O combustível short acima do bitcoin caiu a um terço em um diae não foi squeeze: o preço não chegou ao limite mais próximo, os shorts fecharam por conta própria.
Caso nº 20261020 · 20.10.2026 05:51 UTC · BTC US$ 81.883 / ETH US$ 2.403 · análise: Fable 5.1 da Anthropic
📅ONTEM
O vencimento de segunda-feira foi liquidado às 08:00 UTC: BTC em US$ 82.750, ETH em US$ 2.432. O max pain, fixado na véspera do vencimento — US$ 82.000 e US$ 2.440 — coincidiu com as duas liquidações pela regra do registro pelo terceiro dia seguido: em bitcoin, a liquidação se afastou dele 0,9% para cima; em ether, 0,3% para baixo. O range de equilíbrio dos market makers, fixado na véspera — US$ 80.500–83.500 e US$ 2.360–2.500 — segurou as duas, pelo quarto dia seguido. O radar de ontem citava o livro da manhã, por isso o range lá era outro.
Nenhum caso resolvido no dia; os encerrados são 884, como ontem; hoje de manhã entraram três casos novos no registro, todos em bitcoin.
⚡O ESSENCIAL
• Desde o corte de ontem de manhã, o bitcoin caiu 0,6% e o ether, 0,6%. No perpétuo da Hyperliquid, o bitcoin chegou às 07:30 UTC a US$ 83.138 — US$ 99 abaixo do limite de liquidação de short mais próximo — e até a 01:00 escorregou para US$ 81.171.
• Os limites de liquidação de shorts acima do bitcoin, a até 5% do mercado, somam agora US$ 37,8 mi contra US$ 116,1 mi ontem — e não porque o preço os tocou: os shorts fecharam por conta própria. Duas posições short saíram do registro por inteiro, e mais um short, com o limite de liquidação logo acima do mercado, recomprou a maior parte no lucro.
• Bitcoin: a fatia long das baleias no registro está em 21,0% contra 19,2% ontem; o short é 3,8 vezes o long, contra 4,2. As baleias que já víamos ontem, juntas, quase não se mexeram — ~US$ 5 mi rumo ao short: uns shorts fechavam, outros somavam.
• Ether: o short da mínima de sexta-feira fechou uma parte perto da máxima do dia, no prejuízo, e algumas horas depois, mais abaixo, vendeu mais do que havia fechado. Agora ele é quase todo o short acima do ether a até 5% do mercado.
• Veredicto — continuação ⟳: as baleias estão no short, em bitcoin 3,8 vezes o long; perto do mercado, agora há pouco combustível dos dois lados.
• 📊 Nosso Polígono — Pêndulo: a melhor das quatro versões, +US$ 134 no dia, +US$ 7.175 no total desde 11.05.
• 📊 Nosso Polígono — sinais: o melhor — Estratégia do Grão de Poeira V2, +US$ 77.219 com winrate de 4% · o pior — Rastro da Roda V8, −US$ 10.812. Tabela no fim.
🐋BALEIAS: O QUE MUDOU — três arenas
Primeira arena — futuros da Hyperliquid. A mudança do dia medimos em moedas, entre os cortes das 04:16 UTC — no conjunto fixo e em todos os endereços dos dois cortes. Em BTC, no conjunto fixo — 127 endereços — o desequilíbrio para o short cresceu só ~US$ 5 mi: uns endereços recompravam shorts, outros, no mesmo dia, somavam — e quase zerou. Em todos os endereços, ~US$ 50 mi rumo ao long: saíram do registro por inteiro duas posições short, as duas fechadas pelos próprios donos, sem fechamento forçado. Em ETH, tanto no conjunto fixo quanto em todos os endereços, o desequilíbrio deslocou-se ~US$ 2–3 mi rumo ao short — dia tranquilo. No registro — entre as posições com preço de liquidação — a soma no corte das 04:16 UTC: em BTC, long de US$ 176,0 mi contra short de US$ 661,4 mi; em ETH, US$ 301,0 mi contra US$ 657,0 mi. A fatia long em ETH está em 31,4% contra 30,6% ontem. As baleias superalavancadas são 62 contra 63 ontem, juntas com US$ 940 mi em posições contra US$ 1.006 mi; entre elas os longs são 58% contra 54%. Entre os endereços que acompanhamos, não encontramos fechamentos forçados no dia, como ontem.
