Na sala VIP ninguém pergunta para onde o preço vaipergunta quem engordou o short enquanto o seguro ficou barato.
Caso nº 20260917 · 17.09.2026 05:00 UTC · BTC US$ 76.491 / ETH US$ 2.441 · análise: Opus 5 da Anthropic
📅ONTEM
O vencimento de quarta-feira 16.09 foi liquidado às 08:00 UTC. O BTC assentou a 2,3% do max pain — sem coincidência, mas o range de equilíbrio dos market makers segurou. O ETH assentou a 5,1% do max pain, e aqui o range não segurou: o preço saiu 0,9% abaixo dele.
É a primeira ruptura do range depois de sete dias seguidos. No dia, o código encerrou dois casos pequenos de baleias, os dois no positivo, e registrou seis novos.
⚡O ESSENCIAL
• As baleias voltaram ao short nos dois ativos de uma vez: no dia, as top-baleias da Hyperliquid somaram US$ 45 mi de short em BTC e US$ 36 mi em ETH e cortaram os longs — o desequilíbrio do BTC subiu para 3,3 vezes, de 2,6.
• Em BTC as duas lentes voltaram a coincidir do lado da queda — os perpétuos e as opções da Deribit, pela primeira vez desde 12.09.
• Os fundos vendem pelo segundo dia seguido: saíram mais US$ 296 mi dos fundos de BTC e US$ 224 mi dos de ETH, e a semana dos fundos de ETH ficou negativa.
• O seguro voltou a baratear depois do salto de ontem: a vol do BTC no vencimento semanal mais próximo caiu para o 9º percentil, embora as puts sigam mais caras do que as calls.
• Veredicto — continuação ⟳: o short das baleias, que ontem derretia, voltou a acelerar no dia, e três dos cinco campos de testemunhas estão do lado dele.
• 📊 Nosso Polígono — Pêndulo: posição permanente, US$ 0 no dia, +US$ 9.642 no total desde 11.05.
• 📊 Nosso Polígono — sinais: o melhor — Estratégia do Grão de Poeira V2, +US$ 88.469 com winrate de 5% · o pior — Rastro da Roda V8, −US$ 8.787. Tabela no fim.
🐋BALEIAS: O QUE MUDOU — três arenas
Primeira arena — futuros da Hyperliquid. Depois da redução de ontem, as baleias voltam a engordar o short, e mais rápido do que em toda a semana. Em BTC, o lado short cresceu um décimo no dia e o long emagreceu um sétimo. A janela semanal mostra um deslocamento para o short, e o das últimas 24 horas foi maior do que o da semana inteira: a virada de ontem para o long foi apagada. Em ETH, o mesmo: o short somou US$ 36 mi, o long encolheu, e o desequilíbrio subiu para 2,4 vezes, de 2,1. As baleias superalavancadas são 59, contra 60 ontem, mas agora 58% delas estão em long, contra dois terços: a alavancagem está saindo do lado long. Entre as top-baleias não houve fechamento forçado.
Segunda arena — opções da Deribit. Duas posições distintas de baleias, e de novo elas olham para lados opostos. A primeira é a acumulação silenciosa, em lotes pequenos, fora dos blocos. Em ETH, os três maiores rastros da semana são todos de calls, acima do mercado. Em BTC, dois são de calls e um de puts, abaixo do mercado e quase todo no vencimento de sexta-feira. A segunda são as operações em bloco. Há menos blocos do que ontem, mas em BTC os três casos novos do dia são todos de puts, e em ETH o maior caso é um spread de calls de prazo longo, para março, comprado por quase um terço de milhão. À parte, repetiu-se uma posição que ganha com o BTC se afastando do preço atual, para qualquer lado.
Terceira arena — dinheiro na fronteira da plataforma. A fronteira quase parou no dia. Em 24 horas passou por ela uma única tranche relevante — BTC no valor de US$ 2,8 mi, vinda de um endereço de depósito de exchange. O canal “ponte” é o caixa em USDC: em sete dias entrou quatro vezes mais do que saiu. O canal “Unit” são as moedas: em BTC a semana tirou US$ 33,5 mi contra US$ 19,4 mi que entraram. Para onde vai a saída: cerca de um quinto de tudo o que saiu foi para endereços de exchanges — menos do que ontem. Corte da fronteira: 17.09, 05:00 UTC.
