 100 puts de US$ 72.000 e 100 calls de US$ 86.000, vencimento 18.09.2026 — 200 contratos, entrada com o spot em US$ 78.310, dia 2 em jogo. Prêmio líquido ≈0,70BTC recebido (≈US$ 55 mil): a baleia recebe o prêmio para que o preço, até 18.09, não saia de US$ 72.000–86.000.
Профіль виплат на експірацію 2026-09-18. Кит отримав $55k премії. Беззбитковість: $71 452 і $86 548.
Caso nº 948 · condor de ETH em US$ 1.700 / 1.900 / 2.800 / 3.000, tamanho 11.500, entrada com o spot em US$ 2.462, vencimento 25.09.2026 — dia 15 em jogo. Prêmio líquido ≈36,8ETH recebido (≈US$ 91 mil): a baleia recebe para que o preço fique entre US$ 1.900 e US$ 2.800 — ela vendeu os strikes internos.
Профіль виплат на експірацію 2026-09-25. Кит отримав $91k премії. Беззбитковість: $1 867 і $2 830.
Caso nº 546 · strangle de ETH em US$ 1.000 / 4.000, tamanho 7.500, entrada com o spot em US$ 1.806, vencimento 25.06.2027 — dia 66 em jogo. Prêmio líquido ≈293ETH pago (≈US$ 530 mil) — posição para um movimento grande em qualquer direção.
Профіль виплат на експірацію 2027-06-25. Кит заплатив $530k премії. Беззбитковість: $859 і $4 141.
Encerrado pelo código no dia: o caso nº 1050 — condor de BTC em US$ 77.500 / 79.500 / 80.500 / 82.500, 200 contratos com vencimento hoje, entrada com o spot em US$ 79.436. O código o encerrou antes da liquidação, ao preço atual de US$ 78.758: o preço saiu do range interno US$ 79.500–80.500 para baixo, mas o prêmio recebido, ≈0,57BTC, cobre a perda da perna de baixo vendida — pela estimativa do código, a baleia fica ≈ +US$ 8 mil. O número final sai depois da liquidação, às 08:00 UTC. ΔOI nos dois sentidos na semana:BTC+14.857 calls em US$ 81.000 (8 vencimentos), +3.985 em US$ 82.000 (84% em 25.09 e 11.09) e +3.942 em US$ 80.000. ETH: +21.281 calls em US$ 2.800 (87% em 18.09) e +12.936 em US$ 2.600 contra +10.807 puts em US$ 2.400.
🔬Quem são
Os dois maiores shorts são da Abraxas Capital Mgmt (Heka Funds): dois endereços da mesma casa, com ETH e BTC em cada um. No dia, a casa não mudou tamanhos; juntos, US$ 62,2 mi de vermelho no papel contra US$ 61,3 mi ontem.
O terceiro grande short de ETH é da Fasanara Capital: US$ 80,4 mi, alavancagem 15×, uPnL −US$ 10,2 mi com conta de US$ 40,2 mi; 3.737 ETH acrescentados na semana.
O long arriscado de ETH a 25× com 5% de folga é do Machi Big Brother.
O short de BTC a 40× com só 1% de folga até a liquidação está no endereço de apelido “DoshiAtoll” — o mesmo que ontem tinha 4% de folga e na semana acrescentou 338BTC. O long novo de BTC a 40× tem o apelido “MoonpathCliff”. São apelidos, não identificação.
Dinheiro por endereço. Uma baleia do registro reforçou a margem: o endereço da Fasanara Capital recebeu na semana US$ 18,5 mi em USDC em cinco tranches — duas de US$ 5,0 mi, duas de US$ 3,0 mi e uma de US$ 2,5 mi — e é justamente ele que aumenta o short em ETH. Outro endereço do registro de jogadores, sem rótulo público, recebeu US$ 9,5 mi em três tranches (US$ 4,0 mi, US$ 3,0 mi e US$ 2,5 mi). O canal das moedas continua entregando BTC à Wintermute em tranches de US$ 2,5–2,9 mi — já a quinta em quatro dias; de volta, pela Binance, entraram BTC de US$ 3,91 mi.
