Arquivo do relatório · 23.08.2026
Caso n.º 20260823 · 23.08.2026
Caso nº 20260823 · 23.08.2026 08:18 UTC · BTC US$ 76.280 / ETH US$ 2.410
análise: Fable 5 da Anthropic sobre o nosso próprio arquivo desde fevereiro
Futuros (Hyperliquid). No BTC as baleias estão em short 2,5 vezes mais fundo que em long: US$ 445,8 mi contra US$ 175,5 mi. A deriva da semana ia para o long (US$ 20 mi), mas o último dia devolveu US$ 18 mi ao short — o primeiro dia da semana contra a direção.
No ETH o short é 1,7 vez mais fundo: US$ 426,4 mi contra US$ 250,1 mi. O fluxo é mais consistente: US$ 91 mi para o long na semana, US$ 29 mi só no último dia — acelerando.
A alavancagem esquenta: já são 52 carteiras superalavancadas (alavancagem de conta de 8× para cima) contra 37 ontem — mas nenhuma encostada no margin call.
Opções (Deribit). Duas posições separadas. Acumulação silenciosa: no BTC alguém junta calls de dois strikes vizinhos dos dois lados do mercado e puts bem mais no fundo; no ETH, puts de setembro de um único strike — a maior pilha do book. Blocos: no BTC passou em 24 horas um call spread para a semana mais próxima — participação comprada perto do mercado, paga com calls vendidas acima —, mais uma venda separada de calls e o par «call vendida + put comprada»; no ETH, a rolagem de uma posição de calls uma semana adiante e a venda de um straddle para setembro — expectativa de mercado lateral. Strikes, prazos e tamanhos, na versão completa. O resto da fita é multidão: 5.425 pequenos negócios no BTC e 2.407 no ETH — nenhuma baleia visível neles.
Dinheiro (fronteira da Hyperliquid, 7 dias, corte de US$ 250 mil). Semana negativa: entraram US$ 205,59 mi, saíram US$ 303,11 mi — o saldo é de US$ 97,5 mi para fora da bolsa. O caixa é sobretudo rotação: 95% do USDC retirado pousou em endereços de depósito de bolsas. As moedas contam outra história: o BTC sai via Unit para carteiras de players, sem passar por bolsas — para quem e em que tranches, na versão completa.
Isto é posicionamento, não previsão de direção.
O que diz o mercado de opções. Aqui se vê quanto custa o seguro contra o movimento do preço. Ele segue mais barato que o movimento real: o prêmio das opções da Deribit sobre o movimento realizado é negativo — −0,5 ponto no BTC e −2,7 no ETH. Este campo está em silêncio: proteção barata dos dois lados; sobre direção, as opções não testemunham.
O que dizem os futuros. Quando há mais longs, eles pagam aos shorts — essa taxa se chama funding. A taxa segue positiva: +0,0097% no BTC contra +0,0099% ontem, e o basis também é positivo. Isso contradiz as baleias: o lado long dos perpétuos ainda paga — o fluxo está contra o short das baleias.
O que faz a multidão. São as contas de varejo nos perpétuos da Bybit — o campo oposto às carteiras-topo da Hyperliquid. No BTC o varejo está long em só 51% — quase neutro; o vão com as baleias já caiu ao 10º percentil do mês. No ETH o varejo está long em 64%, vão no 3º percentil — quieto. Este campo deixa de contradizer as baleias: o confronto murcha nas duas moedas, mas já sem velocidade de evento.
Há sinais de estresse? Olhamos se alguém está sendo fechado à força. Entre as baleias-topo da Hyperliquid, zero fechamentos forçados em 24 horas; nos swaps da OKX, só US$ 249 mil no dia contra US$ 19,3 mi na semana — o dia rendeu 1% do volume semanal, fundo plano. Este campo está em silêncio: sem desfechos forçados.
Resumo da checagem: os futuros testemunham contra o short das baleias, a multidão sai aos poucos do lado oposto, opções e marcadores de estresse calam. Isto é posicionamento, não previsão de direção.
Índice clássico: 32,9 de 100 (janela de 90 dias, 334 alts) — zona de temporada do bitcoin.