Isto é posicionamento, não previsão de direção.
🧭CHECAGEM CRUZADA — cinco campos de testemunhas
O que fazem os fundos. Os ETFs à vista são o único campo que mede a compra da própria moeda, não uma posição alavancada. Na quarta-feira 16.09 saíram US$ 296 mi dos fundos de BTC à vista — segundo dia de venda, depois de US$ 450 mi na terça; venderam sobretudo o IBIT da BlackRock, o ARKB e o FBTC. Com isso, a semana até 16.09 fica em −US$ 882 mi contra +US$ 840 mi na semana anterior. Dos fundos de ETH saíram US$ 224 mi na quarta, e a semana deles virou negativa: −US$ 58 mi contra +US$ 130 mi na anterior. Isso confirma as baleias: as instituições vendem as duas moedas pelo segundo dia justamente quando as baleias dos perpétuos voltam ao short.
O que diz o mercado de opções. Este campo mede uma coisa só: quanto custa o seguro nas opções da Deribit. Skew do BTC em +2,1 contra +2,3 ontem — as puts seguem bem mais caras do que as calls, e o mercado mantém o sobrepreço pela proteção contra a queda. O seguro em si ficou mais barato: a vol do BTC no vencimento semanal mais próximo está no 9º percentil do próprio histórico horário desde fevereiro, contra o 38º ontem — mais barata do que em 91% das horas. Nosso índice “medo — ganância” está em 82 de 100 contra 83 ontem. Isso confirma as baleias: a inclinação da proteção aponta para o mesmo lado do short das baleias — embora pelo movimento em si o mercado não queira pagar.
O que dizem os futuros. Este campo mede quem paga a quem para manter a posição. O funding de ETH na Hyperliquid está em +0,010% no equivalente de 8 horas contra −0,006% ontem — os longs voltaram a pagar aos shorts. Em BTC, o pagamento dos longs diminuiu um pouco. Isso contradiz as baleias: a demanda por long alavancado em ether voltou em um só dia, enquanto as baleias somam short.
O que faz a multidão. Este campo mede como as contas de varejo se posicionam diante das baleias. Nos perpétuos da Bybit, 61% das contas estão long em BTC e 70% em ETH, quase como ontem. A distância entre a multidão e as baleias em BTC subiu para 37,4 pontos, de 33,9 — a maior do mês, e em três dias mudou tanto que já conta como evento. Isso confirma as baleias: o varejo fica parado, as baleias se afastam dele rumo ao short, e a distância entre eles é recorde do mês.
Há sinais de estresse? Este campo mede se alguém já foi tirado do mercado à força. Entre as top-baleias da Hyperliquid, nenhum fechamento forçado no dia. Nos swaps da OKX foram liquidados US$ 411 mil, quase só longs — 3% do volume da semana. Este campo se cala: as baleias somam short sem nenhuma cascata; o mercado simplesmente está parado.
De novo: isto é posicionamento, não previsão de direção.
🌡ALTSEASON — o clássico e o nosso barômetro
O índice clássico de altseason marca 29,7 de 100 — zona do bitcoin, terceiro dia na mínima da semana.
Nosso barômetro olha o dinheiro, não os preços: open interest, funding e varejo vêm dos perpétuos da Bybit; as baleias, do registro da Hyperliquid. A fatia das alts no open interest é de 41,7% — US$ 4,41 bi de US$ 10,56 bi, dentro da faixa da semana.
Os contratos de alts com funding mais quente do que o do bitcoin são 47% do open interest — no meio da faixa da semana.
O varejo nas top-10 moedas está 67,6% em long, o menor nível da semana; as mais quentes são XRP e DOGE.
As baleias nas alts são estruturalmente short: 34,5% em long, com US$ 1,16 bi em posições, e a maior delas é HYPE. Essa distância é permanente; o sinal está na sua MUDANÇA — e no dia ela não se moveu.
Barômetro completo: indiciadesk.com/br/altseason
⚖️VEREDICTO DO DIA
continuação ⟳ — ontem o short das baleias derretia; hoje voltou a acelerar nos dois ativos, e em BTC as duas lentes coincidiram de novo do lado da queda, pela primeira vez desde 12.09. Testemunhas: fundos, inclinação da proteção e multidão ficam com as baleias, o funding vai contra, o estresse se cala.