Segunda arena — opções da Deribit. A fita de blocos está mais viva do que no fim de semana: na segunda-feira e na manhã de terça foram reconhecidas 35 estruturas em bitcoin e 15 em ether — contra 25 e 8 na janela de ontem. O maior bloco de segunda-feira em bitcoin — venda das “asas” distantes para o vencimento de dezembro, dos dois lados: seguros contra desabamento e contra disparada, muito longe do mercado, por um prêmio pequeno. Três vezes no dia repetiu-se a mesma estrutura, de que o bitcoin até 30.10 fica num range estreito um pouco acima do mercado. Em ether, a maior é de que até quarta-feira o preço quase não se mexe. A acumulação silenciosa fora dos blocos mudou de forma na semana: em bitcoin, entre as três maiores agora há só calls acima do mercado — as puts saíram delas; em ether, como ontem, o que mais se acumulou foram calls acima do mercado, sobretudo para 30.10.
Terceira arena — dinheiro na fronteira da plataforma. O corte vai até as 05:50 UTC; a última operação acima de US$ 250 mil foi ontem às 22:48 UTC. Em sete dias entraram US$ 56,7 mi na plataforma e saíram US$ 14,8 mi — entrou US$ 41,9 mi a mais do que saiu; ontem, US$ 37,8 mi a mais. No dia, desde o radar de ontem, passou pouca coisa pela fronteira: entraram US$ 4,5 mi, saíram US$ 1,7 mi. Na janela semanal, de bitcoin entrou US$ 17,9 mi a mais do que saiu — sobretudo vindo de corretoras; de caixa em USDC, US$ 8,1 mi a mais; de ZEC, US$ 7,9 mi; de ether, US$ 7,0 mi.
Isto é posicionamento, não previsão de direção.
🧭CHECAGEM CRUZADA — cinco campos de testemunhas
O que fazem os fundos. Os ETFs à vista são o único campo que mede a compra da própria moeda, e não uma posição alavancada. Não há números frescos: a fonte dos dados, a SoSoValue, não responde desde 09.10; os últimos são de quinta-feira, 08.10. Este campo se cala: não há dados.
O que diz o mercado de opções. Este campo mede uma coisa só: quanto custa o seguro no livro da Deribit. O skew do BTC está em +3,7 contra +3,1 ontem — as puts estão mais caras do que as calls, e a inclinação cresce pelo quarto dia seguido. Em ETH, +2,1, como ontem. A vol de dois dias do BTC está no 26º percentil desde fevereiro, contra o 31º ontem; a do ETH, no 35º contra o 51º. Nosso índice “medo — ganância” está em 50 de 100 contra 54 ontem — zona neutra. Este campo se cala: a proteção contra queda em bitcoin encarece em relação às calls, enquanto o preço geral da volatilidade cai — essas duas medições não formam uma direção só.
O que dizem os futuros. Este campo mede quem paga a quem para manter a posição. O funding de BTC na Hyperliquid está em +0,010% no equivalente de oito horas, contra +0,005% ontem; na Binance, +0,010%, como ontem. Em ETH, +0,007% na Hyperliquid e +0,009% na Binance, contra +0,010% nas duas. Este campo se cala: o funding está no nível de base normal — nem os longs nem os shorts pagam a mais.
O que faz a multidão. Este campo mede como as contas de varejo se posicionam diante das baleias. Nos perpétuos da Bybit, às 04:15 UTC, na hora do corte das baleias, 63,5% das contas estão long em BTC contra 62,9% ontem; em ETH, 71,7% contra 72,6%. A fatia long das baleias em bitcoin, no mesmo dia, foi de 19,2% para 21,0%. Este campo se cala: a distância entre a multidão e as baleias em bitcoin estreitou 1,2 ponto no dia, para 42,5 — movimento pequeno demais para significar algo.