🔒DINÂMICA DA SEMANA 🔬
Perpétuos.BTC: líquido de US$ 285 mi no short (long de US$ 144 mi contra short de US$ 429 mi); em 7 dias, deslocamento de US$ 101 mi para o long; no último dia, US$ 29 mi de volta ao short — a direção mudou dentro da janela, mas o deslocamento semanal para o long é o maior em um mês. ETH: líquido de US$ 308 mi no short (long de US$ 305 mi contra US$ 613 mi); em 7 dias, US$ 57 mi para o short; no dia, US$ 16 mi — o ritmo acelera.
Gamma flip. O flip do BTC está em US$ 69.473 — subiu cerca de 2.500 na semana; a call wall subiu 1.000 na semana, para US$ 81.000. O do ETH está em US$ 2.293 — desceu 51, e a put wall desceu 250.
Preço do medo. Na janela semanal, o prêmio zerou: IV de 40,2 contra HV realizada de 40,1, e em 7 dias ele subiu 0,4. As opções já não estão mais baratas do que o mercado de fato se move — o regime raro de proteção subavaliada terminou.
Calendário. O vencimento mais próximo, 09.09, deslocou o ponto de max pain em +4.500 na semana — o fluxo puxa o consenso para cima.
Troca de guarda. Em sete dias, as baleias juntaram 157 estruturas confirmadas: 45 de alta, 36 de baixa, 20 de volatilidade, 56 de range — contra 185 ontem: as antigas saem mais depressa do que as novas entram, pelo terceiro dia seguido. A maior é um call diagonal de 6.000 ETH. A inclinação das estruturas é mista.
🔒CHECAGEM EM DETALHE 💠
Níveis do BTC. Tudo abaixo vem do book de opções da Deribit. O range de equilíbrio dos market makers se estreitou para US$ 78.000–80.000, de US$ 77.000–81.000 ontem — mil de cada lado; pelo nosso estudo sobre 370 vencimentos, o preço fica dentro de um range assim em cerca de 80% dos casos, mas um range mais estreito é mais difícil de segurar. Embaixo, a put wall em US$ 77.500 com 436 contratos contra 285 ontem — o piso engrossou, mas continua fino. Em cima, a call wall em US$ 81.000 com 17.599 contratos contra 15.039 ontem — o teto pesa quarenta vezes mais do que o piso. Max pain em US$ 79.000, sem mudança.
Níveis do ETH. O range se estreitou para US$ 2.440–2.520, de US$ 2.420–2.540; max pain em US$ 2.480, sem mudança. A put wall subiu para US$ 2.440 (5.351 contratos); a call wall desceu para US$ 2.500 e pesa 77.264 contratos — o strike mais denso de todo o book de ETH, e o spot está sobre ele, US$ 6 acima.
O vencimento mais próximo, 09.09.BTC: max pain em US$ 79.000 pelo book somado das duas bolsas (Deribit US$ 79.000 · Bybit US$ 78.750), put em US$ 77.500 com 208 contratos, call em US$ 81.000 com 4.224. ETH: max pain em US$ 2.490, put em US$ 2.440 com 3.501, call em US$ 2.500 com 1.643. Liquidação às 08:00 UTC.
O trimestral de 25.09.BTC: max pain em US$ 72.000, e tanto a put quanto a call mais densas estão em US$ 70.000 (8.828 e 10.960 contratos) — este vencimento segura 41% de todo o OI de BTC. ETH: max pain em US$ 2.150, put em US$ 2.100 com 37.228, call em US$ 3.000 com 41.447.
Combustível. Acima do mercado, US$ 45,5 mi em posições short na faixa US$ 80.662–83.034 contra US$ 82,4 mi ontem — o combustível short encolheu quase pela metade no dia. Abaixo do mercado, US$ 32,8 mi em posições long na faixa US$ 75.126–77.498. Em ETH, o combustível long abaixo do mercado é de US$ 31,4 mi na faixa US$ 2.381–2.456 contra US$ 127,4 mi ontem — a faixa de ontem se dispersou a um quarto do tamanho; acima, US$ 25,7 mi em shorts. Isso fala da AMPLITUDE do movimento com o mesmo empurrão, não de uma probabilidade maior de ele acontecer.