O que isto NÃO significa. Não é afirmação de que BTC ou ETH vão cair. O desequilíbrio das baleias é o maior da semana, mas o seguro sobre o movimento voltou a ficar barato: os grandes players montam short, e o mercado como um todo não paga nem pelo movimento em si — esses dois quadros ainda não se encontraram.
🔒No RADAR completo hoje:
— o maior caso novo do dia: um spread de calls de ether para março, comprado por quase um terço de milhão bem no meio do short das baleias — pernas e perfil de resultado;
— o short a 40× colado no limite de liquidação sobreviveu a mais um dia — tamanho, margem e quanto de folga ainda resta.
Acesso ANALISTA → indiciadesk.com/br/agent
💎DEEP
🔒BALEIAS EM DETALHE 💠
Retratos do registro da Hyperliquid, corte 03:16 UTC. Apelidos não valem como identificação.
A maior perda do mercado. Short de ETH de US$ 248,5 mi, alavancagem 5×, entrada em US$ 2.296, uPnL −US$ 14,0 mi contra −US$ 11,6 mi ontem, liquidação em US$ 3.587 — 47% acima do spot. O tamanho caiu US$ 7 mi no dia. O mesmo endereço em BTC. Short de US$ 159,3 mi, alavancagem 5×, entrada em US$ 72.682, uPnL −US$ 7,8 mi, liquidação em US$ 133.365 (+74%) — +US$ 6 mi no dia, segundo dia seguido de acréscimo. O segundo endereço com o mesmo padrão — a maior montagem do dia. Short de BTC de US$ 103,5 mi contra US$ 77,4 mi ontem — +US$ 26 mi no dia, e a entrada média subiu de US$ 69.800 para US$ 71.291. Short de ETH de US$ 170,2 mi, sem mudança relevante. uPnL −US$ 7,0 mi e −US$ 9,1 mi, liquidações em US$ 133.884 e US$ 3.529, conta de US$ 81,5 mi contra US$ 71,3 mi — a margem recebeu US$ 10 mi para o novo short. Short à beira da margem — sobreviveu ao dia. Short de BTC de US$ 44,0 mi a 40×, entrada em US$ 75.853, uPnL −US$ 329 mil, liquidação em US$ 77.026 — só 0,7% acima do spot, conta de US$ 1,2 mi. Ontem estava a 2% do limite, com US$ 49,2 mi; no dia a posição foi um pouco reduzida, e a folga caiu para um terço. Sem rótulo público. Short a 10× cresce pelo terceiro dia. Short de BTC de US$ 62,3 mi, entrada em US$ 76.661, uPnL +US$ 192 mil, liquidação em US$ 89.476 (+17%), conta de US$ 12,5 mi — +US$ 14 mi no dia. Apelido próprio. O long a 40× de ontem saiu. O long de BTC de US$ 45,6 mi a 40×, com liquidação 6% abaixo do spot, não aparece mais no top-6: a mínima do dia, US$ 75.018, não chegou ao limite, então a posição foi fechada pelo dono ou reduzida abaixo de US$ 22,9 mi. Dois longs novos de BTC com alavancagem alta. Long de US$ 25,3 mi a 40× com entrada em US$ 76.081, liquidação em US$ 61.509, conta de US$ 6,3 mi — apelido próprio; long de US$ 22,9 mi a 20× com entrada em US$ 75.871, liquidação em US$ 71.781 (−6%), conta de US$ 1,7 mi — sem rótulo. Os longs de ether seguram. Long de ETH de US$ 73,7 mi a 20× com entrada em US$ 2.134, uPnL +US$ 9,1 mi; long de ETH de US$ 48,7 mi a 4× com entrada em US$ 1.936, uPnL +US$ 10,0 mi — de novo o maior lucro do mercado; long de ETH de US$ 36,8 mi a 25×, aberto ontem no fundo, já em +US$ 770 mil. Short de ether a 15× — engordado no dia. Short de ETH de US$ 33,3 mi, entrada em US$ 2.410, liquidação em US$ 4.289, conta de US$ 30,6 mi — no dia a posição cresceu em mais de dois mil ETH e entrou no top-6.
