Главная / Словарь / Блок-трейд

Словарь · крипто-опционы без хайпа

Блок-трейд: как большие деньги заходят в опционы незаметно

Блок-трейд — это крупная сделка, о которой договорились вне биржевого стакана. Две стороны согласуют размер и цену напрямую (сами или через брокера), а затем печатают сделку на биржу одним пакетом — уже как свершившийся факт.

Зачем так сложно? Потому что крупный ордер в обычном стакане — это проблема дважды: он двигает цену против тебя, пока исполняется, и светит твоё намерение в очереди ордеров, где его видят все. Блок решает обе проблемы разом.

Почему киты торгуют блоками

Представь, что фонд хочет купить опционов на 50 миллионов долларов. Если он просто нажмёт «купить» в стакане, случится предсказуемое: первые контракты он заберёт по нормальной цене, а дальше цена начнёт убегать вверх — каждый следующий кусок дороже. Это называют market impact: сам факт крупной покупки делает её дороже.

Есть и вторая проблема — информационная. Крупный лимитный ордер, висящий в очереди, — это объявление на весь рынок: «здесь большие деньги хотят купить». Алгоритмы и трейдеры мгновенно начинают играть на опережение. Намерение, которое видно заранее, стоит денег.

Поэтому киты договариваются тихо, вне стакана, а на биржу сделка попадает уже готовой — с фиксированной ценой и полным размером. Цену никто не двигал, намерения никто не видел.

И вот самое интересное: на Deribit блоки публичны

Договорённость происходит тихо — но результат печатается в открытую ленту сделок со специальной пометкой block trade. Размер, инструменты, страйки, экспирации, цена, время — всё видно каждому, кто смотрит.

Это делает блоки самым чистым публичным следом китов на рынке опционов. В обычной ленте крупный игрок растворяется среди тысяч мелких сделок. В блоке он стоит отдельно, подписанный и с полным размером. Для нас это второй прибор: за китами фьючерсов мы следим на Hyperliquid, за китами опционов — через блоки на Deribit. Два разных рынка, два независимых показания.

Что в блоке ценно

• Размер. Блок на десятки миллионов долларов премии — это решение, которое кто-то долго взвешивал. Такие деньги не заходят «на пробу».
• Конструкция. Блоки часто многоногие: спреды, коллары, календари — несколько опционов одним пакетом. Конструкция рассказывает больше, чем отдельная нога: коллар — это защита позиции, спред — ставка с ограниченным риском, а не слепая покупка.
• Направление агрессии. Кто в сделке был инициатором — покупатель или продавец? Покупка путов по ask — это срочный спрос на защиту. Продажа коллов — готовность отдать апсайд за премию. Тот же инструмент, противоположные истории.
• Блок против открытого интереса. Если объём блока превышает существующий OI на страйке, старую позицию такого размера там просто некому закрывать — вероятно, это новая позиция, а не фиксация старой. Это одна из немногих честных зацепок, чтобы отличить «кит заходит» от «кит выходит».

Честно о блоках: это НЕ сигнал

Блок говорит, что сделал крупный игрок, но никогда не говорит зачем. И здесь две ловушки:

• Ты не видишь вторую ногу. Кит мог купить путов на $20 млн — и одновременно держать спотовую позицию на $200 млн, которую эти путы просто страхуют. Или продать фьючерсы на другой бирже. Публичный блок — лишь один кусок пазла, остальной портфель ты не видишь.
• Крупный пут-блок чаще страховка, чем ставка на обвал. Институционалы покупают защиту планово, как бизнес покупает страховку склада — это не значит, что склад вот-вот сгорит. Читать каждый пут-блок как «киты знают о падении» — самая частая ошибка новичка в ленте блоков.

Поэтому блок — это факт для анализа, а не инструкция «повторяй за китом». Ценность появляется, когда блок кладут в контекст: что с OI на этом страйке, что с волатильностью, что делает та же сторона рынка на фьючерсах.

Как мы пользуемся блоками в INDICIA

Мы не пересказываем каждый блок — их десятки в день, и большинство рутинные. Система детектит необычные блоки: аномальный размер, объём сверх OI на страйке, нетипичную конструкцию — и выносит их в ежедневный анализ уже с контекстом.

• Живые алерты блоков — когда необычный блок печатается, а не на следующее утро — это уровень 💠 АГЕНТ.
• Киты двух рынков рядом — блоки опционов на Deribit и позиции китов на Hyperliquid на одном экране: /ru/whales.

INDICIA DESK · Разведка рынка крипто-опционов (BTC / ETH).
Образовательный контент и журнал решений системы. Это не финансовая и не инвестиционная рекомендация.