Há sinais de estresse? Este campo mede se alguém já foi tirado do mercado à força. Nos swaps da OKX foram liquidados US$ 456 mil no dia, 65% em longs, contra US$ 693 mil ontem; é 7% de todas as liquidações da semana. Entre os endereços que acompanhamos na Hyperliquid, nenhum fechamento forçado, como ontem. Este campo se cala: as liquidações estão no nível de fundo — a máxima do dia e a descida da madrugada passaram sem cascata.
Mais uma vez: isto é posicionamento, não previsão de direção.
🌡ALTSEASON — o clássico e o nosso barômetro
O índice clássico de altseason está em 46,2 de 100 numa lista de 240 alts — o mesmo de ontem, numa lista de 197; as listas são diferentes, então a comparação é aproximada. É a zona de transição: altseason a partir de 75, temporada do bitcoin até 25.
Nosso barômetro olha o dinheiro, não os preços: open interest, funding e varejo vêm dos perpétuos da Bybit; as baleias, do registro da Hyperliquid. A fatia das alts no open interest é de 41,1% — US$ 4,72 bi de US$ 11,49 bi, como ontem.
Os contratos de alts com funding mais quente do que o do bitcoin na Bybit somam 48,8% do open interest, contra 34,9% ontem — em um dia, nas alts, aumentou bastante o número de contratos em que os longs pagam mais do que no bitcoin.
O varejo nas top-10 moedas está 73,4% em long, contra 73,7%.
As baleias nas alts são estruturalmente short: 27,8% em long, com US$ 1,18 bi em posições, a maior delas em HYPE. Essa distância é permanente; o sinal está na sua MUDANÇA — no dia, a fatia de longs das baleias caiu 0,5 ponto.
Barômetro completo: indiciadesk.com/br/altseason
⚖️VEREDICTO DO DIA
continuação ⟳ — as baleias estão no short, em bitcoin 3,8 vezes o long; a inclinação diminuiu um pouco, sobretudo porque dois shortistas saíram por conta própria; a parte menor veio de um long novo. As testemunhas: os fundos, sem dados; opções, futuros, multidão e estresse se calam.
O que isto NÃO significa. Não é previsão de alta nem previsão de calmaria. Os limites de shorts acima do mercado são um terço dos de ontem, então o mesmo empurrão para cima pegaria agora menos fechamentos forçados; a até 2% do preço, dos dois lados, há só alguns milhões de dólares. Isso é sobre a amplitude do movimento com o mesmo empurrão, não sobre a direção dele.
🔒No RADAR completo hoje:
• quem exatamente fechou os shorts acima do bitcoin e com que resultado — e o short que atravessou a máxima do dia e subiu a alavancagem;
• a estrutura do dia em bitcoin: vencimentos, prêmio e onde ela ganha.
Acesso ANALISTA → indiciadesk.com/br/agent
💎DEEP
🔒BALEIAS EM DETALHE 💠
Retratos do registro da Hyperliquid, corte 04:16 UTC; a mudança do dia é medida entre os cortes das 04:16, em moedas; os movimentos de endereços individuais vêm dos registros de trades. A distância até a liquidação é calculada a partir do spot do cabeçalho. Apelidos não valem como identificação.