Casos no registro — seis novos no dia (nº 1085–nº 1090), todos das opções da Deribit; abaixo, três deles com perfis de resultado, o resto em uma linha, e dois anteriores para comparação. Caso nº 1085 · bull call spread de ETH para março: compradas 1.645 calls de US$ 2.800, vendidas 1.645 calls de US$ 4.000, vencimento 26.03.2027 — 3.290 contratos, entrada com o spot em US$ 2.432, dia 1. Prêmio líquido ≈129,0ETH pago (≈US$ 314 mil): a baleia paga para participar da alta do ether entre US$ 2.800 e US$ 4.000 em meio ano — no mesmo dia em que as baleias dos perpétuos engordam o short.
Caso nº 1088 · put diagonal de BTC em dois vencimentos de outubro: vendidas 25 puts de US$ 79.000 para 02.10.2026, compradas 25 puts de US$ 84.000 para 30.10.2026 — 50 contratos, entrada com o spot em US$ 76.384, dia 1. Prêmio líquido ≈1,59BTC pago (≈US$ 121 mil). As duas pernas estão dentro do dinheiro — na prática, é uma posição para o BTC seguir abaixo até o fim de outubro.
Caso nº 1090 · put diagonal de BTC: vendidas 25 puts de US$ 78.000 para 18.09.2026, compradas 25 puts de US$ 80.000 para 25.09.2026 — 50 contratos, entrada com o spot em US$ 76.384, dia 1. Prêmio líquido ≈0,72BTC pago (≈US$ 55 mil). A perna vendida liquida amanhã, sexta-feira, e já está US$ 1.500 dentro do dinheiro.
Профіль виплат на експірацію 2026-09-18. Кит заплатив $55k премії. Беззбитковості в показаному діапазоні немає.
Caso nº 1080 · risk reversal de BTC: vendidas 100 calls de US$ 70.000 e compradas 100 puts de US$ 70.000, vencimento 30.10.2026 — short sintético a partir de US$ 70.000, prêmio ≈8,22BTC recebido (≈US$ 624 mil), dia 2. O spot subiu 1% no dia, e as calls vendidas ficaram um pouco mais caras para a baleia.
Профіль виплат на експірацію 2026-10-30. Кит отримав $624k премії. Беззбитковість: $76 236.
Caso nº 1059 · venda de strangle de BTC: vendidas 100 puts de US$ 72.000 e 100 calls de US$ 86.000, vencimento 18.09.2026 — décimo dia em jogo, prêmio ≈0,70BTC recebido (≈US$ 55 mil). Liquida amanhã às 08:00 UTC, e o spot está 6% acima da borda de baixo — dentro da faixa, onde as duas pernas vendidas expiram sem pagar nada.
Профіль виплат на експірацію 2026-09-18. Кит отримав $55k премії. Беззбитковість: $71 452 і $86 548.
Novos também: nº 1089, put diagonal de BTC (vendidas puts de US$ 77.000 para 18.09, compradas de US$ 78.000 para 25.09, ≈0,48BTC pago), nº 1086, condor de ETH para 30.10 (US$ 1.600/US$ 2.100/US$ 2.900/US$ 3.400, ≈3,9ETH recebido), e nº 1087, put diagonal de ETH (≈8,4ETH recebido). Encerrados pelo código no dia: nº 1076, call diagonal de BTC — ≈+US$ 16 mil para a baleia, e nº 1084, put diagonal de BTC — ≈+US$ 4 mil; os dois depois da liquidação da primeira perna. ΔOI nos dois sentidos na semana:BTC+3.255 calls em US$ 80.000 e +2.275 em US$ 82.000 (82% nos vencimentos de 02.10 e 25.09) contra +2.523 puts em US$ 74.000 (68% no vencimento de amanhã). ETH só calls: +52.588 em US$ 2.600 (77% no vencimento de hoje), +20.604 em US$ 2.700 e +13.974 em US$ 2.800.
🔬Quem é quem
Os dois maiores shorts são da Abraxas Capital Mgmt (Heka Funds). No dia, a gestora ampliou o short de BTC nos dois endereços juntos em US$ 32 mi e colocou mais US$ 13 mi de margem, e cortou um pouco o short de ETH — pelo segundo dia seguido a gestora transfere peso do ether para o bitcoin. O prejuízo não realizado da gestora é de US$ 37,9 mi contra US$ 32,0 mi ontem — o preço subiu no dia.