Vácuo de gamma. Em BTC, acima do spot está denso; o vazio está só embaixo, em US$ 73.000–74.000. Em ETH, o vazio está embaixo, em US$ 2.350–2.400.
Teste de estresse ±2%. A −2% (US$ 77.183) os dealers ainda estão em gamma positivo — o recuo é amortecido. A +2% (US$ 80.333) o preço ainda está sob a call wall de US$ 81.000 — o teto segura o movimento.
Migração do OI.Put/Call do BTC: mês 0,57 · semana 0,56 · agora 0,54 — o book se desarma devagar contra a queda.
Dois books de opções. Put/call do BTC na Deribit 0,51 contra 1,11 na Bybit; ETH0,64 contra 0,77. Não sabemos quem é o dono do book da Bybit, então isso não é “baleia” nem “varejo” — é só um segundo book com outra inclinação, e hoje ele está um pouco menos carregado de puts do que ontem.
IV por prazo.BTC 2d P36/C41 · 9d P40/C42 · 16d P39/C40, percentis desde fevereiro 50º, 51º e 48º — os três no meio da faixa. ETH 2d P45/C48 · 9d P51/C54 · 16d P51/C54, percentis 35º, 42º e 37º. DVOL do BTC em 40,5 contra a realizada de 30 dias em 33,5 — prêmio de +7,0 contra +4,4 ontem: as opções encarecem mais depressa do que o spot se move.
💎CENÁRIOS EM DETALHE 💠
Veredictos do código para ontem. O código não tem veredictos novos: o conjunto de 07.09 chega ao prazo às 09:13 UTC, o de 08.09 vale até 10.09. Na semana desde 01.09: 21 cenários — 5 confirmados, 1 parcial, 8 não, 4 cancelados pelo nível de cancelamento; só os de range se confirmaram. Em todo o histórico: range 6 de 14 mais 2 parciais, queima para cima 5 de 18, sangria lenta até o combustível long 2 de 7 — os tipos direcionais são piores do que uma moeda, por isso suas estimativas ficam abaixo da do range.
O range segura — 40%. ⏱ por 2 dias, até 11.09. O BTC fica na faixa US$ 78.000–80.000. Nível de cancelamento: toque em US$ 77.500.
Queima do combustível short para cima — 32%. ⏱ por 2 dias, até 11.09. Gatilho: toque em US$ 80.700 — a base da faixa onde estão as posições short. Nível de cancelamento: toque em US$ 77.500.
Sangria lenta até o combustível long — 28%. ⏱ por 2 dias, até 11.09. Gatilho: toque em US$ 77.500 — o teto da faixa do combustível long e a put wall. Nível de cancelamento: toque em US$ 80.700.
assim avaliamos as chances — não é promessa; o veredicto será calculado pelo código sobre o histórico do spot
🔭O QUE OBSERVAR
• A call wall em US$ 81.000 com 17.599 contratos: logo abaixo dela o book montou 15 mil calls na semana — enquanto o preço está sob ela, o teto segura o movimento para cima (💠).
• A call wall de ETH em US$ 2.500 com 77.264 contratos — o strike mais denso do book, com o spot em cima dele; a passagem através dela muda o relevo do ETH mais do que qualquer outro nível (🔬).
• O short de BTC a 40× com 1% de folga até a liquidação em US$ 79.539 — o primeiro candidato a liquidação se o spot subir (🔬).