O short a 40× que anteontem dobrou — saiu. Ontem, das 14:00 às 17:14 UTC, o endereço recomprou todos os 500BTC de short de US$ 81.900 a 82.000, +US$ 33,5 mil; o limite de liquidação estava em US$ 85.376, e o preço não chegou até ele. Pela manhã não há posições nos perpétuos. O short na beira — recomprou e encolheu quase quatro vezes. Das 17:15 às 01:13 UTC, o endereço recomprou 248BTC de short de US$ 81.253 a 81.901, +US$ 142 mil, e às 23:17 voltou a vender 91BTC de US$ 81.949 a 81.977. Pela manhã: short de 56,6BTC (US$ 4,6 mi) a 40×, liquidação em US$ 89.702 — 9,5% acima do mercado; ontem o limite estava a 1,6%. Em ether, no dia, vendeu 3.529 ETH e recomprou 3.156, +US$ 37 mil. Mais um short — saiu no prejuízo. Das 22:19 às 03:57 UTC, o endereço recomprou 171BTC de short de US$ 82.095 a 82.229, −US$ 129 mil; pela manhã não há posições. O short que atravessou a máxima do dia — dobrou a alavancagem. Ontem de manhã o endereço tinha 350BTC a 20×. Às 07:34 UTC, bem na máxima do dia, recomprou 50BTC de US$ 83.093 a 83.104, −US$ 132 mil, e das 13:57 às 13:59, US$ 1.000 mais abaixo, vendeu 130BTC de US$ 82.095 a 82.172. Pela manhã: short de 430BTC (US$ 35,3 mi) a 40× a partir de US$ 80.969, uPnL −US$ 0,51 mi, liquidação em US$ 84.241 — 2,9% acima do mercado. É quase todo o combustível short acima do bitcoin a até 5%. O short em ether da mínima de sexta — o mesmo minuto. Também às 07:34 UTC, o endereço recomprou 1.000 ETH a US$ 2.444, −US$ 110 mil; das 12:05 às 14:04 vendeu 2.500 ETH de US$ 2.387 a 2.422. Pela manhã: short de 10.000 ETH (US$ 24,1 mi) a 25× a partir de US$ 2.353, uPnL −US$ 0,61 mi, liquidação em US$ 2.451 — 2,0% acima do mercado. São US$ 24,1 mi dos US$ 24,3 mi em limites de shorts acima do ether a até 5%. Um long novo a 40×. Ontem de manhã o endereço não tinha posições. Ontem, das 06:32 às 17:47 UTC, comprou 490BTC de US$ 81.862 a 82.800 e vendeu 290 deles de US$ 82.148 a 82.799, +US$ 5 mil. Pela manhã: long de 200BTC (US$ 16,4 mi) a 40× a partir de US$ 82.054, liquidação em US$ 75.281 — 8,1% abaixo do mercado. A virada para o long — é outra. O endereço recomprou 156BTC de short de US$ 81.848 a 82.391, +US$ 43 mil, e ficou long: pela manhã, long de 72BTC (US$ 5,9 mi) a 40×, liquidação em US$ 80.221 — 2,0% abaixo do mercado. A conta do dia — fora do mercado pelo segundo dia: não há trades em bitcoin nem posições nos perpétuos. O endereço com apelido próprio — somou short. No dia, +179BTC: short de 436BTC (US$ 35,8 mi) a 25× a partir de US$ 81.998, liquidação em US$ 100.371 — 22,6% acima do mercado. O maior long de ether, a 10× — somou 2.677 ETH: long de 45.169 ETH (US$ 109,0 mi) a partir de US$ 2.622, uPnL −US$ 9,40 mi, liquidação em US$ 2.233 — 7,1% abaixo do mercado. A maior casa short — parada. Os dois endereços da casa não mudaram as posições em moedas no dia: short de BTC de US$ 212,3 mi a partir de US$ 76.205, uPnL −US$ 15,4 mi, e short de BTC de US$ 192,2 mi a partir de US$ 77.822, uPnL −US$ 10,1 mi. Somando os shorts em ether, os dois endereços carregam US$ 37,9 mi de prejuízo não realizado, contra US$ 40,6 mi ontem; os US$ 404 mi deles são 61% do lado short do bitcoin no registro, contra 57% — a fatia cresceu porque os outros shorts saíram. O maior lucro do mercado — long de ETH de US$ 73,1 mi a 20× a partir de US$ 2.134, uPnL +US$ 8,5 mi.
Casos no registro — três novos, todos em bitcoin; 172 abertos. Caso nº 1194 · BTC, a estrutura do dia, hoje de manhã: compradas 100 puts de US$ 78.000 para 27.11, vendidas 100 puts de US$ 80.000 para 30.10; prêmio ≈1,35BTC pago. Até 30.10, uma queda abaixo de US$ 80.000 bate na put vendida; depois do vencimento de outubro sobra a proteção comprada contra uma queda abaixo de US$ 78.000 até o fim de novembro.
Профіль виплат на експірацію 2026-10-30. Кит заплатив $111k премії. Беззбитковості в показаному діапазоні немає.