O short de BTC a 10× tem o apelido próprio VBVIT; o long novo de BTC a 40×, o apelido MoonpathCliff. Apelido não vale como identificação.
O short de ether de US$ 33,3 mi que entrou no top-6 no dia é de um endereço com o rótulo Wintermute, market maker. Para um market maker, short em perpétuo costuma ser hedge de opções ou de spot, por isso não o tratamos como sinal de direção.
O short a 40× à beira da liquidação, o segundo maior long de ETH, o long novo de ETH a 25× e o long de BTC a 20× são endereços sem rótulo público.
A Fasanara Capital saiu do top-6 de ETH: o short dela agora é menor que US$ 33,3 mi ou foi fechado.
Dinheiro por endereço. A única tranche do dia acima do limiar — BTC de US$ 2,8 mi, que entrou a partir do endereço de depósito da Binance. Na semana, o canal de moedas tirou US$ 29,3 mi em BTC para endereços de players, entre eles a Wintermute.
🔒DINÂMICA DA SEMANA 🔬
Perpétuos.BTC: líquido US$ 351 mi para o short (long US$ 151 mi contra short US$ 502 mi), US$ 45 mi para o short em 7 dias e US$ 61 mi só no dia — mais do que na semana inteira: a virada de ontem para o long foi coberta com sobra. ETH: líquido US$ 360 mi para o short (long US$ 265 mi contra US$ 625 mi), US$ 47 mi para o short em 7 dias e US$ 56 mi no dia.
Gamma flip.BTC em US$ 74.083 — subiu mais 2.317 no dia, depois do salto de ontem, e o spot está agora só 3% acima dele; na semana, +2.898. ETH em US$ 2.372 — o spot está 3% acima dele.
Preço do medo. Na janela semanal, o prêmio é bem negativo: IV36,1 contra HV realizada de 42,3 — menos 6,2 contra menos 3,7 ontem, e em 7 dias aprofundou 6,1. Na semana, o mercado andou muito mais do que as opções precificam, e no dia elas ficaram ainda mais baratas.
Troca de guarda. Na semana, as baleias montaram 211 estruturas confirmadas: 51 de alta, 61 de baixa, 19 de volatilidade, 80 de range. Pela primeira vez na semana as de baixa superam as de alta: ontem eram 57 contra 54 a favor das de alta.
🔒CHECAGEM EM DETALHE 💠
Níveis de BTC. Tudo abaixo vem das opções da Deribit. O range de equilíbrio dos market makers está em US$ 75.500–77.500 contra US$ 75.500–78.000 ontem — estreitou por cima, com o spot no meio; pelo nosso estudo em 386 vencimentos, o preço fica dentro desse range em cerca de 82% dos casos. Max pain em US$ 76.500. O vencimento de hoje, 17.09, é pequeno — só 5.477 contratos.
Amanhã, sexta-feira 18.09.BTC: 22.213 contratos, max pain em US$ 77.500, put wall em US$ 74.000 com 3.126 — cresceu de 1.695 no dia e virou a principal wall do vencimento; call wall em US$ 79.000 com 1.830.
O ether de hoje, 17.09. 99.203 contratos, max pain em US$ 2.420 — o spot está 0,9% acima dele. Call wall em US$ 2.600 com 40.668 contratos — o spot está 6% abaixo dela, então, se o preço não se mexer até a liquidação, todas essas calls expiram sem valor. Put wall em US$ 2.400 com 3.306.
ETH na sexta-feira 18.09. 136.134 contratos, max pain em US$ 2.500, put wall em US$ 2.200 com 8.335, call wall em US$ 2.800 com 23.430.
Níveis de ETH. Range US$ 2.380–2.480 contra US$ 2.380–2.560 — estreitou por cima, max pain em US$ 2.420.
O trimestral de sexta-feira 25.09.BTC: max pain em US$ 72.000, put e call mais densas em US$ 70.000 (9.400 e 10.942). ETH: max pain em US$ 2.200, put em US$ 2.100 com 36.938, call em US$ 3.000 com 42.415.
Combustível. Acima do BTC, US$ 59,8 mi em posições short na faixa US$ 77.848–80.138 — o dobro dos US$ 30,1 mi em long abaixo do mercado, na faixa US$ 72.506–74.796. Em ETH, o combustível long abaixo do mercado soma US$ 34,9 mi na faixa US$ 2.314–2.387, e combustível short acima do mercado não há nenhum. Isso é sobre a AMPLITUDE do movimento com o mesmo empurrão, não sobre a probabilidade dele.