🆓TAIL
📊POLÍGONO
(nossos próprios sinais a preços reais, não backtest)
no dia +US$ 0 · total +US$ 9.956 · desde 11.05.2026
⭐ Top-5 sinais(US$ 1.000 por sinal; “total” é a soma de todos os trades, não o rendimento de mil dólares):
sinal trades winrate última total desde
Estratégia do Grão de Poeira V2 395%−1.125+90.719 21.03
Estratégia do Grão de Poeira V1 329%−1.125+35.906 20.03
Convergência de Volatilidade V3 2442%−426+13.706 26.05
Skew 2.0 V2 3837%+315+11.762 26.05
Clarão de Medo V2 2232%−418+3.023 16.05
No vermelho mais fundo: Rastro da Roda V8 −US$ 8.429 · Rastro da Roda V6 −US$ 7.371 · Contra a Corrente · de cima V1 −US$ 5.598 — os três caçam a reversão e pagam por cada tentativa enquanto a tendência dura; no dia, os dois Rastros da Roda aprofundaram o vermelho em mais US$ 490 e US$ 463. No dia fechou um trade — Convergência de Volatilidade V3, −US$ 426, e o winrate do sinal caiu de 43% para 42%. O sinal mais lucrativo — Estratégia do Grão de Poeira V2 — vence só 5% de 39 trades. Winrate não é dinheiro.
📅REGISTRO PÚBLICO
(o código calcula pelo preço de liquidação)
Range dos market makers. Em 370 vencimentos desde fevereiro, o range de equilíbrio dos market makers segurou o preço de liquidação 301 vezes — 81%. O vencimento de BTC de ontem, 08.09, virou uma das 69 exceções (liquidação 0,13% abaixo da borda); o de ETH segurou; o vencimento de hoje, 09.09, é liquidado às 08:00 UTC e entra no registro de amanhã. Decisão: nos apoiamos no range sabendo que, em cerca de um vencimento a cada cinco, ele não segura — e o range de BTC de hoje tem metade da largura do de ontem.
Max pain. Coincidência exata com a liquidação em só 34% dos mesmos 370 vencimentos. Ontem o BTC ficou a 2,0% dele; o ETH coincidiu. Decisão: não corremos atrás do max pain — ele é uma referência de nicho, não um ímã.
Walls. A call wall segurou a liquidação em 49% dos vencimentos; a put wall, em 42%: mais ou menos uma moeda. O teto de BTC de hoje pesa quarenta vezes mais do que o piso. Decisão: uma wall sem vencimento e sem quantidade de contratos não conta como nível; com eles, conta só como o lugar onde o hedge dos dealers freia o movimento, não o para.
Estruturas das baleias por tipo (nosso registro da Deribit, 706 casos encerrados). Condor: 35 encerrados, 71% confirmados pelos strikes, mas no total −US$ 115 mil. Risk reversal: 68 encerrados, 56% confirmados, total −US$ 1,84 mi. Bull call spread: 28 encerrados, 43% confirmados, total +US$ 460 mil. Todos os casos encerrados juntos: −US$ 5,9 mi para as baleias. Decisão: winrate não é dinheiro, e não copiamos as estruturas das baleias — acompanhamos onde elas estão.
Polígono. Pêndulo +US$ 9.956 desde 11.05, com US$ 0 no dia. Estratégia do Grão de Poeira — 71 trades, 7% de vitórias, total +US$ 126.625, mas nos últimos 30 dias −US$ 12.375: a sequência de perdas continua. Rastro da Roda — no dia, duas variantes aprofundaram o vermelho; no total ele já está em −US$ 22,6 mil em 161 trades com 32% de vitórias: o sinal mais caro do Polígono, e ele continua no mercado. Decisão: publicamos a conta dos dois todo dia com o mesmo denominador; mantemos o Grão de Poeira pelo dinheiro apesar do winrate, e o Rastro da Roda é o primeiro que olhamos em cada revisão.
📏Calibrador de escalas
• Quanto custa a proteção. Nosso índice “medo — ganância” — 83 de 100. Nós o calculamos a partir do preço da volatilidade e do skew das opções da Deribit, não de notícias — por isso ele diverge do índice conhecido.
• Barato ou caro para o próprio mercado. A vol de dois dias do BTC está no 50º percentil do histórico horário desde fevereiro; a de nove dias, no 51º; a de dezesseis dias, no 48º: bem no meio da faixa, a proteção custa o que costuma custar.
• Para onde a proteção está inclinada. O skew do BTC está ausente no corte de hoje — a fonte não devolveu o número pelo terceiro dia seguido, então não calibramos a direção da inclinação.
Não é recomendação de investimento e não constitui análise ou consultoria de valores mobiliários nos termos da CVM. Derivativos envolvem alto risco de perdas.