Arquivo do relatório · 24.08.2026
Caso n.º 20260824 · 24.08.2026
Caso nº 20260824 · 24.08.2026 08:20 UTC · BTC US$ 77.112 / ETH US$ 2.444
análise: Fable 5 da Anthropic sobre o nosso próprio arquivo desde fevereiro
Futuros (Hyperliquid). No BTC as baleias estão em short 2,7 vezes mais fundo que em long: US$ 523,1 mi contra US$ 196,3 mi.
Na semana o book derivava para o long (US$ 22 mi), mas o último dia devolveu US$ 54 mi ao short — o movimento diário virou contra a direção semanal.
No ETH, o mesmo em versão mais branda: short 1,7 vez mais fundo, deslocamento semanal de US$ 123 mi para o long, do qual o último dia tirou US$ 15 mi de volta ao short.
O combustível diminuiu um pouco: 51 carteiras superalavancadas contra 52 ontem, duas perto do margin call; fechamentos forçados em 24 horas, nenhum.
Opções (Deribit). Duas posições separadas. Acumulação silenciosa: no BTC alguém junta em silêncio puts de dois strikes abaixo do mercado e calls logo acima dele; no ETH a maior pilha do book são as puts de setembro de um único strike, acompanhadas de calls acima do mercado. Blocos em 24 horas: no BTC, calls de outubro compradas — posição direta na alta; uma put de setembro vendida — a proteção para baixo está sendo retirada; e uma entrada financiada nas duas caudas para março. No ETH, três call spreads para setembro. Strikes, prazos e tamanhos, na versão completa. O resto da fita do ETH é multidão: 2.965 pequenos negócios, nenhuma baleia visível neles.
Dinheiro (fronteira da Hyperliquid, 7 dias, corte de US$ 250 mil). Semana negativa: entraram US$ 207,17 mi, saíram US$ 319,18 mi — o saldo líquido é de US$ 112,01 mi para fora da bolsa. O caixa é sobretudo rotação: 93% do USDC retirado pousou em endereços de depósito de bolsas. As moedas andam por outro caminho — BTC, ETH e SOL se dispersam via Unit para carteiras de players, sem passar por bolsas; para quem e em que tranches, na versão completa.
Isto é posicionamento, não previsão de direção.
O que diz o mercado de opções. Aqui se vê quanto custa o seguro contra o movimento do preço. Ele está mais barato que o movimento real dos dois lados: o prêmio das opções da Deribit sobre o movimento realizado é negativo — −0,5 ponto no BTC e −2,6 no ETH —, embora em 24 horas o seguro tenha começado a encarecer aos poucos. Este campo está em silêncio: proteção barata para os dois lados; sobre direção, as opções não testemunham.
O que dizem os futuros. Quando há mais longs, eles pagam aos shorts — essa taxa se chama funding. A taxa é positiva nas duas casas: BTC na Hyperliquid em +0,019% no equivalente de 8 horas contra +0,010% na Binance, ainda que o corte diário mostre a pressão dos longs enfraquecendo. Isso contradiz as baleias: o lado long dos perpétuos segue pagando — o fluxo está contra o short delas.
O que faz a multidão. São as contas de varejo nos perpétuos da Bybit — o campo oposto às carteiras-topo da Hyperliquid. O vão com as baleias no BTC está parado em +25,9 p.p. e em três dias quase não se moveu — apenas o 23º percentil do mês; no ETH o movimento também está longe do corte de evento. O varejo está long com moderação: 53% no BTC. Este campo está em silêncio: o vão é estrutural, não há evento nele.
Há sinais de estresse? Olhamos se alguém está sendo fechado à força. Entre as baleias-topo da Hyperliquid, zero fechamentos forçados em 24 horas; nos swaps da OKX o dia rendeu só 5% do volume semanal (US$ 932 mil contra US$ 19,9 mi) — fundo plano, sem aceleração. Este campo está em silêncio: sem desfechos forçados.
Resumo da checagem: os futuros testemunham contra o short das baleias, os demais campos calam — é exatamente por isso que a divergência entre as arenas é a notícia principal de hoje. Isto é posicionamento, não previsão de direção.
Índice clássico: 39,8 de 100 (janela de 90 dias, 211 alts) — zona de temporada do bitcoin, sem mudança no dia.