Vácuo de gamma. Em BTC, acima do spot está denso; vazio embaixo, em US$ 72.000–73.000. Em ETH, acima do spot está denso; vazio embaixo, em US$ 2.300–2.350.
Teste de estresse ±2%. Em BTC e ETH, com um movimento de 2% a partir do spot para qualquer lado, os dealers seguem em gamma positiva — o movimento é amortecido.
Migração do OI.Put/Call de BTC em todos os vencimentos: mês 0,56 · semana 0,54 · agora 0,55 — estável; ETH0,51 · 0,54 · 0,50 — quase como ontem.
Duas plataformas de opções. Nos mesmos vencimentos de até 30 dias, o put/call de BTC está em 0,54 na Deribit contra 0,99 na Bybit — ontem, 0,90; ETH0,53 contra 0,82. O dono das posições na Bybit nós não conhecemos, então isso não é “baleia” nem “varejo” — só uma segunda plataforma com outra inclinação.
IV por prazo.BTC2 dias P32/C33 · 8 dias P33/C31 · 43 dias P37/C34, percentis desde fevereiro no 27º, 9º e 16º; ontem, o de dois dias estava no 59º e o semanal, no 38º. ETH2 dias P41/C44 · 8 dias P46/C46 · 43 dias P52/C52, percentis no 23º, 19º e 35º. DVOL do BTC em 35,5 contra a realizada de 30 dias em 34,0 — prêmio de +1,5 contra +4,3 ontem; DVOL do ETH em 51,5, prêmio de +0,8.
💎CENÁRIOS EM DETALHE 💠
Veredictos do código sobre ontem. Os cenários de 15.09 foram encerrados: “Sangria lenta até o combustível long” confirmou-se — a mínima de US$ 75.225 no índice spot que o código usa passou o gatilho de US$ 76.130; “O range segura” — não, só 38% do tempo dentro da faixa. Os três cenários de 16.09 seguem de pé até amanhã. Na semana desde 10.09: 21 cenários — 5 confirmados, 3 em parte, 3 não, 7 cancelados pelo nível, 3 em andamento. Em todo o histórico: range 8 de 23 mais 6 parciais, queima para cima 7 de 27, sangria até o combustível long 5 de 16 — os tipos direcionais estão piores do que cara ou coroa, e o de range, abaixo da metade.
O range segura — 40%. ⏱ por 2 dias, até sábado 19.09. O BTC fica entre as faixas de combustível, US$ 74.800–77.850. Nível de cancelamento: toque em US$ 72.500 — a base da faixa do combustível long.
Queima do combustível short para cima — 30%. ⏱ por 2 dias, até 19.09. Gatilho: toque em US$ 77.850 — a base da faixa das posições short, o dobro da long. Nível de cancelamento: toque em US$ 74.800.
Sangria lenta até o combustível long — 30%. ⏱ por 2 dias, até 19.09. Gatilho: toque em US$ 74.800 — o teto da faixa das posições long. Nível de cancelamento: toque em US$ 77.850.
assim avaliamos as chances — não é promessa; o veredicto será calculado pelo código sobre o histórico do spot
🔭O QUE OBSERVAR
• Hoje, quinta-feira 17.09, 08:00 UTC: liquidação do vencimento de ETH com 40.668 calls de US$ 2.600 — o spot está 6% abaixo delas, e a maior wall da semana some das opções (💠).
• Amanhã, sexta-feira 18.09, 08:00 UTC: liquidação da venda de strangle nº 1059 e da perna vendida do nº 1090 — uma está dentro do dinheiro, a outra por enquanto não (💠).
• Short de BTC a 40× a 0,7% da liquidação: qualquer repique até US$ 77.026 fecha US$ 44 mi à força, e o combustível short acima do mercado é o dobro do long (🔬).