Nosso barômetro (perpétuos da Hyperliquid): as alts seguram 43,0% do open interest (US$ 4,28 bi de US$ 9,97 bi); funding quente em só 7,4% dos perpétuos — sem superaquecimento da taxa.
O varejo nas top-10 alts está 66,1% long — os mais quentes: DOGE (76,4%) e XRP (74,0%).
As baleias, o oposto: a fatia long dos seus US$ 1,22 bi em alts é de só 31,6%; o maior book é HYPE, US$ 554 mi. Baleias são estruturalmente short em alts sempre — o sinal não está no vão em si, mas na sua MUDANÇA. Tabela completa: indiciadesk.com/br/altseason
Continuação ⟳. A espinha short das baleias está intacta, mas os dois books se separaram pela primeira vez: no BTC o fluxo do dia virou de volta ao short contra a deriva da semana; no ETH a redução do short acelera. Some a alta da alavancagem excessiva — a estrutura é a mesma, a tensão dentro dela é maior.
Previsões na semana (conta o código): 15 fechadas — 5 confirmadas · 2 parciais · 3 não confirmadas · 5 canceladas no nível de cancelamento; seis abertas.
O que isto NÃO significa: nem capitulação das baleias, nem direção de preço. O giro diário do BTC ao short pode ser gestão de margem, não convicção; e mais combustível acima e abaixo do mercado significa maior AMPLITUDE possível para o mesmo empurrão, não maior PROBABILIDADE.
🔒 No RADAR completo hoje: o short de BTC na alavancagem mais alta do book, que trocou de lado na semana e carrega o limite de fechamento forçado mais próximo · a estrutura do dia — o call spread de BTC no vencimento mais próximo: strikes, prazo e tamanho lá dentro.
Acesso ANALISTA → indiciadesk.com/br/agent
💎DEEP
Retratos do dia (Hyperliquid, snapshot 07:16 UTC). O topo do book de BTC é sustentado por shorts — e apareceu um vira-casaca entre eles.
Dois shorts da mesma caligrafia a 5×. O primeiro — US$ 93,9 mi, entrada US$ 65.312, uPnL −US$ 13,6 mi, liquidação em US$ 124.590 (+63% do spot). O segundo — US$ 83,9 mi, entrada US$ 66.220, uPnL −US$ 11,2 mi, liquidação em US$ 132.640 (+74%); adicionou na semana. Alavancagem baixa, limites longe: ameaça mecânica não há — há um prejuízo em papel de oito dígitos que ninguém corta.
O short que trocou de lado. US$ 30,6 mi a 40× desde US$ 77.054 — há uma semana esta carteira estava long. Liquidação em US$ 78.046 — só +2% do spot, o limite mais próximo do book, e a conta de US$ 1,3 mi é uma ordem de grandeza menor que a posição.
O long contra o book. US$ 34,5 mi a 21× desde US$ 77.352, mais 131,6 BTC em 24 horas; liquidação em US$ 61.311 (−20%), conta de US$ 5,4 mi.
O short com autoassinatura. US$ 55,0 mi a 10× desde US$ 77.413 — o único grande short no lucro (+US$ 0,7 mi); liquidação em US$ 90.221 (+18%).
O short a 20× em retirada. US$ 49,6 mi desde US$ 73.654, uPnL −US$ 1,8 mi; cortou 63,3 BTC no dia — o único do topo que corta.
Os polos do ETH. O maior short — US$ 108,2 mi a 5× desde US$ 2.051, uPnL −US$ 15,6 mi — o vermelho mais fundo do book inteiro. Ao lado, um short de US$ 97,4 mi da mesma caligrafia, que ADICIONOU 3.144,8 ETH contra o movimento em 24 horas, e um short de US$ 75,4 mi a 15× (−US$ 13,1 mi). Do outro lado — um long de US$ 71,9 mi a 25× que somou 10.100 ETH, e um long de US$ 60,4 mi a 20× desde US$ 2.071 com o maior lucro do book (+US$ 8,2 mi), que há uma semana não existia. Um short de US$ 33,8 mi a 15× desde US$ 2.416 fica perto do zero.