Caso nº 1195 · BTC, condor para o vencimento de amanhã, 21.10: 40 contratos de cada — vendidas a put de US$ 81.500 e a call de US$ 82.000, compradas a put de US$ 79.500 e a call de US$ 84.000; prêmio ≈0,38BTC recebido. Ganha mais se amanhã às 08:00 UTC o bitcoin estiver entre US$ 81.500 e US$ 82.000; o spot, em US$ 81.883, está dentro.
Профіль виплат на експірацію 2026-10-21. Кит отримав $31k премії. Беззбитковість: $80 714 і $82 786.
Caso nº 1196 · BTC, risk reversal: vendidas 15 puts de US$ 78.000 para 26.03.2027, compradas 18 calls de US$ 90.000 para 25.12; prêmio ≈0,48BTC recebido. Uma alta acima de US$ 90.000 até dezembro ganha; uma queda abaixo de US$ 78.000 até março é prejuízo.
Профіль виплат на експірацію 2026-12-25. Кит отримав $39k премії. Беззбитковість: $75 367.
Caso nº 1189 · BTC, a estrutura do dia de ontem: compradas 500 calls de US$ 83.000 para 06.11, vendidas 500 de US$ 88.000 para 26.03.2027, prêmio ≈24BTC recebido. O spot, em US$ 81.883, está 1,4% abaixo do strike comprado.
Профіль виплат на експірацію 2026-11-06. Кит отримав $2.0M премії. Беззбитковості в показаному діапазоні немає.
Caso nº 1081 · risk reversal de BTC: short sintético a partir de US$ 69.000 para 30.10.2026, prêmio ≈9,61BTC recebido. Desde a entrada, com o spot em US$ 75.860, o preço andou 7,9% contra essa posição — ontem eram 8,6%.
Профіль виплат на експірацію 2026-10-30. Кит отримав $729k премії. Беззбитковість: $76 290.
A fita fora do registro de casos. Na segunda-feira às 14:42 UTC, num único bloco, foram vendidos 500 contratos de cada uma de dez opções distantes para 25.12 — puts de US$ 30.000 a 50.000 e calls de US$ 130.000 a 250.000; prêmio ≈2,8BTC recebido pelo bloco inteiro. Às 13:11, 13:15 e 16:30 UTC — três condors iguais para 30.10, de 100 contratos cada: vendidas a put de US$ 82.000 e a call de US$ 84.000, compradas a put de US$ 78.000 e a call de US$ 88.000, ≈7,3BTC de prêmio recebido no total; ganham mais se em 30.10 o bitcoin estiver entre US$ 82.000 e US$ 84.000. Em ether, às 14:22 UTC — um condor para 21.10, de 250 contratos: vendidas a put de US$ 2.380 e a call de US$ 2.400, compradas a put de US$ 2.260 e a call de US$ 2.500, ≈4,65ETH de prêmio recebido. ΔOI na semana:BTC: +2.112 calls em US$ 82.000, espalhadas por 11 vencimentos; +2.084 em US$ 86.000, 74% em 25.12; +1.807 em US$ 84.000, por 9 vencimentos. ETH: +38.395 calls em US$ 2.600, 83% em 30.10; +12.793 puts em US$ 2.200, por 10 vencimentos; +12.241 calls em US$ 2.500.
🔬Quem é quem
Os dois maiores shorts são da Abraxas Capital Mgmt (Heka Funds): no dia, não mudaram as posições em moedas; o prejuízo não realizado em BTC e ETH está em US$ 37,9 mi.
O endereço com rótulo da Arkham Fasanara Capital somou no dia 164BTC e 1.492 ETH de short: short de BTC de US$ 36,4 mi a 30× a partir de US$ 82.275 e short de ETH de US$ 44,1 mi a 25× a partir de US$ 2.522, uPnL em ether +US$ 2,0 mi. Junto com o endereço de apelido próprio, são ~US$ 28 mi em shorts novos em bitcoin no conjunto fixo — foram eles que quase zeraram a recompra dos outros.
O short a 40× que saiu, o short na beira, o short que subiu a alavancagem, o short em ether da mínima de sexta, o long novo a 40× e a conta do dia não têm rótulo público.