Nosso barômetro (perpétuos da Hyperliquid): as alts seguram 43,7% do open interest; funding quente em 9,8% dos perpétuos contra 8,3% ontem — a taxa esquenta de leve.
O varejo nas top-10 alts está 66,3% long — os mais quentes: DOGE (76,2%) e XRP (74,9%).
As baleias, o oposto: a fatia long dos seus US$ 1,33 bi em alts é de 33,6% contra 32,5% ontem. Baleias são estruturalmente short em alts sempre — o sinal está na MUDANÇA do vão, e ele estreita pelo terceiro dia seguido. Tabela completa: indiciadesk.com/br/altseason
Continuação ⟳. A espinha short das baleias nos perpétuos está intacta, mas as duas fontes de medição se separaram: o fluxo diário dos futuros voltou ao short, enquanto as baleias de opções construíram para cima — o código marca DIVERGÊNCIA no BTC: perpétuos 🔴, opções 🟢. Some o vencimento de amanhã, em que o ímã e as duas walls estão num único strike colado no spot — a estrutura é a mesma, a tensão dentro dela é outra.
Previsões na semana (conta o código): 15 fechadas — 5 confirmadas · 2 parciais · 3 não confirmadas · 5 canceladas no nível de cancelamento; seis abertas.
O que isto NÃO significa: nem virada das baleias, nem direção de preço. O reforço diário do short pode ser gestão de margem, não convicção; e a coincidência de três níveis num strike é um ímã só no dia do vencimento, não uma profecia.
🔒 No RADAR completo hoje: o short de ETH com o prejuízo em papel mais fundo do book inteiro — de quem é e onde fica seu limite de fechamento · a estrutura do dia — as calls de outubro compradas no BTC: strike, prazo e tamanho lá dentro.
Acesso ANALISTA → indiciadesk.com/br/agent
💎DEEP
Retratos do dia (Hyperliquid, snapshot 06:16 UTC). O topo dos dois books é sustentado pela mesma caligrafia — e os prejuízos em papel ali já têm oito dígitos.
Dois shorts de BTC a 5×. O primeiro — US$ 95,2 mi desde US$ 65.312, uPnL −US$ 14,88 mi, liquidação em US$ 126.664 (+64% do spot); cortou um pouco na semana. O segundo — US$ 93,2 mi desde US$ 67.171, uPnL −US$ 12,34 mi, liquidação em US$ 134.293 (+73%); adicionou na semana. Alavancagem baixa, limites longe — o prejuízo ninguém corta.
O vira-casaca a 10×. Short de US$ 62,2 mi desde US$ 77.437 — há uma semana esta carteira estava do outro lado; no dia cortou 41,9 BTC. uPnL perto de zero, liquidação em US$ 87.921 — só +14% do spot, o limite mais próximo do topo do BTC. A conta de US$ 10,1 mi é uma ordem de grandeza menor que a posição (autoassinatura «VBVIT» — não é identificação).
O short a 20×. US$ 54,2 mi desde US$ 73.973, uPnL −US$ 2,41 mi, liquidação em US$ 143.161 (+85%) — também virou de long na semana. Contra o book está um long de US$ 35,0 mi a 21× desde US$ 77.352 (autoassinatura «CamassKirby5595»).
Os polos do ETH. O vermelho mais fundo do book inteiro — um short de US$ 115,1 mi a 5× desde US$ 2.064: uPnL −US$ 18,34 mi, liquidação em US$ 3.889 (+58%). Ao lado, um short de US$ 99,9 mi da mesma caligrafia (−US$ 14,00 mi) e um short de US$ 74,6 mi a 15× (−US$ 14,39 mi). Do outro lado — um long de US$ 74,9 mi a 25× (+US$ 2,25 mi), um long de US$ 61,9 mi a 20× desde US$ 2.071 com +US$ 9,70 mi, que há uma semana não existia, e o maior lucro do book: um long de US$ 49,1 mi a 4× com +US$ 10,39 mi. Um short de US$ 49,4 mi a 15× cortou 1.636 ETH no dia.