Estruturas em 24 horas (nosso registro; venue: Deribit). BTC, tudo em 28AUG: um call spread — compradas 200 calls US$ 76.000 contra 200 calls US$ 80.000 vendidas (400 contratos); à parte, vendidas 300 calls US$ 81.000; e o par «vendidas 100 calls US$ 79.000, compradas 100 puts US$ 75.000» — teto entregue, proteção tomada. ETH: a rolagem da posição de calls US$ 2.800 de 28AUG para 4SEP (3.000 contratos) · uma multi-perna de 252 contratos em 23AUG · em 25SEP, vendidas 125 puts e 125 calls do strike US$ 2.400 — expectativa de mercado lateral. Força da âncora dos market makers ≈ US$ 189,9 mi (o sinal é estimativa, instável).
Casos em andamento (nosso registro, Deribit).
Caso nº 546 · strangle de 7.500 ETH, strikes US$ 1.000/4.000, até 25.06.2027. Put comprada bem abaixo e call bem acima — posição para um movimento grande em qualquer direção; entrada com o spot a US$ 1.806, hoje é o 49º dia em jogo.
BTC calls US$ 75.000 +5.097 (10 vencimentos) calls US$ 78.000 +4.741 (11 vencimentos) puts US$ 68.000 +4.500 (11 vencimentos) ETH puts US$ 2.100 +35.592 (76% em 25SEP26) puts US$ 2.000 +20.585 calls US$ 2.600 +17.103A maior pilha do book — as puts de ETH US$ 2.100 para setembro: a coleta segue pelo segundo dia consecutivo.
O fluxo das baleias de BTC moveu US$ 20 mi para o long na semana, mas o dia trouxe US$ 18 mi de volta ao short — a primeira falha da direção semanal; no ETH, US$ 91 mi semanais para o long, um terço deles no último dia. Um book freia a virada, o outro a acelera.
O vão multidão-baleias no BTC ainda ontem estava em +33,4 p.p. — hoje, +19,3: a compressão segue pelo segundo dia, mas a velocidade já não é de evento (o corte de 11,5 p.p. em três dias não foi atingido).
A moldura de gamma (nosso cálculo, build_gex): BTC em regime positivo, gamma flip em US$ 63.656 — bem abaixo do mercado, GEX somado de US$ 226,3 mi por 1% de movimento; ETH também positivo (US$ 22,1 mi), flip indeterminado. O prêmio sobre o movimento realizado é negativo nas duas moedas — os vendedores de proteção não estão sendo pagos a mais.
Troca de guarda. A Abraxas Capital Mgmt segura os quatro maiores shorts dos dois books e adiciona ETH contra o movimento — a visão do fundo não mudou. A Fasanara Capital é a única que corta: menos 63,3 BTC no dia. A carteira «bowen1476» (autoassinatura) passou de long a short a 40× na semana — o vira-casaca fresco com o limite mais próximo do book. O long anônimo de ETH com o maior lucro só apareceu esta semana: no lado long há coleta em curso.
Max pain e range dos MM (Deribit). O range de equilíbrio dos market makers no BTC é US$ 74.000–78.500 — o spot US$ 76.280 está no meio, e o max pain US$ 76.500, colado. Pelo nosso estudo, a coincidência exata do preço com o max pain acontece só em cerca de um terço das vezes — referência, não profecia (o detalhamento: indiciadesk.com/br/docket).
O vencimento de amanhã, 24.08: max pain US$ 76.500, books quase alinhados (Deribit US$ 76.500 · Bybit US$ 77.000); walls do dia — put US$ 75.000 (321 contratos) e call US$ 80.000 (382). Em 25.09: max pain US$ 70.000, put wall US$ 60.000 (5.535), call wall US$ 70.000 (11.308) — nível-teto ultrapassado há tempo.
Walls do book inteiro de BTC: put wall US$ 75.000 (6.119 contratos) — piso um passo abaixo do mercado; call wall US$ 80.000 (18.499) — teto.
ETH: range US$ 2.320–2.520, max pain US$ 2.400 com o spot a US$ 2.410 — também colado. Em 24.08, max pain US$ 2.420 (Deribit US$ 2.400 · Bybit US$ 2.425). Walls do book — put US$ 2.000 (41.890) e call US$ 2.700 (22.618); em 25.09, put US$ 2.100 (30.894) — o mesmo strike da coleta silenciosa — e call US$ 3.000 (32.431).
