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Glossário · opções cripto sem hype
O open interest — em português, contratos em aberto (você também vai ver «juros em aberto») — é o número de contratos que continuam vivos: abertos e ainda não encerrados, em futuros e opções. Em uma frase: ele mede quantas posições existem no mercado agora, não quanto dinheiro passou pela mesa.
É uma das leituras mais simples e, ao mesmo tempo, mais mal usadas do mercado de derivativos. Quase todo mundo confunde com volume. Aqui você vai ver por que são coisas diferentes — e como usar o open interest para ler onde o dinheiro está posicionado.
Essa é a confusão que mais atrapalha. As duas medidas parecem parecidas, mas contam histórias diferentes:
O detalhe que trava a maioria: você pode ter um dia de volume enorme sem o open interest mudar quase nada. Isso acontece quando os negócios do dia apenas encerram posições que já existiam, em vez de abrir novas. Muita gente comprando de quem está saindo movimenta muito volume — mas o total de contratos vivos continua parecido. O open interest só sobe quando um comprador novo e um vendedor novo criam um contrato que antes não existia.
Duas ideias para levar
Se você guardar só duas coisas: open interest não é volume (um mede o que continua aberto, o outro o que passou), e OI subindo junto com o preço subindo é sinal de convicção — dinheiro novo entrando na direção da tendência, não só gente trocando de lado.
O valor sozinho diz pouco. O que informa é a direção do open interest comparada com a direção do preço. As combinações clássicas:
Nada disso é uma bola de cristal. É um termômetro de participação: mostra se o movimento tem gente nova entrando ou se é só o velho posicionamento se desfazendo.
Nas opções o open interest fica ainda mais útil, porque ele se distribui por preço de exercício (strike). Quando um strike acumula muito contrato em aberto, ele vira uma referência — é o que costumamos chamar de muro:
Esses muros são também o que alimenta o cálculo do max pain: é a distribuição do open interest por strike que define onde o maior número de opções expiraria sem valor, e portanto onde fica o «corredor» mais confortável para quem vendeu essas opções.
Aqui é onde muita gente se engana. Open interest alto não diz para onde o preço vai. Ele não tem direção embutida: um strike lotado de contratos pode ser defendido tanto por quem aposta na alta quanto por quem aposta na queda — o número não te conta de que lado eles estão.
O open interest é contexto, não sinal. Ele te diz onde o dinheiro está concentrado — quais níveis importam para o mercado — e não o que vai acontecer com esses níveis. Usá-lo como previsão isolada é o erro clássico. Ele ganha sentido quando você o combina com o comportamento do preço e com as outras forças (posicionamento das baleias, estado dos criadores de mercado).
No nosso trabalho o open interest é uma peça de leitura diária. Nós lemos o OI por strike de BTC e ETH para marcar os muros (onde o interesse em aberto se acumula) e para desenhar o corredor do max pain — a faixa de preço mais provável de segurar o mercado até o vencimento. Não é uma promessa de direção; é o mapa de onde está o dinheiro, atualizado todo dia.
INDICIA DESK · Inteligência do mercado de opções cripto (BTC / ETH).
Conteúdo educativo e registro de decisões do sistema. Não é aconselhamento financeiro nem de investimento.