🆓TAIL
📊POLÍGONO
(nossos próprios sinais a preços reais, não backtest)
no dia +US$ 0 · total +US$ 9.642 · desde 11.05.2026
⭐ Top-5 sinais(US$ 1.000 por sinal; “total” é a soma de todos os trades, não o rendimento de mil dólares):
sinal trades winrate última total desde
Estratégia do Grão de Poeira V2 415%−1.125+88.469 21.03
Estratégia do Grão de Poeira V1 349%−1.125+33.656 20.03
Convergência de Volatilidade V3 2941%−174+13.199 26.05
Skew 2.0 V2 4038%+341+11.382 26.05
Clarão de Medo V2 2232%−418+3.023 16.05
No vermelho mais fundo: Rastro da Roda V8 −US$ 8.787 · Rastro da Roda V6 −US$ 7.718 · Rastro da Roda V7 −US$ 6.179 — as três versões do mesmo sinal, que caça a reversão e paga por cada tentativa enquanto a tendência continua. No dia, dois trades se fecharam no top-5: o Skew 2.0 V2 no positivo, com US$ 341, e a Convergência de Volatilidade V3 no vermelho, com US$ 174 de prejuízo — o segundo seguido, e o winrate dela escorregou para 41%. O sinal mais lucrativo — Estratégia do Grão de Poeira V2 — vence só 5% de 41 trades. Winrate não é dinheiro.
📅REGISTRO PÚBLICO
(o código calcula pelo preço de liquidação)
Range dos market makers. Em 386 vencimentos desde fevereiro, o range de equilíbrio dos market makers segurou o preço de liquidação 316 vezes — 82%. O vencimento de ontem segurou no BTC e não no ETH: depois de sete dias seguidos, o ether saiu 0,9% abaixo do range. Decisão: nos apoiamos no range sabendo que, em cerca de um vencimento a cada cinco, ele não segura — o ether de ontem foi esse quinto.
Max pain. Coincidência exata com a liquidação em 36% dos mesmos 386 vencimentos. Ontem os dois ativos se afastaram: o BTC2,3%, o ETH5,1% — as maiores diferenças da semana. Decisão: não corremos atrás do max pain; em dia de movimento brusco ele é o menos útil.
Walls. A call wall segurou a liquidação em 50% dos vencimentos; a put wall, em 41%: praticamente cara ou coroa. Decisão: wall sem vencimento e sem quantidade de contratos não publicamos, e com eles só como o lugar onde o hedge dos dealers freia o movimento, não onde o para.
Estruturas das baleias por tipo (nosso registro da Deribit, 723 casos encerrados). Put diagonal — o tipo de quatro casos novos do dia: 70 encerrados, +US$ 2,21 mi no total para as baleias, o tipo mais lucrativo do registro. Venda de strangle — como o caso nº 1059, que liquida amanhã: 10 encerrados, 70% confirmados pelos strikes, mas no total −US$ 498 mil. Bull call spread — como o maior caso novo: 29 encerrados, 41%, no total +US$ 419 mil. Todos os casos encerrados juntos: −US$ 5,9 mi. Decisão: winrate não é dinheiro, e não copiamos as estruturas das baleias — acompanhamos onde elas estão.
Polígono. Pêndulo +US$ 9.642 desde 11.05, com US$ 0 no dia. Estratégia do Grão de Poeira — 75 trades nas duas versões e +US$ 122 mil ao todo, quinto dia sem trades novos. Convergência de Volatilidade — segundo prejuízo seguido; Skew 2.0 — no positivo. Decisão: publicamos a conta dos dois todo dia com o mesmo denominador; mantemos o Grão de Poeira pelo dinheiro apesar do winrate, e o Rastro da Roda é o primeiro que olhamos em cada revisão.
📏Calibrador de escalas
• Quanto custa a proteção. Nosso índice “medo — ganância” — 82 de 100. Nós o calculamos a partir do preço da volatilidade e do skew das opções da Deribit, não de notícias — por isso ele diverge do índice conhecido.
• Barato ou caro para o próprio mercado. A vol de dois dias do BTC está no 27º percentil do histórico horário desde fevereiro; a semanal, no 9º; a das próximas seis semanas, no 16º: depois do salto de ontem, as três voltaram a ficar mais baratas do que na maioria das horas.
• Para onde a proteção está inclinada.skew do BTC em +2,1 — as puts estão bem mais caras do que as calls, e o sobrepreço pela proteção contra a queda se mantém pelo segundo dia; em ether o skew está em −0,5 — lá quase não há inclinação.
Não é recomendação de investimento e não constitui análise ou consultoria de valores mobiliários nos termos da CVM. Derivativos envolvem alto risco de perdas.