PCR no tempo (Deribit). Put/call do BTC: mês 0,44, semana 0,56, agora 0,59 — a proteção para baixo cresce há um mês. O ETH está mais calmo: 0,52 um mês e uma semana atrás, agora 0,56. O book de opções da Bybit (prazos até 30 dias) é visivelmente mais carregado de puts: BTC 1,10 contra 0,73 na Deribit, ETH 1,35 contra 0,85 — de quem ele é, não sabemos, então não penduramos rótulo. O varejo nos perpétuos da Bybit, enquanto isso: BTC 51% long, ETH 64%.
O preço da vol por prazo (Deribit, percentis do arquivo horário desde fevereiro). BTC: 2 dias — 69º percentil, semana — 59º, mês — 51º. ETH: 2 dias — 75º, semana — 62º, mês — 47º: a proteção curta está mais cara que o hábito; a distante, não. Movimento embutido: BTC ±2,2% por dia e ±5,8% por semana; ETH ±3,0% e ±7,9%.
Gamma e combustível (mapa de cascatas da Hyperliquid, snapshot US$ 76.379, 07:16 UTC). O vácuo acima no BTC — US$ 82.000–84.000 (2,4% do spot): ali não há hedge dos market makers, o rompimento anda rápido; abaixo, fino em US$ 70.000–71.000 (1,4%). Combustível long embaixo: US$ 57,9 mi na faixa US$ 72.560–74.851 — logo abaixo do put wall US$ 75.000; short em cima: US$ 54,1 mi em US$ 77.907–80.198 — sob a call wall US$ 80.000. ETH: US$ 25,5 mi embaixo em US$ 2.277–2.349 contra US$ 5,1 mi em cima — o fundo do book pesa mais; vácuo acima em US$ 2.500–2.600 (4,0%), abaixo em US$ 2.200–2.250 (2,3%).
🆓TAIL
Pêndulo · Roda — posição permanente: no dia −US$ 909 · total +US$ 6.567 · contamos desde 11.05.2026.
sinal trades winrate última total desde Estratégia do Grão de Poeira V2 37 5% −1.125 +92.969 21.03 Estratégia do Grão de Poeira V1 31 10% −1.125 +37.031 20.03 Skew 2.0 V2 29 41% +1.847 +13.666 26.05 Convergência de Volatilidade V3 16 44% −634 +7.614 26.05 Skew 2.0 V1 32 41% +582 +6.312 26.05No fundo do vermelho: Rastro da Roda V8 −US$ 7.088, V6 −US$ 6.081 e V7 −US$ 4.060 — a família de sinais de virada contra um mercado que anda há semanas numa direção só. O espelho está no topo: a mais lucrativa, Grão de Poeira V2, ganha só 5% de 37 trades, enquanto «Contra a Corrente · de cima V4» ganha 55% e mesmo assim está em −US$ 161. Winrate não é dinheiro.
O código não fechou veredictos novos hoje. Abertos: os três cenários de 21.08 — «O range segura sob o teto» (45%), «Queima final do combustível short para cima» (30%), «Queda para o vazio de US$ 69–70 mil» (25%) — o prazo vence hoje às 11:31 UTC, o próximo corte os contará; os três cenários de 22.08 seguem abertos até 24.08, 13:03 UTC.
O que o código calculou das conclusões: o «sem viés claro» de ontem — BTC −1,4%, o mercado de fato ficou parado: CONFIRMADO. Uma semana atrás o sistema via «inclinação de risco para cima» — BTC +21,2%: CONFIRMADO.
Na semana, 15 cenários fechados: 5 confirmados · 2 parciais · 3 não confirmados · 5 cancelados no nível de cancelamento. Ou seja, um terço dos cenários morre no nível de cancelamento — é por isso que publicamos esse nível junto com o cenário, não depois do fato.
Não é recomendação de investimento e não constitui análise ou consultoria de valores mobiliários nos termos da CVM. Derivativos envolvem alto risco de perdas.
O Radar é montado automaticamente a partir de dados ao vivo da Deribit / Hyperliquid / OKX · instantâneo com marca de tempo. Diário de decisões do sistema, não é recomendação de investimento. © 2026 INDICIA DESK.