Blocos em 24 horas (nosso registro; venue: Deribit). BTC: em 30OCT, compradas 300 calls US$ 95.000 — posição direta na alta; em 25SEP, vendidas 400 puts US$ 70.000 — a proteção para baixo está sendo retirada; e em 26MAR um combo de 450 contratos — compradas 150 puts US$ 50.000 e 150 calls US$ 120.000, pagas com 75 puts US$ 74.000 e 75 calls US$ 82.000 vendidas: entrada financiada nas duas caudas. ETH: em 11SEP, três call spreads US$ 2.800/US$ 3.200 — 2.000, 2.000 e 800 contratos. Força da âncora dos market makers ≈ US$ 196,1 mi (o sinal é estimativa, instável).
Casos em andamento (nosso registro, Deribit).
Caso nº 546 · strangle de 7.500 ETH, strikes US$ 1.000/4.000, até 25.06.2027. Put comprada bem abaixo e call bem acima — posição para um movimento grande em qualquer direção; entrada com o spot a US$ 1.806, hoje é o 50º dia em jogo.
BTC puts US$ 75.000 +4.676 (10 vencimentos) puts US$ 70.000 +4.650 (11 vencimentos) calls US$ 78.000 +4.604 (12 vencimentos) ETH puts US$ 2.100 +35.871 (76% em 25SEP26) calls US$ 2.600 +21.449 calls US$ 2.800 +19.580A maior pilha do book — as puts de ETH US$ 2.100 para setembro: a coleta segue pelo terceiro dia. Uma caligrafia à parte na fita: a put de BTC US$ 53.000 de 28AUG foi metodicamente VENDIDA por alguém — 770 contratos em 55 negócios, todos na mesma direção.
O fluxo das baleias de BTC moveu US$ 22 mi para o long em 7 dias, mas os US$ 54 mi diários ao short derrubaram a direção semanal pela segunda vez seguida; no ETH, US$ 123 mi semanais para o long contra US$ 15 mi diários de volta — o mesmo quadro, mais brando.
A moldura de gamma (nosso cálculo, build_gex): BTC em regime positivo, gamma flip em US$ 63.771 — bem abaixo do mercado; as walls da moldura — call wall US$ 80.000 e put wall US$ 60.000. ETH também positivo: call wall US$ 2.500, put wall US$ 2.100, flip indeterminado.
O preço da vol (arquivo horário desde fevereiro): BTC no prazo de 2 dias está no 73º percentil contra o 69º ontem — a proteção curta encarece; o prazo de um mês, só no 54º. ETH: 2 dias no 81º, mês no 51º.
Troca de guarda. A Abraxas Capital Mgmt segura os quatro maiores shorts dos dois books — na semana adicionou no ETH e cortou de leve no BTC. A Wintermute corta ETH (−1.636 no dia). A autoassinatura «VBVIT» virou de long para short na semana e no dia já corta. O long anônimo de ETH com o maior lucro do book não existia há uma semana — no lado long há coleta em curso. Fragilidade: 51 carteiras contra 52 ontem, duas perto do margin call.
Max pain e range dos MM (Deribit). O range de equilíbrio dos market makers no BTC é US$ 75.000–79.500: o spot US$ 77.112 está no meio, e o max pain US$ 77.500, colado. Pelo nosso estudo, a coincidência exata do preço com o max pain acontece só em cerca de um terço das vezes — referência, não profecia (indiciadesk.com/br/docket).
O único de hoje. No vencimento de amanhã, 25.08, max pain, put wall e call wall estão num ÚNICO strike, US$ 77.500: put wall com 301 contratos, call wall com 335, e os books da Deribit e da Bybit concordam. No book inteiro de BTC as walls são as mesmas — put wall US$ 77.500 (322 contratos) e call wall US$ 77.500 (339): o book se comprimiu num único nível. O vencimento de setembro, 25.09, é outro mundo: max pain US$ 70.000, put wall US$ 60.000 (5.549), call wall US$ 70.000 (11.308).
ETH: range US$ 2.340–2.540, max pain US$ 2.440 com o spot a US$ 2.444 — também colado. Em 25.08, max pain US$ 2.440 (Bybit ao lado, US$ 2.450), walls do dia — put US$ 2.000 (1.490) e call US$ 2.480 (1.964). Em 25.09, put wall US$ 2.100 (30.894) — o mesmo strike da coleta silenciosa — e call wall US$ 3.000 (32.288).