Dinheiro por endereço. Em sete dias, as maiores entradas de bitcoin — cinco vindas da Binance, de US$ 2,8 a 5,0 mi cada; as maiores saídas de bitcoin — duas de 20BTC (US$ 1,6 mi) para a Gate. No dia — três entradas de ether vindas da Binance, de ~US$ 0,7 mi cada; o caixa em USDC que saiu foi para endereços privados e endereços sem rótulo público.
🔒DINÂMICA DA SEMANA 🔬
Perpétuos num conjunto fixo de endereços. Em 7 dias, em 124 endereços: BTC — US$ 50 mi para o long, ETH — US$ 117 mi para o long; ontem, em 122 endereços, eram US$ 2 mi e US$ 85 mi para o long. A janela semanal deslizou um dia, então a diferença em relação a ontem não é o movimento do dia — esse calculamos à parte, acima.
Gamma flip.BTC em US$ 80.574 somando todos os vencimentos, contra US$ 80.145 ontem — o spot está 1,6% acima. Nos vencimentos próximos, pelo cálculo das 06:05 UTC, o flip se divide: de 2 a 7 dias está em US$ 82.041–82.151 — acima do spot; de 14 a 30 dias, em US$ 81.577–81.606 — abaixo dele. O preço voltou a ficar na fronteira em que os dealers próximos passam de amortecer o movimento a amplificá-lo; ontem estava acima de todos os flips próximos. ETH em US$ 2.364 somando tudo, contra US$ 2.343 — o spot está 1,6% acima; nos vencimentos próximos, US$ 2.418–2.425, acima do mercado: o ether está pelo menos pelo quarto dia abaixo do flip próximo.
Preço do medo. Na janela semanal o prêmio está em +3,4 (IV de 37,5 com HV realizada de 34,1 na semana), contra +4,6 ontem.
🔒CHECAGEM EM DETALHE 💠
Níveis de BTC. Tudo abaixo vem do livro de opções da Deribit, salvo indicação. O vencimento de hoje, terça-feira 20.10: max pain em US$ 82.000 no livro consolidado, na Deribit e na Bybit; put de US$ 80.000 (1.057 contratos), call de US$ 83.000 (233). Em 30.10: max pain em US$ 79.000 no livro consolidado, US$ 78.000 na Deribit, US$ 82.000 na Bybit; put wall em US$ 70.000 (4.298), call wall em US$ 95.000 (25.570). O range dos market makers para hoje — US$ 81.500–82.500.
Níveis de ETH. 20.10: max pain em US$ 2.410 no livro consolidado, US$ 2.420 na Deribit, US$ 2.410 na Bybit; put de US$ 2.260 (3.011), call de US$ 2.480 (4.796). 30.10: max pain em US$ 2.500, put wall em US$ 2.300 (22.749), call wall em US$ 2.600 (37.669). O range dos market makers — US$ 2.360–2.460.
Combustível. No corte das 04:16 UTC, abaixo do BTC, a até 5% do preço daquele momento (US$ 78.042–86.258), há US$ 8,9 mi em posições long, contra US$ 20,2 mi ontem; a soma dos shorts acima do mercado está no ESSENCIAL. O maior limite de short é US$ 84.241, o short que subiu a alavancagem; o mais próximo, US$ 82.481, a 0,4% do preço daquele momento, mas são só US$ 2,1 mi. Entre o mercado e +2%, US$ 2,1 mi em limites de shorts contra US$ 40,4 mi ontem; entre o mercado e −2%, US$ 3,0 mi em longs contra nenhum. Em ETH, abaixo do mercado, US$ 3,9 mi em longs contra US$ 5,0 mi; acima — US$ 24,3 mi em shorts contra US$ 20,6 mi, quase tudo de um único endereço, com limite em US$ 2.451. Isso é sobre a AMPLITUDE do movimento com o mesmo empurrão, não sobre uma probabilidade maior dele.
Vácuo de gamma. Em BTC não há zonas vazias acima do mercado; abaixo, está vazio em US$ 76.000–77.000; em ETH — US$ 2.250–2.300 abaixo do mercado.
Teste de estresse ±2%. A partir do spot do cabeçalho: em bitcoin, uma queda de 2% (US$ 80.245) já passa abaixo do gamma flip de todo o livro, US$ 80.574 — ontem, −2% deixava o preço acima dele; acima, +2% (US$ 83.521) ainda fica abaixo da call wall de US$ 90.000 de todo o livro. Em ether, −2% (US$ 2.355) fica abaixo do flip de todo o livro, US$ 2.364.
Migração do OI.Put/Call em todos os vencimentos do BTC: mês 0,56 · semana 0,58 · agora 0,60. ETH: 0,52 · 0,54 · 0,50.
Dois livros de opções. Nos mesmos vencimentos de até 30 dias, o put/call de BTC está em 0,58 na Deribit contra 1,30 na Bybit; em ETH, 0,84 e 0,87.
IV por prazo.BTC2 dias P31/C30 · 10 dias P35/C33 · 38 dias P39/C35; percentis desde fevereiro para 10 e 38 dias — 21º e 34º; o de dois dias está na checagem acima. ETH2 dias P48/C42 · 10 dias P50/C46 · 38 dias P51/C49; percentis — 35º, 33º e 30º. Entre os dias comparamos só o prazo de 2 dias: ontem BTC P34, ETH P52. DVOL do ETH em 51,9 com HV realizada de 30 dias em 46,7 — prêmio de +5,2 contra +6,5 ontem; DVOL do BTC em 37,5 com HV de 32,4 — +5,1 contra +6,4.
💎CENÁRIOS EM DETALHE 💠
Veredictos do código. Os cenários de 17.10 fecharam ontem às 05:45 UTC: “O range segura” (estimativa de 50%) se confirmou — o tempo todo dentro dos limites, fechamento em US$ 82.639; “Sangria até o combustível long” (25%) não se confirmou — mínima de US$ 80.776 contra o nível de US$ 79.800; “Queima do combustível short para cima” (25%) não se confirmou — máxima de US$ 82.639 contra o nível de US$ 83.050. Os cenários de 18.10 fecharam hoje às 06:51 UTC: “O range segura” (50%) se confirmou — o tempo todo entre US$ 80.000 e US$ 83.250, fechamento em US$ 81.950; “Sangria até o combustível long” (25%) não se confirmou — mínima de US$ 80.776 contra o nível de US$ 80.000; “Queima do combustível short para cima” (25%) não se confirmou — máxima de US$ 82.759 contra o nível de US$ 83.250. O código conta fechamentos de hora em hora; no gráfico de 15 minutos a máxima foi US$ 83.138, às 07:30 UTC de 19.10, também abaixo do nível.
A conta de todo o histórico (“de N” conta só os que chegaram a um veredicto): queima do combustível short para cima — 17 de 41, mais 18 cancelados pelo nível; range — 26 de 50 mais 13 parciais, mais 5 cancelados; sangria até o combustível long — 16 de 33, mais 15 cancelados. Os tipos direcionais continuam não sendo melhores do que cara ou coroa.
O range segura — 50%. ⏱ por 2 dias, até 22.10. O BTC fica dentro dos 2% mais próximos do mercado: US$ 80.250–83.500. Nível de cancelamento: toque em US$ 77.800 — 5% abaixo do spot do cabeçalho.
Queima do combustível short para cima — 25%. ⏱ por 2 dias, até 22.10. Gatilho: toque em US$ 83.500 — a saída dos 2% mais próximos para cima. Quase não há limites de shorts até o gatilho; o maior, de US$ 35,3 mi, está mais longe, em US$ 84.241. Nível de cancelamento: toque em US$ 80.250.
Sangria até o combustível long — 25%. ⏱ por 2 dias, até 22.10. Gatilho: toque em US$ 80.250 — a saída dos 2% mais próximos para baixo, abaixo do gamma flip de todo o livro. Há pouco combustível long abaixo do mercado — US$ 8,9 mi a até 5%. Nível de cancelamento: toque em US$ 83.500.
assim avaliamos as chances — não é promessa; o veredicto será calculado pelo código sobre o histórico do spot
🔭O QUE OBSERVAR
• O short que subiu a alavancagem: limite de liquidação em US$ 84.241, 2,9% acima do mercado — US$ 35,3 mi, quase todo o combustível short acima do bitcoin a até 5% (💠).