PCR no tempo (Deribit). Put/call do BTC: mês 0,44, semana 0,56, agora 0,59 — a proteção para baixo cresce há um mês. O ETH está mais calmo: 0,52 um mês e uma semana atrás, agora 0,56. O book de opções da Bybit (prazos até 30 dias) é visivelmente mais carregado de puts: BTC 1,09 contra 0,74 na Deribit, ETH 1,26 contra 0,82 — de quem ele é, não sabemos, então não penduramos rótulo.
Movimento embutido e teste de estresse. As opções embutem no BTC ±2,3% por dia e ±6,0% por semana; no ETH, ±3,1% e ±8,2%. A −2% (US$ 75.726) o BTC ainda está na gamma positiva dos MM — o recuo é comprado; a +2% (US$ 78.817) o preço ainda fica sob a call wall US$ 80.000. O ETH permanece dentro dos mesmos limites nos dois lados: embaixo a gamma positiva, em cima a call wall US$ 2.500.
Gamma e combustível. O vácuo acima no BTC — US$ 82.000–84.000 (2,4% do spot): ali não há hedge dos market makers, o rompimento anda rápido; abaixo, fino em US$ 71.000–72.000. O mapa de cascatas (Hyperliquid, snapshot 08:16 UTC): US$ 16,1 mi de combustível long na faixa US$ 73.291–75.605 e US$ 46,1 mi de combustível short em US$ 78.691–81.005 — acima do mercado há três vezes mais combustível: maior AMPLITUDE de movimento para o mesmo empurrão, não maior PROBABILIDADE. No ETH as faixas estão quase vazias dos dois lados. As opções subestimam essa cascata: há US$ 689,5 mi de combustível no sistema, e a proteção custa menos do que o mercado de fato se move.
🆓TAIL
Pêndulo · Roda — posição permanente: no dia +US$ 1.074 · total +US$ 6.567 · contamos desde 11.05.2026.
sinal trades winrate última total desde Estratégia do Grão de Poeira V2 37 5% −1.125 +92.969 21.03 Estratégia do Grão de Poeira V1 31 10% −1.125 +37.031 20.03 Skew 2.0 V2 30 40% −822 +12.844 26.05 Convergência de Volatilidade V3 16 44% −634 +7.614 26.05 Skew 2.0 V1 33 39% −378 +5.934 26.05No fundo do vermelho: Rastro da Roda V8 −US$ 7.088, V6 −US$ 6.081 e V7 −US$ 4.060 — a família de sinais de virada contra um mercado que anda há semanas numa direção só. O espelho está no topo: a mais lucrativa, Grão de Poeira V2, ganha só 5% de 37 trades. Winrate não é dinheiro.
O código não fechou veredictos novos hoje. Abertos: os três cenários de 22.08 — «O range segura sob o teto» (45%), «Queima final do combustível short para cima» (30%), «Queda para o vazio de US$ 71–72 mil» (25%) — o prazo vence hoje às 13:03 UTC; os três de 23.08 — «O ímã do vencimento segura o range» (45%), «Queima final do combustível short para cima» (30%), «Quebra abaixo do put wall, para a zona de combustível» (25%) — seguem abertos até 25.08, 15:11 UTC.
O que o código calculou das conclusões: a «inclinação de risco para baixo» de ontem — BTC +1,1%, a queda não veio: NÃO CONFIRMADA. Uma semana atrás o sistema via «inclinação de risco para cima» — BTC +20,7%: CONFIRMADA.
Na semana, 15 cenários fechados: 5 confirmados · 2 parciais · 3 não confirmados · 5 cancelados no nível de cancelamento. Um terço dos cenários morre no nível de cancelamento — é por isso que publicamos esse nível junto com o cenário, não depois do fato.
Contamos também o que não funciona (nosso registro desde fevereiro): o tipo range_BTC, em 152 casos, confirmou-se em só 37% — pior que cara ou coroa, então não o usamos isoladamente.
Não é recomendação de investimento e não constitui análise ou consultoria de valores mobiliários nos termos da CVM. Derivativos envolvem alto risco de perdas.
O Radar é montado automaticamente a partir de dados ao vivo da Deribit / Hyperliquid / OKX · instantâneo com marca de tempo. Diário de decisões do sistema, não é recomendação de investimento. © 2026 INDICIA DESK.