• Ether: o short da mínima de sexta — limite em US$ 2.451, 2,0% acima do mercado (💠).
• O gamma flip do bitcoin: de 2 a 7 dias em US$ 82.041–82.151, acima do preço; em todo o livro, US$ 80.574, abaixo dele (🔬).
🆓TAIL
📊POLÍGONO
(nossos próprios sinais a preços reais, não backtest)
⚙️Pêndulo · Roda(a melhor das quatro versões, curva ao vivo a preços reais)
no dia +US$ 134 · total +US$ 7.175 · desde 11.05.2026
⭐ Top-5 sinais(US$ 1.000 por sinal; “total” é a soma de todos os trades, não o rendimento de mil dólares):
sinal trades winrate última total desde
Estratégia do Grão de Poeira V2 514%−1.125+77.219 21.03
Estratégia do Grão de Poeira V1 417%−1.125+25.809 20.03
Convergência de Volatilidade V3 3837%−543+11.376 26.05
Skew 2.0 V2 5032%−874+5.590 26.05
Clarão de Medo V3 1127%−139+1.766 23.05
No vermelho mais fundo: Rastro da Roda V8 −US$ 10.812 · Rastro da Roda V6 −US$ 9.823 · Rastro da Roda V7 −US$ 8.763 — três versões do mesmo sinal, que caça a reversão e paga por cada tentativa enquanto a tendência continua. No dia, no top-5 não se fechou nenhum trade, pelo terceiro dia seguido; o Pêndulo fez +US$ 134 no dia. O sinal mais lucrativo vence só 4% de 51 trades. Winrate não é dinheiro.
📅REGISTRO PÚBLICO
(o código calcula pelo preço de liquidação)
Range dos market makers. Em 452 vencimentos desde fevereiro, o range de equilíbrio dos market makers, fixado na véspera do vencimento, segurou o preço de liquidação 368 vezes — 81%. Na segunda-feira segurou as duas liquidações, pelo quarto dia seguido. Decisão: nos apoiamos no range sabendo que mais ou menos um vencimento a cada cinco ele não segura.
Max pain. Coincidência com a liquidação em 169 desses mesmos 452 vencimentos, 37%; na segunda-feira — as duas, pelo terceiro dia seguido. Decisão: não corremos atrás do max pain — três dias felizes não mudam a fração de todo o registro.
Walls. A call wall segurou a liquidação em 79 de 158 vencimentos em que o preço chegou até ela — 50%; a put wall, em 48 de 113, 42%. Na segunda-feira o preço não chegou a nenhuma wall. Decisão: wall sem vencimento e sem quantidade de contratos não publicamos, e o percentual dela sem base também não.
Estruturas das baleias. Registro: 884 casos encerrados (5 deles da Bybit); nos 877 com resultado, −US$ 18,93 mi no total para as baleias. Decisão: winrate não é dinheiro, e não copiamos as estruturas das baleias — acompanhamos onde elas estão.
Polígono. Pêndulo +US$ 7.175 desde 11.05, com +US$ 134 no dia — os dois números vêm da mesma série, a curva ao vivo da melhor das quatro versões. Decisão: publicamos a conta todo dia com o mesmo denominador e com o nome da versão.
📏Calibrador de escalas
• Quanto custa a proteção. Nosso índice “medo — ganância” — 50 de 100 contra 54 ontem. Nós o calculamos a partir do preço da volatilidade e do skew das opções da Deribit, não de notícias — por isso ele diverge do índice conhecido.
• Barato ou caro para o próprio mercado. A vol de dois dias do BTC está no 26º percentil do histórico horário desde fevereiro; a de dez dias, no 21º; a de 38 dias à frente, no 34º: o seguro está mais barato do que o normal em todos os prazos.
• Para onde a proteção está inclinada. O skew do BTC está em +3,7: as puts estão mais caras do que as calls, e mais do que ontem, quando estava em +3,1.
Não é recomendação de investimento e não constitui análise ou consultoria de valores mobiliários nos termos da CVM. Derivativos envolvem alto risco de perdas.